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홍콩 상장 중국 부동산주 사라… "유망자산 변신"

기사입력 : 2017년02월15일 09:12

최종수정 : 2017년02월15일 09:28

중국 땅 값과 함께 부동산주 급등 예감
개발업체 수익성 '양호'…외화부채는 감소

[편집자] 이 기사는 2월 14일 오후 2시45분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 홍콩에 상장된 중국 부동산 관련주가 올해 '핫'한 투자 자산이 될 것이라는 전망이 나왔다.

13일 자 미국 투자매체 배런스와 사우스차이나모닝포스트(SCMP) 보도에 따르면 최근 강세를 보인 홍콩 주식시장에서 특히 화룬부동산과 룽후부동산 등 중국 부동산주가 10% 넘게 급등하며 주도주 역할을 해 주목을 받았다.

◆ 규제로 급락한 주가.. 땅값과 함께 반등한다

<사진=블룸버그통신>

블룸버그 인텔리전스 인덱스에 따르면 홍콩 증시에 상장된 중국 본토 부동산 개발업체 22곳은 평균 상승률이 5.7%로, 11개월여 만에 최대 오름폭을 기록했다.

앞서 지난주 모간스탠리의 존 램 애널리스트가 "중국 부동산 업종이 저평가됐다"면서 투자 의견을 '매력적(Attractive)'으로 상향 조정한 것도 시장 열기를 더했다는 분석이다.

작년 중국 본토 부동산 개발업체들은 정부의 규제 정책으로 인해 주가가 급락했다. MSCI 중국 부동산 지수는 작년 한 해 동안 18%나 급락, MSCI 중국지수의 1% 하락에 비해 두드러진 낙폭을 보였다.

MSCI 중국 부동산업종지수의 이 같은 하락에는 ▲중국 정부의 부동산 규제 ▲부동산 개발업체들의 수익성 부진 ▲부동산 개발업체의 대규모 달러 채권 발행이라는 세 가지 악재가 작용했다는 분석이다.

하지만 모간스탠리의 램 연구원은 이러한 세 가지 악재들이 올해는 모두 호재로 바뀌었다며, 투자자들이 그동안 지나친 우려감을 반영했다고 지적했다.

그는 우선 중국의 토지 수급이 불일치해 땅값이 오를 것으로 전망되고 있다고 강조했다. 그의 분석에 따르면 작년 중국 지방정부의 토지 공급은 2009년 이후 최저를 기록했다. 2013년 수준의 약 절반 정도밖에 안 된다. 반면 작년에 새로 시작된 건설 작업은 2013년 최고 수준보다 30% 낮다.

맥쿼리증권의 래리 후 중국 경제 부문 책임자도 중국 부동산시장이 거품 상태가 아니라고 주장했다. 그는 집값이 오른 곳은 상하이와 같은 대도시에 그쳤으며, 중소 도시는 전혀 해당 사항이 없는 쟁점이라고 설명했다. 

상하이는 교육, 보건, 사회복지, 고용 기회 등에서 더 나은 환경을 갖추고 있기 때문에 인구가 더 많이 유입됐고 부동산 수요도 높아졌다는 것이다. 반면 이들 도시에서 거래되는 토지의 양은 극히 제한적이라 땅값이 오르면서 주택가격도 함께 오르게 됐다.

마찬가지로 중국 부동산 시장도 공급 부족으로 인해 가격이 오를 수 있을 것이란 전망이다. 

현재 부동산 업종의 밸류에이션은 2014년 저점 수준에 가까워졌는데, 당시에는 전국적인 부동산 긴축 정책 때문이었지만 지금은 규제 대상이 도시 쪽에 한정돼 있다.

◆ 중국 부동산개발업체들, 수익성 '양호'

중국 부동산 개발업체들의 이윤마진(profit margin)에 대한 우려도 과장됐다는 분석이다. 씨티 리서치에 따르면 중국 부동산 개발업체 상위 10곳은 작년 시장 점유율이 20%으로, 5년 전의 12.7%에 비해 크게 강해졌다. 올해에는 이 비율이 25%까지 오를 것으로 전망되고 있다.

