[GAM]고배당에 성장 모멘텀 '양날개' MPLX ① 비즈니스 깨알 분석

기사입력 : 2025년09월02일 08:01

최종수정 : 2025년09월02일 16:45

7.5% 웃도는 배당 수익률
대규모 프로젝트 성장 동력
전략적 M&A 승부수

이 기사는 9월 1일 오후 3시06분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 빅테크 매수 심리가 한풀 꺾인 가운데 7%를 훌쩍 웃도는 배당 수익률과 다수의 강력한 성장 동력을 장착한 MPLX(MLX)가 월가의 조명을 받고 있다.

이른바 미드스트림(midstream) 에너지 업체가 지난해 추진한 프로젝트가 2025년 하반기부터 본격 가동, 실질적인 외형 성장으로 이어질 전망이다.

인공지능(AI) 테마주에서 기술주 이외 섹터로 월가의 무게 중심이 옮겨가는 상황과 맞물려 MPLX의 상승 모멘텀이 커질 것이라는 기대다.

미국 오하이오 주에 본사를 둔 업체는 2012년 설립한 마스터 리미티드 파트너십(MLP)이다. MLP란 미국의 특수한 투자 구조로, 세금을 회사 차원에서 납부하지 않고 투자자가 직접 내는 형태를 취한다.

대신 MLP는 수익을 대부분을 배당 또는 분배금 형태로 주주들에게 분배해야 하는 의무를 가지고 있다. 때문에 일반적으로 MLP는 높은 배당 수익률을 제공하며, MPLX 역시 7.5%를 웃도는 수익률을 기록하고 있다. 일반적으로 MLP는 파이프라인이나 스토리지 등 에너지 인프라 섹터에서 발견되는 법인 형태다.

주요 외신에 따르면 MPLX는 2024년 시크리테리어트(Secretariat)와 하몬 크릭 III(Harmon Creek III) 등 두 건의 신규 천연가스 처리 공장 건설에 착수했다.

이들 생산라인은 각각 2025년 4분기와 2026년 하반기 완공이 예정된 상태. 이와 별도로 업체는 2026년 하반기 본격 가동되는 블랙콤(Blackcomb)과 리오 브라보(Rio Bravo) 가스 파이프라인을 건설하는 조인트벤처 파트너로 참여하고 있다.

MPLX의 인프라 [사진=업체 제공]

이들 프로젝트는 2025년 말~2026년 이후 MPLX에 가시적인 성장 모멘텀을 제공할 것으로 시장 전문가들은 기대한다.

업체는 2025년 들어서도 다수의 프로젝트에 뛰어들었다. 먼저, BANGL NGL 파이프라인 확장이다. MPLX와 파트너들은 천연가스액(NGL) 파이프라인을 확장하는 프로젝트를 승인했고, 내년 하반기 가동할 예정이다.

MPLX 5년 주가 추이 [자료=블룸버그]

원오케이(Oneok) 합작 투자도 월가의 시선을 끄는 프로젝트다. 업체는 원오케이와 합작 투자를 구성해 새로운 LPG 수출 터미널과 관련 파이프라인을 건설하기로 했다. 두 가지 모두 2028년 초 상업적인 가동에 들어갈 예정이다. MPLX는 14억달러 규모 수출 시설의 50%와 3억5000만달러 규모 파이프라인의 20% 지분을 소유하게 된다.

MPLX는 멕시코 연안 지역의 복합 시설 건설에도 참여하고 있다. 마라톤 정유(MPC)의 갤베스턴 베이(Galveston Bay) 정제소 인근에 두 건의 시설 건설에 뛰어든 것. 2028년과 2029년 두 개 시설이 본격 가동되면 마라톤 정유가 모든 생산량을 구매할 예정이다.

MPLX와 블랙콤 및 리오 브라보 파이프라인 프로젝트의 파트너들은 2027년 완공 예정인 트래버스(Traverse) 파이프라인 건설도 승인한 상태다.

