[GAM] 기술주 조정 끝났다고? 아직 축배 들긴 일러

기사입력 : 2021년03월11일 07:32

최종수정 : 2021년03월11일 07:32

나스닥 선물 롱 포지션 감소, 하락 베팅 여전히 많다는 신호
기술주 밸류에이션, 여전히 장기평균 웃돌고 있어

[편집자] 이 기사는 3월 10일 오전 10시48분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 무료로 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 9일(현지시간) 뉴욕증시에서 주요 지수가 일제히 상승 마감했다. 이날 특히 눈 여겨 볼 건 기술주 위주의 나스닥 지수다.

미국 국채 금리 하락 속에서 테슬라(19.64%↑), 애플(4.06↑) 등 기술주가 강력히 반등하자 나스닥 종합지수는 3.69% 급등한 1만3073.82포인트에 장을 마감했다.

다우존스30산업평균지수가 0.1%, 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 1.42% 오른 거에 비해 상승 폭이 훨씬 컸다.

월가 [사진=로이터 뉴스핌]

이에 따라 시장에서는 최근 기술주 중심의 밸류에이션 조정이 어느 정도 마무리된 것이 아니냐는 진단이 나오고 있다.

기술 업종에 대한 기대가 여전히 높은 만큼 가격이 내리면 '사자'로 이어질 수밖에 없다는 이야기다.

하지만 다수의 월가 전문가들은 기술주의 조정이 더 진행될 수 있다며 성급한 낙관론에 경계심을 드러냈다.

9일 마켓워치와의 인터뷰에서 RBC캐피탈마켓의 칼바시나 전략가는 "선물 시장의 포지션을 살펴보면 대형 기술주 조정은 아직 절반 정도 진행된 상황으로 아직 끝난 게 아니란 걸 알 수 있다"고 주장했다.

미국 상품선물거래위원회(CFTC)가 발표하는 선물 시장 통계에 따르면, 최근 한 주간 나스닥 선물에 대한 매수 포지션인 롱 포지션(지난 2일 기준)이 달러화 가치나 계약 건수 기준으로 지난해 말보다 크게 하락했다.

지난 2018년의 저점을 향해 내려가고 있는 모습이다 (아래 표 참조). 선물 시장에서 매수 포지션이 줄고 있다는 건 나스닥 하락에 베팅하는 사람이 여전히 많다는 의미다.

[나스닥 선물에 대한 롱 포지션, 2018년과 최근 비교(붉은 동그라미), 자료:RBC 캐피탈)]

RBC캐피탈마켓은 연초부터 이어진 주가 하락에도 불구하고 소위 'TIMT' (테크, 인터넷, 미디어, 텔레콤) 부문의 밸류에이션이 여전히 높다는 점에도 주목했다.

TIMT의 12개월 선행 PER이 26.2배 수준인데, 장기 평균 18.3배를 크게 웃도는 수준이다. 또한 S&P의 선행 PER 25.35에 비해서도 여전히 높다.

모간스탠리도 기술주를 비롯한 일부 종목의 밸류에이션이 여전히 높으며, 미국 증시의 조정이 좀 더 이어질 거라는 데 동의했다.

CNBC와의 인터뷰에서 모간스탠리의 마이크 윌슨 최고투자책임자(CIO) "문제는 기술주가 아니라 비싼 주식이다"라면서 다만 기술주 가운데 비싼 주식이 많아서 기술주가 조정을 당하는 것처럼 보이는 거라고 지적했다.

기술주 이외에도 바이오테크 등의 분야에서 밸류에이션이 과도한 종목이 많으며, 투자자들이 금리 상승 위협을 피부로 느끼자 높은 밸류에이션에 도달한 종목을 중심으로 투매세가 일어났다는 것.

윌슨 CIO는 "지난 1월말 조정장이 시작됐다고 생각했지만 지수가 다시 반등했었다"면서 "하지만 밸류에이션이 높은 기술주들은 2월에도 사상 최고치를 갱신하지 못했고 현재 하락세를 주도하고 있기 때문에 조정은 계속될 가능성이 높다"고 주장했다.

반면 주가가 비싸지 않고 경기 반등에 가장 큰 수혜를 입는 가치주의 주가는 크게 하락하지 않거나 오히려 상승하고 있다는 평가다.

골드만삭스의 데이비드 코스틴 수석 미국 주식 전략가도 비슷한 의견이다.

기술주가 장기적으로는 경제의 구조적 변화를 주도하며 주가가 상승하겠지만, 당장 백신의 보급과 강력한 경제 반등으로 가장 큰 수혜가 예상되는 종목은 상대적으로 펀더멘털이 개선되고 있고, 밸류에이션도 낮은 경기 순환주라는 주장이다.

JP모간의 가브리엘라 산토스 전략가는 "결국 (투자자들은) 어닝으로 돌아오고 있다"며 지난해 팬데믹으로 직격탄을 맞은 경기순환주가 올해 작년 대비 가장 강력한 어닝을 내놓을 가능성이 크다고 분석했다.

