[서울=뉴스핌] 김연순 기자 = 키움증권 김학준 애널리스트는 3일 보고서에서 에스투더블유가 내년을 기점으로 매출 성장과 이익 레버리지 구간에 본격 진입할 것으로 내다봤다.​

보고서에 따르면 에스투더블유는 멀티도메인 교차분석 기술을 바탕으로 다크웹 내 각종 범죄 프로그램·사이트를 실시간 분석하는 데이터 인텔리전스 기업이다. 인터폴과의 공조를 통해 초기 레퍼런스를 확보한 뒤 인도네시아, 싱가포르, 일본, 사우디 등 해외 정보기관으로 고객 저변을 넓혀왔다.​

회사의 성장 축은 공공기관 대상 B2G 솔루션 '자비스'와 이를 응용한 기업용 B2B 솔루션 '퀘이사'다. 퀘이사는 해킹, 악성코드, 보안 취약점 등 기업 보안에 특화된 제품으로, 금융권·방산·IT 등 보안 민감도가 높은 업종을 중심으로 도입이 확대되고 있다.​

최근 기업용 플랫폼에서도 보안 기능 강화가 핵심 과제로 부상한 가운데 에스투더블유는 마이크로소프트의 보안 코파일럿과 자사 솔루션 연동 작업을 진행 중이다. 내년 상반기 연동 완료 시 주요 글로벌 플랫폼을 통한 기업 고객 확장에 탄력이 붙을 것이란 전망이 나온다.​

에스투더블유가 선보인 SAIP는 보안 영역에서 활용하던 교차검증 분석 기술을 산업·기업 도메인에 접목한 산업특화 데이터 인텔리전스 솔루션이다. 김 애널리스트는 "팔란티어 'Foundry'와 유사한 방향성을 갖고 주요 기업들과 PoC(개념검증)를 진행 중이며, 레퍼런스가 본격 확보될 경우 기존 보안업체를 넘어선 기업 가치 재평가가 가능하다"고 분석했다.​

김 애널리스트는 에스투더블유의 2026년 연결기준 실적으로 매출 190억원, 영업이익 13억원(흑자전환)을 전망했다. 그는 "매출의 70~80%가 SaaS 기반인 만큼 손익분기점을 넘어서면 매출 증가분 대부분이 이익으로 이어지는 구조로, 내년 이후 이익 레버리지가 본격화될 것"이라고 평가했다.

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