[GAM]A주 고배당 트렌드 주도 '석탄주', 그 중심에 선 '신화에너지'①

기사입력 : 2024년11월18일 10:00

최종수정 : 2024년11월18일 10:00

중국 최대 석탄 개발사 '신화에너지' 배당 매력
A주 고배당 리스트에 빠지지 않는 '단골 종목'
4Q 석탄 가격 반등, '실적개선+ 리레이팅' 기대

이 기사는 10월 25일 오전 08시41분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 에너지 시장에서 여전히 핵심적 비중을 차지하는 화석에너지 산업은 지난 40년간 중국 경제의 고속발전 속 지속적으로 성장해왔고, 그 과정 중에서 초대형 에너지 기업을 탄생시켰다.

중국 최대 석탄 개발업체 신화에너지(中國神華∙중국신화∙CSEC 601088.SH/1088.HK)가 대표적이다.

신화에너지는 '석탄업계의 귀주모태'로 불린다. 고량주 섹터를 대표하는 간판 종목인 귀주모태처럼 석탄 섹터를 대표하는 종목으로 업계 전반에 미치는 영향력이 매우 크다는 점에서 붙여진 타이틀이다.

미국의 금리인하와 중국 당국의 예상을 뛰어넘는 초강력 경기부양책에 힘입어 고배당주의 투자가치가 한층 더 높아진 가운데, 안정적인 경영과 장기간 높은 수준의 배당 정책을 유지하고 있는 신화에너지의 투자 매력도 또한 부각되고 있다.

A주 전반의 고배당 트렌드를 주도하는 석탄 섹터, 그 중에서도 수년간 지속적으로 높은 수준의 배당 정책을 안정적으로 시행하며 석탄 섹터의 1순위 고배당주로 자리매김한 신화에너지는 A주의 대표 배당주를 거론함에 있어 빠지지 않고 등장하는 단골 종목으로 시장의 관심을 끌고 있다.

◆ '안정적 고배당' 정책으로 투자매력도 확대

지속적이고 높은 수준의 고배당 정책은 신화에너지라는 기업을 대변하는 상징 중 하나가 됐다. 지난 2016년부터 특별배당을 시작하며 배당 비율을 대폭 높였고, 2018년 이후부터 배당 비율이 현저히 상승한 이후 안정적 배당정책을 지속해 왔다.

중국 증권∙금융정보 제공업체 퉁화순(同花順)에 따르면 상장 이래 18차례 현금 배당을 시행했는데, 지난해까지 누적 배당액은 4160억9600만 위안에 달한다. 지난해 기준 배당액 규모로 중국 본토 A주 종목 중 10위를 차지했다. 구체적으로 A주 배당액은 3451억5700만 위안, H주 배당액은 709억3900만 위안이다.

2024년 9월 25일 종가 기준으로 2022~2023년 A주의 배당수익률은 6.10%와 5.41%, H주의 배당수익률은 8.10%와 7.18%로 금리인하 환경에서 매우 매력적인 수준을 보이고 있다.

가장 최근 공개한 배당 계획안은 지난해 연말 재무제표를 통해 공개한 것으로, 신화에너지는 주당 2.26위안에 총 449억300만 위안의 배당을 시행하기로 했다. 이는 2023년 전체 순이익 중 75.2%를 차지하는 수준이다. 배당성향(배당금/순이익)이 75.2%에 달한다는 뜻으로, 2022년의 72.77%보다 상승한 것이다.

중국 관영 증권정보 전문 매체 증권시보(證券時報) 산하의 데이터 산출 플랫폼 수쥐바오(數據寶)는 ① 2014~2023년까지 10년 연속 현금 배당 시행 ② 해당 연도 연말 종가 기준으로 2021~2023년 3% 이상의 배당수익률(시가배당률, 주당 배당금/기준일 주가) 기록 ③ 해당 종목에 대한 평가를 진행한 기관이 5곳 이상 등 3대 기준에 의거해 A주를 대표하는 고배당주 50개 종목을 선별했다.

그 중 신화에너지는 2023년 배당수익률 기준으로 7.21%를 기록해 9위를 차지했다. 상장 이래 평균 배당성향은 58.42%로 이 또한 상위권 수준을 보였다.

A주 고배당 자산에서 큰 비중을 차지하는 석탄 섹터는 고배당 지수의 수익률 상승에 있어 주도적인 역할을 하고 있다.

