IB 유가 전망 40달러로 '줄하향'… 방향성 대결 '첨예'

기사입력 : 2016년01월13일 10:48

최종수정 : 2016년01월13일 10:48

유가 반등론 vs. 하락론의 근거는 '수급과 달러'

[시드니= 뉴스핌 권지언 특파원] 국제유가 30달러선이 무너진 가운데 글로벌 투자은행들(IB)이 잇따라 올해 유가 전망치를 대폭 하향 조정했다. 다만 앞으로 유가 전망과 그 배경을 제시하는 전문가 시각은 첨예하게 엇갈린 상태다.

12일 자 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 IB들 중 전망치를 가장 대폭 수정한 곳은 바클레이즈였다. 바클레이즈는 서부텍사스산 원유(WTI)의 올해 가격 전망을 종전의 56달러에서 37달러까지 19달러나 하향조정했다. 브렌트유의 경우 전망치가 60달러에서 37달러까지 23달러나 낮아졌다.

맥쿼리도 올해 WTI 가격 전망은 53달러에서 42달러로, 브렌트유 가격 전망은 58달러에서 45달러로 내리며 "올 상반기 동안 원유 시장은 비정상적인 재고 수준과 공급 과잉 상태를 지속할 것"이라고 지적했다.

소시에테제네랄은 WTI는 49.75달러에서 40.50달러로, 브렌트유는 53.75달러에서 42.50달러로 올해 가격 전망치를 각각 하향했다. 분기별로는 브렌트유 가격이 1분기 중 35달러를 기록한 뒤 2분기에는 40달러, 3분기에는 45달러, 마지막 4분기에는 50달러로 평균 5달러씩 오를 것으로 내다봤다. WTI의 경우 각 분기별로 브렌트유보다 2달러씩 낮을 것으로 예상됐다.

소시에테 제네랄 애널리스트 마이클 위트너는 "석유수출국기구(OPEC)의 공식 생산목표 합의 불발과 이란의 시장 조기 복귀, 지속적인 미국 원유 생산 등이 유가 전망치 하향의 주된 이유라고 설명했다. 그는 새로 고개를 든 중국 및 기타 이머징 국가의 경착륙 우려도 올 1분기 집중적으로 유가에 부담이 될 것이라고 덧붙였다.

BofA는 종전에도 유가 전망치를 가장 낮게 제시한 영향에 이번 하향폭은 상대적으로 크지 않았다. 은행은 WTI 올해 가격 전망치를 48달러에서 45달러로, 브렌트유는 50달러에서 46달러로 낮췄다.

앞서 골드만삭스가 재고 증가 전망을 기초로 해 배럴당 20달러 대 유가 전망을 내놓았고, 이어 최근 모간스탠리 애널리스트도 20달러 전망치를 제출한 바 있다. 모간스탠리는 세계 공급 과잉이 유가를 배럴당 60달러 밑으로 끌어내렸지만 배럴당 35달러 선까지 유가를 낮춘 것은 미 달러화의 강세라고 다소 다른 배경을 지목했다.

모간스탠리는 "미 달러화가 계속해서 절상될 것을 가정할 때 배럴당 20~25달러 시나리오는 단순히 통화 때문만으로도 가능하다"면서 "미 달러화와 펀더멘털 외 요소가 유가 변화를 주도할 것"이라고 설명했다.

이날 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래된 WTI 선물 2월물은 장중 29.93달러까지 떨어지며 2003년 12월 이후 처음으로 30달러를 밑돈 뒤 30.44달러로 거래를 마쳤다. 런던 ICE 선물거래소의 브렌트유 선물 2월물은 30.86달러로 마감됐다.

◆ '추가 하락 vs. 반등' 전망 첨예하게 엇갈려

앞서 다수의 투자은행 유가 전망치가 아래로 내려왔지만 유가를 바라보는 전문가들의 시각은 여전히 극과 극이다.

