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합병 앞둔 증권사들 '영업 레임덕'

기사입력 : 2016년08월09일 13:34

최종수정 : 2016년08월09일 13:46

미래-대우, 통추단 결정 기다리며 소극적 영업
현대證, 지주사 전략변화 가능성 '눈치보기'

[편집자] 이 기사는 8월 9일 오전 11시46분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=우수연 기자] 합병을 앞둔 대형 증권사들에 소위 '영업 레임덕' 현상이 나타나고 있다. 미래에셋과 미래에셋대우는 통합후 담당 고객사가 바뀔 수 있는 상황에서 공격적인 영업에 나서기가 애매하다는 분위기가 짙다. 현대증권과 KB투자증권은 양사 규모의 차이로 인해 겹치기 영업은 상대적으로 덜하지만 지주사의 전략변화 가능성을 염두에 둔 '눈치보기' 양상이 번지고 있다. 

9일 금융투자업계에 따르면, 미래에셋증권과 미래에셋대우 양사의 법인영업 직원들은 합병을 앞두고 적극적인 영업을 펴지 못하고 있다. 양사 모두 법인영업 시장에서 두각을 나타내고 있는 만큼 확보한 고객사가 겹치는 경우가 많아서다.

합병이 완료되면 미래에셋증권 또는 미래에셋대우 출신에게 고객사를 다시 배분해야 하는데, 이 작업을 기다리면서 사실상 IB·퇴직연금·채권 및 주식영업 등 법인영업 분야 직원들이 손을 놓고 있다는 전언이다.

양사 관계자들은 "합병되면 고객사 담당자가 미래 또는 대우 출신 중 한 사람으로 정해질텐데, 지금 열심히 영업을 해봤자 사실 큰 의미가 없다. 지금 상황에서 서로 경쟁하기 애매한 측면도 있다. 위에서(통합추진단) 결정만 기다리는 상황"이라고 전해왔다.

실제 미래에셋증권이 증권업계 독보적인 선두를 유지하고 있는 퇴직연금 사업의 경우, 합병 전후로 적극적인 영업 활동을 펼치지 못해 적립금 증가율이 현저히 줄었다.

구 대우증권과의 합병이 결정된 작년 12월말, 미래에셋증권의 퇴직연금 적립금은 이전 6개월동안 17% 증가한 4조3939억원으로 집계됐다. 하지만 합병이 결정된 이후, 올해 상반기 기준 최근 6개월 동안은 불과 3.8% 늘어난 4조5611억원이다.

미래에셋대우도 비슷한 추이를 보이고 있다. 작년말 기준으로 이전 6개월간 퇴직연금 적립금은 12.1% 늘었으나, 올해 상반기 적립금은 최근 6개월간 불과 5.1% 늘어나는데 그쳤다. (그림 참조)

미래에셋증권 법인영업 관계자는 "어차피 고객사 담당자도 한쪽으로 합쳐질 것이고 인사가 어디로 날지도 모르는 상황에서 영업을 적극하기 애매한 상황"이라고 귀띔했다.

다만, 리테일 지점영업의 경우 상대적으로 합병에 따른 신규영업 영향은 적게 받는 편이다. 고객이 본인의 자산을 관리하는 담당자를 선택하는 것이지 회사 차원에서 임의로 담당자를 정할 수는 없기 때문이다. 더욱이 통합추진단이 지점 통폐합을 최소화하겠다는 계획이어서 영향이 덜 한 것으로 알려졌다. 

이와 달리 합병을 추진중인 KB투자증권과 현대증권은 이 같은 '겹치기 영업' 현상은 심하지 않은 편이다. 중소형사인 KB투자증권과 대형사인 현대증권간 영업 직원 수가 워낙 커 업무 영역에서 겹치는 부분은 적은 편이다. 

지난 3월말 기준, 정규 직원 수는 대우증권이 2423명, 미래에셋증권이 1696명으로 대우증권이 1.4배 많은 수준이다. 반면 KB투자증권은 불과 388명, 현대증권은 1803명으로 그 격차가 4.6배로 크다.

다만 KB-현대증권은 '겹치기 영업'에서는 체급 차이로 인해 자유로울 수 있지만 현대증권이 KB금융그룹이라는 보수적인 은행지주 계열사로 편입되면서 또다른 의미의 '영업 눈치보기'도 있다.

KB금융지주는 합병 통합추진위원회 출범 이후 현대증권의 리스크관리 부문 CRO부터 전격 교체하고 나섰다. 또한 자기자본의 1% 이상인 신용공여성 딜에 대해선 앞으로 지주와 상의하도록 바꿨다.

