전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
글로벌 특파원

속보

더보기

[전망 2024] 연착륙과 침체 사이…연준과 ECB의 아찔한 줄타기

기사입력 : 2024년01월01일 06:00

최종수정 : 2024년01월01일 06:00

[뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 지난 2년 여간 고물가로 고통받던 미국과 유럽 경제는 인플레이션 둔화와 연착륙(soft landing)이라는 기대를 품고 2024년을 맞이했다. 미 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB)의 연이은 기준금리 인상이 금융시장 여건을 옥죄면서 잔뜩 긴장했던 금융시장도 한숨을 돌리는 모습이다.

미국과 유럽 등 선진국에서는 이제 물가 추가 상승에 대한 공포보다 중앙은행들이 연착륙을 달성해낼 수 있을지가 더욱 중요한 이슈로 떠오르고 있다. 이와 관련해 전문가들 사이에서는 중앙은행들이 너무 늦게 통화정책을 완화해 불필요한 경기 위축을 초래할 것이라는 전망과, 경제의 힘을 빼지 않으면서도 물가 안정 목표를 달성하는 연착륙 사이에서 다양한 예측이 나온다.

2024년 선진국 경제는 어떤 모습일까. 미국과 유럽의 통화정책을 중심으로 올해 세계 경제 흐름을 전망해 본다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장.[사진=블룸버그] 2023.12.02 mj72284@newspim.com

◆ 미국, 고조된 연착륙 기대

지난해 미국 경제는 디스인플레이션(물가상승률 하락) 속에서도 탄탄한 지지력을 확인했다. 연준이 2022년 3월 이후 11차례 금리를 올리면서 미국의 기준금리는 22년래 최고치에 도달했고 물가상승률은 3%대로 내려왔다.

그런데도 고용시장 및 경기 둔화는 제한적으로 진행 중이다. 2023년 3분기 미국 경제는 4.9%의 국내총생산(GDP) 성장률을 이뤄냈다.

이런 상황에서 전문가들은 대체로 미국 경제가 연착륙에 성공할 것으로 기대한다. 모간스탠리는 미국의 경제성장률이 지난해 2.4%에서 1.9%로 둔화할 것으로 전망하고 있고, 모간스탠리와 같은 지난해 성장률 추정치를 제시한 골드만삭스는 올해 2.1%의 성장률을 낼 것으로 기대한다. JP모간은 미국 경제가 상반기 0.5% 성장에 그쳤다가 4분기 1.6% 성장하는 '상저하고'를 예상한다.

관건은 연준이 적절한 통화정책 조정을 통해 경기 둔화를 제한하면서도 물가 목표를 달성할 수 있느냐다. 시장 참가자들은 물가상승률이 빠르게 완화하면서 연준이 이르면 3월 기준금리 인하에 나설 것으로 기대한다. 시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch)에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물시장 참가자들은 연준이 3월 금리 인하를 시작해 연말까지 총 7차례 금리를 내릴 가능성을 가장 높은 확률로 반영 중이다. 이렇게 되면 현재 5.25~5.50%인 연방기금 금리는 연말 3.50~3.75%로 낮아진다.

시장과 달리 경제 전문가들은 당초 이보다 늦은 올해 하반기에나 연준이 금리를 내릴 것으로 예상하고 있었지만, 점차 피벗(pivot, 정책 기조 전환) 기대 시점을 앞당기고 있다. 일례로 올해 4분기에나 연준이 금리를 내리기 시작할 것으로 봤던 골드만삭스는 3월 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하를 시작으로 5월과 6월 금리를 낮춘 후 매 분기 25bp씩 금리가 낮아질 것으로 예상했다.

UBS 글로벌 웰스 매니지먼트는 연준이 5월부터 총 75bp의 금리 인하에 나설 것으로 보고 있으며 JP모간은 6월부터 125bp의 금리 인하를 전망한다. 바클레이스는 6월부터 연말까지 총 75bp의 금리 인하를 예상하고 있다.

