[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령

[GAM]'엔화 예금 두 배' 달러/엔 140 vs 170···3분기 분수령 - ②

기사입력 : 2024년07월16일 16:42

최종수정 : 2024년07월16일 16:42

2024년 초 이후 엔화 11% 급락
IB들 엇갈리는 시나리오
트럼프 재선 기대감도 변수

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 엔화가 달러화에 대해 2024년 초 이후 11% 급락한 가운데 월가는 일본과 미국의 통화정책이 반전을 가져올 가능성을 주시하고 있다.

미국 연방준비제도(Fed)의 9월 금리 인하와 일본은행(BOJ)의 7월 금리 인상 및 국채 매입 축소가 극심한 엔화 약세에 브레이크를 걸 것이라는 관측이다.

미국 장단기 국채 수익률 하락과 이에 따른 달러화의 전반적인 약세 흐름에도 엔화는 최근 한 주 사이 달러화에 대해 2% 이내로 오르는 데 그쳤다.

시장 전문가들은 양국 통화정책에서 근본적인 해법이 나와야 한다고 한 목소리를 낸다. 7월30~31일 일본은행(BOJ)의 회의에 앞서 발표되는 6월 소비자물가지수(CPI)는 연율 기준 2.9% 상승한 것으로 예상된다.

이는 정책자들의 목표치인 2.0%를 훌쩍 웃도는 수치로, 7월 금리 인상 기대감을 높일 것으로 예상된다.

노무라는 보고서를 내고 "엔화의 약세 흐름이 지속되면 일본은행(BOJ)이 7월 회의에서 국채 매입을 축소하는 동시에 선제적인 금리 인상에 나설 수 있다"고 밝혔다.

니혼게이자이 신문 아시아판에 따르면 오버나이트 인덱스 스왑(OIS, overnight index swap)은 7월 통화정책 회의에서 정책자들이 기준금리를 15bp(1bp=0.01%포인트) 인상할 가능성을 40%로 반영하고 있다.

지난 3월 정책자들이 2007년 이후 처음으로 금리 인상을 단행했지만 달러화에 대한 엔화 약세는 꺾이지 않았다.

엔화 [사진=블룸버그]

미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 엔화 하락에 베팅하는 숏 포지션이 7월2일 기준 한 주 사이 약 19만건으로 집계, 2007년 이후 최대 규모를 나타냈다. 금액 기준으로는 147억달러에 달했다. 다만, 엔화 하락 베팅이 한 달 만에 처음으로 축소됐다는 소식은 고무적인 신호로 풀이된다.

엔화의 반등을 기다리는 트레이더들은 7월16일(현지시각) 공개되는 미국 소매 판매 지표에 신경을 곤두세운다.

6월 미국 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 하락한 데 이어 소매 판매 역시 둔화되면 9월 연준의 금리 인상이 보다 확실시되면서 엔화 반등에 힘을 실어줄 것이라는 계산이다.

달러/엔 환율 추이 [자료=오안다]

반면 미국 경제의 70%를 차지하는 소비가 호조를 보이면서 9월 금리 인하가 불발될 경우 일본은행(BOJ)의 금리 인상이 이뤄지더라도 엔화 '팔자'가 쏟아질 수 있다는 경고다.

호주국립은행의 게이 애트릴 외환 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "연준의 금리 인하가 이뤄지지 않으면 잠시 주춤한 엔화 매도 공세가 재개될 것"이라고 내다봤다.

2024년 3분기가 엔화 향방의 분수령이 될 것으로 보이는 가운데 월가에서는 엇갈리는 의견을 내놓고 있다.

UBS는 보고서를 내고 "미국 인플레이션이 한풀 꺾인 모습이지만 여전히 연착륙이 예상된다"며 "당분간 엔화의 약세 흐름이 지속될 것"이라고 예상했다.

더욱 비관적인 의견도 나왔다. 미즈호은행은 보고서를 내고 달러/엔 환율이 170엔까지 오를 가능성이 여전히 열려 있다고 주장했다.

은행은 "달러/엔 환율이 170엔까지 오르는 시나리오가 일본 경제에 부정적이지만 가능성을 배제할 수 없다"고 전했다.

싱가포르 소재 RBC의 앨빈 탠 아시아 외환 전략 헤드는 투자 보고서를 내고 "트레이더들이 일본의 외환시장 개입 리스크를 크게 두려워하지 않는다"며 "달러/엔 상승 압력이 우세한 데다 일본 정부가 확고한 환율 마지노선을 세워두고 있는지 의문"이라고 말했다.

스미토모 미쓰이 DS 애셋 매니지먼트 역시 보고서를 내고 "일본은행(BOJ)이 공격적인 개입에 나서면 달러/엔이 단기적으로 150엔까지 밀릴 수 있지만 추세적으로는 엔화가 170엔까지 떨어질 수 있다"고 판단했다.

노무라는 다른 의견을 내놓았다. 2024년 하반기 연준의 통화완화 정책에 기대 달러/엔이 140엔까지 떨어질 가능성을 언급한 것.

크리스토퍼 윌콕스 노무라 전략가는 블룸버그TV와 인터뷰를 갖고 "연준의 금리 인하와 일본은행(BOJ)의 금리 인상이 엔화 반등에 힘을 실어줄 것"이라며 달러/엔 환율 전망치를 140엔으로 제시했다.

