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'신약무장' 녹십자·한미약품, 1등 유한양행 추월 초읽기

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유한양행 "M&A 등 경쟁력 키우는 중"

[편집자] 이 기사는 11월 4일 오후 2시 2분 프리미엄 뉴스서비스‘ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.


[뉴스핌=이진성 기자] 녹십자와 한미약품의 성장세가 매섭다. 신약 파이프라인과 백신 및 혈액제제 등 차별화된 무기를 앞세워 업계 1위 유한양행을 바짝 추격한 것이다. 이에 따라 전문가들은 앞으로 상위제약사간 선두경쟁이 더욱 치열해질 것으로 전망했다.

4일 제약업계에 따르면 한미약품은 자체 개발해 베링거인겔하임에 기술수출한 3세대 폐암신약 'HM61713'의 글로벌 2상에 돌입했다. 이 신약은 한미약품이 지난 7월 베링거인겔하임에 7억3000만달러(약 8250억원) 규모로 기술수출한 품목이다.

업계 2위인 녹십자는 최근 국내 매출 1위 의약품인 '바라크루드'의 판매권을 확보했다. 바라크루드의 연 매출이 1500억원에 달한 것을 감안하면 4분기 수백억원의 추가 수익이 예상된다.

또한 혈액제제 알부민과 면역글로불린 등 백신류의 수출이 지난해보다 60%이상 증가하면서 내년 전망을 더 밝게 하고 있다.

일각에서는 두 제약사의 성장세와 차별화된 무기가 결합된다면, 업계 선두인 유한양행을 넘어설 수도 있다고 조심스럽게 점치고 있다.
 
제약업계 고위 관계자는 "한미약품과 녹십자는 이미 십여년 전부터 자신만의 차별화된 경쟁력을 키워온 곳"이라며 "그동안 준비해온 신약과 백신 등이 해외에서 임상 데이터와 수출 실적 등에서 좋은 평가를 받고 있어, 본격적인 매출로 잡힐 경우 단숨에 글로벌제약사로 평가될 가능성이 크다"고 전망했다.

 

 ▲ 가장 거센 도전장 '한미약품'의 변신

제약업계에서는 국내 제약사 가운데 성장가능성이 가장 큰 곳으로 한미약품을 꼽는다. 그동안 연구개발(R&D)에 집중했던 것이 지난해부터 성과로 이어지고 있기 때문이다.

특히 올해들어서는 자체 면역질환 치료제(HM71224)와 3세대 폐암신약(HM61713)의 기술수출이 돋보였다. 지난해 3월 미국 일라이릴리와 6억9000만달러(약 7780억원)기술수출에 이어 8250억원 규모의 폐암신약 치료제까지, 이 두 매출만 잡혀도 1조5000억원이 넘어선다.

또한 상업화 이후로는 별도로 두 자릿수 퍼센트의 로열티를 받게되면서, 매년 안정적인 추가 수익도 가능한 구조다.

더구나 한미약품은 최근 자체 기술인 '렙스커버리'를 접목해 당뇨신약과, 성장호르몬, 호중구감소증 등 바이오신약을 개발하고 있다. 이 가운데 당뇨신약은 최장 월 1회 투약을 목표로 개발중이다. 최근 글로벌 임상 2상을 마친 상태로, 이 또한 상업화가 이뤄질 경우 세계 당뇨 시장 규모인 40조원 시장에 진출하게 된다. 

한미약품이 주목받는 까닭은 지금까지 한번 투여로 일주일이상 효과가 유지되는 치료제가 없었기 때문이다. 제약업계에서는 세계적으로 시장이 가장 큰 당뇨치료제라는 점에서 라이선스아웃을 체결할 경우, 지금까지의 기술수출비용의 몇배 이상도 가능할 것으로 예상하고 있다.

경쟁업계 관계자는 "당뇨치료제 월 1회투여라는 사실이 솔직히 지금도 믿기는 어렵다"며 "하지만 당뇨학회에서의 효능발표와 글로벌 2상을 통과했다는 것은 효능이 있다는 것을 말해준다"고 말했다. 그는 이어 "임상 3상에서 안정성이 확인돼 판매승인이 날 경우, 시장 기대치를 훨씬 상회할 가능성도 있다"고 덧붙였다.

