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[GAM]앱플로빈 급락이 기회 ② 월가 두 배 상승 예고, 근거는

기사입력 : 2025년03월24일 14:10

최종수정 : 2025년03월24일 14:10

최대 650달러까지 상승
게임 스튜디오 매각 주시
유튜브-틱톡만큼 강하다

이 기사는 3월 21일 오후 1시59분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 공매도 세력의 의혹에도 투자은행(IB) 업계는 앱플로빈(APP)의 펀더멘털에 강한 신뢰를 드러냈다. 강한 이익 성장을 2025년 이후에도 지속하는 한편 최대 두 배의 주가 상승을 보일 것이라는 전망이다.

씨티그룹은 최근 보고서를 내고 앱플로빈에 '매수' 투자 의견과 12개월 목표주가 600달러를 유지했다. 3월20일(현지시각) 종가 306.74달러에서 두 배에 가까운 상승을 예고한 수치다.

보고서는 "앱플로빈이 자사 게임 스튜디오에 자체 광고 플랫폼을 사용하면서 광고 사업 부문의 매출로 집계하지 않고 있다"며 "업체가 2025년 하반기 게임 스튜디오를 매각할 계획을 세우고 있으며, 새 소유주들이 계속해서 앱플로빈의 광고 서비스를 이용할 가능성이 높다"고 주장했다.

이 같은 전망이 현실화되면 2025년 하반기와 2026년 이후 앱플로빈의 매출액과 조정 EBITDA(법인세, 감가상각, 이자 차감 전 이익)가 늘어나는 효과를 볼 수 있다고 씨티그룹은 강조한다. 업체는 지난 12개월 사이 43.44%에 달하는 매출 성장을 나타냈다.

씨티그룹의 보다 구체적인 시나리오에 따르면 앱플로빈은 게임 스튜디오 매각과 인수자의 광고 솔루션 사용에 따라 연간 약 7500만달러의 매출이 발생할 전망이다. 이는 2024년 4분기 업체의 전자상거래 예상 매출액과 흡사한 규모다.

물론 이 같은 예상은 게임 스튜디오 인수자가 앱플로빈의 광고 플랫폼을 선호할 것이라는 가정을 전제로 한다. 업체가 광고 플랫폼 사용을 게임 스튜디오 매각 조건으로 내걸 가능성도 점쳐진다.

앱플로빈 플랫폼 [사진=블룸버그]

비즈니스 인사이더에 따르면 앱플로빈은 트리플닷 스튜디오와 게임 스튜디오를 9억달러에 매각하기 위한 협상을 벌이고 있다. 런던에 본사를 둔 트리플닷 스튜디오는 지난 2022년 기업 가치를 14억달러로 평가 받은 업체로, 모바일 게임 분야의 실력자로 꼽힌다.

매각 대상에는 라이온 스튜디오와 머신 존, 매직 태번 등이 포함됐다. 이들 스튜디오는 200편 이상의 게임을 제작했고, '모바일 스트라이크'와 '게임 오브 워 : 파이어 에이지' 등 인기작을 만들어 내기도 했다. 익명을 요구한 소식통은 아직 협상이 최종 타결에 이르지 못했고, 불발될 가능성도 열려 있다고 전했다.

앱플로빈의 자체 광고 플랫폼과 게임 스튜디오를 통합한 비즈니스 모델은 성장 전략의 핵심 축이었다. 때문에 게임 스튜디오의 매각이 업체의 비즈니스 구조에 커다란 변화라는 데 이견의 여지가 없고, 인수자와 지속적인 파트너십이 앱플로빈의 매출 흐름을 강화할 것으로 기대된다.

앱플로빈 본사 로비의 로보 [사진=블룸버그]

씨티그룹이 '매수' 투자 의견과 목표주가를 재확힌한 것은 앱플로빈의 전략적인 시장 입지와 지속적인 성장 가능성에 대한 신뢰로 해석된다.

제퍼리스도 보고서를 내고 앱플로빈의 12개월 목표주가를 600달러로 유지하고, 매수를 추천했다. 업체가 2024년에 이어 2025년에도 큰 폭의 매출 및 이익 성장을 통해 기업 가치를 높일 것이라는 기대다.

공매도 세력이 업체의 인공지능(AI) 기반 솔루션 기능이 부풀려졌다고 주장하지만 고객들은 광고 플랫폼의 가치를 높이 평가한다고 제퍼리스는 강조한다. 무엇보다 지난 5년간 연평균 36%에 달하는 매출 성장이 시장의 호평을 반영한다는 얘기다.

