전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령 - ②

기사입력 : 2024년07월16일 16:42

최종수정 : 2024년07월16일 16:42

2024년 초 이후 엔화 11% 급락
IB들 엇갈리는 시나리오
트럼프 재선 기대감도 변수

이 기사는 7월 15일 오후 4시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 엔화가 달러화에 대해 2024년 초 이후 11% 급락한 가운데 월가는 일본과 미국의 통화정책이 반전을 가져올 가능성을 주시하고 있다.

미국 연방준비제도(Fed)의 9월 금리 인하와 일본은행(BOJ)의 7월 금리 인상 및 국채 매입 축소가 극심한 엔화 약세에 브레이크를 걸 것이라는 관측이다.

미국 장단기 국채 수익률 하락과 이에 따른 달러화의 전반적인 약세 흐름에도 엔화는 최근 한 주 사이 달러화에 대해 2% 이내로 오르는 데 그쳤다.

시장 전문가들은 양국 통화정책에서 근본적인 해법이 나와야 한다고 한 목소리를 낸다. 7월30~31일 일본은행(BOJ)의 회의에 앞서 발표되는 6월 소비자물가지수(CPI)는 연율 기준 2.9% 상승한 것으로 예상된다.

이는 정책자들의 목표치인 2.0%를 훌쩍 웃도는 수치로, 7월 금리 인상 기대감을 높일 것으로 예상된다.

노무라는 보고서를 내고 "엔화의 약세 흐름이 지속되면 일본은행(BOJ)이 7월 회의에서 국채 매입을 축소하는 동시에 선제적인 금리 인상에 나설 수 있다"고 밝혔다.

니혼게이자이 신문 아시아판에 따르면 오버나이트 인덱스 스왑(OIS, overnight index swap)은 7월 통화정책 회의에서 정책자들이 기준금리를 15bp(1bp=0.01%포인트) 인상할 가능성을 40%로 반영하고 있다.

지난 3월 정책자들이 2007년 이후 처음으로 금리 인상을 단행했지만 달러화에 대한 엔화 약세는 꺾이지 않았다.

엔화 [사진=블룸버그]

미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 엔화 하락에 베팅하는 숏 포지션이 7월2일 기준 한 주 사이 약 19만건으로 집계, 2007년 이후 최대 규모를 나타냈다. 금액 기준으로는 147억달러에 달했다. 다만, 엔화 하락 베팅이 한 달 만에 처음으로 축소됐다는 소식은 고무적인 신호로 풀이된다.

엔화의 반등을 기다리는 트레이더들은 7월16일(현지시각) 공개되는 미국 소매 판매 지표에 신경을 곤두세운다.

6월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 하락한 데 이어 소매 판매 역시 둔화되면 9월 연준의 금리 인상이 보다 확실시되면서 엔화 반등에 힘을 실어줄 것이라는 계산이다.

달러/엔 환율 추이 [자료=오안다]

반면 미국 경제의 70%를 차지하는 소비가 호조를 보이면서 9월 금리 인하가 불발될 경우 일본은행(BOJ)의 금리 인상이 이뤄지더라도 엔화 '팔자'가 쏟아질 수 있다는 경고다.

호주국립은행의 게이 애트릴 외환 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "연준의 금리 인하가 이뤄지지 않으면 잠시 주춤한 엔화 매도 공세가 재개될 것"이라고 내다봤다.

2024년 3분기가 엔화 향방의 분수령이 될 것으로 보이는 가운데 월가에서는 엇갈리는 의견을 내놓고 있다.

UBS는 보고서를 내고 "미국 인플레이션이 한풀 꺾인 모습이지만 여전히 연착륙이 예상된다"며 "당분간 엔화의 약세 흐름이 지속될 것"이라고 예상했다.

더욱 비관적인 의견도 나왔다. 미즈호은행은 보고서를 내고 달러/엔 환율이 170엔까지 오를 가능성이 여전히 열려 있다고 주장했다.

은행은 "달러/엔 환율이 170엔까지 오르는 시나리오가 일본 경제에 부정적이지만 가능성을 배제할 수 없다"고 전했다.

