[리포트 브리핑]카카오, 'AI 수익화의 원년' 목표가 76,000원 - 교보증권

기사입력 : 2026년02월13일 09:57

최종수정 : 2026년02월13일 09:57

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 13일 카카오(035720)에 대해 'AI 수익화의 원년'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 76,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 카카오 리포트 주요내용
교보증권에서 카카오(035720)에 대해 '4Q25 매출은 2.13조원(YoY +9.2%), 영익은 2,034억원(YoY +136.4%)으로 영업이익 기준 컨센서스(매출 2.11조원, 영익 1,836억원) 상회. 동사는 전사적인 비용 효율화에 더해 톡비즈 광고 매출 성장을 통해 이익률을 빠르게 회복. 26년 가이던스로 광고 및 플랫폼기타 매출 성장에 힘입어 연결 매출 YoY +10% 이상, OPM 10% 달성을 제시. AI 서비스에 있어서 MoE 적용 모델, 경량화 모델 등 비용과 성능의 균형을 고려한 모델 개발에 집중하는 동시 에, 대규모 투자 부담이 수반되는 LLM은 OpenAI 등과의 파트너십을 통해 보완하는 전략을 택하고 있어 광고를 주요 BM으로 하는 무료 B2C 모델 제공에 적합하다고 판단. 추가로 구글과 디바이스 영역에서의 전략적 파트너십을 밝혔으며, 이는 1) 온디바이스 AI 고도 화, 2) 구글 TPU 클라우드 운영 통한 자본효율적 AI 인프라 강화, 3) 구글 AI 글래스에서의 도입 협업. OpenAI와는 B2C 서비스 측면 협력 강화 예정. ‘ChatGPT for Kakao’는 도입 초기(이용자 200만 명) 대비 이용자(800만 명) 및 체류시간이 확대되고, 1·3탭의 개편 영향으로 카카오톡 평균 체류시간은 하향을 멈추고 반등을 시작한 것으로 파악. AI 서비스 도입에 따른 이용성 다양화는 체류시간 증대 및 톡비즈 광고 매출 성장으로 이어질 것으로 전망하며, 1Q26 정식 런칭 예정인 AI 서비스 ‘카나나 인 카카오톡’은 외부 버티컬 사업자 와의 연동을 통해 장기적 커머스 거래액 및 매출 성장에 기여 전망.'라고 분석했다.

◆ 카카오 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 76,000원 -> 76,000원(0.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 상승
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 76,000원은 2026년 01월 20일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 76,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 02월 14일 51,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 76,000원을 제시하였다.

◆ 카카오 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 80,316원, 교보증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 76,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 80,316원 대비 -5.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 73,000원 보다는 4.1% 높다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 카카오의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 80,316원은 직전 6개월 평균 목표가였던 73,455원 대비 9.3% 상승하였다. 이를 통해 카카오의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24