삼성증권 구창근 애널리스트는 17일 강원랜드와 관련, "9월초 국무회의에서 사행산업통합감독위원회 직제안이 심의 의결됐는데 감독위원 인사가 구체화 되지 않았으나, 관련 뉴스들을 보면 위원회 구성이 규제 위험을 키우는 방향은 아닌 것으로 판단된다"며 "정확한 규제 가이드라인이 나올 때까지 설비증설이 지연되는 문제는 있지만 향후 규제위험이 커지는 방향으로의 진화는 없을 듯하다"고 분석했다.
다음은 리포트 요약분이다.
- 6개월 목표주가 27,500원으로 상향조정: BUY(M) 의견 유지하며, 6개월 목표주가를 27,500원으로 기존 목표주가 24,200원 대비 14% 상향조정. 6개월 목표주가는 현금흐름할인모형을 통해 산정. 그 동안 이익전망 상향조정에도 불구하고 임박한 규제위험을 반영해 높은 할인율을 적용했으나, 최근 규제위험 감소로 이를 현실화.
- 수요 증가가 견인하는 이익 성장은 아직 남았다: 레저수요 급증의 효과로 7~8월 방문자수는 스키장 개장효과가 있던 1~2월 방문자수를 상회. 스키장 방문자수 증가, 2008년 하반기 도로 확장 완료, 2009년 워터파크 개장 등으로 방문자 수 증가는 2009년까지 안정적으로 지속될 전망. 아직 슬롯머신의 좌석점유율이 70% 수준이어서 수요 증가가 견인하는 이익 성장 여지는 남은 상태. 2008년 매출액과 순이익 증가율도 두 자릿수를 유지할 전망.
- 규제 위험은 잠시 잊어도 좋다: 9월초 국무회의에서 사행산업통합감독위원회 직제안이 심의 의결됨. 감독위원 인사가 구체화 되지 않았으나, 관련 뉴스들을 보면 위원회 구성이 규제 위험을 키우는 방향은 아닌 것으로 판단. 정확한 규제 가이드라인이 나올 때까지 설비증설이 지연되는 문제는 있지만, 향후 규제위험이 커지는 방향으로의 진화는 없을 듯.
- 현금흐름 기반으로 배당수익률도 높아질 전망: 금년부터 2,000억원 이상의 Free cash flow가 꾸준히 발생. 향후 2~3년 내 배당성향을 50%까지 확대할 계획임. 금년 주당배당금은 600원 수준으로 예상되며 2009년에는 900원 수준까지 증가할 전망.
다음은 리포트 요약분이다.
- 6개월 목표주가 27,500원으로 상향조정: BUY(M) 의견 유지하며, 6개월 목표주가를 27,500원으로 기존 목표주가 24,200원 대비 14% 상향조정. 6개월 목표주가는 현금흐름할인모형을 통해 산정. 그 동안 이익전망 상향조정에도 불구하고 임박한 규제위험을 반영해 높은 할인율을 적용했으나, 최근 규제위험 감소로 이를 현실화.
- 수요 증가가 견인하는 이익 성장은 아직 남았다: 레저수요 급증의 효과로 7~8월 방문자수는 스키장 개장효과가 있던 1~2월 방문자수를 상회. 스키장 방문자수 증가, 2008년 하반기 도로 확장 완료, 2009년 워터파크 개장 등으로 방문자 수 증가는 2009년까지 안정적으로 지속될 전망. 아직 슬롯머신의 좌석점유율이 70% 수준이어서 수요 증가가 견인하는 이익 성장 여지는 남은 상태. 2008년 매출액과 순이익 증가율도 두 자릿수를 유지할 전망.
- 규제 위험은 잠시 잊어도 좋다: 9월초 국무회의에서 사행산업통합감독위원회 직제안이 심의 의결됨. 감독위원 인사가 구체화 되지 않았으나, 관련 뉴스들을 보면 위원회 구성이 규제 위험을 키우는 방향은 아닌 것으로 판단. 정확한 규제 가이드라인이 나올 때까지 설비증설이 지연되는 문제는 있지만, 향후 규제위험이 커지는 방향으로의 진화는 없을 듯.
- 현금흐름 기반으로 배당수익률도 높아질 전망: 금년부터 2,000억원 이상의 Free cash flow가 꾸준히 발생. 향후 2~3년 내 배당성향을 50%까지 확대할 계획임. 금년 주당배당금은 600원 수준으로 예상되며 2009년에는 900원 수준까지 증가할 전망.