[GAM] ①글로벌 IB 목표가 집중 상향 '9개 홍콩주 재평가'

기사입력 : 2025년03월11일 07:59

최종수정 : 2025년03월11일 07:59

글로벌 IB, 홍콩 상장 중국기업 목표가 상향
딥시크 열풍 후, 중국 빅테크 재평가·긍정론
중국 타이탄7 vs 미국 매그니피센트7 온도차
목표가 상향 9개 홍콩주 통한 '투자방향' 점검

이 기사는 3월 10일 오후 2시18분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 글로벌 투자은행(IB)들이 홍콩증시에 상장된 중국기업에 대해 집중적으로 목표가 상향 조정을 단행해 관심이 쏠린다. 목표가를 상향 조정했다는 것은 그만큼 향후 주가 상승여력이 크다는 뜻으로 해석할 수 있는 만큼 주목해볼 필요가 있다.

최근 A주와 홍콩주의 투자가치에 대한 낙관적 평가가 이어지는 가운데 인공지능(AI), 반도체, 자동차 등의 섹터를 중심으로 연출되는 양호한 상승 흐름이 이러한 평가에 더욱 힘을 실어주고 있다.

중국 최대 연례 정치행사인 양회(兩會, 전국인민대표대회 및 전국인민정치협상회의)를 기점으로 2025년 중국 정책방향의 윤곽이 뚜렷해지며 소비주와 기술주 등을 중심으로 전반적인 상승세가 이어질 것이라는 기관의 관측이 나오는 가운데, 기관들이 집중적으로 목표가를 높인 종목들과 상향조정의 배경을 살펴봄으로써 투자 포트폴리오 재편의 팁을 제공하고자 한다.

1. 클라우드 성장력 주목 '알리바바'

다이와증권(大和證券)은 중국 대표 빅테크(대형 IT 기업) 알리바바(阿裏巴巴∙ALIBABA 9988.HK) 홍콩주의 목표가를 주당 165 홍콩달러(HKD)에서 175 HKD로 상향 조정하며, 알리바바 주식에 대한 '매수' 등급을 재확인했다. 3월 7일 최신 종가는 140 HKD로 마감했다.

다이와증권은 3월 7일 최신 보고서를 통해 알리바바의 동종 업계 대비 높은 자본 지출 규모는 향후 수년간 클라우드 비즈니스에서 시장 점유율을 확보하고 클라우드 비즈니스의 재평가를 이끌어낼 것이라고 진단했다.

주가 목표치 상향조정과 함께 순이익 전망치도 높였다. 알리바바의 클라우드 수익 성장성을 고려해 알리바바의 2025년부터 2027년 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 1%에서 3%씩 높였다.

다이와증권은 알리바바의 2026 회계연도 클라우드 수익의 전년 대비 성장률 전망치를 20%로 상향했다. 기술 연구개발 등에 투입되는 자본 지출액 전망치의 경우 2026년 회계연도는 1260억 위안으로, 2027 회계연도는 1390억 위안으로 상향 조정했다.

춘절(중국의 음력 설) 연휴 기간을 전후해 시작된 중국 인공지능 플랫폼 딥시크(DeepSeek) 열풍 이후, AI 추론 수요가 급증하면서 클라우드 공급 부족을 초래했다.

알리바바는 적극적으로 대규모 자금을 투입해 클라우드 컴퓨팅 사업을 키우고 있고, 해당 사업에서 안정적인 성장세를 지속하고 있다. 클라우드 컴퓨팅 시장의 리더가 될 수 있는 충분한 역량을 갖추고 있는 알리바바가 클라우드 수요 확대의 최대 수혜주가 될 수 있다는 평가가 나온다.

앞서 우융밍(吳泳銘) 알리바바 최고경영자(CEO)는 "향후 3년간 3800억 위안(약 75조원)을 투자해 클라우드와 AI 하드웨어 인프라를 구축할 것"이라고 밝혔다. 이는 지난 10년간 알리바바가 AI와 클라우드 컴퓨팅 분야에 투자한 총 투자액을 넘어서는 규모인 동시에, 중국 민간기업이 클라우드와 AI 하드웨어 인프라 구축에 투입한 역대 최고 액수다.

지난 2월 20일 알리바바가 공개한 실적 성적표에 따르면, 2025년 회계연도 3분기(2024년 4분기에 해당) 매출은 2801억5000만 위안으로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 영업이익은 412억500만 위안, 순이익은 464억3400만 위안으로 각각 전년 동기 대비 83%와 333%의 성장률을 기록했다.