이 밖에 MPLX는 아이거 익스프레스(Eiger Express) 파이프라인 건설에도 나섰다. 기본 매터혼(Matterhorn) 합작 투자를 통해 새로운 가스 파이프라인에 투자하고 이 프로젝트에 직접 15% 지분을 확보한 것. 파이프라인은 2028년 중반까지 상업적인 가동에 들어갈 예정이다.

결과적으로 MPLX는 2030년까지 가동될 프로젝트들을 다수 확보하게 된 셈이다. 성장 파이프라인의 확장은 업체가 연간 한 자릿수 중반대의 이익 성장을 이어갈 수 있는 동력으로 작용하는 한편 지속적인 배당을 가능하게 할 전망이다.

견고한 재무 건전성은 새로운 프로젝트의 지분 확보를 가능하게 했다. MPLX는 연초 세 차례의 지분 인수를 강행했다. 산 후안 분지에서 광범위한 원유 및 가스, 물 수집 시스템을 보유한 휩테일을 2억3700만달러에 매수했고, BANGL 파이프라인 나머지 지분 55%를 7억1500만달러에 인수하기로 합의했다. 또 매터혼 익스프레스 파이프라인의 지분을 5% 1억5100만달러에 추가로 인수해 총 지분을 10%로 늘렸다.

시장 전문가들은 다수의 지분 인수가 MPLX에 중장기적인 소득의 원천을 제공하는 한편 배당 인상 여력을 높일 것으로 기대한다.

이와 별도로 MPLX는 노스윈드 미드스트림(Northwind Midstream)을 24억달러에 인수하기로 합의했다. 노스윈드는 뉴멕시코에서 천연가스 수집과 처리, 가공 서비스를 제공하는 업체다.

200마일을 웃도는 수집 파이프라인과 하루 2000만 세제곱피트(MMcf/d)의 합계 용량을 가진 2개 산성 가스 주입(AGI) 가스정과 150MMcf/d의 가스 처리 용량을 운영하는 업체는 2026년 하반기까지 가스 처리 용량을 440MMcf/d로 확장할 계획이다.

노스윈드 인수는 MPLX의 현금흐름을 즉각적으로 상승시키는 효과를 가져올 것으로 월가는 전망한다. 여기에 현재 진행중인 확장 프로젝트가 순차적으로 완료되면서 2026년 이후에도 업체의 성장이 이어질 것이라는 의견이다.

특히 추가적인 현금흐름은 MPLX가 배당을 유지할 뿐 아니라 늘리기 위한 재원을 강화해 투자 수익률을 향상시키는 결과로 이어질 수 있다.

보도에 따르면 최근에도 업체는 노스윈드 델라웨어 홀딩스를 약 23억8000만달러에 인수하는 내용으로 계약을 체결했고, 이는 퍼미안 분지에서 업체의 천연가스 및 천연가스액(NGL) 가치 사슬을 한층 강화할 것으로 기대된다.

MPLX는 2분기 14억달러의 분배 가능 현금흐름(DCF)을 보고했고, 이를 통해 11억달러의 자본을 주주들에게 환원했다.

연초 이후 주가 흐름은 강력한 배당 수익률과 성장 잠재력을 충분히 반영하지 못했다는 의견에 힘이 실린다.

8월29일(현지시각) 업체의 주가는 50.87달러에 거래를 종료해 연초 이후 4.58% 상승하는 데 그쳤다. 10% 이상 오른 S&P500 지수에 뒤쳐진 셈이다. 최근 1년과 5년 수익률은 각각 19%와 184%로 집계됐다.

스티펠은 보고서를 내고 MPLX의 목표주가를 57달러에서 60달러로 상향 조정하고, '매수' 투자 의견을 유지했다. 최근 종가 대비 약 20%의 상승 가능성을 제시한 셈이다.

