전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

"올 것이 왔다" ECB 회의서 주목할 3가지

기사입력 : 2017년10월26일 16:14

최종수정 : 2017년10월26일 16:14

자산매입액 줄어도 기한 늘어나
남유럽 채권시장, 파티는 끝났다
ECB 보유 채권? 재투자만 수천억유로

[뉴스핌=김성수 기자] 26일 열리는 유럽중앙은행(ECB) 통화정책회의가 관심을 받고 있다. ECB는 이번 회의에서 점진적 양적완화(QE) 축소(테이퍼링)를 본격 논의할 것으로 예상된다.

파이낸셜타임스(FT)는 이번 회의를 기점으로 ▲ECB 완화 규모가 어떻게 바뀔지 ▲유로존 채권 가치는 얼마나 영향을 받을지 ▲ECB가 보유한 채권 가치는 어떻게 바뀔지 등에 대한 전문가 의견을 정리했다.

<사진=블룸버그>

◆ 자산매입, 액수 줄어도 기한 늘어나

ECB의 채권매입 규모는 현재 매월 600억유로다. 원래 매입 규모는 800억유로였으나, 지난 3월 말부터 줄어들었다.

UBS를 비롯한 금융시장 참여자들은 ECB가 내년까지 9개월동안 자산매입을 지속하는 대신, 매입 규모를 300억유로로 더 줄일 것으로 예상한다. ECB가 통화완화를 지속하겠으나 이전보다 강도가 더 약해진다는 분석이다.

글로벌 자산운용사 블랙록의 벤 에드워드 디렉터는 "마리오 드라기 ECB 총재는 시장 변동성을 최소화하면서도 양적완화를 종료하길 원한다"며 "ECB는 시장 컨센서스를 의도한 방향으로 이끌 때 굉장히 뚜렷한 메시지를 보내 왔다"고 말했다.

UBS의 라인하르트 클루즈 이코노미스트는 "자산매입이 연장되더라도 테이퍼링 성격을 갖는다는 건 비둘기파들도 안다"며 "결국엔 통화완화 규모도 제로가 될 때까지 줄어들 것"이라고 말했다.

이어 "지금 ECB는 테이퍼링을 했을 경우에 '긴축발작(테이퍼 탠트럼)'이 나타나고 예상 물가상승률이 하향 조정될 것을 우려하고 있다"며 "이에 따라 (테이퍼링도) 위험관리 차원에서 접근하고 있다"고 덧붙였다.

◆ 남유럽 채권, 파티는 끝났다 

ECB 자산매입의 가장 큰 수혜자는 남유럽이었다. 유로존 금리가 마이너스 영역으로 떨어지면서 남유럽 국가와 기업들은 자금을 조달하기가 수월했었다. 2013년 초만 해도 5%가 넘었던 스페인 10년 만기 국채 금리는 작년 9월에는 1% 밑으로 떨어졌다. 현재는 1.63% 수준이다.

그러나 애널리스트들은 ECB가 점차적으로 QE를 종료할 경우 남유럽 국채 금리가 다시 오를 것이며, 다만 상대적으로 위험한 자산과 상대적으로 안전한 국채 간의 금리 격차가 줄어들 뿐이라고 내다봤다.

JP모간 자산운용의 세아무스 맥 고레인 포트폴리오 매니저는 "경제 성장기에는 일반적으로 채권 금리가 상승할 것으로 예상된다"며 "위험한 채권보다는 안전한 채권의 금리가 더 큰 폭으로 오를 것"이라고 말했다. 이어 "독일과 미국의 국채 금리 차이가 현재 굉장히 크다"며 "결국엔 축소될 가능성이 있다"고 내다봤다.

다만 금리가 큰 폭 오르지는 않을 것이라는 견해가 지배적이다. 일부 전문가들은 ECB가 점진적인 테이퍼링을 실시하려면 저금리를 상당 기간 동안 유지해야 한다고 지적했다. 지금까지 오른 채권 가격이 급격히 하락하는 상황을 막으려면 특정 시점이 되기 전까지 금리를 올리지 않겠다는 약속으로 시장 참여자들을 안심시켜야 한다는 주장이다.

◆ ECB 보유 채권? 재투자만 수천억유로

ECB가 보유한 채권 규모는 현재 2조달러가 넘는다. 이 중 대부분은 유로존 국가들이 발행한 국채들이다. ECB의 양적완화 종료로 채권 수요가 줄어들면서 유로존 금리가 오를 경우 ECB 역시 타격을 받는 구조다.

전문가들은 그러나 ECB가 보유 채권을 재투자할 것이기 때문에 양적완화를 종료하더라도 상당한 수준의 시장 부양 효과가 유지될 것이라고 보고 있다.

UBS는 내년에 만기가 도래해서 ECB가 재투자를 실시할 채권 규모가 1000억유로, 2019년에는 1300억유로일 것으로 추산한다. ECB가 매월 자산매입 규모를 300억유로로 줄이더라도 매입 기한을 9개월 연장한다면 총 매입 액수는 2700억유로에 이른다.

