전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

[엔저공습] "대외리스크 완화, 경기민감주·증권주 사라"

기사입력 : 2014년11월04일 11:33

최종수정 : 2014년11월04일 13:18

글로벌 위험자산선호, 日 공적연금 기대감

[뉴스핌=이영기 백현지 기자] 일본의 추가양적 완화로 엔저(円低) 기조가 깊어짐에 따라 수출기업에 대한 부담이 커질 것이란 우려가 제기되고 있다. 엔저에 직격탄을 맞을 가능성이 높은 현대차 주가는 주초 6% 급락한 직후 3% 추가 약세를 보이고 있다.

하지만 당장은 과도한 엔저(환율 오버슈팅) 충격이 국내 증시에 악재로 보이지만, 길게 보면 일본의 양적완화 정책이 글로벌 경제의 위험 완화 요인으로 작용하면서 결국 증시에  긍정적인 영향을 미칠 가능성이 높은 것으로 전망된다.

미국의 경기 안정감을 바탕으로 유럽과 일본 등 선진국 중앙은행의 경기부양 기조가 재확인된 가운데, 일본의 공적연금펀드(GPIF)의 해외주식투자확대가 증시에 수급을 개선할 것으로 기대된다는 것이다.

4일 한국거래소에 따르면 전날 코스피는 엔저 영향으로 11.46포인트 하락한 1952.97에 마감했고 현대차와 기아차는 각각 5% 이상 하락세를 보였다.

◆ 현대-기아차 폭락...수출주 단기 변동성 불가피

현대차, 기아차 및 현대모비스가 엔저 영향으로 급락한 데 이어 자동차 판매대수는 증가하고 있는 미국에서 시장점유율이 오히려 7.39%로 줄었다는 소식으로 이날도 현대차 3인방은 하락세를 면하지 못하고 있다.

닛산이 지난달에 10만대 이상 판매하는 등 일본자동차들이 가격경쟁력을 앞세워 공세를 펼쳐 현대차의 시장점유율이 줄어 든 것도 사실이지만 이런 주가의 움직임 뒤에는 엔저 이외의 요인도 작용하고 있다.

고태봉 하이투자증권 연구원은 "지난해 11월에 발생한 EPA 연비과장 문제에 대한 1억달러 페널티 합의가 있었고 또 현재 2000만점 보유 중 475만점의 크레딧(1크레딧 당 45$)도 박탈당하게 되었다"며 "재무적 부담은 제한적이지만 미국의 해외업체 견제가 보다 강화되는 것 같다"고 말했다.

우선주 570만주를 보유한 주주노르웨이 뮤추얼펀드인 스카겐이 현대차 경영진 만나서 한전부지 매입에 반대한다는 의견을 전달한 것도 빼놓을 수 없다.

엔저의 영향에 대해서는 지난 2012년 4분기부터 지난해 2분기까지의 주가변동성을 되짚어볼 필요가 있다. 당시 엔저가 현대차나 기아차의 펀더멘탈에 미치는 영향은 제한적이었고 오히려 원달러 약세 반등으로 시장 기대치 이상의 분기실적을 달성한 바 있다.

김준성 메리츠종금증권 연구원은 "엔화약세기간에 현대차-기아차의 기업가치 변동요인은 오히려 원달러 환율이었다"며 "엔저에 따른 기업가치 훼손 우려는 과도한 것으로 단기 우상향 주가흐름을 이어갈 것"이라고 진단했다.

그럼에도 자동차 등 수송업종 뿐 아니라 조선업체나 전기전자 업종의 수출 환경에 대한 우려의 목소리는 높다. 모두 엔저에 따른  업종별 상관관계가 높은 업종들로 단기적인 변동성을 피하기는 어렵다는 의견이 지배적이다.

시총상위 종목들의 특정 이슈로 외국인의 매도가 집중되기 시작한 이전 시점인 지난해 9월부터 올해 9월 중순까지 1년간 엔 환율과 업종지수 시계열 데이터를 분석한 결과를 보면 의료정밀, 운수/장비, 기계, 전기/전자 업종은 엔저에서 부정적인 영향을 받는 것으로 나타났다.

