[뉴스핌=민지현 기자] 올해 인플레이션 가속화가 예상되면서 쿠폰금리가 낮은 장기채권에 투자한 사람들은 힘든 한 해를 보낼 것으로 전망된다. 전반적인 세계 경제의 회복세가 가속화되고, 국제유가 상승 및 미국의 감세 정책으로 경기가 호황을 보여 인플레이션에 대한 기대가 높아지고 있다. 이러한 흐름이 채권시장에는 악재로 작용할 것으로 예상된다고 25일(현지시각) 파이낸셜타임스(FT)는 보도했다.
모간스탠리의 처탄 아햐 아시아 수석 이코노미스트는 “중국을 비롯한 선진국의 평균 인플레이션은 2015년 말 장기 평균보다 1% 가량 낮았다”며 “하지만 지난해 말 그 격차는 0.1%로 줄어들었고, 올해 세계 인플레이션은 장기 평균 이자율보다 0.3% 높을 것”으로 예상했다.
피터 부크바 블리클리 투자자문 그룹 최고투자책임자(CIO)는 “인플레이션 위험이 과소평가 돼있다”며 "일반적인 합의안은 인플레이션이 없고 낮은 금리를 유지하는 것이다. 그러나 시장은 아직 이러한 준비가 돼 있지 않다"고 말했다.
높은 인플레이션은 단기적으로 보면 주식시장에 호재일 수 있지만, 임금이 광범위하게 오른다면 기업 이익에는 위협이 될 수 있다. 또한 금융시장의 더 큰 위험 요인은 인플레이션이 이자율과 채권수익률에 가져올 충격이다. 중앙은행은 통화정책을 더욱 빠르게 정상화시키려 할 것이고, 시장은 금융위기 이후 가장 큰 충격을 받을 것이다. 또한 회사채 시장에서도 여파가 크게 나타날 것이다 라고 FT는 전했다.
식품과 에너지를 제외한 미국 인플레이션은 1.8%로 집계되며 미국 연방준비제도(연준) 2% 목표치를 밑돌았다. 유로존 인플레이션은 여전히 0.9%를 밑돌고 있다. 핌코의 미히르우라 자산배분 부문 CIO는 올해 미국의 인플레이션은 2.2%일 것“이라며 ”시장에 의해서 흡수될 완만한 상승률“이라고 언급했다. 다만 그는 인플레이션이 더 상승할 가능성을 인정했다.
인플레이션 상승에 대비해 채권 투자자들은 포트폴리오를 조정하고 있다. 인플레이션 위험이 헤지된 채권 펀드에 자금이 몰리는 것이 그 예다.
연준이 금리를 올해 세 번 올릴 확률은 50%를 넘어섰다. 이에 따라 투자자들은 이자율 변화에 따른 채권가격의 민감도인 ‘듀레이션’에 대한 노출 정도를 줄이고 있다.
GAM(글로벌 에셋 매니지먼트)의 투자 관리자인 잭 플래허티는 채권 투자자들의 환경이 변하고 있다고 진단했다. 그는 “선진국에서 인플레이션은 바닥을 쳤다”며 “경기 순환을 감안하면 물가가 마침내 오르고 있다”고 말했다.
[뉴스핌Newspim] 민지현 기자( jihyeonmin@newspim.com)
