[GAM]'측정장비' 키사이트, 터널 끝 보인다…주가 도약 기대②

기사입력 : 2024년12월18일 13:35

최종수정 : 2024년12월18일 13:35

"무선통신 탄력 예상, AI는 왕성함 지속"
스피어런트 인수 기대, 디지털트윈 강점
월가 1곳 제외 매수, "최고가 근처 간다"

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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 4. 내년 회복 원년I

전문가들은 실적 회복세가 내년 탄력을 받을 것으로 본다. 금리 인하가 계속돼 전반적인 기업 지출을 독려할 것으로 예상된다. 이동통신 업계에서는 5G 이동통신망 확장 투자나 6G의 개발이 활력 회복이 기대되고 데이터센터 쪽에서는 AI 기술 보급의 확대 현상에 따라 고성능 네트워크 시험 장비 수요가 더 큰 탄력을 받을 것으로 기대되고 있다. 반도체에서는 AI 확산발 파운드리 투자 확대로 인해 웨이퍼 테스트 장비 수요가 증가할 것으로 전망된다.

또 개별 기기에서 AI 기능을 직접 구현하려는 시도가 늘어나면서 키사이트의 테스트 장비 수요는 더 많아졌다. 분산된 AI 연산 처리 환경에서는 작은 오류 하나가 전체 네트워크에 혼란을 초래할 수 있기 때문에 테스트 솔루션의 중요성이 커진다. 웰스파고의 애론 레이커스 애널리스트는 "4분기 유선 사업부가 AI 수요에 의해 20억달러(전체 분기 매출액의 1.5배 해당)를 초과하는 주문을 기록했다"며 이런 성장세가 25회계연도에도 지속될 것"으로 봤다.

코이핀이 집한 애널리스트 컨센서스에 따르면 24회계연도(작년 11~올해 10월) 매출액과 주당순이익은 49억8000만달러와 6.27달러로 각각 모두 9%, 25% 감소했지만 25회계연도는 각각 52억5000만달러와 6.94달러로 5%, 11% 증가가 예상된다. 26회계연도는 56억3000만달러와 8.07달러로 증가세가 7% 16%로 가팔라질 것으로 전망된다. 27회계연도 예상 증가폭은 각각 6%와 13%다.

5. 내년 회복 원년II

전문가들이 기대하는 것은 25회계연도 상반기(올해 11월~내년 4월) 중 인수 완료를 목표로 하는 영국 스파이런트커뮤니케이션스와의 시너지 효과다. 스피어런트는 실험실 환경을 완전히 자동화해 테스트 장비의 활용도를 높이는 '테스트 자동화 솔루션'과 물리적 네트워크를 소프트웨어로 시뮬레이션해 실제 네트워크 환경과 동일한 조건에서 다양하게 테스트할 수 있는 '디지털트윈'에 강점이 있는 회사다.

스피어런트의 '디지틀트윈'은 키사이트의 상업용통신 부문에서의 입지를 더 키울 것으로 기대되고 있다. 통신망이라는 것이 수많은 기기가 동시에 접속하고 다양한 서비스가 실시간으로 복잡한 환경을 다뤄야하는 특성을 가지고 있어 실제 물리적 환경에서 모든 상황을 테스트하는 게 현실적으로 불가능해서다. 스피어런트의 디지털트윈 기술을 활용하면 이런 한계를 극복할 수 있다는 설명이 나온다.

또 데이터센터의 AI 연산 환경에서도 갖는 의미가 특별하다. 데이터센터에서는 엄청난 양의 데이터가 서버 사이를 초고속으로 오가는데 디지털트위는 이를 시뮬레이션할 수 있다. 예로 수천대의 AI 서버가 동시에 연산을 수행할 때 발생할 수 있는 네트워크 병목 현상, 데이터 충돌, 지연 문제 등을 사전에 발견·최적화할 수 있다. 엄청난 비용 절감 효과가 가능하다.

튼튼한 방어력을 발휘한 이익률도 한층 업그레이드되는 효과가가 기대된다. 스피어런트의 유지보수 계약 서비스가 추가 됨으로써 반복적인 수익 모델이 강화되는 한편으로 공급망 통합과 제품 개발 과정에서의 시너지 효과가 기대돼서다. JP모간의 사믹 차터지 애널리스트는 스피이런트 인수에 대해 "장기 영업이익률 목표치인 31~32%를 달성할 수 있을 것"이라고 했다.

6. "프리미엄 자격"

키사이트의 주가는 지난달 19일 4분기 실적 발표 뒤 현재까지 약 한 달 동안 12% 오른 상태이지만 전문가들은 더 달릴 여지가 있다고 본다. 아직 연초 이후 상승률은 미진하고 내년 실적 회복 여력은 상당한 것으로 판단돼서다. 2021년 12월 최고가 207.93달러까지는 22%나 남았다. 과거 최고가를 주식시장이 회사 가치를 어디까지 인정할 수 있는지를 보여주는 일종의 심리적 기준으로 본다면 반등 여력은 한참 남은 셈이다.