특히, 해당 기간 클라우드 사업 전담 자회사인 알리 클라우드(阿裏雲∙알리윈)의 상업화 수익이 13%의 두 자릿수 성장세를 기록했고, AI 관련 제품 수익은 6분기 연속 세 자릿수의 성장세를 유지했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.03.07 pxx17@newspim.com

2. 견고한 실적 성장 'JD그룹 및 JD헬스'

다이와증권은 중국을 대표하는 전자상거래 업체인 JD그룹(징둥그룹∙京東集團 9618.HK)의 목표가를 204 HKD에서 216 HKD로 상향 조정했다. 3월 7일 최신 종가는 170.1 HKD다.

JD그룹의 핵심 수익창출원으로서 온라인 전자상거래, 오프라인 판매, 실시간 소매판매 및 기술 서비스 등의 업무를 담당하는 리테일(소매판매) 사업부의 성장세 속에 JD그룹이 지난해 4분기 우수한 매출과 순이익을 달성해 긍정적인 놀라움을 안겼다고 평했다.

리테일 사업은 올해 상반기에도 여전히 우수한 매출을 기록할 것이며, 이익 전망도 상향 조정될 가능성이 있다고 진단했다. 더욱 빠른 수익 성장률을 고려해 JD그룹의 2025년과 2026년 EPS 전망치를 7%에서 12%씩 상향 조정하고, '매수' 투자 등급을 재확인했다.

UBS 또한 JD그룹이 지난해 4분기 시장의 전망을 웃도는 우수한 실적을 거둔 것에 높은 점수를 부여하며 목표가를 기존의 주당 250 HKD에서 261 HKD로 상향했다.

JD그룹의 지난해 4분기 매출은 전년 동기 대비 13% 증가했고, 조정 후 영업이익 및 순이익은 각각 34% 증가해 시장의 전망치 대비 각각 9%, 10%, 19% 포인트 높았다고 전했다.

UBS는 JD그룹의 발전 전망은 낙관적이며, 전자제품 및 가전제품 판매의 강력한 성장세가 2025년에도 이어질 것으로 예상된다고 진단했다.

이러한 판단 하에 UBS는 계속해서 JD그룹을 중국 인터넷기업 종목 최우선 주식으로 꼽으면서, 목표가 상향 조정과 함께 '매수' 등급을 재확인했으며, 올해와 내년 EPS 전망치 또한 4%에서 5%씩 높였다.

홍콩계 글로벌 증권사 CLSA는 JD그룹 산하의 의료서비스 전담 자회사이자 중국 3대 온라인 헬스케어 종목 중 하나인 JD헬스(징둥헬스∙京東健康 6618.HK)의 목표가를 주당 40 HKD에서 45 HKD로 높였다. 3월 7일 최신 종가는 35.75 HKD다.

CLSA는 최신 보고서를 통해 JD헬스의 작년 하반기 실적이 시장의 예상에 부합했으며, 매출은 전년 대비 12.9%, 조정 후 EBIT(이자비용 및 법인세 차감 전 영업이익)는 27% 증가했다는 점을 긍정적으로 평가했다.

JD헬스의 올해 매출은 전년 대비 15% 증가할 것으로 예상하는 동시에, 중장기적으로 JD헬스의 매출이 양호할 것이라는 전망에 기초해, CLSA는 JD헬스의 목표가를 상향 조정하며 '시장 수익률 상회' 등급을 재확인했다.

<글로벌 IB 목표가 집중 상향②③ '9개 홍콩주 재평가'>로 이어짐.

