[서울=뉴스핌] 이영석 수습기자 = 노르웨이 국부펀드가 채권 포트폴리오에서 한국 국채와 회사채를 제외하기로 결정했음에도, 국내 채권시장에 미치는 영향은 제한적일 것이라는 미래에셋대우의 분석이 나왔다.

[사진 = 미래에셋대우]

지난 6일(현지시간) 세계 최대 연기금인 노르웨이 국부펀드가 채권 포트폴리오에서 한국, 멕시코, 말레이시아, 러시아, 이스라엘, 헝가리 등 신흥국 10개국의 로컬 통화로 발행된 국채와 회사채 제외를 결정했다. 로컬통화 채권의 비중은 낮추고, 주식과 환경관련 투자 비중을 확대했다.

구혜영 미래에셋대우 연구원은 9일 보고서를 통해 “외국인 원화채권보유 잔존규모는 약 110조원으로, 노르웨이 국부펀드가 보유한 규모가 약 5조7000억원으로 높은 비중을 차지한다”라며 “이탈에 대한 리스크 경계감은 일어날 수 있지만, 국내 채권시장에 미치는 영향력은 즉각적이지 않을 것으로 전망”한다고 밝혔다.

채권시장에 영향을 덜 미치는 요인으로 원화채권의 낮은 환율 변동성과 금리 변동성을 꼽았다. 이에 대해 “신흥국 10개국 중 한국은 변동성이 낮기 때문에, 노르웨이 국부펀드가 채권 매도를 단기간에 할 만큼 급한 상황은 아니다”며 “자금이탈 속도가 완만할 것으로 예측”된다고 설명했다.

또 이번 결정으로 외국인 원화채권 보유현황에 영향력은 크지 않을 것이라고 분석했다. 그는 “결정 발표가 난 이후로도 외국인은 채권 현물과 선물을 모두 순매수하는 것으로 나타났다”며 “오히려 대내적으로 경기전망이 부진해졌다는 한국개발연구원(KDI)의 보고서 영향이 우선적으로 작용한 것으로 분석된다”고 전했다. 이어 “외국인의 단기 투자전략에서 수급요인보다 펀더멘털 변화와 통화정책 전망이 더 중요하게 작용한 것으로 보인다”고 덧붙였다.

한편 원화채권 제외 결정과는 별도로 국부펀드 내 이머징 채권 유입가능성에 대해서 언급했다.

구 연구원은 “운용자금 중 벤치마크 지수에 포함되지 않은 이머징 채권에 최대 5%까지 투자가 가능하다”며 “원화채권 투자 수익률이 동일 신용등급 국채 대비 여전히 매력적인 것을 감안하면, 오히려 액티브 운용 자금의 유입 가능성도 존재한다”고 말했다.

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