키사이트의 주가수익배율(PER, 포워드<결산 미발표 향후 4개 분기 주당순이익 컨센서스 누계분 기준>)은 현재 24.6배로 과거 5년 및 10년 평균 추정치인 23배나 21배에서 크게 멀지 않은 수준이다. 시킹알파가 집계한 업계 중앙값은 26.4배다. 이에 대해 JP모간은 "키사이트는 견고한 [이익률에서 비롯되는] 실적이나 비용관리 역량을 바탕으로 프리미엄 밸류에이션을 받을 자격이 있다"고 했다.

키사이트에 대한 애널리스트들의 투자의견은 우호적이다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 7명의 투자의견 중 매수가 6건, 매도가 1건으로 매수 의견이 압도적이다. 향후 1년 내 실현을 상정한 목표가 평균값은 182.86달러로 현재가 170.88달러보다 7% 높다. 목표가 컨센서스는 올해 8월 바닥을 찍고 추세적으로 상향 중이다.

JP모간의 차터지 애널리스트는 컨센서스보다 훨씬 높고 현재가 대비 17% 상승을 상정한 200달러로 목표가를 제시했다. 최고가 207.93달러 근처다. 그는 "실적 컨센서스의 수정 사이클이 12~18개월 동안의 하향 압박을 끝내고 상승세로 반전했다"며 "25회계연도와 26회계연도의 주당순이익 증가율은 [컨센서스보다 높은] 12%와 17%가 예상된다"고 했다.

bernard0202@newspim.com

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정형식 재판관, 尹탄핵사건 주심 배정 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 윤석열 대통령이 직접 지명한 정형식(63·사법연수원 17기) 헌법재판관이 윤 대통령의 탄핵심판 사건을 심리할 주심으로 정해졌다. 16일 법조계에 따르면 헌법재판소는 윤 대통령의 탄핵심판 사건을 정 재판관에게 배당했다. 주심 재판관은 변론이 진행되는 동안 사건의 쟁점을 정리하고, 결정문 초안을 작성하는 등 변론 전반을 이끈다. 헌법 재판의 주심은 무작위 추첨으로 배당된다. [서울=뉴스핌] 이호형 기자 = 윤 대통령 탄핵심판 심리를 앞두고 정형식 헌법재판관이 16일 오전 서울 종로구 헌법재판소로 출근하고 있다 2024.12.16 leemario@newspim.com 정 재판관은 1988년 수원지법 성남지원 판사로 임관한 이후 서울고법 부장판사, 서울행정법원 수석부장판사, 서울회생법원장, 수원고법 부장판사 지냈으며, 대전고법원장 등으로 재직하던 중 윤 대통령이 직접 지명하면서 지난해 12월부터 헌법재판관으로 일하고 있다. 헌법재판관 중 유일하게 윤 대통령이 직접 지명한 인물인 정 재판관은 현재 헌법재판관 중 보수 성향이 가장 강한 것으로 알려졌다. 한편 헌재는 윤 대통령 사건을 접수한 이후 이날 첫 재판관 회의를 진행했다. 그 결과 이미선·정형식 재판관이 변론기일 전 쟁점과 증거 사항을 관장하는 수명 재판관을 맡기로 했다. 아울러 헌재는 10명 남짓의 헌법연구관으로 구성된 태스크포스(TF)를 구성해 심리에 나설 계획이다. hyun9@newspim.com 2024-12-16 17:30