금리 상승, 경제 회복의 효과를 당장 가장 크게 누리게 될 종목은 단연코 경기순환주라는 설명이다.

특히 금융주와 임의소비재 기업 순이익이 올해 전년 대비 각각 40% 포인트, 70% 포인트 증가할 걸로 전망했다.

반면 지난해 팬데믹의 영향으로 강력한 성장을 기록한 기술주는 어닝이 10% 포인트, 헬스케어는 2% 포인트 개선되는 데 그칠 걸로 분석했다.

칼바시나 전략가는 밸류에이션과 경제 재개에 따른 효과를 감안하면 라지캡 종목보다는 스몰캡, 기술주보다는 금융, 에너지, 소재주에 주목할 필요가 있다고 설명했다.

미드캡 종목도 주가 상승이 기대된다고 설명했는데, 러셀 미드탭 지수(RMCC)와 S&P400 미드캡 지수(MID)가 TIMT보다 경기순환주 편입 비중이 높기 때문이다.

또 미드캡 종목에 대한 선물 시장의 롱 포지션이 적정한 수준이며, 밸류에이션도 라지캡에 비해서는 '매력적'이며 스몰캡에 비해서는 '합리적'이라는 설명도 덧붙였다.

경기가 반등할수록 러셀1000(RUI) 종목 내에서도 시총이 작은 기업이 시장 수익률을 상회하는 경향이 있다며, 시총이 작은 기업도 눈여겨볼 것을 조언했다.

koinwon@newspim.com

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'갑질 의혹' 강선우 살린 까닭 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령이 20일 이진숙 교육부 장관 후보자에 대한 지명을 철회하고 강선우 여성가족부 장관 후보자는 살리기로 했다. 장관 후보자들에 대한 도덕성 논란이 심각한 상황에서 낙마자 없이 넘어갈 수는 없다는 판단에 따라 상징적인 낙마자로 이 후보자를 선택한 것이다. 야당이 강력히 요구한 두 명 중 한 명을 낙마시킴으로써 야당의 체면을 세워주는 모양새를 취하는 동시에 독주한다는 부정적 이미지를 피하려 한 것이다. 이 대통령 입장에서는 이 후보자 낙마가 측근인 강 후보자에 비해 부담이 상대적으로 덜했다. 강 후보자가 낙마할 경우 현역 의원 낙마 1호라는 불명예를 안게 돼 의원직을 수행하기도 여의치 않은 상황이었다. 이 후보자 낙마로 강 후보자를 구제한 것이다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =강선우 여성가족부 장관 후보자가 26일 서울 종로구 수송동에 마련된 마련된 인사청문회 준비 사무실로 출근하며 취재진의 질문에 답하고 있다.2025.06.26 gdlee@newspim.com 이 대통령과 여권 핵심은 지난주 이미 한 명 낙마 쪽으로 가닥을 잡았다. 우상호 정무수석이 "일부 후보자의 경우 청문회 이후에도 논란이 계속돼 여론이 악화하고 있다"고 말했다. 낙마를 사실상 기정사실화한 것이다. 특히 주말 여야 원내대표를 만나 의견을 구한 것은 최소한 한 명의 낙마를 전제로 한 것이었다. 야당 대표까지 만나고 모든 후보자를 밀어붙일 경우 독주한다는 비판을 피하기 어렵기 때문이다. 더불어민주당이 주장한 낙마자 제로는 이 대통령의 결단을 부각하기 위한 전술이었다. '낙마자는 없다'는 여당의 강경론에도 이 대통령이 지명 철회를 요구하는 야당과 민심을 수용하는 모양을 취할 수 있도록 한 것이다. 자진 사퇴가 아니라 지명 철회라는 강수는 야당의 요구를 수용하는 모양을 취한 것이다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이진숙 부총리 겸 교육부 장관 후보자가 16일 오전 서울 여의도 국회 교육위원회에서 열린 인사청문회에서 모두발언을 하고 있다. 2025.07.16 mironj19@newspim.com 관심은 낙마자가 한 명이냐, 아니면 두 명이냐였다. 두 후보자 모두 낙마 1순위였다. 한 명을 살리기 어려울 정도로 막상막하였다. 논문 표절과 자녀 불법 조기 유학 의혹이 불거진 데다 전문성도 결여돼 있다는 지적을 받은 이 후보자의 낙마는 사실상 결정된 상태였다. 여기에 강 후보자까지 포함시킬지 여부가 초미의 관심사였다. 파상 공세를 취하는 야당이 문제가 아니었다. 두 후보자에 대해 진보색이 강한 시민 단체마저 낙마를 요구했다. 여론을 중시하는 이 대통령 입장에서는 곤혹스러운 상황이 아닐 수 없었다. 자칫 지지 세력이 등을 돌릴 수 있어서다. 이런 상황에서 이 후보자 낙마와 강 후보자 구제는 여당 기류에서 그대로 나타났다. 대통령실 주변에서 "이 후보자는 외부에서 추천했다"는 얘기가 흘러나온 것은 낙마자가 나올 경우 1순위는 이 후보자가 될 수 있음을 강하게 시사한 것이다. 낙마하더라도 부담이 덜할 수 있다는 의미로 받아들여진 것이다. 당 분위기는 더 노골적이었다. 강 후보자에 대해서는 입단속이 이뤄진 것으로 알려졌으나 이 후보자에 대해서는 특별한 지침이 없었다고 한다. 이를 반영하듯 강 후보자에 대해서는 지난주 중반까지 여론이 싸늘했지만 그 이후 당 주변에서는 더 이상 얘기가 나오지 않았다. 이 후보자에 대해서는 달랐다. 김상욱 의원에 이어 강득구 의원이 공개적으로 이 후보자를 비판하며 거취를 거론했다. 강 의원은 "연구 윤리 위반, 반민주적 행정 이력, 전문성 부족 등은 결코 가볍게 넘길 수 없는 중대 결격 사유"라고 말했다. 이 후보자 낙마로 분위기를 몰아가는 듯했다. 이 후보자는 논문 표절 문제가 컸지만 이재명 정부가 전면에 내세운 유능함도 보여주지 못한 게 결정적이었다. 여권이 갑질 논란이 심했던 강 후보자를 감싼 논리가 유능함이었다. 청문회 과정에서 유보 통합 등 교육 정책과 관련된 기본적인 사항조차 숙지하지 못해 전문성에 심각한 의구심이 제기됐다. 여당 의원들조차 "어떻게 그런 것도 대답을 하지 못하느냐"는 비판이 나올 정도였다. 우상호 대통령실 정무수석은 이날 오후 용산 대통령실에서 브리핑을 통해 인사청문회를 거쳤지만 임명이 안 된 11명의 장관 후보자 중 지명 철회는 이 후보자 한 명이라는 점을 분명히 해 강 후보자는 임명 절차를 밟을 것임을 시사했다. 강 후보자의 인사청문경과보고서가 채택되지 않은 상태에서 임명을 강행하려면 절차상 국회에 보고서 재송부를 요청해야 하는 만큼 이 대통령은 이른 시일 내에 관련 조치에 나설 것으로 보인다. 이 대통령이 강 후보자를 임명한다고 해도 부담은 남는다. 강 후보자의 사퇴를 요구한 상당수 민주당 보좌진들과 정서적으로 등을 지게 될 수밖에 없다. 강 후보자 사퇴를 요구한 시민단체의 입장도 부담이다. 야당은 여론을 돌리기 위한 파상 공세에 나서고 있다. 강 후보자도 갑질 장관이라는 낙인이 찍힌 상태에서 업무를 제대로 수행할 수 있을지도 의문이다. 향후 여론 추이에 관심이 쏠리는 이유다. leejc@newspim.com 2025-07-21 06:45