이른바 D2C(직접판매) 이커머스 광고 시장 조사 업체인 노스빔이 앱플로빈에 대해 심층 분석한 보고서에 따르면, 이커머스 시장에서 업체의 점유율이 틱톡이나 유튜브 등 주요 플랫폼과 동등한 수준까지 도달했다.

특히 주목할 점은 블랙프라이데이 이후 앱플로빈의 고객 획득 비용이 안정적으로 유지되는 동시에 광고 지출 대비 수익률(ROAS), 전환율, 클릭률이 12월 이후 일제히 개선되고 있다는 사실이다.

2024년 말 기준 앱플로빈은 600개의 이커머스 웹 광고주를 확보한 것으로 나타났다. 이들의 연간 총 지출 실행율은 10억달러를 넘어섰다. 업체는 광고 타겟팅 효율성을 향상시키는 한편 더 많은 웹 광고주들을 유치해 2025년 매출을 확대한다는 계획이다. 특히 2025년 4분기 추수감사절부터 시작되는 쇼핑 시즌이 성장의 중요한 전환점이 될 것으로 업체는 기대한다.

제퍼리스는 공매도 세력의 주장에 대해 근거가 빈약하고 부정확하다며 앱플로빈 경영진의 의견과 같은 목소리를 냈다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 보고서에서 앱플로빈의 목표주가를 580달러로 제시하고 비중 확대를 추천했다. 업체의 중장기 성장 가능성이 보다 명확해졌다는 판단이다.

업체의 강한 이익 성장을 감안할 때 구글이나 메타 플랫폼스 등 빅테크에 상당폭 저평가된 상태라고 은행은 주장한다. 75.2%에 달하는 매출총이익률과 2.19배로 적정 수준을 나타내는 유동 비율까지 재무 지표 역시 업체의 탄탄한 펀더멘털을 확인시켜 준다는 얘기다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 앱플로빈의 EBITDA가 앞으로 2년간 연평균 50% 늘어나는 시나리오를 제시했다. 이는 주요 경쟁 업체들보다 높은 수치로, 주가와 밸류에이션의 강한 상승을 예고한다는 의견이다.

파이퍼 샌들러는 보고서를 내고 "최근 주가 급락이 앱플로빈의 매수 기회"라며 '비중 확대' 투자 의견과 목표주가 575달러를 유지했다.

보고서는 "앱플로빈의 고객들이 디지털 광고 분야에서 가장 정교한 판단력을 갖추고 있다"며 "공매도 세력의 주장대로 어떤 형태로든 거짓과 사기성 관행이 있었다면 고객들이 자체적으로 인지 했을 것"이라고 주장했다.

미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 앱플로빈의 인공지능(AI) 기술력에 커다란 의미를 실었다. 누구나 쉽게 접하는 팝업 광고나 모바일 게임에 업체의 기술이 접목됐을 가능성이 높을 정도로 시장 지배력이 크다는 얘기다.

가장 최근 선보인 AXON 2.0 AI 솔루션이 성공을 거두면서 앱플로빈이 또 한 차례 고성장을 위한 돌파구를 마련했다고 모틀리 풀은 강조한다. 머신 러닝과 진일보한 알고리즘을 기반으로 한 엔진이 최적의 대상에게 광고를 노출시켜 고객들의 수익성을 높인다는 설명이다.

솔루션의 효과가 검증될수록 앱플로빈의 애드테크 시장 점유율이 상승하는 한편 이익 성장으로 이어질 것이라고 매체는 강조한다.

이른바 CTV와 스트리밍 비디오 플랫폼을 적극 공략하는 AXON 2.0을 앞세워 앱플로빈이 경쟁 업체인 더 트레이드 데스크와 매그나이트에 커다란 위협으로 부상할 것이라는 관측이다.

야후 파이낸스에 따르면 투자은행(IB) 업계는 2025년 앱플로빈의 매출액과 주당순이익(EPS)이 전년 대비 각각 21%와 69% 상승할 것으로 예상한다.

앱플로빈의 주가는 월가의 2025년 예상 실적을 기준으로 36배의 주가수익률(PER)에 거래, 경쟁사인 더 트레이드 데스크의 수치인 30배를 웃돈다.

시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 투자은행(IB) 업계가 제시한 업체의 목표주가 평균치는 537.36달러로 파악됐다. 목표주가 최고치는 650달러에 이르고, 최저치는 200달러로 나타났다. UBS와 웨드부시가 각각 630달러와 620달러의 목표주가를 제시했다.