싱가포르 소재 RBC의 앨빈 탠 아시아 외환 전략 헤드는 투자 보고서를 내고 "트레이더들이 일본의 외환시장 개입 리스크를 크게 두려워하지 않는다"며 "달러/엔 상승 압력이 우세한 데다 일본 정부가 확고한 환율 마지노선을 세워두고 있는지 의문"이라고 말했다.

스미토모 미쓰이 DS 애셋 매니지먼트 역시 보고서를 내고 "일본은행(BOJ)이 공격적인 개입에 나서면 달러/엔이 단기적으로 150엔까지 밀릴 수 있지만 추세적으로는 엔화가 170엔까지 떨어질 수 있다"고 판단했다.

노무라는 다른 의견을 내놓았다. 2024년 하반기 연준의 통화완화 정책에 기대 달러/엔이 140엔까지 떨어질 가능성을 언급한 것.

크리스토퍼 윌콕스 노무라 전략가는 블룸버그TV와 인터뷰를 갖고 "연준의 금리 인하와 일본은행(BOJ)의 금리 인상이 엔화 반등에 힘을 실어줄 것"이라며 달러/엔 환율 전망치를 140엔으로 제시했다.

3월 일본은행(BOJ)의 금리 인상을 정확히 예측한 미츠비시 UFJ 파이낸셜 그룹은 2024년 4분기 달러/엔 전망을 140엔으로 내놓았다.

160엔 선에서 후퇴한 달러/엔이 추가 하락, 140엔까지 떨어지는 시나리오를 제시한 셈이다. 은행은 3월 춘투 결과에 따라 임금 인상에 따른 인플레이션 상승 압박이 이어지는 한편 엔화 약세가 일본은행(BOJ)의 금리 인상 가능성을 높인다고 주장했다.

이와 별도로 미국의 피벗(pivot, 정책 전환) 역시 엔화 반등으로 이어질 여지가 높고, 연준에 앞서 스위스를 포함한 유럽 주요국 중앙은행이 금리를 내린 데 따라 엔화 하락 압박이 한층 완화됐다고 MUFG는 판단했다.

이 밖에 골드만 삭스는 보고서를 내고 2025년 1분기 말까지 달러/엔 환율이 145엔까지 후퇴하는 시나리오를 제시한 바 있다.

2024년 초 ING를 포함한 상당수의 투자은행(IB)이 연준의 6차례 금리 인하를 예상하며 엔화의 강한 상승 반전을 예고했지만 미국 통화정책에 대한 전망이 빗나가면서 달러/엔은 급등했다.

3분기 양국 중앙은행이 시장의 기대에 부합하는 정책 결정을 내리더라도 엔화의 추세적인 상승을 장담하기 힘들다.

주말 총격 사건으로 인해 도널드 트럼프 미국 전 대통령이 11월 선거에서 승리할 가능성이 높아지면서 강달러 가능성에 무게가 실리기 때문.

