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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 최근 미국 주식시장의 시세가 저비용과 고성능을 동시에 갖춘 중국 인공지능(AI) 모델 딥시크 등장으로 거칠게 요동친 가운데 시장 참가자들의 'M7' 기피 현상이 두드러진다. 대규모 설비투자를 앞세워 AI 시장을 주도해 온 M7에 대한 밸류에이션 재평가 과정이 당분간 계속될 것으로 보는 셈이다. 미국 행정부의 관세 위험까지 더해진 상황에서 전반적으로 보수적인 움직임이 관찰되고 있다.

1. 지난주

지난주 미국 주가지수는 AI 관련주의 급락세 속에서 대체로 부진한 성과를 거뒀다. 대형 기술주가 시가총액 상위를 차지하는 S&P500과 기술주 중심의 나스닥종합지수는 각각 한 주 1.6%와 1% 하락했다. 딥시크발 '리스크 오프' 움직임이 두드러진 게 그 배경이다. 다우존스 산업평균지수는 0.3% 올랐다. 다우지수는 AI 관련주 비중이 상대적으로 적고 경기방어적인 성격을 가진 대형주 비중이 높다.

업종별 주간 성과를 보면 보수적인 투자심리가 완연하다. S&P500 업종별 상장지수펀드(ETF) 기준으로 통신과 헬스케어, 필수소비 업종이 상승률 상위를 기록했다. 통신이 2% 올랐고 헬스케어는 1.8% 상승했다. 필수소비는 1.4% 뛰었다. 성과 하위는 각각 3.6%, 4% 떨어진 기술과 에너지다. 에너지 업종의 부진은 도널드 트럼프 행정부의 관세 부과에 의한 정제 비용 증가 우려와 원유 시세 하락을 반영한 것으로 풀이된다.

미국 주식펀드에는 4주 만에 투자금이 순유입됐지만 대형주보다는 소형주를 찾는 수요가 더 큰 것으로 확인됐다. 소형주 매출 대부분은 미국에서 발생하고 수출 비중은 작은 편이다. 트럼프발 관세 충격파를 회피하려는 수요의 연장선으로 풀이된다. LSEG리퍼에 따르면 미국 대형주 순유입 규모는 11억3000만달러인 반면 소형주는 15억1000만달러로 파악됐다.

2. '노 세븐'

미국 주식시장에서는 딥시크의 등장을 계기로 애플·마이크로소프트·알파벳·아마존·메타·엔비디아·테슬라를 뜻하는 M7 종목의 회피 현상이 뚜렷하다. 당장은 AI를 활용하는 쪽으로 분류되는 애플이나 테슬라는 대형 기술주 매도세에서 비교적 비껴가 있지만 AI 인프라와 관련된 엔비디아나 마이크로소프트, 아마존, 메타 등에 대해서는 투자심리가 보수적으로 기운 것이 역력하다.

그럼에도 애플과 테슬라가 기피처 범주에서 함께 언급되는 것은 딥시크 충격파를 시발점으로 한 대형 기술주의 밸류에이션 재평가 과정의 여파를 피해 갈 수 없을 것으로 보기 때문으로 풀이된다. M7 주식은 지난해 평균 63%나 올랐으나 올해는 1%가량 하락세다. S&P500 구성 종목에서 7개를 뺀 나머지 493개 종목이 4.4% 상승세인 것과 대조적이다.

포트폴리오에서 M7 집중도를 낮추려는 움직임은 전반적으로 관찰되고 있다. 예로 S&P500 구성 기업에서 M7을 뺀 종목에 투자하는 상품인 '디파이언스 대형주 M7 제외 ETF(XMAG)'에는 투자금이 꾸준히 순유입을 기록 중이고 S&P500에서 기술주를 제외한 '프로셰어스S&P500기술주 제외 ETF(SPXT)'는 지난 10년 동안 자금 유입이 미미했다가 작년에만 운용자산의 절반에 해당하는 투자금이 들어왔다.

올해 초부터 일찍이 AI 관련 대형주 비중을 축소해 왔던 헤지펀드들의 포지션 축소는 더 가팔라진 것으로 집계됐다. JP모간의 프라임브로커리지 데이터에 따르면 자사 고객사인 헤지펀드들의 AI TMT주식에 대한 롱/숏 비율은 지난주 대폭 하락해 약 3.6으로 떨어졌는데 관련 수준이 한 달여 전 5 정도를 기록했던 것과 대조적이다. AI TMT 주식은 AI와 관련된 기술, 미디어, 통신을 가리킨다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com