보고서는 2분기 MPLX의 실적이 기대치에 다소 못 미쳤지만 최근 노스윈드 인수와 다운스트림 사업에 힘입어 강력한 성장 모멘텀을 보일 전망이라고 밝혔다. 다만, 프로젝트 확장에 따른 효과가 완전히 나타나려면 12~18개월의 시간이 걸린다고 전했다.

스티펠은 MPLX가 향후 수 년간 12.5%의 배당 인상을 달성할 역량을 충분히 갖췄다고 판단했다. 업체가 지난 4년간 연평균 7%의 EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 차감 전 이익) 및 현금흐름 성장을 나타냈고, 자산 매입에 힘입어 이 같은 추세가 지속될 것이라는 예상이다.

shhwang@newspim.com

사진

트럼프 당선 1년 만에 블루 웨이브 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 지난해 대선 패배 이후 기가 죽었던 미국 민주당 지지자들이 지난 4일(현지시간) 진행된 지역 선거에서 큰 승리를 거뒀다. 뉴욕시장과 뉴저지, 버지니아 주지사 선거에서 예상보다 높은 표 차로 이기면서 이들은 정치적 반격 모멘텀이 내년 중간선거까지 이어지기를 기대하고 있다. 5일 오전 AP통신의 집계에 따르면 개표가 91% 진행된 가운데 조란 맘다니 뉴욕시장 당선인은 50.4%의 과반 득표를 기록 중이다. 민주당 지지자들 사이에서 스윙 스테이트(경합주)가 되는 게 아니냐는 우려가 불거지기도 했던 뉴저지에서는 미키 셰릴 후보가 예상보다 큰 차이로 주지사에 당선됐다. 셰릴 당선인도 91%의 개표 상황에서 56.2%의 득표율로 공화당의 잭 시타렐리 후보를 두 자릿수 앞서고 있다. 버지니아 주지사 선거에서도 민주당의 애비게일 스팬버거 당선인이 57.2%를 기록 중이다. 캘리포니아주에서는 이번 선거의 핵심으로 여겨진 '발의안 50'이 압도적인 지지를 얻었다. 텍사스주의 게리맨더링(특정 정파에 유리한 자의적 선거구 조정)에 맞서 민주당이 공화당의 5개 의석을 가져갈 수 있게 선거구를 조정하는 내용이 담긴 이 안에는 75%의 개표가 진행된 상황에서 63.8%의 유권자가 찬성했다. 뉴욕타임스(NYT)와 폴리티코 등 주요 현지 매체들은 전날 선거 결과를 민주당의 압도적인 승리로 평가했다. 여성 후보 지원 진보 단체인 에밀리스 리스트의 전 대표이자 민주당 전략가인 스테파니 슈리옥은 "2024년과 2016년처럼 잔혹한 패배를 겪은 후에는 여론조사나 '역사적으로 이런 일이 일어나야 한다'는 직감조차 믿기 어려워진다"며 "믿을 수가 없다"고 말했다. 그러면서 "하지만 모든 것이 내부 여론조사와 현장에서 활동하는 조직들, '노 킹스(No Kings)', 인디비저블(Indivisible) 운동, 그 에너지가 모두 거기에 있었다"고 말했다. 미키 셰릴 미국 뉴저지 주지사 당선인.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.11.06 mj72284@newspim.com ◆ 트럼프 지지했던 중도층·라틴계 1년 만에 변심 이번 선거에서는 지난해 트럼프 대통령을 지지했던 중도층과 라틴계의 민심 변화가 뚜렷하게 드러났다. 뉴저지에서 셰릴 당선인이 지난해 대선에서 트럼프 대통령을 지지했던 라틴계 집중 지역을 뒤집었다는 사실은 이들 민심의 이동을 보여주는 한 예다. 셰릴 당선인은 뉴저지에서 라틴계 인구 비중이 가장 큰 패세익 카운티에서 시타렐리 후보를 무려 15%포인트(%p) 차로 앞섰다. 