이로써 지난 4분기에만 912억원의 순이익을 냈던 부동산 PF 부문에서 추가적인 신규영업 확대는 쉽지 않은 상황. 지난 3월말 기준 현대증권의 부동산 PF 규모는 2조원을 넘어 자기자본의 80% 수준까지 높아졌다.

IB업계 한 고위 관계자는 "현대증권이 워낙 작년에 공격적으로 벌여놓은 사업들이 많고 보증북 한도도 거의 다 썼기 때문에, 추가로 신규 영업을 하기는 쉽지 않은 상황"이라며 "지주 차원에서도 리스키한 영업 확대를 그냥 두고 보지는 않을 것"이라고 말했다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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VIX는 주로 ATM(등가격) 부근 옵션의 프리미엄 시세를 바탕으로 산출되기 떄문에 이미 멀찍이 있던 외가격에서 경보음을 낸 스큐지수보다 한발 늦다. ATM 옵션은 현재 주가와 행사가격이 '거의 같은' 상태를 의미하는 것으로 당장 옵션시장의 주가 상승과 하락에 대한 '양방향 베팅' 상황을 보여준다. 스큐지수가 건물의 '화재감지기'라면 VIX는 화재가 난 뒤에 내부 온도를 보여주는 '온도계'와 같은 셈이다. '스큐지수의 하락→S&P500의 급락+VIX 급등'의 순서는 2018년 8월의 급락장에서도 동일하게 실현됐다. 최근 스큐지수가 최고치를 찍고 하락한 것은 주식시장이 이 패턴을 따르고 있을지도 모른다는 생각을 떠올리게 한다. VIX는 스큐지수가 최고치를 찍었던 지난달 24일 14를 기록했다가 현재 19.5로 올라선 상태다. 아직은 주식시장의 높은 변동성을 예고한다는 '20'을 넘어선 단계는 아니지만 방향성 자체가 위를 향하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다. S&P500도 지난달 6일 사상 최고가에서 4% 떨어지는 등 상기의 연쇄 흐름에 동참한 모습이 역력하다. 물론 스큐지수가 과거의 폭락장이나 거친 시세 흐름을 항상 예견한 것은 아니다. 하지만 연준의 정책금리 인하 지연 우려와 시장금리의 급등, 위안화 약세, 주식시장의 높은 밸류에이션, 조만간 출범하게 될 트럼프 2기 행정부에서의 관세 염려 등 주가 하락을 시사하는 퍼즐들이 짜맞춰지고 있다는 점에서 급격한 시세 변동 위험이 현실화될 개연성을 높인다. 특히 위안화 약세의 파급력은 2015년 갑작스러운 평가절하나 2018년 중반 급격한 약세, 2019년 '7위안 돌파' 등의 사례를 통해서 목도한 바 있다. 옵션시장의 우려가 단순한 기우가 아닐 수 있음을 뒷받침하는 재료들이다. 4. 실질금리의 중력장 1월 중순에 진입한 현재는 불안감이 들불처럼 번지기 쉬운 시기라는 점에서 스큐지수 경고에 담긴 의미를 배가시킨다. 과거 통계상 계절적으로 주식시장의 변동성이 확대되는 구간의 초입이다. 페퍼스톤에 따르면 2000년부터 2023년까지 VIX 추이를 월별로 평균해 연중 추이로 그려본 결과 1월 중순부터 3월 중순까지 상승세가 두드러진다. 연초에는 기관투자자가 새로운 투자 전략을 실행하거나 기존 포지션을 조정하고, 또 관련 기간에는 기업의 결산 보고가 맞물려 있어 시세가 각종 재료에 민감하게 반응하는 경우가 많다. 모든 위험자산군의 시세를 주무르다시피하는 '실질금리'가 뜀박질을 재개한 점은 계절성의 현실화 가능성에 무게를 더한다. 미국 물가연동국채 10년물 금리로 본 실질금리는 지난달 초순 1.89%에서 중순 2.25%로 급히 올라섰다가 이달 초 숨고르기를 거친 뒤 최근 7일여만에 2.32%로 '레벨업'했다. 지난달 초순부터보자면 한 달 만에 43bp가 오른 셈이다. 통상 장기국채의 명목 금리가 오른다고 해도 대게 인플레 전망을 반영해 상승한 결과여서 실질금리 상승폭은 상쇄되는 경우가 많다. 이렇게 실질금리 변동성이 작은 편이라는 점을 고려하면 한 달 만에 43bp라는 상승폭은 상당하다고 할 수 있다. 뱅크오브아메리카의 마이클 하트넷 전략가의 표현을 빌려쓰자면 최근의 금융시장 상황은 '터너(전환점)' 임박을 시사하고 있는지도 모른다. 