대표적인 유가 약세론자는 에드모스 씨티그룹 원자재 리서치부문 대표로, 그는 "지금의 유가 하락 추세를 뒤집으려면 공급 차질이 여러 차례 발생해야 하는데 이러한 이례적 상황이 나타나기는 쉽지 않다"고 주장했다.

공급측면에서는 2010년 이후로 캐나다와 브라질과 같은 OPEC 비회원국들이 생산을 늘리고 있으며 미국도 거의 축소에 나서지 않고 있는 상황이다. OPEC 회원국의 경우 사우디아라비아가 이미 저유가 장기화에 본격 대비하기 시작했으며 이라크의 생산 급증 및 이란의 시장 복귀 등이 수급 여건을 더 암울하게 할 것으로 보인다는 것이다.

전 세계적으로 환경 보호에 대한 인식이 고조되면서 수송연료로서 원유가 갖던 독보적 지위도 점차 줄고 있다는 점도 고유가 시대로의 복귀를 어렵게 하며, 글로벌 원유 재고가 꾸준히 늘면서 에너지 업계의 비축여력이 점차 바닥나고 있어 유가는 20달러 수준까지 밀릴 수도 있다는 경고다.

월가 뉴스레터 편집인인 데니스 가트먼은 전날 CNBC뉴스에 출연, 국제유가가 배럴당 15달러까지 하락할 수도 있다고 주장했다.

가트먼은 모두들 지목하는 중국 경기 둔화 외에 캐나다에 주목할 것을 주문했다. 서부캐나다셀렉트유가 배럴당 14달러까지 떨어졌는데, 캐나다 원유 공급이 계속 증가할 것이란 예측이다.

모간스탠리의 20달러 유가 전망에 동의한다고 밝힌 그는 유가가 바닥에 머무는 기간은 상반기 중 하루 이틀 정도로 짧겠지만, 20달러보다 더 낮은 15달러~18달러 사이를 지나게 될 것이라고 봤다.

반면 폴 호스넬 스탠다드차타드(SC) 상품애널리스트는 공급중단 가능성이 높은데도 불구하고 시장이 추가 공급분에만 초점을 맞추고 있다고 지적했다. 정정불안을 겪고 있는 리비아 등이 공급 차질을 초래할 지정학 리스크에 대한 프리미엄이 현재 유가에는 거의 반영이 돼 있지 않다는 것이다.

호스넬은 일단 공급 중단 사태가 발생하면 다시 회복되는 속도나 규모는 실망스러울 것으로 보여 유가 지지요인이 될 것이라고 주장했다. 사우디 등이 일시적으로 생산을 확대할 수 있겠지만 다른 OPEC 회원국 및 비회원국의 눈치를 보지 않을 수 없다.

작년 4월 정점을 찍은 미국의 원유 생산은 일일 50만배럴 넘게 축소된 상태이며, 올 4월이면 시장 수급 균형이 맞춰진 뒤 하반기에는 오히려 상당한 공급 부족 사태가 나타날 수도 있다는 것이 호스넬의 분석이다.

그는 경기 둔화로 중국 원유 수요에 대한 시장 전망이 비관적이었지만 지난해 실제 중국 수요 성장세는 6%를 넘어 전망치 2%를 크게 웃돌았다는 점을 상기하며 올해 역시 중국 수요가 살아날 가능성을 배제할 수 없다고 덧붙였다.

호스넬은 지금 추세로 보면 유가가 배럴당 10달러선까지도 내려갈 수 있지만, 펀더멘털한 근거에 바탕을 둔 것이 아니라 모멘텀 플레이에 의한 것일 뿐이라고 강조했다.

