[뉴스핌=정경환 기자] HMC투자증권은 7일 엘오티베큠에 대해 2013년 삼성전자의 시스템 LSI와 아몰레드(AMOLED) 투자 확대 수혜가 있을 것으로 전망했다. 투자의견 매수, 목표주가 1만원 유지.
노근창 HMC투자증권 연구원은 "주력 제품인 진공펌프의 교체 주기가 짧아 다른 반도체 장비 업체 대비 방어적인 실적이 지속될 것"이라며, "3분기에 다소 감소할 것으로 예상되는 매출액이 4분기 200억원 수준으로 회복될 것"이라고 진단했다.
노 연구원은 아울러 "올해 실적 턴 어라운드 성공에 이어 2013년에도 삼성전자의 시스템 LSI와 AMOLED 투자 확대 수혜로 안정적인 외형 성장이 이뤄질 것"이라며, "최근의 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것"을 권고했다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
교체 주기가 짧다는 것이 매력적이다.
▷ 3분기까지 누적 순이익 75억원 / 6개월 목표주가 10,000원에 매수 유지
반도체와 Display 장비용 진공펌프 업체인 엘오티베큠에 대해 6개월 목표주가 10,000원(12개월
Forward EPS에 P/E 9배 적용)에 투자의견 매수를 유지한다. 반도체 장비가 전체 매출의 97% 이상을 차지하는 동사의 상반기 매출액은 YoY로 37.8% 증가한 444억원을 기록하였고, 영업이익은 규모의 경제 효과와 원가 개선에 힘입어 YoY로 167.9% 증가한 66억원을 기록하였다. 상반기 누적 순이익도 57억원을 기록하면서 2011년 전체 순이익을 상회하였다.
3분기 매출액은 삼성전자 반도체 투자가 2분기 대비 감소할 것으로 예상됨에 따라 QoQ로 9.1% 감소한 183억원을 기록할 것으로 예상되며, 영업이익도 13.3% 감소한 22억원을 기록할 것으로 전망된다. 3분기까지 누적 순이익은 75억원을 기록할 것으로 예상된다.
4분기 매출액은 200억원 수준으로 재차 회복될 것으로 전망된다. 주력 제품인 진공펌프의 경우 1년에 1~2회씩 주기적인 수선 보수 및 유지 보수가 필요하며, 올해 전체 매출액의 30% 이상을 동 부문이 차지할 것으로 예상된다. 동사는 Capex 투자에 직접적으로 연동되는 여타 반도체 및 디스플레이 장비 업체와는 달리 마모성 장비를 공급한다는 점에서 실적의 변동성은 상대적으로 작다.
▷ 2013년 삼성전자의 System LSI와 AMOLED 투자 확대 수혜 예상
올해 실적 Turn Around에 성공한 동사는 2013년에도 안정적인 외형 신장이 예상된다. 먼저, 주력 거래선인 삼성전자의 System LSI의 17라인 신축과 Texas Austin NAND Line의 System LSI 라인 변
경으로 관련 매출이 증가할 것으로 예상되며, SK하이닉스향 매출도 2013년부터 본격적으로 증가할 것으로 예상된다. 여기에 삼성디스플레이향 AMOLED 장비용 진공펌프 매출도 내년부터 본격적으로 증가할 것으로 보인다.
무엇보다도 핵심 부품 내재화 비중이 높아지면서 수익성이 지속적으로 상승할 것으로 예상된다. 차별화된 실적 개선에도 불구하고 1분기 실적이 정점이라는 이유로 주가는 조정을 받고 있다.
하지만, 수주 산업인 장비 산업의 경우 분기 실적 보다는 연간 실적으로 접근하는 것이 유효하며, 다른 장비 업체들 대비 하반기 실적도 양호하다는 점에서 최근의 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것을 권고한다.
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[뉴스핌] 정경환 기자 (hoan@newspim.com)