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[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 지난주부터 이어진 300억달러(한화 약 33조원) 규모의 블록 트레이드(대량 매매)로 월가가 뒤숭숭한 가운데, 이번 사건의 주범으로 CFD(차액결제거래)가 지목돼 시장의 관심이 모아지고 있다.

29일자 마켓워치는 펀드 매니저 출신 빌 황이 운영하는 패밀리 오피스 '아케고스 캐피탈 매니지먼트'가 대규모 블록딜을 하게 된 배경에는 파생상품의 일종인 CFD가 핵심적인 역할을 했다고 보도했다.

CFD는 실제 기초자산(투자상품)을 매수하거나 매도하지 않고, 진입가격과 청산가격 차액만 현금으로 결제하는 장외파생상품의 일종이다.

기초자산인 주식의 가격이 오르면 CFD 매도측인 브로커가 매수인에게 차액을 지불하고 가격이 내리면 매수인이 브로커에 차액만큼을 지불하는 식이다.

투자자들은 CFD를 통해 기초 자산의 일부만 담보금으로 브로커에 지불하고 나머지는 레버리지를 활용해 포지션을 설정할 수 있다. 통상 담보금으로 내는 마진은 시장의 변동성에 따라 기초자산 가격의 10~20% 수준이다. 

즉, 주식 100만달러 어치를 사는데 10~20만달러만 내면 된다는 의미로, 큰돈을 내지 않고도 막대한 포지션을 설정하는 게 가능하다.

그런데 아케고스가 10%에 가까운 막대한 지분을 보유한 기업들의 주가가 최근 급락하며, 추가 증거금 예치 요구인 마진콜이 발생했다. 이에 아케고스가 응하지 않자, 골드만삭스 등 대형은행들이 피해를 최소화 하기 위해 급박하게 블록딜을 진행할 수 밖에 없었던 걸로 월가 전문가들은 보고 있다.

소식통들은 아케고스가 CFD를 활용해 여러 은행에서 막대한 레버리지를 끌어들였을 뿐 아니라, 펀드의 노출도 최소화 할 수 있었다고 전했다.

앞서 29일 크레디트 스위스(CS)와 노무라 홀딩스(NMR)는 한 미국 헤지펀드의 포지션 청산으로 상당한 손실을 입을 가능성을 밝혔으나 아케고스를 언급하지는 않았다.

이 같은 발표에 도쿄 증시에서 노무라의 주가는 일일 사상 최대인 16.33% 하락했고, 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 크레디트 스위스의 주식예탁증서(ADR)도 12% 가까이 떨어졌다.

다만 전 미국 증권거래위원회(SEC) 위원이자 프론트라인컴플라이언스 대표인 에이미 린치는 노무라나 크레디트 스위스 같은 규모의 투자 은행들은 이 정도 손실은 감당할 수 있다며, 이번 사태가 연쇄 주가 하락을 촉발한 가능성은 낮은 걸로 평가했다.

하지만 이 같은 상품에 대한 시장의 우려가 높은 만큼 내부 규제와 관행을 검토할 필요가 있다고 덧붙였다. 

koinwon@newspim.com