[GAM]드러켄밀러가 엔비디아 팔고 매입한 배당주 '잭팟'

[GAM]드러켄밀러가 엔비디아 팔고 매입한 배당주 '잭팟' - ①

기사입력 : 2024년11월01일 14:46

최종수정 : 2024년11월01일 14:48

듀케인 30년간 연 30% 수익률
2Q 말 이후 30% 상승 랠리
무연 제품으로 게임체인저 부상

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 억만장자 투자가 스탠리 드러켄밀러 듀케인 패밀리 오피스 창업자가 2024년 상반기 엔비디아(NVDA)를 팔아치우고 사들인 배당주가 최고치 랠리를 펼쳐 화제다.

드러켄밀러의 베팅을 적중시킨 종목은 거대 담배 회사 필립 모리스 인터내셔널(PM)이다. 그는 2024년 2분기 필립 모리스 인터내셔널을 88만9355주 신규 매입한 동시에 96만3000주를 매입할 수 있는 콜옵션을 사들였다.

소식이 전해졌을 때 월가가 뜨거운 관심을 보인 데는 드러켄밀러가 오랜 세월 고수익률을 올리며 살아있는 전설로 통하기 때문이다.

업계에 따르면 그는 지난 1981년부터 2010년까지 약 30년간 듀케인 캐피탈 매니지먼트를 이끌며 연평균 30%에 달하는 수익률을 창출했다. 그가 수장으로 포트폴리오를 운용했던 시기에 듀케인은 단 한 차례도 연간 손실을 낸 일이 없었다.

드러켄밀러는 조지 소로스와 함께 퀀텀 펀드를 운용했던 인물로, 1992년 파운드화 하락에 공격 베팅해 영국 중앙은행을 굴복시키는 데 한 몫 했다.

그는 2022년 4분기 챗GPT가 처음 등장했을 때 인공지능(AI) 붐을 예측하고 엔비디아를 공격적으로 사들였다.

필립 모리스 인터내셔널 주가 추이 [자료=블룸버그]

엔비디아 주가는 2022년 4분기 11달러 선에서 저점을 찍고 폭발적으로 상승, 2024년 10월28일(현지시각) 140.52달러에 거래를 마쳤다. 저점을 기준으로 약 2년 사이 13배 가까이 뛴 셈이다.

주요 외신에 따르면 드러켄밀러는 엔비디아의 주가가 지나치게 고평가됐다고 판단하며 2024년 1~2분기에 걸쳐 보유 물량을 모두 팔아치웠다.

드러켄밀러가 필립 모리스를 매입한 정확한 날짜와 매수 금액은 알려지지 않았다. 다만, 2분기 말 이후 업체의 주가가 30% 이상 치솟은 만큼 그의 투자 수익률이 작지 않다는 계산이 가능하다.

아이코스 [사진=업체 제공]

필립 모리스는 담배를 피우지 않는 이들에게도 잘 알려진 말보로 브랜드로 유명한 업체다. 세계 최대 규모의 담배 업체 알트리아 그룹으로부터 2008년 3월 분사하면서 탄생한 업체는 미국을 포함한 180여개 국가에 상품을 판매하는 다국적 기업으로 자리매김 했다.

소비자와 투자자들 사이에 '빅 타바코'로 불리는 업체는 미국 시장 장악에 무게 중심을 둔 알트리아와 달리 해외 시장을 공략하는 전략을 폈다.

필립 모리스는 뉴욕증시에 상장돼 있고, 미국 커네티컷 주에 본부를 두고 있지만 사실상 스위스를 거점으로 비즈니스를 전개한다. 필립 모리스 USA는 업체의 미국 사업을 담당하는 자회사다.

2023년 말 기준 포춘500 기업 가운데 128위에 랭크된 필립 모리스는 성장이 정체된 비즈니스로 여겨졌던 담배 시장에서 새로운 돌파구를 찾아냈다.

