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[우크라 침공 한달] 글로벌 증시 반등세 지속...'전쟁' 보다 '금리'에 촉각

기사입력 : 2022년03월24일 14:50

최종수정 : 2022년03월24일 14:50

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우크라 악재 털어낸 증시, 이제 '유가'와 '금리'가 관건
장단기 금리 격차 축소...연준 '소프트 랜딩'에 의구심
모간스탠리 "지금 반등은 베어마켓 랠리" 주장

[서울=뉴스핌] 고인원 기자 = 러시아의 우크라이나 침공으로 급락했던 글로벌 증시는 지난주 주간으로 약 1년반만에 최고의 랠리를 펼치며 우크라 침공 이후 기록한 낙폭을 상당 부분 만회했다. 

러시아의 침공일인 2월 24일 이후 10% 가량 하락했던 범유럽 지수인 스톡스유럽600 지수는 지난주에만 5.4% 급등하며 낙폭을 대부분 만회했다.

[S&P500지수 주간 변화, 자료=블룸버그] 2022.03.24 koinwon@newspim.com

뉴욕증시의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수와 나스닥지수 역시 지난주 각각 6.2%, 8.2% 오르며 우크라 침공 이후 기록한 낙폭을 상당 부분 회복했다. 러시아의 우크라 침공 이후 전고점 대비 10% 넘게 빠지며 조정장에 진입했던 S&P500지수는 22일(현지시간) 기준 50일 이동평균과 100일 이평선을 모두 회복했으나 23일 하락으로 100일 이평선(4548.21포인트, 바차트닷컴 기준)은 반납한 상태다.

우크라 사태가 사실상 교착 상태에 빠지며 불확실성이 여전한 상황에서 주요국 증시가 이 같은 랠리를 보인 이유에 대해 19일자 파이낸셜 타임즈(FT)는 이미 우크라 우려가 선반영된 상황에서 지난주 높아진 러·우크라 협상 기대감과 중국 정부의 적극적인 경기 부양 의지 발표가 투심을 끌어올렸다고 분석했다.

◆ 반등한 글로벌 증시, 이제 '유가'와 '금리'가 관건

우크라 사태에 따른 여파가 다소 진정된 가운데 시장에서는 이제 장기화될 조짐이 보이고 있는 우크라 사태가 글로벌 원자재 가격, 특히 유가에 미칠 파장과 이에 따른 미 연방준비제도(연준)의 금리 인상 스케줄에 더욱 주목하는 모습이다.

연준이 인플레이션을 잡기 위해 적극적인 금리 인상에 나설 가능성을 천명한 만큼, 유가 급등은 연준의 긴축 페달을 가속화한다는 점에서 시장은 유가 향방을 예의주시하고 있다.

연준이 한번에 50bp(1bp=0.01%포인트) 금리를 올리는 '빅스텝' 가능성까지 열어둔 상황에서 100달러를 넘어서는 고유가가 이어지며 인플레 압력이 커지면, 연준의 긴축에 따른 인플레 안정 효과를 기대하기 힘들 뿐 아니라 지나친 긴축으로 경제가 침체에 빠질 수 있기 때문이다.

미 증시가 랠리를 보인 것과는 대조적으로 채권시장은 이미 미 경제가 침체에 빠질 가능성을 우려하고 있다. 

로이터 통신에 따르면 22일 미 국채 10년물 금리는 2년물 금리를 불과 0.194%포인트 웃돌았다. 6개월전 격차가 1.17%포인트였던데서 대폭 줄었다. 이날 5년물 금리 역시 가파르게 상승, 30년물과의 금리 격차가 미국 금융위기 직전인 2007년 이후 최저치로 좁혀졌다.

[미국채 10년물-2년물 금리차, 회색 음영=미국 경기침체기, 자료=세인트루이스 연방준비은행, 배런스 재인용] 2022.03.23 koinwon@newspim.com

이와 관련 세븐스 리포트 리서치의 톰 에세이 창립자는 배런스에 "투자자들은 수익률 커브 역전이 일어나는지 주시해야 할 것"이라며 "이는 침체 가능성이 높아졌다는 신호이기 때문"이라고 설명했다.