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대한항공-아시아나 통합, 남은 과정은? [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 아시아나항공이 대한항공 자회사로 완전히 소속되면서 18년 동안 회사의 상징으로 분류됐던 '윙(날개)' 모양 마크도 지워지고 있다. 통합 대한항공 출범은 2026년 12월인 만큼 2년 동안 새 브랜드와 로고를 선보일 것으로 전망된다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 지난달 29일 오후 서울 강서구 김포국제공항에서 대한항공-아시아나항공 항공편들이 이착륙을 하고 있다. 지난달 28일 유럽연합 집행위원회에 대한항공-아시아나항공 합병을 최종 승인을 받은 대한항공 측은 마지막 남은 기업결합 심사국인 미국 법무부에 승인 내용을 보고하고 올해 안으로 합병 절차를 매듭지을 계획이다. 13일 항공업계에 따르면 아시아나항공은 이날부터 항공기에 표시된 KUMHO ASIANA GROUP(금호아시아나그룹) 영문 표기와 윙(날개) 로고 지우기 작업에 돌입했다. 아시아나항공 관계자는 "대한항공 자회사 편입이 확정됨에 따라 실시하는 조치"라며 "금일부터 영업활동에 방해되지 않는 선에서 항공기 동체 윙 도장 제거작업 실시하고 추후 사업장 내외부에서도 단계적으로 윙 제거 검토 예정"이라고 밝혔다. 업계에서는 아시아나항공의 이번 조치가 상표권 사용료 지급과 연관돼 있을 것으로 본다. 아시아나항공은 1988년 창립 이후 2006년 초까지 색동저고리를 입은 여인을 형상화한 CI를 사용했다. 이후 금호아시아나그룹 창립 60주년을 맞은 2006년 2월 윙을 형상화한 CI를 도입하며 브랜드 로고를 바꿨다. 이에 윙 마크에 대한 소유권은 금호산업이 갖고 있다. 항공업계 한 관계자는 "이제 한 지붕 가족이 됐는데 대한항공 입장에선 굳이 상표권 사용료를 지불할 이유가 없을 것"이라고 말했다. 한편, 아시아나항공은 전날부터 대한항공 자회사로 공식 편입됐다. 대한항공은 지난 11일 아시아나항공의 제3자 배정 유상증자에 참여해 1조5000억원을 투자, 신주 약 1억3157만주(지분율 63.9%)를 취득해서다. 대한항공은 약 2년간 아시아나항공을 자회사로 독립 운영하며 CI 교체, 내부 통합 등의 절차를 진행할 방침이다. 그 일환으로 대한항공은 이날 일부 임원을 아시아나항공으로 파견하는 인사를 단행했다. 조성배 자재 및 시설 부문 총괄(전무), 강두석 인력관리본부장(전무), 조영 정비품질부 상무, 서상훈 재무 컨트롤러 상무, 박종만 여객기획부 상무 등 임원급 5명과 부장급 3명, 총 8명으로 확인됐다. 대한항공 관계자는 "안정적인 자회사 편입 업무 개시를 위해 주요 부문 임원급 파견인사를 우선 시행했다"며 "주요 부분에 업무 파악, 계획 위해서 주요 부문 임원급으로 최소한으로 시행한 것"이라고 설명했다. 내년 1월 16일 아시아나항공 임시주주총회 이후 아시아나항공 대표도 선임할 예정이다. 아시아나항공 신임 대표이사에는 송보영 대한항공 여객사업본부장(전무)가 내정된 것으로 알려졌다. 대한항공과 아시아나항공은 향후 2년 동안 독립 체제로 운영한 뒤 2026년 12월 통합 대한항공으로 거듭난다. 대한항공 B787-10 항공기. [사진=대한항공] 국내 항공산업 변화로 마일리지와 편의시설 사용 등도 변화가 있을 수밖에 없다. 독자들이 궁금해할만한 항목을 아래에 정리했다. - 아시아나 사명은 계속 유지되나요? ▲ 일단 향후 2년 동안 아시아나항공 사명은 유지된다. 항공업계 취재를 종합하면 2026년 10월부터 아시아나항공이란 이름은 역사 속으로 사라질 것이 유력하다. 대한항공은 2년 후 동계 시즌부터 통합 대한항공으로 새롭게 출발한다는 계획을 한 것으로 알려졌다. 통합 이후 항공사명 변경에 대해서는 아직 정해지지 않았다. 하지만, 대한항공 내부에서는 아시아나항공이 대한항공 소속으로 편입되며 별도의 사명 변경은 없을 것으로 보고 있다. - 새로운 로고·유니폼 탄생하나? ▲ 그럴 가능성이 높다. 대한항공은 2022년 특허청에 청색과 홍색이 있는 현재 태극마그 로고 대신 청색의 선으로 연결돼있는 새로운 태극마크 로고를 상표 출원한 바 있다. 하지만 업계에서는 합병 이후 새로운 기업 이미지를 위해 로고를 바꿀 것이란 시각이 우세하다. 실제로 대한항공은 내부에서 CI 작업, 유니폼 변경 등을 추진하고 있는 것으로 파악됐다. - 통합 후에 마일리지는? ▲ 아직 양사 마일리지 합병 비율은 정해지지 않았다. 