전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
중국 거시.정책

속보

더보기

美금리인상 후폭풍, 중국 채권시장 휘청, 자금경색 기업 줄도산 우려도

기사입력 : 2016년12월21일 07:54

최종수정 : 2016년12월21일 07:57

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

미국 금리인상 전후, 채권 발행 연기 및 취소 봇물
채권 디폴트 사태 확산, 채권시장 불안 가중
2013년의 '유동성 경색' 국면 재연 가능성은 낮아

[편집자] 이 기사는 12월 20일 오후 5시10분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=배상희 기자] 미국 금리인상 후폭풍이 중국 채권시장에 거세게 몰아치고 있다. 지난 14일(이하 현지시간) 미국 금리인상 이후 채권금리 상승(채권가격 하락), 채권시장 유동성 긴장국면이 확대되면서 채권 발행을 연기하거나 취소하는 사례가 급증하고 있다. 여기에 채권시장의 디폴트(채무불이행) 도미노 조짐까지 일면서 불안감은 더욱 확산될 전망이다.  

지난 10월 하순 이후부터 명백한 조정기에 진입한 중국 채권시장은 미국 금리인상 이후 변동성을 키우고 있다. 미국 금리인상 단행 소식이 전해진 15일 중국의 10년물 국채 수익률(금리)은 3.45%까지 상승하며 16개월 만에 최고치를 기록했다. 금리와 반대로 움직이는 10년물 국채 선물 가격은 하한폭인 2%까지 급락, 사상처음으로 선물 거래가 중단되는 사태까지 벌어졌다.

전문가들은 내년 미국의 추가 금리인상 전망에 따라 중국 채권시장의 불안이 더욱 커질 수 있다고 진단한다. 특히, 위안화 평가절하에 따른 자본유출이 확대되면서, 중국 당국이 금리인상을 통한 환율방어에 나설 경우 채권 시장의 자금이 더욱 경색될 수 있으며, 이를 통해 지난 2013년 중국 시장을 마비시켰던 ‘유동성 경색’이 재연될 수 있다는 우려의 목소리도 나온다. 

◆ 채권발행 너도나도 철회…디폴트 도미노 조짐도

미국 금리인상을 전후해 중국 채권시장 불안이 확산되면서, 채권 발행을 연기하거나 취소하는 사태가 눈에 띄게 늘고 있다. 

광대증권(光大證券) 통계에 따르면 금리인상을 앞두고 11월 한달 간 취소 또는 연기된 신용채는 32개로, 약 297억 위안 규모에 달했다. 이는 이달 들어 1~16일까지 51개로 늘었고, 그 규모 또한 515억 위안으로 증가했다. 금리인상이 단행된 지난주에만 29개의 신용채 발행이 취소됐다.

특히, 미국의 금리인상 발표(중국시간 15일)를 전후한 14일~16일 채권시장 변동성이 확대되면서 신용채 발행 취소 규모는 급속도로 늘었다. 상해청산거래소에 따르면 3일간 22개 기업이 218억3000만 위안 규모의 회사채 발행을 취소했고, 싼밍(三明)시국유자산투자경영공사는 총 10억 위안 규모의 회사채 발행을 연기했다. 19일에는 산둥고속그룹(屾崬滈趚潗團), 커룬약업(萪囵葯鄴), 저상은행(浙商銀行) 등 총 9개 기업이 총 114억7500만 위안 규모의 회사채 발행을 취소했다.

이와 함께 중국 채권시장의 디폴트(채무불이행) 사례도 빠르게 늘고 있어,  기업 부도 도미노에 대한 불안감이 확대되고 있다.

중국 신용평가기관 펑위안즈신(鵬元資信)에 따르면 올 들어 이달 15일까지 중국 52개 기업에서 발행한 88개 채권의 디폴트 사태가 발생했고, 그 규모는 496억9400만 위안에 달하는 것으로 나타났다. 민영기업이 33개사로 대다수를 차지했다. 그 규모는 157억9400만 위안에 달했다.

