전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이

[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령 - ①

기사입력 : 2024년07월16일 16:40

최종수정 : 2024년07월16일 16:42

미국 6월 CPI 발표 후 급반전
BOJ 220억달러 환시 개입
7월 BOJ·9월 Fed 결정 주시

이 기사는 7월 15일 오후 4시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 달러화에 대해 38년래 최저치로 곤두박질 친 엔화가 반등, 4주간 최고치로 상승, 엔화에 베팅한 일학 개미들의 시선을 끌고 있다.

금융권에 따르면 국내 5대 은행(국민·신한·하나·우리·NH농협)의 엔화 예금 잔액이 1년 사이 약 6000억엔에서 1조2000억엔으로 뛰었다.

일본은행(BOJ)의 마이너스 금리 정책 종료와 미국 연방준비제도(Fed)의 피벗(pivot, 정책 전환)에 엔화가 반등할 가능성을 겨냥한 '사자'로 풀이된다.

업계에 따르면 7월 초 162엔까지 치솟았던 달러/엔 환율은 7월11일(현지시각) 뉴욕외환시장에서 157엔 선으로 후퇴했다. 이에 따라 엔화는 달러화에 대해 1개월래 최고치로 상승했다.

뿐만 아니라 로이터에 따르면 이날 달러화에 대한 엔화의 상승 폭은 3%로, 2022년 말 이후 가장 컸다.

미국 6월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 하락, 월간 기준으로 4년여만에 처음 내림세로 돌아섰다는 소식이 엔화 반등에 불을 당겼다.

이날 엔화의 강한 반등은 미국 인플레이션의 '서프라이즈' 하락 뿐 아니라 일본은행(BOJ)의 외환시장 개입 결과라는 데 시장 전문가들은 한 목소리를 낸다.

엔화 숏 포지션 추이 [자료=CFTC, 블룸버그]

일본은행(BOJ)의 일간 경상수지 데이터를 근간으로 판단할 때 220억달러에 이르는 외환시장 개입을 강행한 것으로 보인다는 얘기다.

라보뱅크의 제인 폴리 외환 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "엔화의 강한 상승 뿐 아니라 거래량 추이 역시 개입 가능성을 보여주는 대목"이라고 말했다.

아사이 TV와 마이니치 신문 등 일본 현지 언론 역시 금융당국이 외환시장 개입에 나섰다고 보도해 월가의 판단에 힘을 실었다.

CME 페드워치 9월 금리인하 전망 [자료=CME]

투자자들이 주시하는 것은 추세 반전 여부다. 160엔 선을 뚫고 올랐던 달러/엔이 157엔 선으로 떨어진 데는 일본은행(BOJ)의 개입이 배경으로 자리잡고 있지만 펀더멘털 측면에서도 엔화 반등 신호가 포착됐다는 것.

무엇보다 미국 인플레이션 지표의 청신호가 근거로 지목된다. 6월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 떨어진 한편 연율 기준으로 3.0% 상승해 3년래 최저치를 나타낸 것.

미국 노동부에 따르면 같은 기간 변동성이 높은 음식료와 에너지를 제외한 근원 소비자물가지수(CPI) 역시 전월 대비 0.1% 오르는 데 그쳤고, 연율 기준으로 3.3% 올라 2021년 4월 이후 최저치를 기록했다. 수치는 5월 0.2%와 3.4%에서 후퇴했다.

투자자들은 연준의 9월 금리인하 가능성에 무게를 둔다. E 트레이드의 크리스 라킨 이사는 CNBC와 인터뷰에서 "9월 금리 인하에 한 발 더 가까워졌다"며 "9월18일 연방공개시장위원회(FOMC)가 열릴 때까지 많은 변수가 있지만 인플레이션이 갑작스럽게 치솟지 않는다면 9월 금리 동결이 설득력을 얻기 어렵게 됐다"고 말했다.

프린시펄 애셋 매니지먼트의 시마 샤 전략가 역시 "6월 물가 지표가 9월 금리 인하를 정당화 한다"며 "2024년 말까지 한 차례 이상 금리 인하도 가능하다"고 말했다.

6월 비농업 부문 신규 고용이 20만6000건으로, 연준의 표현을 빌리자면 균형된 상태를 보이고 있지만 KPMG를 포함한 기관들은 실업률이 샴의 법칙을 언급하며 금리 인하를 종용하는 움직임이다.

샴의 법칙은 경제학자 클라우디아 샴이 고안한 경기 침체 지표인데, 3개월 평균 실업률이 이전 12개월 최저치보다 0.5%포인트 높으면 침체에 진입한 것으로 판단한다.

6월 미국 실업률은 4.1%로 집계됐고, 3개월 평균치가 이전 12개월 저점 대비 0.4%포인트 높은 상태. 침체 기준선에 바짝 근접했다.

