[서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = NH투자증권은 19일 현대건설이 원전 프로젝트 착공과 수주 가시화로 밸류에이션 상승 여력이 기대된다고 전망했다.

이은상 NH투자증권 연구원은 "연내 주요 원전 프로젝트의 착공 및 수주가 구체화되며 두산에너빌리티와의 괴리율이 점진적으로 해소될 것"이라고 말했다. 이어 "독보적인 원전 시공 레코드와 전문 인력 풀이 글로벌 원전 수출 시장에서 경쟁력을 입증하는 핵심 동력"이라고 설명했다.

목표주가 상향은 원전 사업 가치 재평가가 반영된 결과다. 이 연구원은 "투자의견 Buy(매수)를 유지하며 목표주가를 24만원으로 상향했다"며 "원전 부문 타깃 멀티플(기업가치 평가 배수)을 22배로 상향하고 EBITDA(세금·이자·감가상각 전 영업이익) 추정 시점을 2030년으로 변경한 것이 반영됐다"고 밝혔다. 이어 "22배는 Peer(동종업계 비교 기업) 평균 수준이며 두산에너빌리티 33배 대비 약 34% 할인된 수치"라고 덧붙였다.

2030년 실적은 원전 프로젝트 매출이 본격 반영되는 시점으로 평가된다. 이 연구원은 "2030년 예상 원전 매출은 5조원으로 팰리세이즈 SMR(소형모듈원전) 1조원, 불가리아 대형원전 2조원, 미국 대형원전 2조원의 매출 기여가 가능할 것"이라고 말했다. 이어 "2026~2027년 착공 프로젝트의 매출 기여가 본격화되는 시점이 2030년"이라고 설명했다.

원전 시공 역량은 글로벌 경쟁력의 핵심으로 부각된다. 이 연구원은 "약 900명의 원전 전문 인력을 보유하고 있으며 피크 기준 원전 6기를 동시에 건설할 수 있는 수준"이라며 "지난 10년간 공기 준수 및 예산 내 시공 실적을 유일하게 보유한 점이 강점"이라고 강조했다. 이어 "원전 수출 가능한 시공사 중 경쟁력이 가장 높다"고 말했다.

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