2013년 ‘유동성 경색, 4월 채권 발행 철회 광풍 재연?

11월 이래 거세지고 있는 채권 발행 취소 및 연기 움직임은 지난 2013년 ‘유동성 경색’과 올해 4월 발생한 채권 철회 재연의 우려로 이어지고 있다.

2013년 하반기 신용채 발행규모는 상반기 대비 25% 감소했고, 순융자 규모 또한 63% 하락했다. 올해 4월에는 151개 채권 발행이 연기 또는 취소됐으며, 그 규모는 연간 최고치인 1342억 위안을 기록했다.

전문가들은 최근 채권 발행 축소 움직임이 지난 2013년, 올해 4월과는 여러 측면에서 차이점을 보인다는 분석을 내놓고 있다. 

화창증권(華創證券)의 치청(齊晟) 애널리스트는 2013년 하반기에 나타난 국면을 ‘수동적 신용수축’으로 표현했다. 중국 기업들의 디레버리지(부채 축소), 자금수요 축소 국면이 나타났으나, 통화정책이 긴축적이었고 시중의 유동성 공급 규모가 현재보다 훨씬 적었다는 점이 그 근거다. 이는 신용리스크와 신용스프레드(국고채와 회사채 금리격차)를 높이면서 기업의 자금조달 부담을 높이는 결과를 초래했다. 

반면, 현재는 과잉생산 제거(去產能) 효과 하에 공업 기업의 수익이 호전되고 있고, 부동산 재고 또한 낮은 수준에 머물러 있다. 특히, 올해 하반기 들어 공업기업의 자금 수요가 상승세를 보이고 있다는 점에서 2013년과 차이점을 보인다. 신규주문지표와 업무활동 기대지표 등을 세부항목으로 둔 서비스업 구매관리자지수(PMI)의 개선, 경영 호전 등이 기업의 자금수요를 높이고 있는 것으로 풀이된다. 아울러 올해 통화정책은 ‘중립 속 긴축’ 움직임을 보이고 있고, 재테크 관리감독 역시 지속적으로 강화되고 있다. 이에 현재 나타나는 채권 발행 축소 움직임은 자금 수요는 회복세에 있으나, 자금 공급은 하락세에 머무는 ‘자발적 신용팽창’ 국면으로 표현된다.  

광대증권의 장쉬(張旭) 애널리스트는 최근 나타난 채권 발행 철회 열풍은 채권유형, 신용등급평가, 발행목적 등 여러 방면에서 4월과 차이가 있다고 진단했다.

2016년 4월에도 채권 발행 철회 움직임이 거세게 일었다. 그 규모는 1000억 위안을 넘어섰고, 채권 발행시장은 매서운 침체기를 맞았다. 다만, 당시 철회 움직임은 신용 디폴트에 따른 불안감이 주요인으로 작용했고, 과잉생산으로 장기 침체를 겪고 있는 업종과 낮은 신용등급 채권에 집중됐다.

하지만, 11월 이래 취소 또는 연기된 채권 유형은 초단기융자, 단기융자, 중기채 중심이었고 회사채와 기업채 비중은 4월과 비교해 적었다. 아울러 발행채권에 대한 신용등급이 대체로 높아 AA 등급에서 AA+, AAA 등급에 이르는 최우량 신용등급이 차지하는 비중은 각각 35%, 31%, 31%에 달했다. 채권 발행목적에 있어서도 종합, 건축설비, 공용사업, 교통운수 등 산업의 채권 비중이 높지만, 철강과 석탄 등 과잉생산 산업의 비중은 4월 대비 소폭 하락했다. 

◆ 11월 이래 거세진 채권 발행 철회 움직임 3대 원인

전문가들은 최근 일고 있는 신용채 철회 및 연기 움직임은 주로 유통시장에서 발생하는 채권 디폴트 사태와 채권 수익률 상승(채권 가격 하락), 시장 유동성 긴축국면의 세 가지 요인에 의해 발생하는 것으로 진단한다. 