[뉴스핌 Newspim] 권지언 시드니 특파원 (kwonjiun@newspim.com)

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앤스로픽·오픈AI 'AI 감속론'의 속내는? [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 앤스로픽의 다리오 아모데이 최고경영자(CEO)가 지난주 12일 내놓은 인공지능(AI) 개발 감속론에 오픈AI의 샘 올트먼 CEO와 xAI 모회사 스페이스X의 일론 머스크 CEO가 잇달아 동조했다. 경쟁 관계인 3사 수장이 최상위 모델의 성능 개선 속도를 늦추자는 데 공개적으로 뜻을 같이한 것은 처음이다. 다만 업계의 시선은 감속 선언에 붙은 조건에 쏠린다. 아모데이 CEO의 제안이 자발적 제동에 머물지 않고 정부 규제 요구와 한 묶음으로 제시됐다는 점에서다. 업계에서는 규제를 동반한 감속은 개방형 모델과 후발 주자의 진입로를 좁히기 위함이라는 비판이 나온다. 지난달 오픈AI·앤스로픽의 개방형 제한 로비가 '사다리 걷어차기' 논란을 부른 데 이어 같은 구도가 감속론을 매개로 되풀이된 양상이다. 3사만 속도를 늦추면 개방형이 격차를 좁히는 결과만 남는 만큼 개방형까지 같은 규제에 묶어야 감속이 성립한다는 셈법이 규제 요구의 배경으로 지목된다. ◆3단계안과 부속 조치 아모데이 CEO의 에세이 '우리는 프론티어(최상위 성능 모델)의 속도를 조절해야 한다'는 3단계 구조로 짜여있다. 1단계는 앤스로픽이 단독 이행을 약속한 조치로 제3자 평가 기관에 내부 위험평가팀에 준하는 상시 접근권과 평가 결과 공개권을 준다. 같은 의무를 다른 개발사에도 지우도록 정부에 요구하는 내용이 함께 붙어 있다. 2단계는 미국 최상위 모델 개발사 전체에 대한 정부 규제를 기본으로 삼되 입법 지연에 대비해 개발사 간 자발적 기준 마련을 병행하는 내용이고 3단계는 국제 공조다. 앤스로픽이 스스로 지는 부담은 평가자 수용에 그친다. 다리오 아모데이 앤스로픽 CEO의 개인 웹사이트에 게시된 에세이 'We Must Pace the Frontier' 갈무리 [사진=아모데이 CEO 개인 웹사이트] 2단계에 함께 담긴 부속 조치들이 개방형 진영을 자극했다. 아모데이 CEO는 중국과의 격차 이상으로 감속하면 안보 위험이 생긴다며 반도체 수출통제 강화와 무단 증류(한 모델의 출력으로 다른 모델을 훈련하는 기법) 단속, 가중치(모델이 학습한 결과를 담은 핵심 수치) 도난 방지를 요구했다. 표적은 중국이지만 다른 모델의 출력을 훈련에 활용하는 증류가 널리 쓰이는 개방형 생태계에서는 무단 증류의 규제 범위를 넓게 잡을 경우 통상적인 모델 개발 기법까지 제한될 수 있다는 것이 개방형 진영의 우려다. ◆개방형 추격과 감속 딜레마 감속 주장의 '저의'를 따지기에 앞서 살펴야 할 것은 규제를 동반한 감속 주장이 나온 배경이다. 개방형의 추격 속도가 아모데이 CEO에게 규제 없는 감속을 허용하지 않는다. AI 모델 이용 중개 플랫폼 오픈라우터에 따르면 미국 이용자가 요청한 토큰 처리량 가운데 개방형 비중은 작년 9월 26%에서 지난달 60%로 높아졌다. 유럽연합 이용자의 개방형 비중도 같은 기간 16%에서 65%로 상승했다. 가성비로 시장을 파고드는 개방형 모델 앞에서 3사만의 감속은 점유율 양보와 다르지 않다. 앤스로픽의 공동창립자인 다리오 아모데이 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그통신] 폐쇄형 3사만 속도를 줄이면 개방형과의 성능 격차가 좁혀지는 시간만 짧아진다. 