[GAM]두달 뒤면 드라이빙 시즌인데..유가 어디까지②

기사입력 : 2024년04월12일 16:02

최종수정 : 2024년04월12일 16:03

험난한 `라스트 마일`..연준 카시카리 "No Cut"

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. 미국 드라이빙시즌과 휘발유 재고

지난 4월3일 미국에너지청(EIA)의 주간 보고서에 따르면 미국의 상업용 원유 재고는 예상과 달리 한 주 전보다 320만배럴 증가한 것으로 집계됐다. 앞서 공개된 미국 석유협회의 추정(229만배럴 감소)과도 방향을 달리했다.

좋아하기엔 이르다. 이는 미국의 원유 수출이 일시 주춤해지고 주중 정유사들의 정제 가동률이 소폭 둔화한 탓이다. 오히려 미국의 물가와 가계 살림살이에 더 큰 영향을 미치는 휘발유 재고는 예상과 달리 대폭 감소했다.

EIA에 따르면 한 주 동안 휘발유 재고는 426만배럴 줄었다. 시장에서는 10만배럴 증가했을 것이라고 예상했지만 정반대 결과다. 3월29일기준 미국의 총 휘발유 재고는 2억2780만배럴로 5년 평균치인 2억3500만배럴을 밑돌고 있다.

드라이빙 시즌을 두 달 앞둔 상황에서 달갑지 않은 (향후 휘발유 가격에 추가 상승압력을 가할 수 있는) 휘발유 재고 동향이다. 미국의 드라이빙 시즌은 5월말 메모리얼데이를 시작으로 9월까지 이어진다. 이 기간 동안에는 차량의 이동 거리가 늘면서 석유 수요가 증가한다.

미국의 휘발유 재고 추이 [출처=미국에너지청(EIA)]

소비자물가(CPI)에 파급력이 큰 휘발유 소매 가격은 EIA의 주간 휘발유 소매가격 기준으로 갤런당 3.6달러를 넘어섰다. 연초 3.2달러선에 머무르다 꾸역꾸역 오르고 있다. 석달 남짓 사이 13% 넘게 올랐다.

미국 자동차협회(American Automobile Associatio : AAA)에 따르면 휘발유 가격 오름세는 여기서 멈출 가능성이 낮다. 지난달말 AAA는 "올 여름 미국 휘발유 소매가격이 4달러를 넘어설 것"이라고 전망했다. 이들의 예상대로면 미국의 휘발유 소매 가격은 2022년 여름 이후 2년만에 다시 4달러 문턱을 넘게 된다. 대통령 선거를 석달여 앞두고 유권자들의 짜증이 커질 수 있다.

바이든 행정부로서는 전략비축유라도 풀어야 하는데 이미 많이 방출한 터라 비축유는 40년만에 최저 수준으로 줄어있다.

오히려 구멍난 비축유를 메워야할 상황이나, 유가가 비싸지면서 미국 에너지부(DOE)는 올해 8월과 9월 전략비축유를 늘리기로 했던 구매 계획(최대 300만배럴)을 잠정 철회했다. 8~9월 저장 시설로 인도하는 것을 목표로 3월 중순 내놨던 구매 계획을 불과 보름여 만에 접었다.

미국의 휘발유 소매 가격 추이 (주간 평균, 달러/갤런). AAA는 올 여름 휘발유 소매가격이 갤런당 4달러를 넘어설 것이라고 전망했다. [출처=미국에너지청]

4. 유가 전망치 상향 .. "9월에 100달러 간다"

투자은행들도 원유 전망치를 속속 상향하고 있다. 지정학적 변수에다 당초 예상을 웃도는 글로벌 석유 수요 전망, 그리고 주요 산유국(OPEC+)의 고집스런 감산 행보로 여름 드라이빙 시즌의 석유 수급 압박이 한층 커질 것이라는 이유에서다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 올해 2분기와 3분기 글로벌 석유시장 수급이 일평균 45만배럴(b/d)의 공급부족으로 전환해 올 여름 유가가 배럴당 95달러까지 오를 것이라고 전망했다.

BofA는 예상보다 낮은 주요국의 원유 재고와 예상보다 양호한 글로벌 경기 전망에 바탕해 연평균 유가 전망치도 상향했다. 브렌트 평균 전망치는 종전 배럴당 80달러에서 86달러로, 미국 서부텍사스산 원유(WTI) 전망치는 75달러에서 81달러로 높였다.

ING는 좀 더 일찍(지난 3월21) 유가 전망을 상향했다. 2분기 석유시장의 공급부족이 더 심화할 것이라고 판단해 2분기 브렌트 전망을 종전 80달러에서 87달러로, 3분기 전망 역시 82달러에서 88달러로 높였다. 현재 유가는 이들의 분기평균 예상치를 이미 넘어섰다.