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pxx17@newspim.com

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의대까지 번진 '사탐런' [서울=뉴스핌] 송주원 기자 = 2027학년도 대학수학능력시험에서 이른바 '사탐런' 현상이 한층 더 뚜렷해질 것이란 전망이 나온다. 자연계열 수험생들 사이에서 과학탐구(과탐) 대신 사회탐구(사탐)를 택하는 흐름이 빠르게 확산하면서 올해 수능에서는 사회탐구 과목을 1개 이상 응시하는 비율이 80%에 육박할 수 있다는 관측도 제기된다. 다만 입시 전문가들은 사탐 선택이 단순히 탐구 성적만의 문제가 아니라 확보한 시간과 심리적 여유를 국어·수학·영어 등 다른 영역 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 따져 신중하게 판단해야 한다고 조언한다. 대학수학능력시험 사회·과학 탐구 응시 인원 비중 추이. [사진=김아랑 미술기자] 7일 교육계에 따르면 지난해 치러진 2026학년도 수능에서는 사·과탐 영역 응시자 53만 1951명 가운데 77.3%(41만 1259명)가 사탐 과목을 1개 이상 선택한 것으로 집계됐다. 이에 따라 올해 11월 실시되는 2027학년도 수능에서는 그 비율이 80%를 웃돌 가능성도 거론된다. 이 같은 변화는 전통적으로 미적분·기하와 과학탐구 선택 비중이 높았던 자연계 상위권 모집단위에서도 확인된다. 진학사가 정시 지원 대학을 공개한 수험생 자료를 분석한 결과 선택과목 제한이 없는 대학 지원자 가운데 사회탐구 응시자 비율은 의대 9.3%, 수의대 40.5%, 약대 23.8%로 나타났다. 자연계 최상위권에서도 사탐 선택이 더 이상 예외적인 사례만은 아니라는 방증이다. 배경에는 주요 대학의 자연계열 수능 지정과목 폐지가 있다. 주요 대학들이 2025학년도부터 자연계 모집단위에서 응시 지정 과목을 없애면서 사탐·과탐 혼합 응시가 빠르게 퍼졌다. 사탐 응시 비율은 2023학년도 53.3%, 2024학년도 52.2% 수준이었지만 자연계 학과에서 사회탐구를 인정하는 대학이 늘면서 2025학년도 62.2%, 2026학년도 77.3%로 급증했다. N수생 집단에서도 과탐에서 사탐으로의 이동은 뚜렷했다. 2025학년도와 2026학년도 수능에 연속 응시한 수험생을 보면, 과탐 2과목 응시자 중 19.7%는 이듬해 사탐 2과목으로 23.7%는 사탐+과탐으로 바꿨다. 전년도 사탐+과탐 응시자 가운데서도 62.2%가 올해 사탐 2과목으로 전환했다. 성적 상승 폭도 컸다. 탐구 2과목을 모두 과탐에서 사탐으로 바꾼 집단의 탐구 백분위는 평균 21.68점, 국어·수학·탐구 평균 백분위는 11.18점 올랐다. 과탐 2과목에서 사탐+과탐으로 바꾼 집단도 탐구 13.40점, 국수탐 평균 8.83점 상승했다. 사탐+과탐에서 사탐 2과목으로 전환한 집단 역시 탐구 16.26점, 국수탐 평균 10.92점 올랐다. 사탐 선택이 단순한 유행이 아니라 점수 안정성을 노린 전략적 선택으로 자리 잡고 있음을 보여주는 대목이다. 지난해 12월 13일 서울 성북구 고려대학교 인촌기념관에서 열린 2026 대입 정시모집 대비 진학지도 설명회에서 수험생과 학부모들이 강의를 듣고 있다. [사진=뉴스핌DB] 다만 대학별 반영 방식은 제각각이다. 상당수 대학이 자연계 지원자에게 미적분·기하나 과학탐구 응시 가산점을 주고 있어 지정 과목이 폐지됐다고 해서 유불리가 완전히 사라진 것은 아니다. 국민대·동국대·세종대는 자연계열 지원자가 수학 선택과목으로 미적분이나 기하를 택할 경우 3~5%의 가산점을 반영한다. 성균관대 역시 사회과학계열, 의상학과, 경영학과, 글로벌경영학과, 글로벌경제학과 지원자에게 미적분 선택 시 최대 3%의 가산점을 준다. 과탐 응시자에 대한 가산점도 적지 않다. 경희대·고려대·숙명여대 등은 자연계열 지원자가 과탐을 선택하면 가산점을 부여한다. 서울대의 경우 과탐Ⅱ를 1과목 응시하면 3점, 2과목 응시하면 5점을 추가 반영하며, 과탐Ⅰ만 선택했을 때는 가산점이 없다. 인문계열에서 사탐 선택자에게 가산점을 주는 대학도 있다. 서울시립대는 인문계열 지원자가 사탐 2과목을 응시하면 3%의 가산점을 부여하고, 중앙대는 인문대와 사범대 지원자의 사탐 응시에 5%를 더해 반영한다. 이에 따라 입시 전문가들은 사탐런이 대세처럼 보이더라도 무작정 따라가는 것은 위험하다고 지적한다. 김병진 이투스 교육연구소장은 "많은 학생이 사·과탐 선택에 따른 성적 변화에만 초점을 두지만 핵심은 선택으로 인해 생긴 시간적 여유나 심리적 안정감을 다른 영역 학습에 활용하는 데 있다"며 "사탐 선택으로 줄어든 학습 시간을 국어·수학·영어 등 다른 영역의 성적 향상으로 연결할 수 있는지까지 함께 따져봐야 한다"라고 말했다. 김 소장은 이어 "탐구 과목을 바꿨더라도 결국 같은 학습 시간을 들여야 한다면 입시 전체로 봤을 때 유리한 선택이라고 보기 어렵다"며 "단순히 유행을 좇기보다 자신의 학습 적합성과 대학별 반영 방식, 가산점 구조를 함께 고려해 전략적으로 판단해야 한다"라고 조언했다. 우연철 진학사 입시전략연구소장은 "사탐 응시자가 늘고 이들의 성적이 상승하면서 인문계열 모집단위의 경쟁이 치열해지고, 일부 응시자들은 자연계 모집단위로 눈을 돌릴 가능성이 있다"며 "올해 정시에서는 모집단위별 탐구 반영 방식과 지원 가능 집단의 변화를 함께 고려한 보다 정교한 합격선 예측이 필요하다"라고 강조했다. jane94@newspim.com 2026-03-07 06:00