기술 우위로 높은 기업가치를 떠받치는 회사가 스스로 감속을 선언하는 것은 자기 약화에 가깝다. 에세이에는 자기 약화를 피하는 장치가 들어 있다. 아모데이 CEO는 훈련 중단이 아니라 안전 검증 시간 확보가 목적이라고 했다. 감속 대상은 외부 공개 모델의 역량 향상 속도이고 내부 연구는 제약에서 비켜난다. 폐쇄형은 공개 시점만 조절하면 되지만 공개 자체가 사업 방식인 개방형은 공개를 늦추면 남는 것이 없다. 규제를 동반한 감속이 개방형에 지우는 부담은 준수 조건에서 한층 커진다. 아모데이 CEO가 제시한 제3자 평가자 상주 방식은 모델을 자사 서버에 두고 API로 제공하는 구조에서만 작동한다. 누가 쓰는지 확인하고 위험한 사용을 감시하며 접근을 차단하고 문제 모델을 서비스에서 내리는 일은 서버를 통제하는 개발사만 할 수 있다. 가중치를 공개한 개발사는 수정·재배포된 복사본을 회수할 방법이 없다. 해당 조건이 강제되면 개방형은 결국 존재 방식 자체가 문제가 될 수 있는 셈이다. ◆진입장벽 논란과 '규제 포획' 공방 앤스로픽이 6월 내놓은 규제 프레임워크의 적용 기준도 논란이다. 훈련 연산량이 10의 25제곱 플롭을 초과하고 연간 AI 매출 5억달러 또는 연구개발비 10억달러가 넘는 기업을 대상으로 삼는다. 소규모 개발사는 면제되는 구조지만 문제는 기준선을 넘는 순간부터다. 문턱을 넘자마자 비용과 기간을 가늠하기 어려운 승인 절차에 들어가야 한다면 투자자와 창업자로서는 문턱 아래 머무는 편이 합리적 선택이 된다. 소규모로 남는 것은 허용하되 대형사로 성장하는 길은 막는 면제 조치가 된다. 샘 올트먼 오픈AI 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그통신] 백악관에서 감속론을 공개 비판한 인사는 데이비드 색스 대통령 과학기술 자문 공동의장이다. 색스 공동의장은 감속 선언 다음 날인 13일 소셜미디어 엑스(X)에서 "다리오가 프론티어 속도를 조절하자고 썼고 샘이 동의했다. 그렇게 해라. 당신들이 프론티어다"고 했다. 두 회사가 점유율·매출·성능 어느 기준으로 봐도 최상위 모델 시장을 사실상 둘이 나눠 갖고 있으니 남을 규제할 것 없이 스스로 늦추면 된다는 논리다. 감속의 대가로 원하는 규제 틀을 얻으려는 시도는 규제 포획(규제가 기존 강자의 이익 보호 수단으로 변질되는 것)에 해당한다고 했다. 색스 공동의장의 규제 포획 비판은 지난달 아모데이 CEO와의 엑스 공방에서 이미 구체화된 바 있다. 당시 그는 앤스로픽이 요구하는 사전 심사 체제를 'AI를 위한 차량국(DMV)'에 빗댔다. 모델을 내놓을 때마다 정부 시험과 승인을 기다려야 한다면 대응 인력과 자금을 갖춘 대형사만 대기열을 견디고 후발 주자는 출시 자체가 늦어진다는 논리다. 안전을 명분으로 한 심사 요건이 기존 강자에게 유리한 경쟁 규칙으로 굳어진다는 지적이 감속론에서도 되풀이된 셈이다. ◆반독점 면제 요청 문턱 규제 포획 논란과 별개로 규제를 동반한 감속은 현행법의 문턱부터 넘어야 한다. 와이어드에 따르면 오픈AI는 최근 수주간 의회 의원들에게 업계 차원의 감속 조율이 합법인지 지침을 요청했다. 경쟁사 간 개발 속도 합의는 일종의 생산량 제한에 해당해 반독점법 위반 소지가 있다는 것이 법조계 일각의 해석이다. 7월 초당파 의원들이 안전·보안 협력에 반독점 예외를 두는 법안을 발의했으나 하원 법사위원회에 계류 중이다. 