ING는 글로벌 석유시장 수급이 2분기 더 깊은 공급부족에 빠질 것이라고 예상하고 2분기와 3분기 유가 전망치를 상향했다. [사진=ING]

JP모건은 러시아를 주목했다. 러시아는 3월초 일평균 47만1000배럴로 감산폭을 확대하겠다고 발표한 바 있다.

JP모건의 원자재 전략 헤드인 나타샤 카네바는 3월27일자 보고서에서 "러시아의 전략 변화는 놀랍다"며 "러시아의 감산으로 브렌트는 4월중 90달러, 그리고 9월에는 거의 100달러까지 상승할 수 있으며 이는 11월 대선을 앞둔 바이든 행정부에 압력을 가할 것"이라고 했다.

미국 대선을 앞두고 주요 산유국인 러시아가 `유가 인플레이션 공격`을 감행할 수 있다는 이야기다.

여기에 사우디 아라비아를 비롯한 OPEC+가 동참해 연말까지 감산을 연장할 경우 유가 오름세는 더 증폭될 수 있다고 봤다. 카네바 헤드는 다만 이러한 고유가는 그 자체로 - 특히 달러가 강하고 차입 비용(시장 금리)이 여전히 높다는 점을 감안할 때 - 수요 파괴를 불러와 다시 유가를 끌어내리는 자동조정 기능을 할 것이라고 덧붙였다.

야데니 리서치의 에드 야데니 대표는 "브렌트는 기술적으로 2022년 3월초 고점에서 그은 하락 추세선을 명확히 뚫고 올라섰다"며 "브렌트가 7~9월에 배럴당 100달러까지 오를 수 있는 채널이 형성됐다"고 밝혔다. 야데니는 최근 이스라엘의 시리아 주재 이란 영사관 폭격을 상기시키며 "작년 10월 하마스의 이스라엘 공격 이후 우리의 최대 우려는 이 두 앙숙간 전쟁이 이스라엘과 이란의 전쟁으로 비화할 수 있다는 점이었다"고 말했다.

골드만삭스는 지난주 보고서에서 "우리는 올해 남은 기간 브렌트 유가가 70~90달러 밴드의 상단에 계속 머무를 것으로 예상 한다"고 밝혔다.

야데니 리서치는 브렌트가 기술적으로 7~9월 100달러로 향하는 채널을 형성됐다고 분석했다 [사진=야데니 리서치]

5. "No Rush"에서 "No Cut"으로

유가 오름세는 연준의 인플레이션 진압 `라스트 마일(last mile)`이 더 험난해질 것임을 예고한다.

사실 이렇게 된 데는 연준 탓도 크다. 작년말의 피벗(완화정책으로 선회) 커뮤니케이션과 인플레이션을 용인하는 듯한 지난달 FOMC 점도표 내용, 그리고 제롬 파월 의장의 물가와 고용에 대한 비대칭적 접근법은 원유를 비롯한 원자재 가격을 부추기는 장약이 됐다.

이번 인플레이션 국면에서 강성 `매파`로 변신한 닐 카시카리 미니애 폴리스 연방준비은행 총재는 간밤(4월4일) 연설에서 "3월 회의(FOMC 점도표)에서 나는 올해 두 차례 금리인하 전망을 제출했지만, 인플레이션이 옆으로 계속 긴다면 과연 올해 금리를 내릴 필요가 있는지 의구심을 갖게 될 것"이라고 말했다.

그는 "인플레이션이 예상보다 더 강력할 경우 연준은 기준금리를 현 수준에서 장기간 유지할 것으로 예상한다"면서 "그래도 효과가 없다면 추가 금리인상을 배제할 수 없지만 현재 우리가 알고 있는 바에 따르면 가능성 높은 시나리오는 아니"라고 덧붙였다.

연내 금리 인하가 불필요할 수 있다는 발언은 연준 내에서는 여전히 소수 의견에 불과하다 - 3월 FOMC 점도표에서는 2명의 위원만이 올해 금리 동결에 점을 찍었다. 다만 `금리인하 불필요론`이 연준 인사로부터 공개적으로 언급되기 시작했다는 점에서 이날 카시카리 총재의 발언은 상징적이다.

최근 연준 인사들의 "서두르지 않겠다(No Rush)"에서 한발 더 나아간 것이다.

전날 뉴욕증시의 3대 지수는 중동 확전 우려에다 카시카리 총재의 `노 컷(no cut)` 발언이 더해져 1% 넘게 떨어졌다. 위험회피-안전선호 심리가 두드리지며 미국 국채 수익률도 하락(국채가격 상승)했다.

osy75@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00