3월 일본은행(BOJ)의 금리 인상을 정확히 예측한 미츠비시 UFJ 파이낸셜 그룹은 2024년 4분기 달러/엔 전망을 140엔으로 내놓았다.

160엔 선에서 후퇴한 달러/엔이 추가 하락, 140엔까지 떨어지는 시나리오를 제시한 셈이다. 은행은 3월 춘투 결과에 따라 임금 인상에 따른 인플레이션 상승 압박이 이어지는 한편 엔화 약세가 일본은행(BOJ)의 금리 인상 가능성을 높인다고 주장했다.

이와 별도로 미국의 피벗(pivot, 정책 전환) 역시 엔화 반등으로 이어질 여지가 높고, 연준에 앞서 스위스를 포함한 유럽 주요국 중앙은행이 금리를 내린 데 따라 엔화 하락 압박이 한층 완화됐다고 MUFG는 판단했다.

이 밖에 골드만 삭스는 보고서를 내고 2025년 1분기 말까지 달러/엔 환율이 145엔까지 후퇴하는 시나리오를 제시한 바 있다.

2024년 초 ING를 포함한 상당수의 투자은행(IB)이 연준의 6차례 금리 인하를 예상하며 엔화의 강한 상승 반전을 예고했지만 미국 통화정책에 대한 전망이 빗나가면서 달러/엔은 급등했다.

3분기 양국 중앙은행이 시장의 기대에 부합하는 정책 결정을 내리더라도 엔화의 추세적인 상승을 장담하기 힘들다.

주말 총격 사건으로 인해 도널드 트럼프 미국 전 대통령이 11월 선거에서 승리할 가능성이 높아지면서 강달러 가능성에 무게가 실리기 때문.

한편 니혼게이자이 신문 아시아판은 엔화 약세로 인한 일본 가계의 비용이 연간 9만엔(560달러)에 이른다고 보도했다. 특히 에너지를 포함한 수입품 가격이 급증해 살림살이가 팍팍해졌다는 지적이다.

shhwang@newspim.com

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질병청장 "26일 코로나19 치료제 17만7000명분 공급" [세종=뉴스핌] 신도경 기자 = 정부가 오는 26일 코로나19 치료제 17만7000명분을 공급할 전망이다. 지영미 질병관리청장은 21일 '코로나19 발생 동향 및 대응 방안 관련 브리핑'을 열고 이같은 내용을 밝혔다. 지 청장은 "(정부는) 예비비 3268억원을 확보해 26만명분 이상을 추가 구매했다"며 "당초 다음 주까지 14만명분이 공급될 예정이었지만 다음주 월요일에 17만7000명분이 공급되도록 일정과 물량 공급을 앞당겼다"고 했다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 지영미 중앙방역대책본부장(질병관리청장)이 11일 정부서울청사에서 열린 코로나19 중대본 정례브리핑에서 코로나19 위기단계 하향 및 방역조치 전환 논의 결과를 발표하고 있다. 정부는 이날 "코로나 위기경보를 '심각'에서 '경계'로 조정, 확진자 7일 격리 의무를 5일 권고로 전환하며 입국 후 PCR 권고도 해제한다"고 밝혔다. 2023.05.11 yooksa@newspim.com 손영래 질병청 감염병위기관리국장은 "현재 치료제는 공급량을 늘리면서 지역으로 보내고 있다"며 "다만 6000개 약국이 있어 일부 지역별로 어떤 약국은 재고가 떨어져 있는 상황이 있을 수 있다"고 덧붙였다. 손 국장은 "약이 없을 경우 보건소에서 약을 받을 수 있다"며 "보건소가 가까운 약을 보유하고 있는 약국을 안내할 수 있다"고 설명했다. 지 청장 "최근 코로나19는 6월 말 증가 추세로 전환 이후 여름철 유행이 지속되고 있다"며 "여름철 유행의 원인은 8월 말 정점에 도달할 것으로 보이고 유행 규모는 작년과 유사할 것으로 전망된다"고 설명했다. 그러면서 지 청장은 "다음 주 정도에 정점을 찍을 것으로 예측하고 있는 가운데 실제 발생 규모는 예상보다 다소 낮아질 수 있다"며 "어제까지 받은 자료를 분석한 결과 증가세가 지난주에 다소 둔화가 됐다"고 설명했다. 이상원 질병청 질병데이터과학분석관은 "유행했던 패턴 등을 통계학으로 해석하고 질병청 내 전문가와 자문을 거쳤을 때 9월부터 유행이 감소할 것"이라며 "다만 예측된 규모와 정점의 규모는 여러 불확실한 요소가 있어 변동이 가능하다"고 했다. 이 분석관은 "이 예측은 마스크 착용 등 예방 노력의 효과가 반영되지 않은 것으로 우리가 어떻게 더 방역 수칙을 지키느냐에 따라 규모가 더 낮아질 것"이라며 "변이바이러스인 KP.3가 일본 영국에서도 증가했다가 감소하는 양상이 있다"고 설명했다. 지 청장은 "지금은 한 해 한두 차례 유행하면서 엔데믹화되는 상시 감염병화되는 과정"이라며 "여름철 코로나 유행에 과도한 불안감은 갖지 마시고 자신과 고위험군 보호를 위해 감염병 예방 수칙을 철저하게 지켜달라"고 당부했다. sdk1991@newspim.com 2024-08-21 11:48