아모데이 CEO의 반독점 면제 요청은 현행법 아래 조율이 자동으로 합법이 아니라는 점을 인정한 것이기도 하다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자 [사진=블룸버그통신] 법적 문턱을 넘더라도 실행 시점은 정해지지 않았다. 포브스는 에세이가 제3자 평가자 도입 시한을 명시하지 않은 점을 짚었다. 아모데이 CEO가 요청한 반독점 면제도 정부가 받아들일 의무가 없어 거부되면 2단계는 시작조차 어렵다. 반독점법을 거론하는 것 자체가 두 회사의 협력 회피를 가리기 위한 구실이라는 시각도 있다. 면제가 나올 가능성이 낮다는 점을 알고 요청한 것이라면 감속은 처음부터 이행 의사 없이 내건 조건부 약속에 가깝다. 공동 제안서조차 만들지 않은 채 규제 요청부터 앞세운 순서가 의심의 근거로 언급된다. ◆백악관 입장과 개방형 반응 앤스로픽의 규제 요청은 지난달 백악관이 한 번 거절한 내용과 같다. 백악관이 지난달 확정한 자발적 AI 심사 틀은 대상을 폐쇄형 최상위 모델로 한정했다. 개방·폐쇄를 가리지 않는 시험을 요구했던 앤스로픽으로서는 폐쇄형 최상위 모델만 심사받고 개방형은 빠지는 결과가 됐다. 에세이에서 거론된 2단계가 정부에 요구하는 것은 모든 최상위 모델 개발사에 같은 기준을 강제하라는 내용이다. 폐쇄형에 그친 심사 대상을 개방형까지 넓혀 달라는 요구를 감속론의 이름으로 다시 낸 셈이다. 데이비드 색스 백악관 대통령 과학기술 자문 공동의장 [사진=블룸버그통신] 개방형 진영의 대응은 규제 확대 요구를 맞받아치는 형태로 나왔다. 오픈소스 개발자 제이크 골드는 공개서한에서 "진심이라면 가중치를 공개하라"고 했다. 개방형을 심사 대상에 넣자는 요구에 폐쇄형도 가중치를 공개해 외부 검증을 받으라고 맞선 것이다. 개방형 모델 공유 플랫폼 허깅페이스의 클렘 들랑그 CEO도 감속 자체에는 동의했지만 규제 대상 확대에 대한 찬반은 명시하지 않았다. 감속의 필요성은 인정하더라도 감속의 조건을 폐쇄형 진영이 정하는 구도는 받아들이지 않겠다는 것이 개방형 진영의 입장으로 읽힌다. ◆IPO 시기와 겹친 감속론 감속론의 저의를 둘러싼 근본적 물음은 왜 지금이냐에 있다. 최상위 모델 개발사들은 이전 세대 훈련 비용을 회수하기 전에 다음 세대에 더 큰 자본을 투입하기를 거듭해 왔다. 로이터통신에 따르면 오픈AI의 GPT-6 아스트라는 내부 다량 사용 직원 기준 하루 7000달러어치 토큰이 소모된다고 한다. 기술 투자자 마틴 바르사브스키는 엑스에서 "[3사가 다른 건 몰라도] 서로 벌이는 경주가 모두를 파산시킬 수 있다는 데는 동의할 것"이라고 썼다. 감속 합의의 실제 동기가 안전이 아니라 비용에 있다는 지적이다. 감속 선언과 상장 절차 연기가 비슷한 시점에 나온 점은 의심을 뒷받침하는 정황이다. 앤스로픽은 지난주 예정됐던 증권신고서(S-1) 공개를 이달 늦은 시점으로 미뤘고 올트먼 CEO는 12일 연내 상장 배제 의사를 밝혔다. AI 연구자 엘리 데이비드는 엑스에서 "S-1이 손실 규모를 드러낼 것이므로 훈련 비용을 줄여 수익성 경로를 보여야 한다"고 했다. 상장을 앞둔 회사로서는 손실을 줄일 방법을 투자자에게 보여야 하는데 훈련 비용 절감이 가장 확실한 수단이고 안전을 이유로 감속하면 비용 절감이라는 속내를 드러내지 않고도 같은 효과를 얻을 수 있다는 것이다. bernard0202@newspim.com 2026-09-14 15:52