채권시장에서 장단기 금리차가 좁아지다 못해 단기 금리가 장기 금리를 웃돌며 장단기 금리가 역전되면 시장에서는 일반적으로 경제와 주식시장이 침체에 빠지는 전조로 여긴다. 

파월 의장이 21일 전미실물경제협회(NABE) 컨퍼런스에서 50bp 인상 가능성도 시사하며 침체 없는 긴축 정책에 대해 자신감을 드러냈지만, 전문가들은 채권시장의 이 같은 움직임이 연준의 발언에 대한 의구심을 반영한다는 지적이다.  

도이체방크의 짐 리드 리서치팀장은 연준의 긴축 정책이 경기 침체를 몰고 올 가능성에 대해 경고했다. 그는 "연준의 모든 금리 인상 주기가 경기 후퇴로 이어지는 것은 아니지만, 금리 인상으로 인해 수익률 곡선 역전이 나타날 경우 1~3년 안에 경기 후퇴가 나타났다"고 지적하고 인플레이션이 지나치게 높아 국채 수익률 커브가 상대적으로 일찍 역전될 위험이 크다고 경고했다.

뱅크오브아메리카(BOA) 역시 연준의 연착륙 전망에도 시장은 회의적이라며 "최근 2년~10년 만기 국채 금리차 축소는 단순히 연준의 긴축 개시에 대한 반응을 넘어 침체 위험을 반영한다"고 진단했다.

◆ 지금의 주가 반등은 "베어마켓 랠리, 오를때 팔아라"

최근 나타난 증시의 랠리는 약세장에서 일시적으로 나타나는 베어마켓 랠리이며, 주가가 반등할 때마다 주식을 정리해야 한다는 경고도 나오고 있다. 

모간스탠리의 수석 주식전략가 마이클 윌슨은 "지난주 랠리는 나쁜(vicious) 베어마켓 랠리"라면서 "이번 랠리가 아직 끝나지 않았을 수도 있지만, 주식을 팔아야 할 랠리"라고 주장했다.

월가의 황소상.[사진=로이터 뉴스핌]2021.12.09 mj72284@newspim.com

윌슨이 이끄는 모간의 전략팀은 미국 경제가 확장 사이클의 막바지에 있다며, 지금 속도라면 미국 경제가 2~4개월 내에 정점을 찍고 향후 5~10개월 후 '경기 하강' 단계에 접어들 수 있다고 경고했다.

윌슨 전략가는 "지난주 연준이 금리를 인상하고 내년 매파적인 긴축 정책을 예고함에 따라 2분기 중에 채권 수익률 곡선의 역전을 예상한다"며 곡선 역전이 경기 침체를 보장하는 건 아니지만 기업 이익 성장이 급격히 둔화될 수 있다고 지적했다.

그는 이에 따라 주가가 오를때마다 주식을 팔고 제약, 보험, 유틸리티, 부동산 등 경기 방어주로 갈아타는 것이 낫다고 조언했다.