 

shhwang@newspim.com

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'히든스테이지' 첫 주자 민주·김마누 [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 종합뉴스통신사 뉴스핌이 개최하는 싱어송라이터 경연대회 '히든스테이지'가 드디어 막이 오른다. 20일 오후 4시 10분 유튜브 '뉴스핌TV'를 통해 공개되는 '히든스테이지'는 미래의 한국 대중음악을 이끌어갈 싱어송라이터를 선발하는 경연 대회다. 치열한 예선을 거쳐 본선에 오른 24팀(명)이 매주 2명(팀)씩 출연하여 실력을 겨룬다. 올해로 3회째를 맞이하는 이번 대회의 첫 경연 주자는 민주와 김마누다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 싱어송라이터 민주가 서울 여의도 뉴스핌 본사 스튜디오에서 노래하고 있다. 2025.06.19 oks34@newspim.com 민주(본명 김민주·24)는 스스로를 자유로운 싱어송라이터라고 소개했다. 그만큼 아직까지 정형화된 음악 대신 다양한 장르의 음악을 만들고 부른다는 뜻이다. 지금까지는 고향 부산에서 어쿠스틱 기타 한 대로 세상 사람들과 만나왔다. 이번 '히든스테이지' 출전을 계기로 부산을 벗어나 더 넓은 세상에서 활동할 계획이다. 다섯 살 때 김종국의 '사랑스러워'를 불러서 칭찬을 받은 것이 노래를 시작한 계기가 됐다. 7살 무렵부터는 빅뱅의 열렬한 골수 팬이 됐다. 피아노와 클라리넷을 연주했고, 성악을 공부하면서 합창단에서 활동하는 등 다양한 음악적 경험을 쌓아왔다. 자연스럽게 음대에 진학하여 음악 공부를 이어갔다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 실력파 싱어송라이터 김마누가 서울 여의도 뉴스핌 본사 스튜디오에서 노래하고 있다. 2025.06.19 oks34@newspim.com 밴드 '밍글'로 활동할 당시에 KT&G 상상 라이브 연습실 우승(2023)을 차지했고, 부산 MBC '마이스테이지' 가을 특집 출연(2024), KNN '마실가요, 따스함으로 물들다'에 출연(2024)하는 등 지역에서 음악 활동을 해왔다. 본인이 하고 있는 음악과 달리 개성이 넘치는 영국 싱어송라이터 에이미 와인하우스를 좋아한다. 또 강렬하면서도 파워풀한 여성 로커 제니스 조플린의 음악도 좋아한다. 자신이 갖고 있지 못한 그 '어떤 것'에 대한 갈망의 또 다른 표현인 셈이다. 참가곡은 '언젠가 별이 될 우리에게'와 '수도 없이'라는 곡이다. '너가 외롭고 아프지 않았음 해/ 내가 외로워져 아파지더라도 말야/ 넌 좀 달랐으면 해. 나와는 말야/ 내가 흘린 눈물의 반의 반만 흘렸으면 해'라는 노랫말을 담고 있는 '언젠가 별이 될 우리에게'는 이타적 감성이 돋보이는 노래다. '수도 없이 많은 밤을 새웠어/ 수도 없이 많은 꿈을 꾸어 왔어/ 수도 없이 많은 사람 만나왔고/ 수도 없이 별 수도 없이/ 이제 나는 빈껍데기만 남아/ 아직도 꿈을 꿔/ 아직도 사람들을 만나며/ 밤을 새워'라는 노랫말을 가진 '수도 없이'는 코로나 시국에 인간과 인간 사이의 관계에 대해 만든 노래다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 기타를 들고 노래하는 싱어송라이터 민주. 2025.06.19 oks34@newspim.com 김마누(본명 김지범 ·34)는 보컬 트레이너로 일하는 싱어송라이터다. 4살 때부터 피아노를 치면서 언젠가는 음악을 하게 될 거라는 예감이 한다. 몽환적이면서도 따스한 분위기의 음악인 베드룸팝과 인디록을 지향한다. 베드룸팝의 대표주자인 Mac de Marco의 노래를 좋아한다. 엄청난 훅을 가진 그의 노래들과 일상 하나하나가 밈이 되는 스타일까지 마음에 든다. 제28회 유재하 음악 경연대회에서 1등을 차지했으며 JTBC '슈퍼밴드 1'에도 출연했다. 