과거 선례를 살펴보면 고배당 테마 지수의 구성종목에 있어 석탄주의 비중이 늘어날 경우, 고배당 지수의 수익률 또한 동반 상승하는 경우가 많았다.

예를 들어 중국 A주 대표지수 산출기관인 중정지수유한공사(中證指數有限公司)가 상하이와 선전 양대 증시에 상장된 높은 현금배당률을 자랑하는 100개 종목의 주가를 반영해 산출한 '중정배당지수(中證紅利指數 000922.SZ)'의 경우, 석탄주의 비중은 2019년 1.97%에서 올해 초(1월 16일 기준) 17.18%로 상승했으며, 2023년 한 해에만 7.8% 늘었다. 2023년 초부터 1월 16일까지 해당 지수의 주가는 3% 이상, 10월 22일 현재까지는 10% 이상 올랐다.

이러한 중정배당지수에서 가장 큰 비중을 차지하는 구정 종목은 신화에너지로 2.08%의 비중을 차지하고 있다.

◆ 고배당 우호적 시장환경, 여전한 핵심 투자노선

올해 들어 고배당주의 투자매력도를 높이는 우호적인 시장 환경이 조성되고 있다. 이는 최근 A주의 대표적 고배당주인 신화에너지의 투자가치가 재평가되는 핵심 배경이기도 하다.

우호적 환경은 △변동성 장세가 지속되면서 비교적 확실한 수익을 보장하는 안전 자산의 투자가치가 높아지고 △4월 중국 당국이 발표한 적극적인 주주환원을 권고하는 내용을 담은 밸류업(기업의 가치 제고) 정책인 '신(新) 국9조' 등 정책적 효과가 가속화됐으며 △미국을 필두로 전세계적인 저금리 기조가 확대된 것 등으로 요약될 수 있다.

특히 지난 4월 발표한 '신 국9조'를 시작으로 중국 당국이 잇달아 발표하고 있는 정책들은 고배당주의 투자가치를 높이는 핵심 요인으로 작용하고 있다.

중국 중앙은행인 인민은행은 통화정책의 완화기조를 한층 더 강화하고 있다.

실례로 인민은행은 지난 9월 24일 지급준비율(지준율)을 0.5%포인트(P) 인하고 7일물 역환매조건부채권(역RP) 금리도 0.2%P인하했다. 10월에도 실질적 기준금리 역할을 하는 대출우대금리(LPR) 1년물과 5년물을 0.25%P 낮췄다. 현재 1년물과 5년물 LPR은 3.10%와 3.60%다.

중국 인민은행 판궁성(潘功勝) 행장은 지난 10월 18일 열린 '2024 금융가 포럼 연례회의' 연설에서 10월 LPR 인하를 예고하는 동시에 "연말 유동성 상황을 고려해 지준율을 0.25~0.5%P 추가 인하할 수도 있다"고 밝혔다.

여기에 10월 21일에는 주식시장을 활성화하기 위해 유동성 공급 수단으로 마련한 '증권∙펀드∙보험사 스와프 기구(SFISF : Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility)'가 첫 운영을 개시했다.

SFISF는 증권사, 보험사, 펀드 등 비은행 금융기관들이 채권, 주식 상장지수펀드(ETF), CSI300 지수(滬深∙후선300, 상하이와 선전 양대 증시에 상장된 300대 대형주의 주가를 반영해 산출한 지수) 구성종목 주식, 공모 리츠(REITs) 등 신용등급이 비교적 낮고 유동성이 상대적으로 떨어지는 자산을 담보로 하여, 중국 국채와 인민은행 어음 등 신용등급과 유동성이 우수한 우량 자산과 맞교환 할 수 있는 제도다.

아울러 주식 환매(매입) 및 비중확대를 위한 재대출 제도를 신설해 상업은행들이 상장기업과 주요 주주들에게 상장사 주식을 추가로 매입할 수 있도록 대출을 지원하기로 했다.

전문가들은 이러한 제도들이 주식시장으로의 지속적인 유동성 공급으로 이어지는 가운데, 고배당 우량주들이 충분한 수혜를 받을 수 있을 것으로 전망하고 있다.

<A주 고배당 트렌드 주도 '석탄주', 그 중심에 선 '신화에너지'②>로 이어짐.

pxx17@newspim.com

사진

LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

사진

[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36