김성환 부국증권 연구원은 "당장 엔저의 오버슈팅 가능성을 고려하면 이들 업종에 대한 변동성은 피하기 힘들어 보인다"라고 말했다.

◆ 실적 우려 적은 경기민감주와 증권주에 주목

하지만 전문가들은 엔저가 글로벌 리스크 완화 요인으로도 작용해 우리증시의 수급에서 긍정적으로 작용할 것으로 기대하고 있다.

은행권 스트레스 테스트 완료 등으로 정책 대응력이 명백해진 유럽을 시작으로 10월 FOMC로 마무리된 미 연준의 스탠스 등으로 글로벌 위험자산 선호 환경이 만들어지고 일본의 GPIF의 해외주식 비중확대를 고려할 필요가 있다는 것.

변준호 BS투자증권 연구원은 "경기하강을 방어하기 위해 중국의 미세조정, 유럽과 일본의 추가 완화책, 미국의 저금리 기조 유지 등이 위험자산 선호 현장을 재차 부각시킬 것"이라고 강조했다.

변 연구원은 엔저가 우리증시에 악재로 작용하는지는 시간을 두고 지켜봐야 한다는 입장이기도 하다. 우선 엔저에도 불구하고 일본기업의 수출향상이 크지 않다는 점이다. 엔저가 급격하게 진행될 가능성이 낮다는 의미다.

또 일본 GPIF가 주식 편입 비중을 기존의 12%에서 25%로 확대함에 따라 총 운용규모가 127.3조엔 (약 1220조원 상당)임을 고려하면 우리증시의 수급을 개선시킬 요인으로 무시할 수 없다.

김성환 부국증권 연구원은 "GPIF의 주식비중 상향과 벤치마크 변경 등을 고려하면 국내증시의 일본계 자금 유입은 계속될 가능성이 농후하다"고 말했다. 지난 9월 한달간 유럽계 자금 이탈과는 달리  일본계 자금이 약 9300억원 순유입됐다.

결과적으로 엔저를 우려한 성급한 반응보다는 글로벌 리스크 완화에 의한 유동성 증가 가능성과 국내 정책기대감을 고려할 필요가 있다는 것.

이에 실적우려가 적은 경기민감주와 정책기대감이 유효한 증권주에 대한 관심이 높아질 것으로 기대된다. 연말까지는 증권, 금융 등 내수주를 중심으로 한 투자전략이 유효하다는 평가다.

변 연구원은 "시장의 상승 흐름에 기댄 투자전략이 유효하다"며 "보다 공격적인 포트폴리오 구성이 바람직하고 경기민감주나 증권주를 주목할 필요가 있다"고 말했다.