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"유가 150달러까지 치솟을 것" 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 통해 생성한 콘텐츠로 원문은 3월 6일자 파이낸셜타임스(FT) 기사입니다. [런던=뉴스핌] 장일현 특파원 = 사드 알카비 카타르 에너지장관은 6일(현지 시간) "전쟁이 중단되지 않으면 며칠 내에 걸프 지역 모든 산유국들이 불가항력을 선언할 것"이라고 말했다. 사드 알카비 카타르 에너지장관. [사진=로이터 뉴스핌] 그는 이날 영국 일간 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 세계 최대 액화석유가스(LNG) 생산·수출 기지인 라스라판(Ras Laffan) 산업단지가 이란 공격으로 '불가항력'을 선언할 수밖에 없었다고 밝히면서 "아직 불가항력을 선언하지 않은 국가들도 며칠 내로 그렇게 할 것으로 예상한다"고 말했다. 알카비 장관은 카타르 국영기업인 카타르에너지의 최고경영자(CEO)를 겸직하고 있다. 불가항력은 지진 등 자연재해나 전쟁 등의 이유로 계약 이행이 불가능하다는 것을 선언하는 것이다. 책임이나 보상 등에서 면제받을 수 있다. 석유나 LNG 등의 계약에 필수적으로 포함되는 내용이다. 카타르는 미국, 호주 등과 함께 세계 3대 LNG 생산·수출국으로 꼽힌다. 현재 연 7700만톤 규모인 노스필드(North Field) 가스전의 생산능력을 오는 2027년까지 1억2600만톤으로 늘리는 프로젝트를 진행하고 있다. 이 프로젝트가 완성되면 LNG 생산과 수출이 세계 1위가 될 것이라는 평가를 받고 있다. 이 가스전의 첫 증산 물량은 올해 3분기에 시장에 나올 예정이었다. 알카비 장관은 "지금 벌어지고 있는 전쟁은 세계 경제를 무너뜨릴 수 있고, 며칠 내에 모든 걸프 지역 산유국들이 생산을 중단하게 되면 유가가 배럴 당 150달러까지 치솟을 수 있다"고 했다. 그는 현재 가동이 중단된 라스라판 LNG 시설에 대해 "지금 당장 전쟁이 끝난다해도 정상적인 사이클로 돌아가는 데 최소 몇 주에서 몇 달은 걸릴 것"이라고 했다. 유럽의 경우 카타르 수출에서 차지하는 비중은 크지 않지만 아시아 구매자들이 시장에서 더 높은 가격으로 가스를 사들이게 되면 덩달아 상당한 고통을 겪게 될 것이라고 전망했다. FT는 "알카비 장관과의 인터뷰 기사가 나간 뒤 브렌트유는 5.5% 올라 배럴당 90.13 달러를 기록했다"며 "이는 이란 전쟁이 터진 이후 최고 수준"이라고 했다. 알카비 장관은 "이번 전쟁이 몇 주만 더 지속된다면 전 세계 국내총생산(GDP)이 타격을 받을 것"이라고 했다. 모든 국가의 에너지 가격이 상승하고 일부 제품은 부족해질 것이며 원자재 공급이 끊기면서 공장들이 생산을 멈추는 악순환이 펼쳐질 것이라고 전망했다. 중동 지역 국가 중 최대 미군 공군기지가 들어서 있는 카타르는 이란과도 전통적으로 우호적인 관계를 유지해 왔지만, 이번 전쟁의 포화를 벗어나지는 못했다. 라스라판 단지는 지난 2일 이란의 공격 드론의 공격을 받았고, 카타르 정부는 즉각 LNG 생산을 전면 중단했다. 이 단지는 전 세계 LNG 공급의 20%를 담당하는 대규모 시설이다. 알카비 장관은 "군으로부터 해상 시설에 대한 즉각적인 공격 위협이 있다는 통보를 받았고, 즉각 가동을 중단하고 24시간 안에 9000여명의 인력을 철수시켰다"고 했다. 그러면서 "전쟁이 완전히 끝나기 전까지 카타르의 생산은 재개되지 않을 것"이라고 말했다. ihjang67@newspim.com 2026-03-07 00:20