씨티그룹의 전략가들은 "연준 위원들은 인플레이션 둔화 여건을 금리 인하의 이유로 삼겠지만 금융 여건을 완화하지 않을 경우 침체에 빠질 것이라는 우려로 행동에 나설 것"이라고 분석했다. 씨티는 내년 7월부터 연말까지 100bp의 금리 인하를 전망한다.

[크리스틴 라가르드 ECB 총재, 자료=블룸버그 통신] 2023.05.04 koinwon@newspim.com

◆ 유럽, ECB는 연준보다 급하다

ECB가 지난 2022년 7월부터 10회 기준금리 인상에 나서면서 유럽 경제에서는 뚜렷한 경기 둔화 신호가 나타나고 있다. 지난해 3분기 유로존(유로화 사용 20개국)의 GDP 성장률은 전기 대비 마이너스(-) 0.1%, 전년 대비 0.0%를 기록했다. 인플레이션율도 지난해 11월 연 2.4%로 낮아지며 ECB의 목표치에 바짝 접근했다.

경제 전문가들은 유럽 경제가 미국에 비해 올해 낮은 성장률을 기록할 것으로 전망한다. 골드만은 유로존 경제가 지난해 0.5%의 성장률을 기록한 후 올해도 0.9% 성장에 그칠 것으로 예상했다. 모간스탠리는 이보다도 낮은 0.5%의 성장률을 내다보고 있다.

이런 상황에서 시장은 ECB가 3월 혹은 4월 금리 인하를 시작할 것으로 보고 있다. 자금시장은 현재 내년 말까지 ECB가 기준금리를 150bp 인하할 가능성을 100% 반영 중이다. 이렇게 되면 현재 4.00%인 예치금리는 2.5% 혹은 2.25%로 낮아진다.

판테온 매크로 이코노믹스의 멜라니 데보노 유럽 수석 이코노미스트는 "ECB는 과거에 긴축 사이클이 성장에 타격을 주리라는 것을 알고 있다고 밝혔다"며 "지난해 3분기와 4분기 0.1% 감소 정도의 경기 침체가 경제의 근간을 흔들지는 않을 것"이라고 설명했다.

도이체뱅크의 마크 월 이코노미스트는 "최근 인플레이션 지표와 위원들의 발언을 봤을 때 우리가 너무 소심할까 봐 걱정된다"며 "더 일찍 더 큰 폭으로 금리를 내릴 가능성이 커졌고, ECB는 연준과 디커플링할 수 있다"고 강조했다. 도이체방크는 6월보다는 4월 ECB가 금리 인하를 개시할 것이라며 이르면 3월에도 금리를 내릴 수 있을 것으로 전망한다.

 