멜로망스의 7집 앨범 '너랑'의 작곡자이며, JTBC 드라마 '멜로가 체질'의 OST에서 작사와 작곡, 노래까지 하는 등 다양한 활동을 펼쳐왔다. 2022년도 1월 'I'll Be There'로 데뷔했으며 올해 또 다른 앨범 발표와 공연을 준비 중이다. '히든스테이지' 출연을 계기로 국내뿐만이 아니라 크게는 해외 페스티벌 참가 및 글로벌 네트워크 확장을 목표로 하고 있다. 창의적인 사운드와 진정성 있는 메시지를 바탕으로 한국을 넘어 세계 무대에서 활동을 이어가는 것이 꿈이다. 오랫동안 곁을 지켜주고 있는 부모님, 연인, 친구들에게 주는 노래 'I'll Be There'는 김마누의 대표곡이다. '이제 내게 기대/ 내가 늘 옆에 있어 줄게'라는 노랫말처럼 한 편의 멜로영화처럼 아련하고 고요하다. 여기에 비 오는 날의 숨결과 사랑의 리듬을 표현한 'Tiny Couch'를 부른다. 'Tiny Couch'에서 김마누는 사랑이란 거창한 말 없이도 마음을 나누는 일이라고 속삭인다. 'You hum that tune like you always do/ And I'll sing low, just like I promised to/ Your laugh fills me, baby I won't let go'라는 노랫말처럼 말 없이 건네는 따뜻한 위로이자 포옹과 같은 노래다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 싱어송라이터 김마누.2025.06.19 oks34@newspim.com 미래의 싱어송라이터를 선발하는 '히든스테이지'는 서울 여의도 뉴스핌 본사에 마련된 스튜디오에서 녹화 경연을 진행 중이다. 9월 첫째 주 본선 경연이 끝나면 심사위원과 응원단의 점수를 합산하여 톱 10 진출자를 결정한다. 10월 1일 오후 서울 홍릉 콘텐츠진흥원의 콘텐츠 문화광장에서 마지막 톱 10 경연대회를 펼친다.  '히든스테이지' 대상(1명)은 500만 원, 최우수상(2명)은 각 300만 원, 우수상(1명)과 루키상(1명)에게는 각 200만 원 등 총 1,500만 원의 상금이 수여된다. 또 최우수상 수상자에게는 한국콘텐츠진흥원장상, 한국음악저작권협회장상이 주어진다. 본선 진출자 모두에게 포트폴리오로 활용 가능한 라이브 클립 제작, 각종 공연 참여 기회 및 언론 인터뷰 등의 기회가 주어진다. 또 최종 우승자인 대상 수상자에게는 음원 발매를 지원한다. 뉴스핌과 감엔터테인먼트가 주최하고, 문화체육관광부·서울특별시·한국콘텐츠진흥원·한국음악저작권협회가 후원하는 '히든스테이지'는 대중음악계에서도 이미 실력파 싱어송라이터를 발굴하는 대회로 손꼽히고 있다. 제1회 대회에서는 대상을 수상한 에이트레인과 최우수상 수상자인 파일럿과 우수상을 탄 미지니가 배출됐다. 지난해 2회 대회에서는 뉴스핌 '히든 스테이지' 대상에 이찬주, 최우수상은 헤밍·채겸이 차지했다.  oks34@newspim.com 2025-06-20 09:13
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한동훈의 깊어가는 '당권 고민' [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 당권 도전을 놓고 한동훈 전 국민의힘 대표의 고민이 깊어지고 있다. 당초 한 전 대표의 출마에 무게가 실렸으나 최근 '친한(친한동훈)'계 측근들 다수가 출마를 만류하고 있어서다. 출마 땐 승산이 있지만 당내 다수파인 구 '친윤(친윤석열)'계의 벽에 가로막혀 당 쇄신이 사실상 불가능하다는 판단에서다. 대선 참패에도 구 주류는 건재하다. 원하는 후보를 쉽게 원내 사령탑으로 만들었고, 당 개혁안을 다수의 힘으로 저지하고 있다. 원내대표 선거에서 친한계와 쇄신파가 밀었던 김성원 의원이 친윤계의 지원을 받은 송언석 의원에게 완패했다. 30대 60으로 사실상 게임이 되지 않았다. 구 주류가 지배하는 당의 세력 분포를 단적으로 보여준다. 김용태 비상대책위원장이 제시한 개혁안은 이들의 반대로 표류하고 있다. [서울=뉴스핌] 국회사진기자단 = 국민의힘 대선경선에서 탈락한 한동훈 후보가 3일 오후 경기 고양시 킨텍스에서 열린 국민의힘 제5차 전당대회에서 수락연설을 하고 있다. 2024.05.03 photo@newspim.com 이런 상황에서 한 전 대표가 어렵사리 당 대표 자리에 오른다 해도 이들이 비토할 가능성이 높다. 