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안세영,왕즈이 꺾고 日오픈 우승 [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= '배드민턴 여제' 안세영(삼성생명)이 시즌 6승을 달성했다. 세계랭킹 1위 안세영은 20일 일본 도쿄에서 열린 세계배드민턴연맹(BWF) 월드투어 슈퍼 750 일본오픈 여자 단식 결승에서 왕즈이(2위·중국)를 42분 만에 2-0(21-12 21-10)으로 완파했다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영(왼쪽)이 20일 일본오픈 여자 단식 결승에서 우승한 뒤 중국의 왕즈이와 시상대에 올랐다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 안세영은 이번 대회 5경기에서 한 게임도 내주지 않는 무결점 플레이를 펼쳤다. 이로써 안세영은 말레이시아오픈, 인도오픈, 오를레앙 마스터스, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈까지 올해에만 6번째 우승컵을 안았다. 지난해 파리 올림픽 금메달을 딴 뒤 부상으로 불참한 일본오픈에선 2023년 이후 2년만에 정상을 탈환했다. 안세영은 왕즈이와 상대 전적에서도 13승 4패로 격차를 벌렸다. 특히 올해는 말레이시아오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 일본오픈에서 왕즈이를 잇달아 꺾었다. [서울=뉴스핌] 장환수 스포츠전문기자= 안세영이 20일 왕즈이와 일본오픈 여자 단식 결승에서 마지막 게임 포인트를 올리고 있다. [사진=BWF 동영상 캡처] 2025.07.20 zangpabo@newspim.com 1게임 10-10으로 맞선 게 유일한 접전이었다. 안세영은 이후 8득점을 내리 따내며 승기를 잡았다. 2게임에서도 두 번 연속 5득점 하며 손쉽게 왕즈이를 꺾었다. 안세영은 22일부터 27일까지 열리는 중국오픈에서 시즌 7관왕에 도전한다. 남자복식 서승재-김원호 조(3위·이상 삼성생명)도 세계랭킹 1위인 말레이시아의 옹유신-테오예이 조를 2-0(21-16 21-17)으로 따돌리고 우승을 차지했다. 서승재와 김원호는 올해 말레이시아오픈, 독일오픈, 전영오픈, 인도네시아오픈에 이어 5번째 우승을 합작했다. zangpabo@newspim.com 2025-07-20 17:37