트럼프 대통령은 지난해 이 지역에서 3%p 차로 승리했다. NPR에 따르면 뉴저지에서 라틴계 인구가 최소 5분의 1 이상을 차지하는 10곳의 카운티에서 셰릴 당선인은 모두 승리를 거머쥐었으며 민주당의 우위를 더 확대했고 트럼프 대통령이 이긴 3개 카운티까지 뒤집었다. 버지니아주에서는 조 바이든 전 대통령의 재임 당시 공화당으로 기울어졌던 교외 및 외곽 지역에서 민주당에 대한 강력한 지지가 나타났다. 러던 카운티에서 스팬버거 당선인은 62.5%의 득표율을 기록해 공화당 후보인 윈섬 얼 시어스 후보의 37.1%를 크게 앞섰다. 이는 1년 전 대선에서 해리스 후보가 트럼프 대통령을 16.18%p 차로 앞선 것보다 훨씬 더 큰 득표 차다. 워싱턴 D.C. 외곽의 부유한 지역인 프린스 윌리엄 카운티에서 스팬버거 당선인은 34%p 차이로 얼시어스 후보를 눌렀는데 이는 1년 전 해리스 후보의 18%p 마진을 2배 가까이 확대한 결과다. 조란 맘다니 뉴욕시장 당선인.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.11.06 mj72284@newspim.com ◆ 민주, 내년 중간선거까지 모멘텀 기대…정체성 정의·통합은 과제 연방 선거가 빠진 오프이어(off year)였던 올해 선거에서 큰 승리를 거둔 민주당은 내년 트럼프 대통령에 대한 찬반 투표로 여겨질 중간선거까지 이 같은 모멘텀이 이어지기를 기대하고 있다. 정치 분석 및 전략가들은 민주당이 당의 정체성을 재정의하고 각기 다른 시각을 통합하는데 성공하는 것이 이 같은 모멘텀 유지에 가장 중요하다고 지적한다. NYT는 이번 성공이 가져온 활력에도 불구하고 민주당이 여전히 일관된 정치적 정체성이나 경합주와 민주당 주 모두에서 승리할 수 있는 명확한 선거 전략을 하나로 결집하지 못하고 있다고 지적했다. 신문은 전날 선거 결과가 민주당이 2026년 어려운 상·하원 중간선거와 2027~2028년의 치열한 대선 예비경선을 준비하는 과정에서 당내 갈등이 불거질 가능성이 있음을 시사한다고 분석했다. 자신을 민주 사회주의자라고 말하는 맘다니의 압도적인 승리는 민주당의 주변부로 여겨졌던 사회주의가 당의 중심으로 부상할 가능성을 제기한다. 반면 셰릴과 스팬버거의 주지사 당선은 온건 성향 주지사들의 노선을 따르는 중도 성향의 정당으로서 민주당이 더 경쟁력이 있을 가능성을 제시한다. 유력 민주당 지도자들은 새로운 맘다니 세력과 중도좌파 기성세력을 모두 포용하는 '빅 텐트' 정치가 유효할 것으로 보고 있다. 스티브 이스라엘(민주·뉴욕) 전 하원의원은 "중간선거는 언제나 현직 대통령에 대한 국민투표와 같다"며 "애비게일 스팬버거와 미키 셰릴은 조란 맘다니에 대한 이미지 반박용이 아니라 도널드 트럼프와 상식적인 대비를 이루는 인물들이기 때문에하원과 상원 후보들을 위한 대표적인 지원 연설자가 될 것"이라고 기대했다. 알렉산드라 오카시오 코르테즈 하원의원은 "우리 당이 하나의 얼굴만 가져야 한다고는 생각하지 않는다"며 "중요한 것은 우리가 하나의 팀으로 함께하는 것이다. 그리고 우리는 모두 우리에게 주어진 임무가 무엇인지 잘 알고 있다"고 강조했다. 그러면서 "우리의 임무는 어디에서든 가능한 한 노동계급을 위해 가장 강력하게 싸울 사람들을 보내는 것"이라며 "예를 들어 버지니아에서는 주지사 자리에 어울리는 사람이 애비게일 스팬버거일 것이고 뉴욕시에서는 주저 없이 조란 맘다니일 것"이라고 말했다. mj72284@newspim.com 2025-11-06 02:15