부동산 개발업체들의 이익률은 26%로, 2011년의 37%보다는 낮은 수준이다. 이 경우 부동산 개발업체들이 이윤 폭을 다소 낮추더라도 판매를 늘릴 것인가, 아니면 부동산 가격이 더 오르기를 기다린 다음에 판매에 나설 것인가가 관심사가 된다. 모간스탠리의 램 연구원은 상장된 부동산 개발업체들 대부분이 현금 상황이 양호하기 때문에 후자를 택할 가능성이 높다고 예상했다.

현재 중국 증시에 상장된 부동산 개발업체들은 계약 판매(contract sales) 규모가 작년에 42% 증가해 전반적인 부동산 시장 성장세를 압도했다.

중국 최대 부동산 개발업체 벽계원(Country Garden)은 작년 계약 판매 규모가 3000억위안으로, 1년 만에 2배 넘게 성장했다. 중국 최대 주택 건설업체 항대집단(Evergrande Group)은 지난달 계약 판매가 전년 동기보다 75% 증가했다. 완커부동산도 지난 1월 판매량이 88% 증가했다.

CIMB 증권의 레이먼드 청 부동산 애널리스트는 "주요 부동산 개발업체들의 매출이 지난달에 강력하게 증가했다"며 "주택 판매량이 기대를 웃돌면서 위축된 시장에 활력소가 되고 있다"고 설명했다.

최근 5년간 벽계원(Country Garden) 주가 추이 <사진=블룸버그통신>

◆ 달러 부채도 줄어…"건설주, 20% 오를 듯"

중국 부동산 업체들의 대규모 달러 부채 문제도 심각하지 않은 것으로 분석되고 있다.

모간스탠리에 따르면 중국 부동산 개발업체들은 중국 본토에서 회사채를 발행하면서 달러 부채에 대한 익스포저(노출 규모)를 이미 줄여나갔다. 지난 6월 말 기준 중국 부동산 개발업체들은 외화부채 익스포저가 34%로, 2015년 말의 41%에서 하락했다.

특히 중국해외발전유한공사는 모간스탠리의 '톱픽' 종목으로 꼽혔다. 이 회사는 부채가 없어 재무 위험이 낮으며, 향후 주가가 47% 오를 여력이 있다는 분석이다. 이 밖에도 KWG 부동산홀딩은 7%의 높은 배당률을 지급한다.

레이먼드 청 애널리스트는 강력한 이윤과 배당률 등 펀더멘털에 근거해서 유망한 종목을 골라내야 한다고 설명했다. 그는 부동산 섹터의 순익이 작년 한 해 평균 10% 증가했을 것으로 예상했다.

차이나 인베스트먼트 캐피탈(China Investment Capital)은 건설업종이 올해 예상되는 순자산 가치보다 44% 할인돼 거래되고 있다면서, 올해 1분기에 주가가 20% 넘게 오를 것으로 예상했다.

궈타이쥔안증권의 류 페이판 부동산 애널리스트는 "2014~2017년까지 부동산 개발업체들의 밸류에이션은 전반적으로 그대로였던 반면 주택 가격은 두 배로 올랐다"며 "부동산 개발업체의 자산가치에 대한 재평가(revaluation)가 이뤄져야 하며, 과연 '언제'가 될 것이냐가 중요하다"고 말했다.
 