한편 니혼게이자이 신문 아시아판은 엔화 약세로 인한 일본 가계의 비용이 연간 9만엔(560달러)에 이른다고 보도했다. 특히 에너지를 포함한 수입품 가격이 급증해 살림살이가 팍팍해졌다는 지적이다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
다이빙 주한 중국대사 뉴스핌 기고 국제 정세가 혼란스럽고 국지적 충돌과 불안정한 상황이 이어지는 가운데 경제 글로벌화가 역풍을 맞고 있고 일방주의와 보호주의가 고개를 들고 있다. 불확실성의 시대에 직면한 많은 국가들은 '겨울이 오고 있다'(Winter is Coming)며 불안감을 감추지 못한다. 이러한 시기에 중국은 실질적인 행동으로 세계에 안정성과 긍정적 에너지를 불어넣고 있다. 중국은 세계 경제를 안정적 발전으로 이끄는 강력하고 확실한 힘이다. 중국은 세계 2위 경제국, 1위 제조업 대국이자 2위 소비시장이다. 이런 조건하에서 중국 경제는 체제와 수요, 공급, 인재 등 네가지 부문에서 두드러진 우위를 보이며 장기적이고 안정적인 성장 기반을 공고히 하고 있다. 2024년 중국 경제는 5% 성장률을 달성했고 GDP 증가량은 1조 500억 달러에 달했는데, 이는 중간 경제국가의 연간 경제 총량에 해당하는 규모다. 2025년 복잡한 환경과 숱한 도전에 직면한 상황에서도 중국 경제는 안정 성장 추세를 유지하여, 1분기 5.4% 성장을 달성했고 1~4월 상품무역 수출은 전년 동기 대비 7.5% 증가했다. 더욱 중요한 성과는 외부의 압박과 억제가 오히려 중국의 기술 돌파를 촉진하는 수많은 사례들이 나타나고 있으며, 중국은 인공지능(AI), 로봇 등 첨단 기술 분야에서 잇따라 '딥시크(DeepSeek) 순간'을 맞이하고 있다는 것이다. 중국은 설정된 발전 목표를 달성하며 세계 경제 성장의 가장 중요한 엔진이자 안전 장치 역할을 계속 해 나갈 충분한 자신감과 능력을 지니고 있다. [서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 주한 중국대사관 다이빙(戴兵) 중국 대사. 사진=중국 대사관 제공.  2025.05.24 chk@newspim.com 중국은 글로벌 협력을 촉진하는 확실한 힘이다. 대외 개방은 중국의 기본 국책으로, 보호주의의 역류가 거셀수록 중국은 더욱 확고한 의지를 가지고 높은 수준의 개방을 추진해나갈 것이며 국제 사회가 모두 혜택을 누릴 수 있도록 할것이다. 중국은 150여 개 국가 및 지역의 주요 무역 파트너이며, 30개 국가 및 지역과 23개의 자유무역협정(FTA)을 체결했다. 2024년 중국의 평균 수입 관세율은 이미 7.3%로 떨어져 절대 다수 국가보다 낮으며, 43개 최빈국에 대해서는 '무관세 혜택'을 제공하고 있다. 얼마 전 성공적으로 개최된 중국 중앙주변공작회의에서는 주변국들과 협력하여 아름다운 미래를 함께 만들어갈 것임을 다짐했다. 시진핑 국가주석의 동남아 순방과 러시아 방문이 커다란 외교적 성과를 거두었고, 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카, 유럽의 여러 국가 지도자들이 중국을 방문했다. 갈수록 더 많은 국가들이 중국과의 동행은 바로 기회와의 동행이며, 중국에 대한 신뢰는 곧 미래에 대한 신뢰임을 인식하고 있다. 중국은 국제 질서를 수호하는 확실한 힘이다. 중국은 현행 국제 질서 속에서 발전해 온 만큼 이 체계의 수혜자이자 지지자, 수호자이다. 중국은 국가 간의 평등 및 호혜 상생을 견지하고 진정한 다자주의를 지향하며, '국력의 크기'를 발언권의 기준으로 삼거나 '자국 우선'을 국제 규칙 위에 두는 것에 반대한다. 국제 사회에서 중국은 책임감 있고 신뢰할 수 있는 대국이다. 중국에 대해 '국제 질서 도전자'라고 지목하는 것은 사리에 맞지 않는다. 많은 한국인들은 이전의 규칙 제정자(rule-maker)가 파괴자로 변해 전 세계를 혼란에 빠뜨렸다고 솔직하게 말한다. 부당한 관세 전쟁에 직면한 중국은 단호한 대응으로 국가의 정당한 권익을 보호하고 나섰을 뿐만 아니라 국제적 공정성과 보편적 세계 정의를 수호하는데도 앞장섰다. 