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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 전자상거래와 클라우드 인프라 이외에도 아마존(AMZN)은 중장기 성장을 위한 강력한 엔진을 장착했고, 새로운 성장 동력을 개발하는 데도 공격적인 움직임이다.

업체가 조용히 글로벌 시장을 주도하는 영역은 다름 아닌 로보틱스다. 주요 외신에 따르면 아마존의 물류 네트워크에 도입된 로봇이 75만대를 넘어섰다. 크고 작은 물건들은 들어 나르는 로봇부터 상품들을 분류하는 복잡한 작업을 처리하는 로봇까지 다양한 자동화 시스템이 아마존의 초고속 배송을 가능하게 한다.

업체는 가장 최근의 로보틱스 물류 센터가 주문 처리를 대략 25% 빠르게 진행할 뿐 아니라 25% 가량의 비용 절감 효과를 내고 있다고 밝혔다. 2025년 전자상거래 고객들의 주문 가운데 로보틱스의 처리 비중이 75%에 이를 것으로 경영진은 예상한다.

모간 스탠리는 보고서를 내고 물류 센터 자동화 솔루션이 2030년까지 아마존의 연간 비용을 100억달러 가량 감축하는 효과를 가져올 것으로 예상했다. 10여년에 걸친 로보틱스 개발과 기술 통합을 통해 아마존이 로지스틱스 해자를 구축하고 있고, 경쟁 업체가 따라잡기 힘든 경쟁력을 확보했다는 평가다.

양자 컴퓨팅 부문에서도 아마존이 두각을 나타내고 있다. 업체는 양자 컴퓨팅 기술의 초기 투자자 가운데 하나로, 또 한 차례 성공 신화를 세울 것으로 기대를 모은다.

아마존이 시장 조사 업체나 개발자들에게 양자 하드웨어에 대한 접근을 열어 주는 통합 플랫폼 AWS 브라켓(AWS Braket)은 하이브리즈 양자 알고리즘을 근간으로 작동하며, 아마존웹서비스(AWS) 클라우드 생태계에서 양자 환경을 시뮬레이션 한다.

아마존의 양자 컴퓨팅 기술은 이론이나 개념의 영역이 아니다. 주요 외신에 따르면 AWS 브라켓은 포춘 500에 포함된 기업들과 정부 기관들이 다양한 분야에서 활발하게 사용하고 있다. 신약 개발과 로지스틱스 최적화, 소재 과학 등 차세대 산업 발전 및 기술 개발에 아마존의 양자 플랫폼이 중추적인 역할을 해내고 있다.

아마존은 양자 컴퓨팅 솔루션을 기존의 클라우드 인프라에 직접 접목하는 전략으로 아마존웹서비스(AWS) 고객들이 현실 세계에서 해당 기술을 사용할 수 있도록 한다. 양자 컴퓨팅의 대중적인 도입이 이뤄지기까지는 아직 갈 길이 멀지만 앞서 투자를 강행한 아마존이 전자상거래와 클라우드 인프라에 이어 또 한 차례 지배적인 입지를 확보할 것으로 월가는 예상한다.

투자자들이 기대를 모으는 중장기 성장 동력 가운데 아마존의 위성 인터넷 프로젝트도 빼놓을 수 없다. 업체가 추진중인 이른바 프로젝트 카이퍼(Project Kuiper)는 3000여개의 저궤도 위성을 통해 전세계에 브로드밴드 인터넷을 제공하는 데 목표를 두고 있다.

CNN을 포함한 미국 언론에 따르면 아마존은 지난 4월28일 첫 위성 발사를 실시, 저궤도 위성 네트워크 구축을 위한 첫 발을 내딛었다. 업체는 플로리다의 케이프 커내버럴 우주군 기지에서 27기의 위성을 우주로 쏘아 올렸다. 시장 전문가들은 아마존의 프로젝트 카이퍼가 일론 머스크의 스타링크에 대항마가 될 것으로 예상한다.

시장 전문가들은 프로젝트 카이퍼가 완료되기까지 100억달러 가량의 비용이 발생할 것으로 예상한다. 해당 사업에서 발생하는 매출액은 전무한 상황. 하지만 월가는 길게 볼 때 저궤도 위성 인터넷 프로젝트가 아마존의 매출 규모와 이익을 끌어올리는 성장판이 될 것이라고 말한다.

이와 함께 업체는 AI 기술을 주요 사업 부문 곳곳에 접목, 기존 비즈니스의 경쟁력을 강화하고 있다. 전자상거래와 클라우드 이외에 광고와 엔터테인먼트, 헬스케어까지 AI 기술을 통합하는 전략이 궁극적으로 서비스의 질을 향상시키는 한편 비용을 떨어뜨려 아마존의 전반적인 수익성을 강화하는 결과를 가져올 전망이다.