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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다이빙 주한 중국대사 뉴스핌 기고 국제 정세가 혼란스럽고 국지적 충돌과 불안정한 상황이 이어지는 가운데 경제 글로벌화가 역풍을 맞고 있고 일방주의와 보호주의가 고개를 들고 있다. 불확실성의 시대에 직면한 많은 국가들은 '겨울이 오고 있다'(Winter is Coming)며 불안감을 감추지 못한다. 이러한 시기에 중국은 실질적인 행동으로 세계에 안정성과 긍정적 에너지를 불어넣고 있다. 중국은 세계 경제를 안정적 발전으로 이끄는 강력하고 확실한 힘이다. 중국은 세계 2위 경제국, 1위 제조업 대국이자 2위 소비시장이다. 이런 조건하에서 중국 경제는 체제와 수요, 공급, 인재 등 네가지 부문에서 두드러진 우위를 보이며 장기적이고 안정적인 성장 기반을 공고히 하고 있다. 2024년 중국 경제는 5% 성장률을 달성했고 GDP 증가량은 1조 500억 달러에 달했는데, 이는 중간 경제국가의 연간 경제 총량에 해당하는 규모다. 2025년 복잡한 환경과 숱한 도전에 직면한 상황에서도 중국 경제는 안정 성장 추세를 유지하여, 1분기 5.4% 성장을 달성했고 1~4월 상품무역 수출은 전년 동기 대비 7.5% 증가했다. 더욱 중요한 성과는 외부의 압박과 억제가 오히려 중국의 기술 돌파를 촉진하는 수많은 사례들이 나타나고 있으며, 중국은 인공지능(AI), 로봇 등 첨단 기술 분야에서 잇따라 '딥시크(DeepSeek) 순간'을 맞이하고 있다는 것이다. 중국은 설정된 발전 목표를 달성하며 세계 경제 성장의 가장 중요한 엔진이자 안전 장치 역할을 계속 해 나갈 충분한 자신감과 능력을 지니고 있다. [서울=뉴스핌] 최헌규 중국전문기자= 주한 중국대사관 다이빙(戴兵) 중국 대사. 사진=중국 대사관 제공.  2025.05.24 chk@newspim.com 중국은 글로벌 협력을 촉진하는 확실한 힘이다. 대외 개방은 중국의 기본 국책으로, 보호주의의 역류가 거셀수록 중국은 더욱 확고한 의지를 가지고 높은 수준의 개방을 추진해나갈 것이며 국제 사회가 모두 혜택을 누릴 수 있도록 할것이다. 중국은 150여 개 국가 및 지역의 주요 무역 파트너이며, 30개 국가 및 지역과 23개의 자유무역협정(FTA)을 체결했다. 2024년 중국의 평균 수입 관세율은 이미 7.3%로 떨어져 절대 다수 국가보다 낮으며, 43개 최빈국에 대해서는 '무관세 혜택'을 제공하고 있다. 얼마 전 성공적으로 개최된 중국 중앙주변공작회의에서는 주변국들과 협력하여 아름다운 미래를 함께 만들어갈 것임을 다짐했다. 시진핑 국가주석의 동남아 순방과 러시아 방문이 커다란 외교적 성과를 거두었고, 아시아, 아프리카, 라틴 아메리카, 유럽의 여러 국가 지도자들이 중국을 방문했다. 갈수록 더 많은 국가들이 중국과의 동행은 바로 기회와의 동행이며, 중국에 대한 신뢰는 곧 미래에 대한 신뢰임을 인식하고 있다. 중국은 국제 질서를 수호하는 확실한 힘이다. 중국은 현행 국제 질서 속에서 발전해 온 만큼 이 체계의 수혜자이자 지지자, 수호자이다. 중국은 국가 간의 평등 및 호혜 상생을 견지하고 진정한 다자주의를 지향하며, '국력의 크기'를 발언권의 기준으로 삼거나 '자국 우선'을 국제 규칙 위에 두는 것에 반대한다. 국제 사회에서 중국은 책임감 있고 신뢰할 수 있는 대국이다. 중국에 대해 '국제 질서 도전자'라고 지목하는 것은 사리에 맞지 않는다. 많은 한국인들은 이전의 규칙 제정자(rule-maker)가 파괴자로 변해 전 세계를 혼란에 빠뜨렸다고 솔직하게 말한다. 부당한 관세 전쟁에 직면한 중국은 단호한 대응으로 국가의 정당한 권익을 보호하고 나섰을 뿐만 아니라 국제적 공정성과 보편적 세계 정의를 수호하는데도 앞장섰다. 결과적으로 중국의 이런 대응은 국제 사회의 많은 나라들이 적극적 협상을 통해 경제∙무역 갈등을 해결할 수 있도록 여지를 넓혀줬다. 중국은 줄곧 각국의 운명이 긴밀하게 연결되어 있으며 중국과 한국은 중요한 이웃이자 협력 파트너로서 더욱 그러하다고 여겨왔다. 