월가의 이코노미스트들이 9월 금리 인하 목소리를 내는 데는 실업률 상승 이외에 미국 경제의 70%를 차지하는 소비 둔화 등 펀더멘털 측면의 요인들이 배경으로 깔려 있다.

시카고상업거래소(CME)의 페드워치(Fedwatch)에 따르면 채권 트레이더들이 예상하는 9월 25bp(1bp=0.01%포인트) 금리 인하 가능성이 88.1%에 이르고, 50bp 인하 가능성이 4.3%로 파악됐다. 금리 동결 가능성은 7.6%에 그쳤다.

엔화 향방의 열쇠를 제롬 파월 연준 의장이 쥐고 있다는 데 공감대가 형성된 만큼 9월 금리 인하가 현실화되면 극심한 엔저(低)에 브레이크가 걸릴 전망이다.

이와 함께 월가가 시선을 고정하는 부분은 7월 일본은행(BOJ)의 통화정책 회의다. 시장 전문가들은 개입을 통한 엔화 방어에는 한계가 따른다고 입을 모은다.

미국과 일본의 금리 차이를 좁히기 위한 통화정책이 시행되지 않는 상태로 엔화의 추세적인 상승을 기대할 수는 없다는 얘기다.

로드 아베트 앤코의 레어 트롭 포트폴리오 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "미국과 일본의 통화정책 방향이 바뀌지 않으면 최근 엔화 상승세가 지속되기 어렵다"며 "미국 국채 수익률이 최근 내림세를 보였지만 양국의 10년물 수익률 스프레드가 여전히 과거 10년 평균치를 웃돈다"고 지적했다.

일본은행(BOJ) 정책자들은 엔화 하락으로 인해 인플레이션이 가파르게 상승할 위험이 높아지면 금리 인상에 나설 뜻을 내비쳤다.

월가는 정책자들이 3월 마이너스 금리 정책을 종료한 데 이어 7월30~31일 통화정책 회의에서 기준금리를 인상할 가능성을 점친다.

니혼게이자이신문 아시아판은 해외 투자자들이 금리 인상에 대비, 장기물을 중심으로 일본 국채를 매도하고 나섰다고 보도했다.

가장 최근 데이터인 6월29일 기준 한 주 사이 외국인 투자자들의 일본 장기물 국채 순매도 규모가 1309억엔(8억900만달러)에 달했다. 이에 따라 외국인들은 3주 연속 일본 장기물을 팔아치웠다.

블리클리 파이낸셜 그룹의 피터 부크바 최고재무책임자는 니혼게이자이 신문과 인터뷰에서 "엔저가 일본은행(BOJ)의 금리 인상을 압박할 것"이라며 "7월 통화정책 회의에서 10~20bp 인상이 이뤄질 전망"이라고 말했다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
강릉 옥계항 코카인 추정 마약 대량 적발 [세종=뉴스핌] 백승은 기자 = 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색애 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발해 조사 중이라고 2일 밝혔다. 전날 두 기관은 미국 연방수사국(FBI)과 국토안보수사국(HSI)으로부터 A선밖에 마약이 숨겨져 있다는 정보를 입수했다. A 선박은 벌크선으로 3만2000톤이며, 승선원 외국인은 20명이다. 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색해 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발했다. [사진=관세청] 2025.04.02 100wins@newspim.com 두 기관은 합동 검색작전을 수립하고, 선박의 규모가 길이 185미터(m)인 점과 검색 범위 등을 고려해 서울세관·동해해경청 마약 수사요원 90명 및 세관 마약탐지견 2팀 등 합동 검색팀을 구성했다. 검색팀은 2일 오전 6시 30분 옥계항에 긴급 출동해 A 선박이 입항한 직후 선박에 올라타 집중 수색을 실시했다. 수색 중 검색팀은 선박 기관실 뒤편에서 밀실을 발견했고, 집중 수색 결과 개당 약 20킬로그램(kg) 전후 마약으로 의심되는 물질이 담긴 박스 수십 개를 발견했다. 검색팀이 간이시약으로 검사한 결과 코카인 의심 물질로 확인됐다. 정확한 중량은 하선 이후 정밀 계측기를 통해 측정하고 마약 종류는 국가과학수사연구원에 의뢰해 확인할 예정이다. 앞으로 관세청과 해경청은 합동수사팀을 운영해 해당 선박의 선장 및 선원 등 20여명을 대상으로 밀수 공모 여부와 적발된 마약의 출처 등을 수사할 계획이다. 국제 마약 밀매 조직과의 연관성도 고려해 미국 FBI와 HSI 등 관계 기관과의 공조를 통해 수사를 확대할 방침이다. 100wins@newspim.com 2025-04-02 17:57
사진
재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
안다쇼핑
Top으로 이동