mj72284@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
금감원, 고려아연 '불공정거래' 혐의 조사 [서울=뉴스핌] 한태봉 전문기자 = 금융감독원이 고려아연이 공개매수와 유상증자 과정에서 자본시장법을 위반했는지 불공정 거래 조사에 착수했다.  31일 금융감독원 서울 본원에서 열린 현안 간담회에서 함용일 부원장은 "(고려아연이) 투자자 보호를 위해 거짓 누락사항 없이 충실하게 알리는 공시 기본원칙이 지켜져야 한다"며 "고려아연의 공개매수와 유상증자 과정에서 불공정 거래 개연성이 있어 조사 중"이라고 밝혔다. 그는 또한 "조사 권한을 최대한 활용해 불법 행위에 대해서는 엄중 조치 취할 예정이다"고 했다. 금감원은 이날 오전 고려아연 공개매수 및 유상증자에 관여한 미래에셋증권 현장검사에 착수한 상태다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 함용일 금융감독원 부원장이 31일 오후 서울 영등포구 금융감독원에서 자본시장 현안 관련 브리핑을 위해 브리핑룸으로 들어서고 있다. 2024.10.31 mironj19@newspim.com 금감원이 집중하는 부분은 고려아연 공개매수 과정에서의 법 위반 여부다. 만약 고려아연 이사진이 공개매수를 결의한 시점에서 이후의 유상증자 계획까지 알고 있었는데도 공개매수 신고서에 해당 내용을 누락했다면 문제라는 인식이다. 금융감독원은 고려아연 공개매수 신고서에서 유상증자 예정 내용이 없었다는 점을 중요한 정보 누락으로 보고 있다. 결과적으로 기존주주들이 대규모 유상증자가 예정돼 있다는 사실을 몰라서 공개매수 의사결정을 제대로 할 수 없었다는 입장이다. 부정거래에 해당될 수 있다는 의미다.   또 고려아연 공개매수 사무 취급을 한 증권사와 유상증자를 모집 주선한 증권사는 모두 미래에셋증권으로 같다. 따라서 시기가 겹치므로 이를 독립적으로 생각하기는 어렵다는 입장이다. 미래에셋증권도 2개의 사안을 모두 알았을 수 있다는 의심이다. 이는 현재 현장 검사 중으로 확실한 내용은 조사결과가 나와 봐야 알 수 있다는 입장이다. 함 부원장은 "미래에셋증권의 경우 모집 주선자로 돼 있어 주관사로 하는 거보다는 민사적 책임이 덜하겠으나, 부정거래가 성립된다면 자본시장법상 증권사는 불법 행위 알고도 눈 감는 걸 못하게 돼 있으므로 면밀한 조사가 필요하다"고 밝혔다. 고려아연의 최근 유상증자와 관련해서는 "시장 불안을 충분히 인식 중"이라고 밝혔다. 금감원은 증권신고서 충실 여부를 점검해 증자의 목적, 배경, 주주에 미치는 영향, 공개매수 시 밝힌 목적에 부합하는지, 투명 공시 여부 등을 확인해 유상증자를 동시에 추진한 경위 등을 살피고 위계 부정거래 등의 위법행위 파악 시 관련 증권사에 대해서도 엄중히 책임을 물을 계획이다. 고려아연의 유상증자 증권신고서 심사는 법정 검토기간인 10일 이내에 진행되며, 필요시 감독당국의 정정 요구도 가능하다. 현재 분위기로는 정정신고요구가 불가피해 유상증자 시기가 늦춰지거나 극단적으로는 유상증자가 무산될 가능성도 배제하기 어려운 상황이다. longinus@newspim.com   2024-10-31 17:42
사진
정유경 ㈜신세계 회장은 누구? [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 정유경 ㈜신세계 회장이 신세계 총괄사장을 맡은 지 9년 만에 회장으로 승진했다. 정유경 신임 회장은 이명희 신세계그룹 명예회장의 외동딸로 30일 단행된 '2025년 정기 임원인사'에서 회장으로 승진했다. 정용진 회장이 그의 오빠다. 정유경 회장은 1972년 서울에서 태어났다. 서울 예술고등학교를 졸업하고 이화여자대학교, 미국 로드아일랜드 디자인학교에서 디자인을 전공했다. 정유경 ㈜신세계 회장. [사진=신세계그룹] 1996년 조선호텔에 상무보로 입사해 호텔과 디자인 업무를 맡았으며 지난 2009년부터는 신세계로 자리를 옮겨 부사장에 오른 이후 패션 관련 사업을 진행했다. 2015년에 신세계 총괄사장으로 취임한 뒤 외형 성장을 일궈냈다. 출점한 지역에서 압도적인 경쟁력을 다져온 결과다. 신세계백화점은 올해 상반기까지 사상 최대 매출을 이어가고 있다. 신세계백화점은 올 상반기 6조1928억원의 매출고를 올렸다. 작년 동기 대비 5.5% 성장한 수준이다.  정유경 회장이 총괄사장으로 승진한 첫해인 2015년 상반기 매출액(3조3530억원)과 비교하면 두 배 가까이 신장한 수준이다. 정유경 회장이 백화점 사업을 6조원 규모로 키워낸 것이다. 한편 신세계는 백화점 사업을 영위하며 면세 부문인 신세계디에프(DF), 패션·뷰티 부문인 신세계인터내셔날, 신세계센트럴시티, 신세계까사, 신세계라이브쇼핑 등을 계열사로 두고 있다. nrd@newspim.com 2024-10-30 11:40
안다쇼핑
Top으로 이동