대우증권 윤여삼 애널리스트의 '이번주 채권시장 전망' 보고서 요약입니다.
단기영역에 있어서는 국고/신용채 를 가리지 않고 일제히 강해지는 반면, 장기영역은 반대로 underperform을 지속하고 있다. 이에 따라 국고채 장기물이 신용채 단기물 금리를 상회할 정도로 가격 메리트 측면은 강화된 상황이다. 장기투자기관(이하 장투) 입장에서는 고민이 필요한 시점으로 보인다.
아직 구축효과 부담이 완전히 선반영된 것인지 장담키 어렵다. 게다가 수급부담은 현실화되는 시점에서야 실제로 확인되는 속성이 있다. 따라서 5년물 등 장기물이 갖는 커다란 가격 메리트에도 불구하고 자신 있게 매수콜하기는 부담스러운 측면이 있다.
다만, 앞서 언급처럼 장투가 고민하기 시작할 정도의 임계치에 다가가고 있을 수 있다는 측면과, 본드스왑 스프레드 등으로 보건대 파워스프레드 발행 환경이 조성될 수 있다는 점은, 종전보다 조금 더 높은 관심을 요구한다.
물론 당분간 가장 마음 편한 전략은 3년 이하 단기영역에서 롤링을 즐기는 것일 게다. 게다가, 최근과 같은 상황에서 이 영역은 시장 강세를 주도할 수 있을 뿐 아니라 약세 진입시에도 상대적으로 선방할 수 있다. 3년 정도는 반사익을 누릴 수도 있을 것 같다.
반면 신용채 에 있어서는, 중립 정도의 스탠스만 가져가기로 한다. 국내외 경제환경이나 금융시장 흐름, 국내 은행들에 대한 해외 시각 등을 고려한 결과이다. 물론, 이미 가격 메리트가 많이 소진되었다는 측면도 가미되어 있다.
단기영역에 있어서는 국고/신용채 를 가리지 않고 일제히 강해지는 반면, 장기영역은 반대로 underperform을 지속하고 있다. 이에 따라 국고채 장기물이 신용채 단기물 금리를 상회할 정도로 가격 메리트 측면은 강화된 상황이다. 장기투자기관(이하 장투) 입장에서는 고민이 필요한 시점으로 보인다.
아직 구축효과 부담이 완전히 선반영된 것인지 장담키 어렵다. 게다가 수급부담은 현실화되는 시점에서야 실제로 확인되는 속성이 있다. 따라서 5년물 등 장기물이 갖는 커다란 가격 메리트에도 불구하고 자신 있게 매수콜하기는 부담스러운 측면이 있다.
다만, 앞서 언급처럼 장투가 고민하기 시작할 정도의 임계치에 다가가고 있을 수 있다는 측면과, 본드스왑 스프레드 등으로 보건대 파워스프레드 발행 환경이 조성될 수 있다는 점은, 종전보다 조금 더 높은 관심을 요구한다.
물론 당분간 가장 마음 편한 전략은 3년 이하 단기영역에서 롤링을 즐기는 것일 게다. 게다가, 최근과 같은 상황에서 이 영역은 시장 강세를 주도할 수 있을 뿐 아니라 약세 진입시에도 상대적으로 선방할 수 있다. 3년 정도는 반사익을 누릴 수도 있을 것 같다.
반면 신용채 에 있어서는, 중립 정도의 스탠스만 가져가기로 한다. 국내외 경제환경이나 금융시장 흐름, 국내 은행들에 대한 해외 시각 등을 고려한 결과이다. 물론, 이미 가격 메리트가 많이 소진되었다는 측면도 가미되어 있다.