중한 수교 이후 33년 동안 양국 간 각 분야에서의 교류와 협력은 커다란 성과를 거두었으며, 양국 외교는 전략적 협력 동반자 관계로 격상됐다. 최근 몇 년간 중한 양국의 국가 상황과 지역 정세, 세계 구도에 모두 큰 변화가 있었고, 중한 관계의 복잡성도 다소 커졌다. 양국은 경험과 교훈을 총정리해 재인식, 재출발해야 한다. 이때 가장 근본적인 것은, 중한 우호 협력의 강화가 양국과 양국 국민의 근본적 이익에 가장 부합한다는 점이다. 한국 정국에 변화가 일어나고 국제 정세 변화의 충격도 마주한 가운데, 대다수의 한국 국민은 국가적 통합을 강화하고 경제와 민생을 발전시키기를 기대하고 있다. 한국의 많은 지인들은 중한 관계를 개선하고 발전시키는 것이 한국이 대내외적 도전에 대응하는 데 매우 중요하다고 이야기한다. 현재 중한 관계는 지난 날을 토대로 앞날을 개척하는 중요한 단계에 놓여 있다. 중국의 대(对)한국 정책은 확실하며, 중국은 최대한의 성의와 노력으로 중한 전략적 협력 동반자 관계를 심화할 의향이 있다. 한국이 시대 물결과 국제 흐름을 파악하고 바른 방향을 견지하며 중국과 함께 중한 관계를 건전하고 안정적이며 긍정적으로 발전시키길 희망한다. 글 = 주한 중국대사관 다이빙(戴兵) 중국대사 서울= 최헌규 중국전문기자(전 베이징 특파원) chk@newspim.com 2025-05-24 13:27
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트럼프 "애플 25% 관세, 삼성에도" [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원=도널드 트럼프 미국 대통령이 23일(현지 시간) 중국 등에서 대부분 제품을 생산하고 있는 애플에 대해 25%의 관세를 부과하겠다는 입장을 재확인하면서 이 같은 조치는 삼성전자 등에도 동일하게 적용될 것이라고 밝혔다. 트럼프 대통령은 이날 백악관 집무실에서 기자들과 만나 "애플(제품)에 25% 관세를 부과할 것"이라면서 "이것은 삼성과 다른 스마트폰 업체들에게도 해당된다"고 말했다. 이어 "미국 내 제조를 장려하려면 모든 기업에 공정하게 적용해야 한다"고 강조했다. 도널드 트럼프 미국 대통령. [사진=로이터 뉴스핌]2025.05.24 kckim100@newspim.com 트럼프 대통령은 이와 함께 유럽연합(EU)과의 무역 협상이 타결되지 않을 경우, 현재 유지 중인 50%의 관세를 그대로 두겠다는 입장도 거듭 확인했다. 그는 "EU와의 대화가 더디다"면서 "협상 타결을 기대하지 않다"며 이같이 밝혔다. 앞서 트럼프 대통령은 이날 오전 트루스 소셜 계정을 통해 "나는 애플의 팀 쿡에게 오랫동안 미국에서 판매되는 아이폰은 반드시 미국에서 생산되어야 한다고 말해왔다. 인도나 다른 나라에서 만들어서는 안 된다"며 "그렇지 않다면, 최소 25%의 관세를 애플이 미국에 지불해야 할 것"이라고 밝혔다. 그는 EU에 대해서도 "우리의 협상 과정은 아무런 진전이 없다"며 "2025년 6월 1일부터 EU산 제품에 일관 50% 관세를 부과할 것을 권고한다"고 밝혔다. 이어 "EU는 미국을 무역에서 이용하기 위해 만들어진 것과 다름없고, 협상하기 매우 어려운 상대"라면서 "그들은 강력한 무역 장벽과 부가가치세, 터무니없는 기업 벌금, 비금전적 무역 장벽, 환율 조작, 미국 기업에 대한 부당하고 정당하지 않은 소송 등으로 미국과 연간 2억 5000만 달러 이상의 무역 적자를 초래했다"고 비판했다. 트럼프 대통령의 이 같은 언급은 증시에 바로 영향을 미쳤다. 뉴욕 증시에서 애플의 주가는 마감을 앞두고 2.92%까지 하락했다. 유럽 주요국 증시도 일제히 급락했다. 독일과 프랑스, 이탈리아 등은 모두 1.5% 이상 떨어졌다. 범유럽 지수인 STOXX 600 지수는 전장보다 5.14포인트(0.93%) 내린 545.13으로 장을 마쳤다.    kckim100@newspim.com 2025-05-24 04:30
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