[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 이시바 총리와 전화통화 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 25분간 취임 후 첫 전화통화를 갖고 성숙한 한일관계 구축에 의견을 같이했다. 강유정 대변인은 이날 오후 용산 대통령실 브리핑에서 "이 대통령은 9일 오후 이시바 시게루 일본 총리와 약 25분간 첫 통화를 가졌다"며 이같이 밝혔다. 이 대통령이 지난 4일 취임 이후 해외 정상과 전화 통화를 한 것은 지난 6일 도널드 트럼프 미국 대통령에 이어 이시바 총리가 두 번째다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 먼저 이 대통령은 이시바 총리의 대통령 취임 축하에 사의를 표하고, 오늘날의 전략적 환경 속에서 한일관계의 중요성이 더욱 증대되고 있음을 강조했다. 아울러 "한일 양국이 상호 국익의 관점에서 미래의 도전과제에 같이 대응하고 상생할 수 있는 방향을 모색해 나갈 수 있기를 기대한다"고 말했다. 강 대변인은 "양 정상은 상호 존중과 신뢰, 책임 있는 자세를 바탕으로 보다 견고하고 성숙한 한일관계를 만들어 나가자는 데 의견을 모았다"며 "특히 한일 국교 정상화 60주년을 맞는 올해, 양국 국민들 간의 활발한 교류 흐름에 주목하면서 당국 간 의사소통도 더욱 강화해 나가자고 했다"고 전했다. 또한 "양 정상은 그간 한미일 협력의 성과를 평가하고, 앞으로도 한미일 협력의 틀 안에서 다양한 지정학적 위기에 대응해 나가기 위한 노력을 더해 나가자고 했다"고 부연했다. 양 정상은 향후 직접 만나 한일관계 발전 방향을 비롯한 상호관심사에 대해 심도있는 대화를 나누기로 했다. 이재명 대통령이 9일 이시바 시게루(石破茂) 일본 총리와 취임 후 첫 전화통화를 갖고 있다. 2025.6.9 [사진=이재명 대통령 X] 교도통신 등 일본 언론들도 이날 이 대통령과 이시바 총리가 첫 전화 통화를 했다고 일본 정부 관계자를 인용해 전했다. 일본 TBS뉴스에 따르면 이시바 총리는 이날 통화에서 "이 대통령과 한일, 한미일 협력을 활성화하고 싶다"는 의향을 전했다. 방송은 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세정책 대응 등에 대해서도 양국 정상 간 의견이 오갔을 것으로 보인다고 보도했다. 앞서 이시바 총리는 지난 4일 기자들에게 이 대통령 취임과 관련해 "한국 민주주의의 결과이며 한국 국민의 선택에 경의를 표하고 당선과 취임을 축하드린다"고 밝힌 바 있다 이재명 정권 출범에 따른 셔틀외교 재개를 묻는 질문엔 "정부가 구성돼 기능할 수 있게 되면 한·일 정상회담을 가능한 조속히 하는 것이 좋다"고 말했다. 그는 또 올해가 한일 국교 정상화 60주년인 점을 언급하며 "이번 60주년을 계기로 이재명 대통령과 함께 한일 및 한미일 협력을 활성화하고 싶다. 이것이 (국교 정상화) 60주년의 큰 의의라고 생각한다"고 강조했다. medialyt@newspim.com 2025-06-09 14:09
사진
구름 많고 낮 더위...서울·경기 오전 소나기 [서울=뉴스핌] 박우진 기자 = 화요일 10일 전국은 대체로 구름이 많거나 흐리다가 낮에는 무더운 날씨가 나타나겠다. 중부지방과 충남은 오전 한때 소나기가 내리겠다. 기상청과 케이웨더에 따르면, 이날 전국은 서해상에 위치한 고기압의 가장자리에 들겠으나 제주도는 남쪽 해상을 지나는 기압골의 영향을 받겠다. 전국이 구름이 많거나 흐리겠다. 서울과 경기, 강원영서, 충남북부에는 오전 한때 소나기가 오겠다. 예상 강수량은 5~15mm다 아침 최저기온은 17~21도, 낮 최고기온은 22~33도가 되겠다. [서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 봄비가 내린 22일 서울 여의도 국회 인근에서 우산을 쓴 시민들이 발걸음을 재촉하고 있다. 기상청은 이날 전국에서 봄비가 내리며 영남은 최대 80㎜, 수도권은 최대 50㎜에 달하는 많은 비가 내릴 것으로 예보했다. 2025.04.22 yooksa@newspim.com 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 15도 ▲춘천 18도 ▲강릉 22도 ▲대전 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲전주 19도 ▲광주 20도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 26도 ▲인천 20도 ▲춘천 26도 ▲강릉 31도 ▲대전 29도 ▲대구 33도 ▲부산 26도 ▲전주 30도 ▲광주 29도 ▲제주 26도다. 미세먼지 농도는 오전에 세종, 대전, 충북에서 '한때 나쁨'을 기록하겠고, 그 밖의 지역은 '보통'을 나타내겠다. 오후에는 전국이 '보통'이다. 바다의 물결은 동해상에서 0.5~1.5m, 서해와 남해상에서 0.5~1.5m로 일겠다. krawjp@newspim.com 2025-06-10 06:22
안다쇼핑
Top으로 이동