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[단독] 北 핵심인사 일가족 중국서 탈북했다고? [서울=뉴스핌] 이영종 통일북한전문기자 = 북한 고위층 일가족이 중국 체류 중 우리 관계기관에 탈북·망명을 요청해 국내에 무사히 입국한 것으로 확인됐다. 북한 사정에 밝은 대북정보 관계자는 15일 뉴스핌에 "중국에서 대표부 대표급으로 일해온 노동당 핵심 인사가 지난 7월 망명을 요청해 정부가 이를 수용했다"면서 "현재 국가정보원의 보호 아래 합동신문과 국내 정착 절차를 밟고 있다"고 말했다. [서울=뉴스핌] 중국에 체류해온 북한 노동당 고위급 인사의 일가족이 지난 7월 탈북 망명해 한국에 입국한 것으로 15일 파악됐다. 사진은 북한 고위층 일가족의 한국행을 AI를 이용해 표현한 가상 이미지. [사진=AI생성] 2026.09.15 ◆북한 고위급 인사 망명 확인은 이재명 정부 들어 처음 노동당 대외 관련 핵심 부서의 간부급으로 중국으로 파견돼 일해온 이 인사는 부인은 물론 자녀를 동반한 것으로 알려졌다. 해외 체류 고위급 북한 인사의 탈북·망명과 수용 조치가 확인된 건 이번이 이재명 정부 들어 처음이다. 탈북·망명 동기와 관련해 이 인사는 한국과 서방국가의 자유로움과 발전상을 보며 북한 김정은 정권의 폭압적인 행태에 실망했고, 특히 어린 자녀의 미래를 위해 평양 귀환을 하지 않고 서울행을 택했다고 진술한 것으로 전해졌다. 대북정보 관계자는 "망명해 온 인사가 동북 3성 지역의 북한 공작 핵심 거점 도시에서 일해온 만큼 최근 북한의 대남 관련 동향이나 북중 관계 정보를 다수 확보할 수 있을 것으로 보인다"고 귀띔했다. 특히 국무위원장 김정은의 대남적대 노선 노골화 이후 북한의 대남 전략이나 남북관계에 대한 입장을 파악할 수 있는 계기가 될 것으로 보고 있다. 이 관계자는 해당 인사의 탈북과 국내 입국 과정에서의 구체적인 정황이나 중국 당국의 협조가 있었는지 등에 대해서는 공개하기 어렵다고 말했다. [서울=뉴스핌] 이영종 통일북한전문기자 = 지난 6일 강원도 원산항에서 열린 구축함 강건호 취역식에 참석한 조용원(앞줄 왼쪽) 노동당 조직담당 비서를 비롯한 핵심 간부와 가족들이 축하공연을 관람하고 있다. 행사장 대형 화면에 국무위원장 김정은과 딸 주애의 모습이 보인다. [사진=조선중앙TV 화면캡처] 2026.09.15 yjlee@newspim.com 해외 근무 북한 외교관이나 대표부 요원, 파견 근로자의 한국행은 꾸준히 이어지고 있다. 지난 2016년에는 태영호 영국 주재 공사가 가족과 함께 망명했고, 조성길 이탈리아 대리대사(2018년), 류현우 쿠웨이트 대리대사(2019년), 리일규 쿠바 주재 대사관 참사(2023년) 등이 대표적이다. 대북정보 관계자는 "당사자의 요청에 따라 구체적인 체류 국가나 신상을 밝히기 어려운 고위급 인사들이 훨씬 더 많다"고 말했다. yjlee@newspim.com 2026-09-15 10:33