koinwon@newspim.com

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해커에 행정망 뚫렸다...국정원 "피해사실 확인" [서울=뉴스핌] 이영종 통일전문기자 = 해커집단으로 추정되는 세력이 온나라시스템을 비롯한 정부 행정망에 침투해 자료를 열람한 것으로 파악됐다. 국가정보원은 17일 보도자료를 통해 공공부문 및 민간업체의 해킹피해 상황을 전하면서 "지난 7월 온나라시스템 등 공공ㆍ민간분야 해킹 첩보를 사전에 입수, 행안부 등 유관기관과 합동으로 정밀 분석을 실시해 해킹 사실을 확인하고 추가피해 방지를 위한 대응에 적극 나섰다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일전문기자 = 국정원이 17일 정부행정망 온나라시스템에 대한 해킹 피해 사실을 공개하면서 설명을 위해 제공한 해커들의 침투 개요도. [사진=국정원] 2025.10.17 yjlee@newspim.com 국정원은 "해커는 먼저 다양한 경로로 공무원들의 행정업무용 인증서(GPKI)ㆍ패스워드 등을 확보한 것으로 보이며, 인증체계를 면밀히 분석한 뒤 합법적 사용자로 위장해 행정망에 접근한 것으로 밝혀졌다"며 "이후 인증서(6개) 및 국내외 IP(6개)를 이용해 2022년 9월부터 올해 7월까지 행안부가 재택근무를 위해 사용하는 원격접속시스템(G-VPN)을 통과, 온나라시스템에 접속해 자료를 열람했다"고 밝혔다. 점검 결과, 정부 원격접속시스템에 본인확인 등 인증체계가 미흡하고 온나라시스템의 인증 로직이 노출되면서 복수기관에 접속이 가능하였고 각 부처 전용 서버에 대한 접근통제가 미비한 것이 사고원인으로 드러났다. 이에따라 국정원은 해커가 악용한 6개 IP주소를 全 국가ㆍ공공기관에 전파ㆍ차단하는 등 해커의 접근을 막는 긴급 보안조치를 단행했다. 또 △정부 원격접속시스템 접속시 ARS 등 2차 인증 적용 △온나라시스템 접속 인증 로직 변경 △해킹에 악용된 행정업무용 인증서 폐기 △피싱사이트 접속 추정 공직자 이메일 비밀번호 변경 △각 부처 서버 접근통제 강화 △소스코드 취약점 수정 등의 조치를 통해 추가 해킹 가능성을 차단했다고 국정원은 설명했다. 다른 부처에도 해킹 정황은 드러났다. 국정원은 "A 부처 행정메일 서버 소스코드 노출이 확인되었는데 해킹에 악용될 우려가 있어 개발업체와 함께 소스코드를 분석해 보안이 취약한 것으로 판단되는 부분을 수정했다"며 "또 일부 패스워드가 노출된 B 부처 행정업무용 인증서(GPKI)의 패스워드를 변경했다"고 밝혔다. 서울 내곡동 국가정보원 본부 청사와 원훈석 [뉴스핌 자료사진] 해커가 구축한 피싱사이트에 접속한 것으로 보이는 180여개의 공직자 이메일 계정에 대해서도 해킹 가능성에 대비해 전체 비밀번호를 변경했으며 현재까지 이로 인한 별다른 피해는 확인되지 않았다고 국정원은 전했다. 또 민간의 경우 서버인증서 노출, 원격관리시스템(VPN) 접속 페이지 노출 등의 피해가 있어 해당업체에 위험성을 통보, 보안조치를 요청했으며 통신업체에 대해서는 과기정통부가 피해여부를 별도로 확인 중"이라고 덧붙였다. 이번 사태의 배후와 관련 국정원은 "미국 해커 잡지인 '프랙'은 이번 해킹을 자행한 배후로 북한 '김수키' 조직을 지목했다"고 설명했다. 하지만 "금번 해킹에서 확인된 해커 악용 IP주소 6종의 과거 사고 이력, GPKI 인증서 절취 사례 및 공격방식ㆍ대상의 유사성 등을 종합적으로 분석중이지만 현재까지 해킹소행 주체를 단정할만한 기술적 증거는 부족한 상황"이라고 강조했다. 또 "해커가 한글을 중국어로 번역한 기록, 대만 해킹을 시도한 정황 등이 확인 되었지만 국정원은 모든 가능성을 열어 두고 해외 정보협력기관 및 국내외 유수 보안업체와 협력해 공격 배후를 추적하고 있다"고 밝혔다. 김창섭 국정원 3차장은 "온나라시스템 등 정부 행정망은 국민의 생활과 행정 서비스의 근간인 만큼, 진행중인 조사를 조속히 마무리하고 재발방지를 위한 범정부 후속대책을 마련해 이행할 계획"이라고 보도자료를 통해 밝혔다.  yjlee@newspim.com 2025-10-17 13:31
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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