[뉴스핌=이은지 기자] 닛폰생명보험과 아사히뮤추얼생명보험이 해외 채권 매입을 늘리는 것을 고려 중이라고 발표한 데 이어 또 다른 대형 생명보험사 2곳도 해외 채권 매입을 타진하고 있다는 소식이다.
자산기준 각각 3위와 4위에 포진해 있는 메이지야스다생명보험과 스미토모생명보험 등 일부 업체들은 해외채권에 대한 관심을 표명했다. 다만 여전히 일본 국채에 집중하는 전략을 취하면서, 국내금리가 오를 때까지 기다려서 기대 이하이면 해외채권으로 가겠다는 입장이다.
이들은 최근의 일본 국채의 수익률이 매력적이진 않지만, 중앙은행의 부양책을 기반으로 한 경기 회복 기대감을 바탕으로 전통적인 투자처를 고수하고 있다고 24일 자 월스트리트저널(WSJ)이 보도했다.
앞서 메이지야스다는 총 1조 엔에 달하는 신규 투자자금 중 절반 이상을 일본 국채와 회사채에, 나머지 절반가량을 해외 채권에 투자할 계획이라고 밝혔다. 국내 투자 비중이 높지만, 이번 연도에 국내채권 투자 규모는 지난해와 비교할 때 절반 수준이다. 금리 흐름을 보면서 관망하는 전략으로 판단된다.
또 주식의 경우 가격 변동성 위험을 억제하기 위해 지난해 전체 투자액 중 400억 엔을 줄인 데 이어 올해도 계속 줄여나갈 방침이다.
스미토모 생명은 신규 투자자금의 대부분을 국내 채권에 투자할 것이라고 밝혔다. 국내 채권 매수 규모는 7000억 엔 수준으로, 역시 지난해 매수액의 절반 이하 수준이며 "금리가 원하는 수준까지 상승하는지 기다려볼 것"이라는 입장.
스미토도 생명 역시 일본 국채의 수익률이 오르지 않을 경우 일부 자금을 해외 채권에 투자한다는 계획이다. 일단 헤지가 된 해외채권을 우선시하고, 엔화 강세 위험이 후퇴했다는 판단 때문에 금리와 환 위험을 통제하는 선에서 헤지가 되지 않은 오픈 해외채권 운용도 재개할 의향이 있다고 덧붙였다.
앞서 지난 22일 일본 최대 생명보험업체인 닛폰생명보험과 8위 업체인 아사히뮤추얼생명보험은 일본 국채(JGB)의 수익률이 계속해서 최저치 부근을 맴돌 경우 해외 채권 매입을 늘리는 방안을 고려할 것이라고 발표한 바 있다.
일본 생명보헙사들이 해외 시장을 타진하고 있다는 소식에 프랑스와 오스트리아의 국채 수익률은 최근 수주 간 기록적인 수준으로 하락했다. 일본 국채의 수익률은 지난 4일 일본은행(BOJ)의 국채매입안 발표 이후 사상 최저치까지 밀려났다.
일반적으로 생명보험사들은 엔화 주도의 채무와 자산의 균형을 맞춤으로써 리스크를 줄이기 위해 국내 자산에 투자를 집중하기 때문에 낮은 수익률은 미래 지불금을 위해 자금을 확보하는 것을 어렵게 한다.
다만 해외 채권으로의 자금 이탈 움직임이 일시적인 현상에 그칠 수도 있다는 분석도 있다. 생명보험사들은 통화 완화책과 정부의 경기 부양 노력이 일본의 경제 성장률 회복과 국채 수익률 상승으로 이어지기를 기대하고 있기 때문.
스미토모 생명의 마쓰모토 이와오 투자 계획 부문 담당은 일본은행과 정부의 경기 부양노력이 성공한다면 일부 장기 일본국채의 수익률이 상승할 것으로 내다봤다.
스미토모 측은 경기 회복과 인플레이션 상승이 가시화될 경우 연말까지 일본 국채 20년물의 수익률이 1.70%까지 오를 것으로 예측했다. 수요일 20년물 수익률은 1.485%를 기록했다.
10년 금리는 내년 3월 말까지 0.5%로 보고 범위는 0.2%~1.0%로 제시했다. 환율은 달러/엔이 내년 3월 말까지 100엔 선을 기록한다고 봤다. 예상 범위는 88엔~115엔 수준이다. 닛케이주가지수 예상치는 1만 3700엔, 범위는 1만 800~1만 5800엔으로 상정했다.
다만 마쓰모토 씨는 일본 국채가 계속해서 낮은 수익률을 이어간다면 미국, 독일, 프랑스, 네덜란드, 호주 등 해외 채권으로의 이동이 불가피할 것으로 예상했다. 마쓰모토는 올해 하반기를 마지노선으로 제시했다.
지난해 12월 기준 일본 보험사들이 보유 중인 일본 국채는 약 11.6조 엔 규모에 달한다. 이는 일본 보험사들이 보유 중인 총자산 22.4조 엔의 52%에 육박하는 수준. 해외채권이 차지하는 비중은 약 14%로 3.2조 엔 규모다.
메이지 야스다의 야마시타 도시히코 투자부문 책임자는 "일본 국채의 수익률이 낮은 데다 변동성이 높아졌기 때문에 국내 채권에 투자하는 것이 어렵게 됐다"면서도 "2% 인플레이션 달성이 가능하다면 수익률이 올라갈 가능성도 배제할 수 없다"고 말했다.
한편, 앞서 닛폰생명은 운용 계획서 내에서 일본 10년 금리 전망치를 0.6%(범위 0.3~0.9%), 달러/엔 98엔(93~103엔), 엔/유로 127엔(117-137엔), 미국 다우지수 1만 5500(1만 4000~1만 7000)으로 예상했다.
메이지야스다의 경우 일본 10년 금리 전망치를 0.7%(범위 0.3~0.8%), 달러/엔 96엔(85~105엔), 엔/유로 124엔(110-135엔), 미국 다우지수 1만 5500(1만 3500~1만 5500)으로 예상했다.
미국 10년물 국채 금리의 경우 메이지야스다가 내년 3월까지 2.2%에 이를 것으로 보면서 범위를 1.5%~2.5%로 제시했고, 스미토모는 2.25%(범위 1.5%~2.75%)로 예상했다.
[뉴스핌 Newspim] 이은지 기자 (soprescious@newspim.com)