▲ 백신으로 특화된 '녹십자'…글로벌 시장 '무기'

녹십자는 백신과 혈액제제에서 글로벌 경쟁력을 인정받고 있다. 해외수출 성적이 이를 대변해준다.. 녹십자는 올해 3/4분기 누적 매출 7778억원을 달성했다. 누적매출 기준으로 전년 대비 8.4%증가한 수치다.

이같은 성장에는 해외수출이 크게 기여했다. 백신과 혈액제제 수출이 같은 기간 대비 10% 이상 증가했다. 실제 녹십자는 올해 초 세계보건기구(WHO)산하 범미보건기구(PAHO)에 2015~2016년 공급분 수두백신 입찰에서 7500만 달러(약850억원) 규모의 입찰을 수주했다.

또한 지난 9월에는 PAHO에 1700만달러(약 200억원) 수준의 북반구 계절독감백신 공급 계약을 체결했다. 게다가 녹십자는 중남미 20여개국에 아이비글로불린을 공급하고 있다.

백신과 혈액제제만으로도 수천억원의 매출이 보장된 것이다. 아울러 국내에는 이같은 품목을 대체할수 있는 제약사가 전무하다. 이로인해 매년 성장세가 지속되는 추세다.

이외에도 녹십자는 녹십자랩셀을 통해 세포치료제 및 바이오 물류사업에도 뛰어든 상태다. 이 시장은  지난 2013년 기준으로 연 300조원 규모로 평가되고 있다. 최근 임상 시험이 늘어나는 추세인 점을 감안하면 앞으로 성장세는 더 지속질 전망이다. 그럼에도 아직 녹십자외에는 진출한 곳이 전무한 상황이다.

이같은 사업들이 성공적으로 안착할 경우, 연이은 성장도 가능해 보인다.

녹십자 관계자는 "백신과 혈액제제는 국내에서 경쟁상대가 없을 정도로 경쟁력에 자신있는 품목"이라며 "최근 시작한 물류사업과의 시너지효과가 나기 시작하면, 다시한번 점프업도 가능할 것으로 보인다"고 말했다.

▲ 유한양행, 선두 수성위해 'M&A' 등 무기 장착중

유한양행은 올해 3분기 영업이익 222억원, 매출액 3099억6000만원을 달성했다. 누적매출은 8200억원이다. 지난해 동기대비 10% 성장을 기록한 호실적이다.

그럼에도 일부 제약 전문가들은 유한양행의 선두 수성이 쉽지만은 않을 것으로 전망하고 있다.

유한양행은 원료의약품을 비롯해 베링거인겔하임과 길리어드, 화이자 등 다국적제약사로부터 신약을 도입해 판매 및 수출하는 전략을 펼치고 있다. 자체 신약 무기가 부족한 상황이다.

실제 유한양행 연구개발 파이프라인을 살펴보면 천연물신약인 치주염, 관절염 치료제 YH23537을 제외하면 모두 합성또는 개량 신약이다.

때문에 유한양행은 올해 상반기부터 신약 파이프라인을 보유한 제약사와 인수합병(M&A)및 품목 다양화를 시도하고 있다. 이를 위해 5000억원이상의 현금성 자산도 축적해둔 상태다.

최근 바이오기업 제넥신과 지속형 당뇨병 치료제와 성장호르몬 기술을 사용하기 위한 업무협약(MOU)에 이어 100억원을 투자해 바이오니아의 2대 주주로 올라선 것도 이러한 전략의 연장선이다.

유한양행 관계자는 "최근 업무협약을 체결한 것은 최종적으로 기술 M&A관점으로 접근한 것"이라며 "언제든 신약 파이프라인을 위해 적극적인 투자를 한다는 것에는 변화가 없다"고 밝혔다. 그는 이어 "M&A를 비롯해 자체 라인업 확대를 위한 다방면의 전략을 검토하고 있다"고 강조했다.



[뉴스핌 Newspim] 이진성 기자 (jinlee@newspim.com)

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌]  2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다.    mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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