경영진에 따르면 2024년 4분기 업체의 자본 지출을 2630억달러를 기록했고, 이 가운데 상당 부분이 아마존웹서비스(AWS) AI 인프라 구축에 할애됐다. 업체의 투자는 2025년에도 지속, 연간 자본 지출이 1000억달러를 넘어설 것으로 예상된다.

연간 1000억달러 이상의 자본 지출이 아마존의 탄탄한 재무건전성을 확인시켜주는 대목이고, 동시에 AI 생태계의 주도권을 장악하겠다는 야심을 보여주는 단면이라고 월가는 강조한다.

이 밖에 광고 사업 부문도 아마존의 성장 동력으로 꼽힌다. 전자상거래 플랫폼 이용자들의 대규모 데이터를 손에 쥔 업체는 생성형 AI 기술을 접목해 각 브랜드가 이미지와 오디오, 비디오 등 다양한 형태의 광고를 제작할 수 있도록 한다. 업체의 애드 테크 소프트웨어는 머신러닝 모델을 근간으로 작동, 광고주들이 정확한 타깃을 설정하는 한편 광고 효과를 최적화하는 데 효과적이라는 평가다.

2024년 아마존의 매출액은 6380억달러로 집계됐다. 업체가 매년 10%의 외형 성장을 지속할 경우 2030년 매출액이 1조달러를 돌파할 전망이다. 주가수익률(PER) 35배를 적용하는 한편 이익 전망치 1500억달러를 근간으로 할 때 2030년 시가총액이 5조달러에 이를 가능성이 열려 있다고 강세론자들은 주장한다.

2025년 초 이후 주가 하락으로 인해 아마존 주가가 10년래 가장 낮은 수준으로 떨어졌다는 분석도 나왔다. 나스닥 시장에서 거래되는 업체의 주가는 5월19일(현지시각) 206.16달러에 거래를 종고, 연초 이후 6.38% 떨어졌다.

지난 4월 업체의 주가가 167달러 선까지 후퇴했을 때 주가수익률(PER)은 30배로 하락, 10년래 최저치를 기록한 뒤 반등했지만 여전히 33배에 머무는 실정이다.

투자은행(IB) 업계는 2026년까지 업체의 순이익이 연평균 16% 늘어날 것으로 예상한다. 지난 4개 분기 사이 업체의 이익이 평균 22% 증가한 점을 감안할 때 가능성이 충분한 수치다. 아마존의 밸류에이션이 저평가됐다는 주장이 설득력을 얻는 이유다. 적극적인 비중 확대 전략이 바람직하다는 의견이다.

그렇다면 2025년 말까지 아마존의 기업 가치가 애플을 앞지를 수 있다는 전망은 실현 가능할까. 우선 매출액 증가율만 봐서는 충분히 가능하다는 판단이다. 지난 5년간 아마존의 매출액은 105% 급증했고 애플의 매출액은 같은 기간 46% 늘어나는 데 그쳤다. 물론 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태라는 특수한 상황이 이 같은 차이를 발생시켰다.

최근 12개월 사이 매출액 역시 아마존이 6500억달러를 기록해 4000억달러의 매출을 올린 애플을 크게 앞질렀다. 앞으로도 아마존이 앞서 나갈 전망이다. 전자상거래와 클라우드를 포함한 주요 사업 부문의 시장 기회가 애플의 주력 사업인 스마트폰에 비해 크기 때문이다.

순이익 측면에서도 아마존이 유리한 상황이다. 2025년은 물론이고 이후에도 아마존이 애플에 비해 이익률을 높이기 쉬운 여건이라는 얘기다.

중국에 대한 트럼프 행정부의 관세가 두 업체 모두에게 타격을 줄 것으로 보이지만 직접적인 충격이 아마존보다 애플에 더 크다는 진단이다.

아이폰의 디폴트 검색 엔진 및 앱 스토어 수수료를 둘러싼 법정 다툼도 애플의 수익성에 흠집을 낼 수 있다고 월가는 경고한다. 애플은 구글을 스마트폰의 디폴트 검색 엔진으로 설정, 연간 200억달러 혹은 그 이상의 대가를 받고 있는데 독과점 판결이 날 경우 작지 않은 타격을 입을 전망이다.

지난 12개월 사이 애플은 1270억달러의 영업이익을 올렸고, 아마존은 720억달러의 영업이익을 달성했다. 아마존이 애플과 격차를 빠르게 좁히는 모습이고, 이는 밸류에이션 측면에서 아마존의 상대적인 투자 매력을 높이는 대목이라고 월가는 주장한다.

shhwang@newspim.com