[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령

[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령 - ①

기사입력 : 2024년07월16일 16:40

최종수정 : 2024년07월16일 16:42

미국 6월 CPI 발표 후 급반전
BOJ 220억달러 환시 개입
7월 BOJ·9월 Fed 결정 주시

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 달러화에 대해 38년래 최저치로 곤두박질 친 엔화가 반등, 4주간 최고치로 상승, 엔화에 베팅한 일학 개미들의 시선을 끌고 있다.

금융권에 따르면 국내 5대 은행(국민·신한·하나·우리·NH농협)의 엔화 예금 잔액이 1년 사이 약 6000억엔에서 1조2000억엔으로 뛰었다.

일본은행(BOJ)의 마이너스 금리 정책 종료와 미국 연방준비제도(Fed)의 피벗(pivot, 정책 전환)에 엔화가 반등할 가능성을 겨냥한 '사자'로 풀이된다.

업계에 따르면 7월 초 162엔까지 치솟았던 달러/엔 환율은 7월11일(현지시각) 뉴욕외환시장에서 157엔 선으로 후퇴했다. 이에 따라 엔화는 달러화에 대해 1개월래 최고치로 상승했다.

뿐만 아니라 로이터에 따르면 이날 달러화에 대한 엔화의 상승 폭은 3%로, 2022년 말 이후 가장 컸다.

미국 6월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 하락, 월간 기준으로 4년여만에 처음 내림세로 돌아섰다는 소식이 엔화 반등에 불을 당겼다.

이날 엔화의 강한 반등은 미국 인플레이션의 '서프라이즈' 하락 뿐 아니라 일본은행(BOJ)의 외환시장 개입 결과라는 데 시장 전문가들은 한 목소리를 낸다.

엔화 숏 포지션 추이 [자료=CFTC, 블룸버그]

일본은행(BOJ)의 일간 경상수지 데이터를 근간으로 판단할 때 220억달러에 이르는 외환시장 개입을 강행한 것으로 보인다는 얘기다.

라보뱅크의 제인 폴리 외환 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "엔화의 강한 상승 뿐 아니라 거래량 추이 역시 개입 가능성을 보여주는 대목"이라고 말했다.

아사이 TV와 마이니치 신문 등 일본 현지 언론 역시 금융당국이 외환시장 개입에 나섰다고 보도해 월가의 판단에 힘을 실었다.

CME 페드워치 9월 금리인하 전망 [자료=CME]

투자자들이 주시하는 것은 추세 반전 여부다. 160엔 선을 뚫고 올랐던 달러/엔이 157엔 선으로 떨어진 데는 일본은행(BOJ)의 개입이 배경으로 자리잡고 있지만 펀더멘털 측면에서도 엔화 반등 신호가 포착됐다는 것.

무엇보다 미국 인플레이션 지표의 청신호가 근거로 지목된다. 6월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 떨어진 한편 연율 기준으로 3.0% 상승해 3년래 최저치를 나타낸 것.

미국 노동부에 따르면 같은 기간 변동성이 높은 음식료와 에너지를 제외한 근원 소비자물가지수(CPI) 역시 전월 대비 0.1% 오르는 데 그쳤고, 연율 기준으로 3.3% 올라 2021년 4월 이후 최저치를 기록했다. 수치는 5월 0.2%와 3.4%에서 후퇴했다.

투자자들은 연준의 9월 금리인하 가능성에 무게를 둔다. E 트레이드의 크리스 라킨 이사는 CNBC와 인터뷰에서 "9월 금리 인하에 한 발 더 가까워졌다"며 "9월18일 연방공개시장위원회(FOMC)가 열릴 때까지 많은 변수가 있지만 인플레이션이 갑작스럽게 치솟지 않는다면 9월 금리 동결이 설득력을 얻기 어렵게 됐다"고 말했다.

프린시펄 애셋 매니지먼트의 시마 샤 전략가 역시 "6월 물가 지표가 9월 금리 인하를 정당화 한다"며 "2024년 말까지 한 차례 이상 금리 인하도 가능하다"고 말했다.

6월 비농업 부문 신규 고용이 20만6000건으로, 연준의 표현을 빌리자면 균형된 상태를 보이고 있지만 KPMG를 포함한 기관들은 실업률이 샴의 법칙을 언급하며 금리 인하를 종용하는 움직임이다.

샴의 법칙은 경제학자 클라우디아 샴이 고안한 경기 침체 지표인데, 3개월 평균 실업률이 이전 12개월 최저치보다 0.5%포인트 높으면 침체에 진입한 것으로 판단한다.

6월 미국 실업률은 4.1%로 집계됐고, 3개월 평균치가 이전 12개월 저점 대비 0.4%포인트 높은 상태. 침체 기준선에 바짝 근접했다.

월가의 이코노미스트들이 9월 금리 인하 목소리를 내는 데는 실업률 상승 이외에 미국 경제의 70%를 차지하는 소비 둔화 등 펀더멘털 측면의 요인들이 배경으로 깔려 있다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치(Fedwatch)에 따르면 채권 트레이더들이 예상하는 9월 25bp(1bp=0.01%포인트) 금리 인하 가능성이 88.1%에 이르고, 50bp 인하 가능성이 4.3%로 파악됐다. 금리 동결 가능성은 7.6%에 그쳤다.

엔화 향방의 열쇠를 제롬 파월 연준 의장이 쥐고 있다는 데 공감대가 형성된 만큼 9월 금리 인하가 현실화되면 극심한 엔저(低)에 브레이크가 걸릴 전망이다.

이와 함께 월가가 시선을 고정하는 부분은 7월 일본은행(BOJ)의 통화정책 회의다. 시장 전문가들은 개입을 통한 엔화 방어에는 한계가 따른다고 입을 모은다.

미국과 일본의 금리 차이를 좁히기 위한 통화정책이 시행되지 않는 상태로 엔화의 추세적인 상승을 기대할 수는 없다는 얘기다.

로드 아베트 앤코의 레어 트롭 포트폴리오 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "미국과 일본의 통화정책 방향이 바뀌지 않으면 최근 엔화 상승세가 지속되기 어렵다"며 "미국 국채 수익률이 최근 내림세를 보였지만 양국의 10년물 수익률 스프레드가 여전히 과거 10년 평균치를 웃돈다"고 지적했다.

일본은행(BOJ) 정책자들은 엔화 하락으로 인해 인플레이션이 가파르게 상승할 위험이 높아지면 금리 인상에 나설 뜻을 내비쳤다.

월가는 정책자들이 3월 마이너스 금리 정책을 종료한 데 이어 7월30~31일 통화정책 회의에서 기준금리를 인상할 가능성을 점친다.

니혼게이자이신문 아시아판은 해외 투자자들이 금리 인상에 대비, 장기물을 중심으로 일본 국채를 매도하고 나섰다고 보도했다.

가장 최근 데이터인 6월29일 기준 한 주 사이 외국인 투자자들의 일본 장기물 국채 순매도 규모가 1309억엔(8억900만달러)에 달했다. 이에 따라 외국인들은 3주 연속 일본 장기물을 팔아치웠다.

블리클리 파이낸셜 그룹의 피터 부크바 최고재무책임자는 니혼게이자이 신문과 인터뷰에서 "엔저가 일본은행(BOJ)의 금리 인상을 압박할 것"이라며 "7월 통화정책 회의에서 10~20bp 인상이 이뤄질 전망"이라고 말했다.

shhwang@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36