우선, 채권 유통시장의 디폴트 사태가 빈번히 발생하는 데 따른 충격과 기관 투자자들의 리스크 기피 현상이 지속되는 가운데, 시장이 신용리스크가 비교적 높은 과잉생산 업종과 저평가 채권 발행을 꺼리고 있다는 것이 그 첫번째 이유다. 

다음으로 채권 유통시장에서의 수익률 상승은 채권 발행 금리를 끌어올리고, 이는 결국 기업의 자금조달 비용을 높이게 된다. 이 때문에 일단 채권 발행을 취소하거나 연기한 뒤, 수익률이 하락(채권 가격 상승)하면 다시 채권을 발행하려는 기업들이 늘고 있다. 11월부터 취소 또는 연기된 채권 발행 수가 급증한 것은 이에 따른 영향이 가장 크다고 볼 수 있다.

하반기 들어 가시화된 채권시장의 유동성 긴장국면, 위탁자금의 회수율 증가, 시장의 배분역량 축소, 신용채에 대한 수요 부족 현상은 채권 발행 연기, 취소 움직임을 이끄는 또 다른 이유다. 

치청 애널리스트는 2013년 발생한 ‘유동성 경색’ 사태에 비춰볼 때 이 같은 현상이 지속될 경우 단기간 내 은행 자금의 긴장국면을 조성, 기업의 자금조달을 제한할 수 있다고 지적했다. 아울러 최근 기업의 자금 수요가 회복되고 있고, 신규 투자에 있어 장기적인 자금력이 필요하다는 점을 감안할 때, 향후 시중 유동성 공급 압박이 더욱 높아질 수 있다고 진단했다. 