앞서 하트넷 전략가는 실질금리 2.5%를 주시해야 할 지점으로 꼽은 적이 있는데 2.5%에 도달하면 금융시장의 위험자산 회피 성향이 더 강해질 것으로 봤다. 2.5%는 2023년 10월 하순에 기록한 최근 10년 기준 전 고점에 해당한다. 당시 실질금리는 같은 해 7월 1.48%에서 2.5%까지 가파르게 상승하면서 같은 기간 S&P500의 시세를 10% 떨어뜨린 배경이 됐다. 하트넷 전략가에 따르면 현재 실질금리는 이미 지난달 중순부터 2%대로 올라섰음에도 불구하고 종전까지 주식시장의 시세가 어느 정도 방어가 됐던 것은 '강한 경제 펀더멘털이 실질금리 상승의 부정적 영향을 상쇄할 수 있다'는 믿음 때문이었다. 종전의 고점을 넘어서는 새로운 영역으로 진입하면 내성 역할을 해왔던 투자자들의 믿음에 균열이 가해질 수 있다고 봤다. 스큐지수의 급등과 급락이라는 전조가 보여준 경고는 실질금리 2.5% 돌파와 함께 현실화될지도 모를 일이다. bernard0202@newspim.com 2025-01-13 14:12
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美 샤오훙수 열풍에 고무된 중국매체 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 이른바 미국의 '틱톡(TikTok) 난민'들이 대거 샤오훙수(小紅書)에 가입하는 현상이 지속되자 중국 매체들이 고무적인 반응을 보이고 있다. 미국의 제재로 인해 틱톡이 오는 19일부터 미국 내 서비스를 종료할 것이라는 보도가 나오면서, 미국 내 틱톡 유저들이 중국의 또 다른 SNS인 샤오훙수의 글로벌 버전 '레드노트(RedNote)' 앱을 다운로드해 신규회원으로 가입하는 현상이 벌어지고 있다. 데이터 조사기관인 센서타워의 조사에 따르면 1월 8일부터 14일까지 미국 내 사오훙수 앱 다운로드 건수는 전주에 비해 20배 증가한 것으로 나타났다고 중국 메이르징지신원(每日經濟新聞)이 17일 전했다. 전년 대비로는 30배 증가했다. 이달 들어 샤오훙수의 다운로드량 중 22%가 미국에서 이뤄졌다. 이 수치는 전년 동기에는 2%에 불과했다. 미국 내 틱톡 난민들이 샤오훙수로 대거 이동하면서 샤오훙수의 다운로드 수가 급격히 증가하고 있는 셈이다. 또한 중국은행보험보는 이날 샤오훙수 앱은 현재 미국, 캐나다, 호주, 영국, 이탈리아 등 87개 국가에서 다운로드 수 1위를 차지하고 있다고 전했다. 39개 국가에서도 10위 이내의 수위권에 분포하고 있다. 특히 14일과 15일 이틀 동안 신규 가입자가 70만 명을 넘어섰다. 이같은 소식에 중국 증시에서는 샤오훙수 관련주가 연일 급등하고 있다. 현재 샤오훙수는 글로벌 유저들을 위해 원클릭 번역 기능을 개선하고 있다. 샤오훙수 열풍이 이어지자 중국 매체들은 이를 대대적으로 보도하고 있다. 매체들은 미국이 2018년 이후 반중 정책 수위를 지속 높이고 있지만, 민간에서는 활발한 소통과 교류가 이뤄지고 있다며 높은 평가를 내리고 있다. 17일 환구시보는 논평기사에서 "미국의 많은 유저가 자신들을 틱톡 난민이라고 자칭하며 샤오훙수로 몰려들고 있고, 이는 뜻하지 않게 미중 양국 국민의 새로운 소통의 장으로 부상했다"고 평가했다. 이어 매체는 "미국 유저의 후기를 보면, 이들은 낯선 중국어 플랫폼에 접속하는 것에 대해 불안해했지만, 중국인의 친절한 응대에 놀라워했고, 중국인의 개방적인 태도에 경계를 풀게 됐다"며 "양국 네티즌의 교류 열기가 폭발적으로 높아졌고, 대화 주제는 다양해지고 있다"고 설명했다. 매체는 "미국의 정치인들은 지속적으로 중국을 비방해 오고 갖가지 부정적인 표현을 쏟아내고 있지만, 양국 국민 간에는 교류 협력을 심화하려는 의지가 강해지고 있다"고도 평가했다. 이어 "샤오훙수 현상이 미국의 대중국 정책을 수립할 때 좋은 참고가 되길 바란다"고 강조했다. 중국의 SNS인 샤오훙수 자료사진 [사진=바이두 캡처] ys1744@newspim.com 2025-01-17 09:22

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