전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
중국

속보

더보기

[중국증시] A주, 역사적 호황장 스타트 라인

기사입력 : 2014년08월11일 08:51

최종수정 : 2014년08월11일 08:51

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

증시 비상 위한 3단계중 지금 1단계 작동

[편집자주] 이 기사는 8월 8일 10시 37분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자]  머지않아 중국 사상 최고의 주식호황이 연출될 전망이며 지금 그 움직임이 막 시작됐다는 관측이 유력 증권사에 몸담고 있는 중국 최고 증시전문가에 의해 제기됐다. 중국 국태군안(國泰君安) 홍콩 위탁자산 관리책임자인 자오단양(趙丹陽)은 최근 A주 장세에 대해 추세적 상승장이 막 첫걸음을 내디딘 것이며 머지않아 역사적인 주가 상승 랠리가 나타날 것이라고 단언해 시장 투자자들의 주목을 끌었다. 자오단양은 중국 최고 주식 전문가로 중국 사모펀드의 대부로도 불리고있다. 중국 유력 경제매체인 21세기망이 보도한 자오단양의 최근 A증시 진단을 종합 정리해본다.



◇경기반등 A주회복 부동산에 달렸다

첫째 중국 본토 A주를 설명하기 전에 먼저 H주를 관찰할 필요가 있다.  H주 중요성은 그것이 A주 대형 시가 종목과 중첩돼 있다는 점에 있다.  H주는 2014년  4월 이후 상승세가 시작됐고 이로인해 A주와 H주 가격차도 벌어졌다. 두번째로 6월 이후 자금시장에서 금리가 총체적으로 상승세를 멈췄으며 신용대출 시장에서 뚜렷한 이자율 하락현상이 나타났다.  실물쪽에서는 시멘트 가격이 하락하고 부동산 가격 하락도  기록적인 수준에 도달했다.

현재 중국 증시에는 여러가지 관측이 나오고 있으나 속시원한 해석이 별로 없는 실정이다.  그중  한가지는 경제 전망치가 호전되고 있는 상황에서 왜 H주가 A주보다 미리 상승 탄력을 받는 것인지 명확한 설명이 부족하다는 것이다.  또한 A주로 자금이 흘러드는 상황인데 왜 채권수익률은 오히려 상승하고 신용금리차는 좁혀지느냐는 것이다.

이 설명에 답을 하기 위해서는 6월 이래 은행 신용대출과 사회 융자의 방출량을 짚어봐야한다. 은행신용대출이 증가함에 따라  채권가격은 떨어지고 신용차입 금리가 하락하고 주식가격이 반등한 것이다.  이밖에도 경제 펀더멘탈의 부분 호전이 시장을 설명하는 중요한 요소중 하나다. 하지만 경제 펀더멘탈에 따른 관측은 실물경제 수치상으로 볼 때 여전히 검증이 녹록치 않은 부분중 하나다. 

그렇다면 이후의 시장 전망은 어떤가. 이는 일단 향후 유동성 개선이 지속될지여부에 달려있다고 볼수 있다. 6개월~1년정도의 시간으로 볼 때 현재의 유동성 개선상황이 지속되기는 쉽지 않다. 유동성 완화는 단기적 현상이라고 봐야한다. 6개월을 넘을 수 없고 3개월도 장담할수 없다. 지난 2006년과 2007년, 2009년 국면과 달리 이번 유동성 완화국면은 지속성이 취약한 상황이다. 

경기와 시장을 예측할 때 주목해야할 것중 하나는 약 3개월이후인 10월과 11월이 됐을 때 경제 회복기미가 확실한 수치적 검증결과로 나타날 것인가 하는 점이다. 현재로서는 이런 수치적 검증이 불투명한 상황이다.  만약 경제 반등이 가시화하려면 부동산 판매량이 증가하는 등 구체적 표시가 나타나야 한다. 현재상황에 비춰볼 때 4분기중 이런 경기반등조짐이 나타날 것을 기대하기는 어려운 일이다. 

◇주가 비상위한 3단계중 1단계 추진체 작동

좀더 장기적 관점에서 부동산 등 중국 경제 안팎의 상당수 요인들이  미래 중국 증시에 호황장을 출현시킬지 판단하는 근거가 될 것이다.  부동산외에 제조업의 투자도 수출회복 여부에 따라 증가세를 보이고 경기를 견인하는 중요한 요인이다.  또한 경제개혁, 즉 국유기업 금융 독점 영역의 개혁이 소기의 성과를 거둘지도 시장의 펀더멘탈을 좌우하는 주요 요소로 볼수 있다.  

인공위성 발사때 지구인력을 떨쳐낼 로켓추진체가 필요하듯 A증시도 비상을 가로막는 중첩된 경제문제를 떨쳐낼 핵심 동력이 필요하다.  

이렇게 볼때 A주 호황장이 연출되려면 인공위성처럼 3단계 추진동력이 필요하다. 현재 중국 A증시는 막 1차 추진동력이 작동하기 시작했다. 하지만 이것만으로는 한계가 있다. A주의 본격 상승회복을 위해서는 2차 추진동력으로 부동산 판매량이 호전돼야 한다. 

중국 경제와 증시를 견인하는 제3차 추진 동력이 점화되기 위해서는 개인부문의 투자가 늘어나야 한다. 하지만 현재 2단계와 3단계 추진 동력이 힘을 얻지 못하고 있는 형국이다. 현재 1차 추진동력에 의한 상승장은 채 3개월 지속되기도 힘들다.  2, 3차 점화단계에 접어들지 못하면 상하이종합지수는 1900포인트와 2500포인트의 박스권을 벗어나기 힘들다. 

그렇다면 중국 부동산과 2015년 GDP 전망은 어떤가. 부동산은 하향추세를 보이고 있지만 단기 회복 상승 가능성도 없지 않다. 또한 경제성장 추세는 2014년 1분기(7.4%)가 향후 몇 년간을 통틀어 바닥이 아닌가 생각한다. 1분기 중국 경제 하강은 3가지 요인이 중첩된 결과라고 봐야한다. 글로벌 경제 부진과 부동산 투자 약세, 인프라 건설 부진 등이 바로 그것인데 2015년에는 올해보다  이런 상황이 많이 개선될 것으로 예상된다.
  
기업 이익능력과 제품가격 등에 비춰볼 때 생산과잉이 정말 문제인데 이 같은 문제는 공장 스크랩이나 추가 투자 중단을 통해 철저히 개선해야 중국 경기반등과 A증시 회복이 가능할 것이다.  7월 이후 채권수익률이 상승하고 어음 이율은 하락세를 보이고 있다. 이는 자금이 여전히 신용대출 시장으로 흘러가고 있음을 설명해주는 현상이다.  

중국 증권시장에 대한 관점을 정리하자면 금리가 하락하기 시작했으며 이런 추세가 장기화할 조짐이 나타나고 있다. 이는 중국 A증시에 더할나위없는 호재가 아닐수 없다. 장기 금리도 하락함에 따라 채권시장도 호황을 맞을 전망이다. 개별 종목으로는 대형 블루칩과 신규진입이 어려운 업종을 위주로 소비재와 금융 에너지 기업에 주목할 필요가 있다.  앞으로 중국은 역사적인 증시 호황장을 맞을 것이다. 중국 A증시는 지금 막 그 첫걸음마를  뗀 것으로 보인다.

[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
사진
'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동