결과적으로 중국의 이런 대응은 국제 사회의 많은 나라들이 적극적 협상을 통해 경제∙무역 갈등을 해결할 수 있도록 여지를 넓혀줬다. 중국은 줄곧 각국의 운명이 긴밀하게 연결되어 있으며 중국과 한국은 중요한 이웃이자 협력 파트너로서 더욱 그러하다고 여겨왔다. 중한 수교 이후 33년 동안 양국 간 각 분야에서의 교류와 협력은 커다란 성과를 거두었으며, 양국 외교는 전략적 협력 동반자 관계로 격상됐다. 최근 몇 년간 중한 양국의 국가 상황과 지역 정세, 세계 구도에 모두 큰 변화가 있었고, 중한 관계의 복잡성도 다소 커졌다. 양국은 경험과 교훈을 총정리해 재인식, 재출발해야 한다. 이때 가장 근본적인 것은, 중한 우호 협력의 강화가 양국과 양국 국민의 근본적 이익에 가장 부합한다는 점이다. 한국 정국에 변화가 일어나고 국제 정세 변화의 충격도 마주한 가운데, 대다수의 한국 국민은 국가적 통합을 강화하고 경제와 민생을 발전시키기를 기대하고 있다. 한국의 많은 지인들은 중한 관계를 개선하고 발전시키는 것이 한국이 대내외적 도전에 대응하는 데 매우 중요하다고 이야기한다. 현재 중한 관계는 지난 날을 토대로 앞날을 개척하는 중요한 단계에 놓여 있다. 중국의 대(对)한국 정책은 확실하며, 중국은 최대한의 성의와 노력으로 중한 전략적 협력 동반자 관계를 심화할 의향이 있다. 한국이 시대 물결과 국제 흐름을 파악하고 바른 방향을 견지하며 중국과 함께 중한 관계를 건전하고 안정적이며 긍정적으로 발전시키길 희망한다. 글 = 주한 중국대사관 다이빙(戴兵) 중국대사 서울= 최헌규 중국전문기자(전 베이징 특파원) chk@newspim.com 2025-05-24 13:27
사진
트럼프 "애플 25% 관세, 삼성에도" [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원=도널드 트럼프 미국 대통령이 23일(현지 시간) 중국 등에서 대부분 제품을 생산하고 있는 애플에 대해 25%의 관세를 부과하겠다는 입장을 재확인하면서 이 같은 조치는 삼성전자 등에도 동일하게 적용될 것이라고 밝혔다. 트럼프 대통령은 이날 백악관 집무실에서 기자들과 만나 "애플(제품)에 25% 관세를 부과할 것"이라면서 "이것은 삼성과 다른 스마트폰 업체들에게도 해당된다"고 말했다. 이어 "미국 내 제조를 장려하려면 모든 기업에 공정하게 적용해야 한다"고 강조했다. 도널드 트럼프 미국 대통령. [사진=로이터 뉴스핌]2025.05.24 kckim100@newspim.com 트럼프 대통령은 이와 함께 유럽연합(EU)과의 무역 협상이 타결되지 않을 경우, 현재 유지 중인 50%의 관세를 그대로 두겠다는 입장도 거듭 확인했다. 그는 "EU와의 대화가 더디다"면서 "협상 타결을 기대하지 않다"며 이같이 밝혔다. 앞서 트럼프 대통령은 이날 오전 트루스 소셜 계정을 통해 "나는 애플의 팀 쿡에게 오랫동안 미국에서 판매되는 아이폰은 반드시 미국에서 생산되어야 한다고 말해왔다. 인도나 다른 나라에서 만들어서는 안 된다"며 "그렇지 않다면, 최소 25%의 관세를 애플이 미국에 지불해야 할 것"이라고 밝혔다. 그는 EU에 대해서도 "우리의 협상 과정은 아무런 진전이 없다"며 "2025년 6월 1일부터 EU산 제품에 일관 50% 관세를 부과할 것을 권고한다"고 밝혔다. 이어 "EU는 미국을 무역에서 이용하기 위해 만들어진 것과 다름없고, 협상하기 매우 어려운 상대"라면서 "그들은 강력한 무역 장벽과 부가가치세, 터무니없는 기업 벌금, 비금전적 무역 장벽, 환율 조작, 미국 기업에 대한 부당하고 정당하지 않은 소송 등으로 미국과 연간 2억 5000만 달러 이상의 무역 적자를 초래했다"고 비판했다. 트럼프 대통령의 이 같은 언급은 증시에 바로 영향을 미쳤다. 뉴욕 증시에서 애플의 주가는 마감을 앞두고 2.92%까지 하락했다. 유럽 주요국 증시도 일제히 급락했다. 독일과 프랑스, 이탈리아 등은 모두 1.5% 이상 떨어졌다. 범유럽 지수인 STOXX 600 지수는 전장보다 5.14포인트(0.93%) 내린 545.13으로 장을 마쳤다.    kckim100@newspim.com 2025-05-24 04:30
안다쇼핑
Top으로 이동