대한항공은 소비자들의 최대 관심사인 마일리지 통합 절차도 본격적으로 준비한다는 방침이다. 향후 6개월 안에 구체적인 마일리지 통합 방안을 공정거래위원회에 제출해야 하기 때문이다. 대한항공 관계자는 "아시아나항공의 자회사 기간 각 사의 사업전략에 따라 독립적으로 마일리지 프로그램을 운영할 예정"이라며 "통합 항공사 출범 시기에는 대한항공 스카이패스로 통합할 계획"이라고 말했다. 그러면서 "특히 고객들에게 있어 양사 마일리지 간 공정하고 합리적인 전환비율 설정이 중요하다는 점을 잘 알고 있기 때문에 전문 컨설팅 업체와 긴밀히 협업해 전환 비율을 결정하겠다"며 "공정위 등 유관 기관과도 충분한 협의를 진행할 계획"이라고 덧붙였다. 항공업계에서는 항공권 구매로 발생한 마일리지는 1:1 교환, 항공권 구매 외 방식으로 적립된 마일리지는 1:0.7의 비율로 교환될 것으로 예상한다. 시장에서 대한항공 마일리지가 아시아나 마일리지보다 높은 가치를 인정받고 있어서다. 일례로 사용 금액에 따라 항공사 마일리지가 적립되는 한 신용카드는 대한항공은 1500원당 1마일이, 아시아나항공은 1000원당 1마일이 적립된다. - 항공권 가격 인상 가능성은? ▲ 대한항공은 항공권 가격이 인상될 일은 없다고 강조한다. 공정거래위원회가 2022년 양사의 기업결합 승인 결정을 내리면서 합병 완료 시점부터 10년간 2019년 평균 운임 대비 물가 상승률 이상으로 운임을 인상하는 것을 금지했다는 이유에서다. 다만, 다른 항공사가 해당 노선에 신규 진입해 경쟁 제한성이 해소될 경우 10년 이내라도 규제는 해제된다. 대한항공 측은 "항공 시장은 글로벌 항공사들이 각축전을 벌이는 치열한 경쟁 시장으로 일방적인 운임 인상이 불가능한 구조"라며 "공정거래위원회의 행태적 시정조치에도 향후 10년간 물가상승률 이상으로 운임을 인상하지 못하도록 하는 내용이 포함돼 있다"고 강조했다. - 대한항공과 아시아나항공이 소속된 항공 동맹이 다릅니다. 어떻게 정리되나요? ▲ 대한항공과 아시아나항공은 속한 항공 동맹이 각각 다르다. 대한항공은 스카이팀, 아시아나항공은 스타얼라이언스다. 일단 독립 운영되는 2년 동안은 아시아나항공의 스타얼라이언스 소속이 유지될 것으로 전망된다. 다만 통합 대한항공 출범을 앞두고 스타얼라이언스에서 탈퇴 수순을 밟을 수밖에 없어 보인다. 이후엔 국적 항공사가 가입한 항공 동맹은 '스카이팀'만 남게 되는 것이다. -인천공항 라운지 이용은 어떻게? ▲ 양측 모두 라운지 통합 시점은 정확히 정해진 게 없다는 입장이다. 현재 인천국제공항 제1여객터미널을 이용하고 있는 아시아나항공은 내년 하반기 제2여객터미널로 이동이 계획돼 있다. 다만, 독립 운영되는 기간에는 별도의 라운지로 운영될 것으로 관측된다. 라운지는 같은 항공 동맹 소속 다른 항공사 이용객도 함께 이용할 수 있기 때문이다. 전반적인 시스템 구축 기간도 필요하기 때문에 통합 대한항공 출범 이후 라운지 통합이 이뤄질 것으로 보인다. - 아시아나항공 인력 구조조정 여부는? ▲ 대한항공은 "인위적 구조조정은 없다"고 거듭 밝히고 있다. 대한항공 측은 "향후 증가할 사업량에 따라 인력 소요도 함께 자연스럽게 늘어난다"며 "일부 중복 인력도 필요 부문으로 재배치하면 문제가 없을 것"이라고 말했다. - 두 회사 합병으로 자회사 LCC들은? ▲ 자회사들도 통합 LCC로 거듭나게 된다. 다만, 절차가 남았다. 진에어와 에어서울, 에어부산 3사는 각 사의 중복 노선을 협의해 해외 경쟁당국의 심사를 다시 받아야한다. 물론 한진그룹 차원에서 합병을 미리 진행하면서 각 LCC들의 경쟁 제한성 우려도 진행했다. 하지만, 그룹 내 3개의 계열사를 다시 합치는 과정이라 해외 심사가 절차상으로 필요하다. 업계에서는 형식적인 과정으로 특이 사항이 없을 것으로 보고 있다. LCC 3사는 조만간 중복노선 파악 절차를 진행할 것으로 보인다. - 아시아나항공 경영진 변화는? ▲ 대한항공은 이날 아시아나항공으로 파견될 임원 인사를 발표했다. 조성배 전무, 강두석 전무, 조영 상무, 서상훈 상무, 박종만 상무 등 임원진을 포함해 총 8명이다. 조만간 아시아나항공 대표 선임도 있을 전망이다. 아시아나항공 신임 대표이사에는 송보영 대한항공 여객사업본부장(전무)가 거론된다. 내년 1월 16일 아시아나항공 임시주주총회에서 선임 절차를 밟을 것으로 보인다. aykim@newspim.com 2024-12-13 16:07