즉 ECB가 자산매입을 종료하더라도 여전히 채권 가격을 부양하는 효과가 막강할 것이며, 급격한 자산 가치 하락을 우려할 필요는 없다는 분석이다.

  

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
김영훈 고용부 장관 후보자는 누구? [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 이재명 대통령이 김영훈 전 민주노총 위원장을 고용노동부 장관 후보자로 임명했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 23일 11개 부처 장관 후보자를 발표했다. 김 후보자는 1968년 부산에서 태어나 마산중앙고, 동아대를 졸업해 성공회대 NGO대학원에서 정치정책학(정치학) 석사 학위를 받았다. 김영훈 고용노동부 장관 후보자 [사진=대통령실] 2025.06.23 sheep@newspim.com 김 후보자는 2010년부터 2012년까지 민주노총 위원장으로 활동하다가 2017년 정의당에 입당, 제19대 대통령 선거에서 노동본부장을 맡았다. 2021년에는 더불어민주당 대선 후보 이재명 대통령의 노동부문 지지단체 '공정사회 구현을 위한 노동광장'에 공동대표로 참여한 바 있다. 지난 총선에서는 더불어민주연합에서 비례대표 20번을 받았다. 현재 한국철도공사 기관사이자 부산지방노동위원회 공익위원으로 활동하고 있다. 강 비서실장은 "민주노총 위원장을 역임하며 노동의 목소리를 대변해 온 인물"이라며 "산업재해 축소, 노란봉투법 개정, 주4.5일제 등 일하는 사람들의 권리를 강화하는 역할을 해줄 것으로 기대한다"고 밝혔다. 한 정부 관계자는 김 후보자에 대해 "합리적이다"라며 "민주노총이 그간 (사회적 대화 등) 제도권 밖에 있었다. 이를 계기로 제도권으로 들어오길 희망한다"고 말했다. ◇ 김영훈 고용노동부 장관 후보자 프로필 ▲1968년 부산 출생 ▲마산중앙고, 동아대, 성공회대 NGO대학원 정치정책학 석사 ▲정의당 노동본부장 ▲민주노총 위원장 ▲철도노조 위원장 ▲철도공사 기관사 ▲부산지방노동위원회 공익위원 sheep@newspim.com 2025-06-23 14:57
사진
안규백 64년 만에 문민 국방 후보자 [서울=뉴스핌] 김종원 국방안보전문기자 = 국군 최고통수권자인 이재명 대통령은 23일 초대 국방부 장관에 민간인 출신인 안규백(64) 더불어민주당 5선 중진 의원을 인선했다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이날 "안 후보자가 국회 국방위원회 간사와 위원장 등 5선 국회의원 이력의 대부분을 국회 국방위에서 활동했다"면서 "군에 대한 이해도가 풍부하고 64년 만에 문민 국방장관으로서 계엄에 동원된 군의 변화를 책임지고 이끌어 나갈 것"이라고 인선 배경을 설명했다.  안규백 국방부 장관 후보자. [사진=대통령실] 안 후보자는 집권 여당인 민주당에서 국방위원장을 비롯해 국방위원으로서 15년 간 의정활동을 했다. 그 누구보다 군과 국방안보를 잘 아는 인물로 그동안 역대 정부에서도 꾸준히 민간인 출신 국방장관으로 유력하게 거명됐었다. 특히 안 후보자는 국회 12·3 비상계엄 사태에 대한 진상규명 국정조사 특위위원장 중책까지 맡았다. 여야 의원들을 아우르며 적지 않은 성과를 냈다는 평가다. 이번 대선에서도 민주당 중앙선대위 총괄특보단장 핵심 보직을 맡았다. 계엄 사태 주역인 군의 정치적 중립성을 확립하면서 어수선한 군을 안정적으로 이끌면서 군 전반을 개혁할 최적임자로 꼽힌다. 합리적인 성품에 남의 말을 귀담아듣는 전형적인 외유내강형 인물이다. 다만 상식과 원칙을 중시하며 불법적이고 정의롭지 않은 일에는 불같이 화를 내는 성격이다. 아들 둘 모두 육군과 해병대에서 현역으로 군 복무를 했다.  안 후보자가 국회 인사청문회를 통과해 이재명정부의 초대 국방장관으로 취임하면 1961년 현석호 장관 이후 64년 만에 군인이 아닌 민간인 출신 국방장관이 된다.  한국 정치사의 격동기를 거쳐 군사독재정권 시절에 장군 출신들이 독식했던 국방장관을 정치 안정기에 들어 사실상 민간인 출신의 진정한 '문민 국방장관'이 나올 수 있을지 초미 관심사다. ▲전북 고창(64) ▲광주 서석고 ▲성균관대 철학과 학사·무역대학원 무역학 석사 수료 ▲18·19·20·21·22대 국회의원 ▲국회 국방위원회 위원장·간사 ▲국회 '내란 진상규명 국정조사 특별위원회' 위원장 ▲더불어민주당 사무총장 kjw8619@newspim.com 2025-06-23 14:13
안다쇼핑
Top으로 이동