전자 담배 아이코스(Iqos)와 소위 '잇몸 담배'로 불리는 니코틴 파우치 진(Zyn)을 포함해 새로운 형태와 개념의 담배를 선보이며 전세계 담배 시장에 지각 변동을 일으킨 것.

이들 중 진은 2022년 스웨디시 매치를 160억달러에 인수하면서 손에 넣은 아이템으로, 시장의 변화를 정확히 읽어 냈다는 평가다.

2024년 2분기 기준 필립 모리스 전체 매출액 가운데 이들 상품의 비중이 40%에 달할 정도로 해당 비즈니스의 외형이 커졌다.

업체는 신개념의 담배에 적극적인 투자를 지속하고 있다. 미국 시장에서 아이코스 판매를 개시한 한편 진을 생산하기 위한 생산라인을 신설하고 있다.

최근까지 이어진 실적 호조는 필립 모리스의 비즈니스 전략이 적중했다는 사실을 확인시켜 준다. 2024년 3분기 업체의 매출액은 99억1000만달러로 환율과 인수합병(M&A) 등에 따른 영향을 제외한 유기적 수치를 기준으로 11.6% 성장했다.

특히 무연(smoke-free) 담배의 유기적 매출 성장이 16.8%에 달했다. 해당 사업 부문의 매출액은 38억달러. 아울러 연소 제품(combustibles)의 유기적 매출액 역시 8.6% 늘어나며 1632억달러의 기록을 세웠다. 담배 가격의 1.3% 인상이 실적 향상으로 이어졌다.

3분기 진을 중심으로 한 무연 '잇몸 담배'의 판매액 역시 44억달러로, 전년 동기에 비해 22.2% 급증했다.

매출액 성장은 순이익과 수익성 향상의 선순환을 일으켰다. 3분기 필립 모리스의 유기적 영업이익은 37억달러로 전년 동기에 비해 3.8% 늘어났고, 주당순이익(EPS)은 14.4% 급증한 1.91달러로 집계됐다.

업체는 2024년 연간 실적 전망치를 상향 조정했다. 조정 주당순이익(EPS) 전망치가 6.33~6.45달러에서 6.45~6.51달러로 높아졌다. 이는 월가의 예상치 평균인 6.41달러를 웃도는 수치다.

환율 영향을 감안한 주당순이익(EPS) 전망치는 6.85~6.91달러로, 2023년 대비 14~15% 늘어날 전망이다.

아울러 2024년 유기적 매출액 성장률이 9.5%에 이를 것으로 업체는 예상했다. 이는 종전 수치인 6.50~8.0%에서 상당폭 상향 조정된 것이다. 이 밖에 업체의 영업현금흐름(OCF)는 110억달러로, 자본 지출 14억달러를 크게 넘어설 전망이다.

시장 전문가들은 니코틴 파우치 진 사업 부문이 필립 모리스의 중장기 성장에 커다란 동력이 될 것으로 기대한다.

3분기 진의 판매량은 1억6460만 캔으로 집계됐다. 이는 전년 동기에 비해 43.6% 급증했다. 판매량의 경우 같은 기간 아이코스를 포함한 전자 담배 실적 353억개에 크게 못 미치지만 성장률은 8.9%를 기록한 해당 사업 부문을 강하게 추월했다.

진과 아이코스는 판매량이 큰 폭으로 늘어날 뿐 아니라 이익률이 기존의 전통 담배에 비해 높다는 점에서 투자자들의 기대를 모은다.

필립 모리스의 3분기 매출총이익률이 전년 동기에 비해 80bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 데는 두 개 사업 부문의 기여가 컸다는 분석이다.

실제로 3분기 무연 제품의 매출총이익률은 전년 동기에 비해 무려 200bp 뛰었다. 연소 제품의 유기적 매출총이익률이 같은 기간 10bp 상승한 점을 감안할 때 상당한 결실이다.

shhwang@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36