[뉴스핌 Newspim] 배상희 기자(bsh@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52
사진
"'각설이 타령'은 광복군의 희로애락" [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 신개념 국악 방송 '최한이·변상문의 작금작금' 제4편이 26일 종합뉴스통신사 뉴스핌 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K스팟(K·SPOT)'을 통해 공개됐다. '최한이·변상문의 작금작금'은 국악이라는 전통 예술 분야에 새로운 활력을 불어넣고, 대중에게 더욱 가깝게 다가가려는 시도이다. 젊은 국악인들의 시선으로 전통음악을 재해석하고 현대사회 속 국악의 의미를 재조명하며, 소리꾼 최한이와 변상문 국방국악문화진흥회 이사장, 팝페라 가수 오윤석과 소리꾼 박나현, 김보성, 가야금 병창 박혜정 등이 출연한다. '최한이·변상문의 작금작금'의 제목 속 '작금(昨今)'은 역사적 사건과 역사적 인물 이야기를 국악으로 풀어 간다는 의미를 담고 있다. 또한 '작금(作金)'은 '금을 캐 부자가 된다'는 뜻도 포함돼 있다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 이날 제4편 '광복군'에서는 가야금 병창 박나현과 경기소리꾼 김보성이 함께했다. 4편 '광복군'에서는 의병들에 대한 이야기로 시작했다. 변 이사장은 "의병은 1907년 8월 대한제국 군대가 해산된 후, 1919년 9월 상해 임시정부가 세워질 때까지 개인 신분으로 일제와 싸운 분들"이라고 설명했다. 이어 "이 광복군은 1948년 8월 15일 대한민국 정부수립과 함꼐 국군이 됐다"고 부연했다. 당시 독립군이자 광복군 출신으로 초대 국방부 장관을 맡은 사람은 이범석이며, 초대 국방부 차관은 최용덕이 맡았다. 제4편 '광복군'의 시대적 배경은 1944년 겨울이다. 변 이사장은 "평안도 출신 김준엽을 비롯한 1500여 명의 청춘은 평양에 주둔하고 있던 일본군 제20사단에서 4주간 훈련을 받고, 당시 중국군과 전쟁 중인 일본군에 배치됐다. 그런데 이들 중 40여 명이 일본군영을 탈영하게 된다. 대표적 인물이 전 고려대 총장 김준엽, 창작과 비평 출판사를 운영했던 장준하, 임시정부 초대 군무총장 노백린 장군의 아들 노능서"라고 말했다. 최한이 소리꾼은 장준하의 '돌베개' 책 부분을 읽으며 "흥이 오르자 안익태 씨가 작곡한 애국가를 불랐다. 회식을 주관한 김주임은 사발가를 불렀다"고 말했다. 이어 "여기서 나오는 '사발가'는 1900년대 초부터 1910년 한일병탄 무렵까지 우리 민족의 울분을 노래한 곡"이라고 소개했고, 김보성 소리꾼은 가창을 시작했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 김보성 소리꾼. 2025.09.25 alice09@newspim.com [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 박나현 가야금 병창. 2025.09.25 alice09@newspim.com 탈영한 이들은 중국 국민당 정부 중앙육군군관학교를 마치고 중경에 있는 임시정부를 찾아갔다. 그리고 그곳에서 김구 선생을 만나게 된다. 해당 자리에서 김성근이라는 청년은 '각설이 타령'을 부르게 된다. 박나현 소리꾼은 '품바'라는 가사가 들어간 '광복군 환영가'를 가창했다. 최한이 소리꾼은 이를 들은 후 "지금으로 말하면 타령은 강한 수능금지송이 됐을 것 같다"고 말했다. 이후 변상문 이사장과 최한이는 오늘의 '금맥'으로 "각설이 타령은 광복군의 희로애락 그 자체였고, 국악은 곧 군악이었다"고 정의를 내렸다. 올해 8월 15일 광복 80주년을 맞아 선보이는 특집 프로그램인 '최한이·변상문의 작금작금' 제1화 '광복'은 총 4개로 나뉘어 방송됐다. 제1편은 '작금', 2편 '김구, 판소리 배우다', 3편 '이승만과 아리랑', 4편 '광복군'이다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 앞서 제1편 '작금'에서는 성악가 오윤석이 참석해 한국 가곡 '선구자'를 가창했다. 변사로 나선 변상문 이사장은 '가곡'에 대해 "표준국어대사전에서 '가곡'을 우리나라 전통 성악곡의 하나로, 피리나 거문고, 해금 따위의 관현악 반주에 맞춰 부르는 노래라고 정의하고 있다"고 설명하면서 "광복 80주년을 맞이해 뒤죽박죽 돼 있고 뒤섞인 개념을 정리해보고자 한다"고 밝혔다. 그러면서 "가곡은 국악"이라는 답을 힘주어 말했다. 이어 제2편 '김구, 판소리 배우다'에서는 김구 선생이 왜인을 살해한 후 옥중 생활을 하며 만난 조덕근으로부터 시조와 여창 가곡, 남창 가곡, '경기 12잡가', '선유가', 판소리 '적벽가'와 '춘향가'를 배운 내용이 담겼다. 변상문 이사장은 "백범 김구는 판소리 '춘향가'를 배웠고, 판소리 '농부가'와 '갈까부다'를 즐겨 불렀다"고 말했다. 이에 최한이 소리꾼은 "판소리는 원조 K팝"이라고 정의했다. '이승만과 아리랑'이라는 제목의 제3편에서는 이승만 전 대통령이 1993년 2월 24일 스위스 제네바에서 국제연맹 본회의에 참석한 후 식사 자리에서 초대 대통령의 영부인인 프란체스카 여사를 만난 내용이 담겼다. 이 전 대통령은 프란체스카 여사에게 힘들고 외로울 때마다 '아리랑'을 불러줬다. 이에 최한이 소리꾼은 "아리랑은 2012년 유네스코 세계유산에 등재된 우리의 소리이다. '아리랑'은 한민족 DNA이다. 슬플 때는 발라드로, 기쁠 때는 찬가로, 힘들 때는 떼창으로, 인생사 희로애락의 뮤지컬로 시류를 편승하는 살아있는 맥"이라고 강조했다.   alice09@newspim.com 2025-09-26 16:05
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동