사진

맘다니, '反트럼프' 전선 선봉장 자임 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원='진보 돌풍'을 일으키며 사상 첫 무슬림 뉴욕 시장으로 당선된 조란 맘다니(34)가 도널드 트럼프 대통령에 정면으로 맞서겠다고 선언했다. 그는 향후 트럼프 대통령의 독주에 맞설 미국 내 '반(反) 트럼프' 전선의 선봉장으로 나설 것으로 보인다. 맘다니는 5일(현지시간) 당선 후 첫 방송 인터뷰에서도 "트럼프의 협박은 불가피하지만 굴복하지 않겠다"며 연방 정부의 재정 압박과 정치 공세에 맞서겠다는 뜻을 거듭 천명했다. [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= 2025.11.06 kckim100@newspim.com 그는 "트럼프 대통령이 도시를 위협한다면 법정에서 맞서겠다"며 "뉴욕은 협박에 굴복하는 도시가 아니다"라고 강조했다. 맘다니는 전날 선거 승리 집회 연설에서도 트럼프 대통령의 압박과 위협에 정면 대응할 것이라고 밝혔다. 그는 "뉴욕은 당신(트럼프)의 위협에 무릎 꿇지 않는다. 우리는 법정에서도, 거리에서도, 시청에서도 싸울 준비가 돼 있다"라고 말했다. 맘다니는 또 트럼프 대통령에게 '네 단어'로 답하겠다면서 "소리를 높여라.(Turn The Volume Up) 당신이 우리의 목소리를 낮추려 할수록, 뉴욕은 더 크게 말할 것"이라며 목소리를 높였다. 앞서 트럼프 대통령은 맘다니를 "100% 공산주의자"라고 비판하면서 그의 당선을 저지하기 적극 나섰다. 자신의 노력에도 불구하고 맘다니의 당선이 유력해지자 트럼프 대통령은 선거 전날에는 소셜 미디어를 통해 "뉴욕은 무책임한 급진 좌파의 도시가 됐다"며 "법으로 정해진 최소한 외에는 연방 기금을 주지 않을 수 있다"고 경고했다. 맘다니는 오히려 자신을 당선시킨 뉴욕을 중심으로 반 트럼프 연대에 적극 나서겠다는 입장을 보였다. 그는 "오늘 우리는 단순히 시장을 뽑은 것이 아니다. 트럼프 시대를 향한 첫 번째 대답을 선택한 것"이라면서 "뉴욕이 반 트럼프 연대의 출발점이 될 것"이라고 공언했다. 민주당에서도 맘다니와 함께 그를 적극 후원했던 버니 샌더스 상원의원과 오카시오-코르테스 하원 의원으로 대표되는 진보·좌파 정치 세력이 전면에 나서면서 한층 선명한 '반 트럼프 투쟁'에 힘이 실릴 것이란 전망이 우세하다. 민주당 진보 정치 세력은 지난달 18일 미국 전역에서 트럼프 대통령의 권위주의적 집권 행태를 비판하며 300여 개의 시민 사회 단체와 수백만 명의 시민이 참가했던 '노 킹스(No Kings)' 시위도 주도한 것으로 알려졌다. 이에 따라 맘다니의 당선은 2026년 중간 선거와 2028년 대선 및 민주당 재편 구도에도 상당한 영향을 끼칠 것이라 관측이 지배적이다. kckim100@newspim.com 2025-11-06 04:22