영남 중심의 다수파인 이들이 반대하면 사실상 할 수 있는 게 없다. 전당대회에서 63%라는 압도적 지지로 당선됐다가 이들에 의해 쫓겨난 전철을 밟을 가능성도 없지 않다. 한 전 대표의 출마를 강력히 주장했던 측근들조차 신중론으로 입장을 선회한 배경이다. 물론 한 전 대표가 어떤 결정을 할지는 알 수 없다. 측근들 다수가 반대해도 본인이 출마를 결심할수도 있기 때문이다. 출마 가능성은 여전히 반반이라고 보는 게 맞다. 이준석 개혁신당 의원은 19일 채널A 라디오쇼 '정치시그널'에서 "한동훈 전 대표는 (국민의힘 전당대회에) 안 나온다고 하다가 나올 것"이라며 "한동훈 전 대표가 국민의힘 전당대회에 출마할 것이고, 결국 당 대표로 선출될 것"이라고 전망했다. 이 의원은 지난 대선 경선에서 한 전 대표가 패배한 것에 대해 "누군가는 '한동훈 비토가 세기 때문에 최종 결선 투표에서 진 게 아니냐' 이렇게 얘기하지만 그때 실제로 한덕수 총리에 대한 지지세라는 게 있었다"면서 "그런 분들이 아무래도 단일화나 이런 것에 임할 것으로 예상되는 김문수 후보한테 갔던 것"이라고 봤다. 이 의원은 나경원 의원과 안철수 의원의 출마 가능성까지 거론하며 "한 전 대표가 김문수 후보와 일대일로 만약에 붙는다고 봐도 이길 것"이라고 말했다. 친한계 기류는 출마 만류 쪽이다. 원내대표 선거 완패가 결정적 계기였다. 당 개혁안 표류도 한몫했다. 이런 상황에서 한 전 대표가 설령 대표가 돼도 현실적으로 당 쇄신은 요원하다고 본 것이다. 친한계인 정성국 의원은 18일 YTN 라디오 인터뷰에서 "우리 당이 김용태 비상대책위원장의 개혁안을 받아들이는 태도를 보인다든지, 또는 원내대표 선거에서 송언석 후보가 당선되더라도 치열한 접전이 있었다든지 이런 식으로 당의 변화가 느껴지는 상황에서 한동훈이 등판하면 '우리가 새로운 미래를 열 수 있다'는 기대감을 줄 수 있다"며 "지금 당내 분위기가 아직까지 많이 과거에서 벗어나지 못한다는 느낌을 주고 있다"고 지적했다. 정 의원은 "한 전 대표가 만약 출마를 한다면 가능성은 충분히 제일 높다고 본다"면서도 "지금 굉장히 복잡해졌다. 의견들이 5대 5라고 봤는데, 요즘은 주변에서 '출마하지 말라'는 이야기를 많이 하는 것 같다"고 전했다. 정 의원은 "그러다 보니 한 전 대표가 나와서 이런 당을 이끌어가는 것이 얼마나 힘들까"라며 "저항하는 부분이 있을 수 있다"고 했다.  역시 친한계 핵심인 신지호 전 사무부총장도 이날 기독교방송(CBS) 라디오 인터뷰에서 "저는 개인적으로 이번 전당대회에 출전하는 것은 좀 신중해야 된다는 의견"이라며 "기회가 있을 때마다 매번 출전할 수는 없다. 현실은 그렇다"고 했다. 그는 "친한동훈 그룹 내에서는 신중파가 더 많은 것 같다"고 했다. 그는 "한동훈이라는 존재는 보수 재건의 최강병기인 동시에 최종병기, 마지막 보루"라며 "한동훈이 무너지면 보수 혁신, 보수 재건은 거의 물 건너간다. 그러니까 소중한 만큼 아껴 써야 한다"고 했다. 친한계 인사 중 강력한 출마론자였던 김종혁 전 최고위원도 신중론으로 돌아섰다. 김 전 최고위원은 20일 뉴스핌과의 통화에서 "당의 최대 위기상황에서 한 전 대표가 출마하는 게 맞다는 생각이었지만 최근 원내대표 선거와 당 개혁안 표류 등을 보면서 자괴감이 들었다"고 했다.  그는 "한 전 대표가 대표가 돼도 구 친윤계의 반대로 아무것도 할 수 없는 상황이 될 것"이라며 "출마를 권유하는 게 맞는지 고민스럽다"고 했다. 한 전 대표의 고민이 깊어간다. 한 전 대표는 출마 쪽에 무게를 싣고 조직 확산 작업 등을 해왔으나 측근 그룹의 만류와 쇄신과는 거리가 먼 당 상황을 고려하지 않을 수 없다. 출마냐, 포기냐의 기로에 선 한 전 대표가 어떤 결정을 할지 주목된다.    leejc@newspim.com 2025-06-20 07:50
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