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[GAM]멕시코 주식 ETF에 '뭉칫돈' ② 정치 리스크 돌파 전략은

기사입력 : 2024년09월13일 16:51

최종수정 : 2024년09월13일 16:51

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사법 개혁 수위 조절 기대감
월가 추천 2개 펀드는
방어주 톱픽은

이 기사는 9월 11일 오후 4시12분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 멕시코 증시를 겨냥하는 상장지수펀드(ETF)에 대규모 자금이 밀려든 데는 사법 개혁이 축소될 수 있다는 투자은행(IB) 업계의 기대가 한 몫 했다는 분석이다.

씨티그룹은 보고서를 내고 "사법 개혁을 반대하는 목소리가 멕시코 안팎에서 크게 확산되고 있다"며 "이 때문에 개혁의 수위가 최소화되면서 금융시장과 글로벌 기업들 사이에 불거진 불안감이 한풀 꺾일 가능성이 열려 있다"고 전했다.

멕시코 현지 그루포 피난시에로 베이스는 보고서에서 "하원이 사법 개혁안을 통과시킨 이후 페소화가 안정적인 흐름을 보이고 있다"며 "상원에서 개혁안을 부결시킬 수 있다는 전망이 제기된 데 따른 반응"이라고 밝혔다.

웰스 파고의 브렌던 맥케나 이머징마켓 이코노미스트는 블룸버그와 인터뷰를 갖고 "연초 이후 멕시코 주식의 투매가 이어지다가 최근 공격적인 매수세가 유입된 데는 페소화 반등을 겨냥한 베팅으로 보인다"고 판단했다.

물론 사법 개혁안이 멕시코 상원에서도 통과될 경우 경제 전반에 걸친 불확실성이 고조, 자산시장이 또 한 차례 홍역을 치를 수 있다고 시장 전문가들은 지적한다.

멕시코 BMV 인덱스 추이 [자료=블룸버그]

모간 스탠리는 지난 6월 대통령 선거 이후 보고서를 내고 멕시코 주식에 대한 투자의견을 '비중 확대'에서 '시장 비중'으로 낮춰 잡았다.

2022년 말 이후 멕시코 주식에 대해 비중 확대 의견을 유지했던 모간 스탠리는 하향 조정 후 주가 및 페소화의 하락에도 경계 태세를 풀지 않는 모습이다.

하지만 리스크가 주가와 페소화에 상당 부분 반영된 데 무게를 두고 저가 매수에 나서는 전략을 취할 경우 월가는 두 개 ETF를 추천한다.

월마트 데 멕시코 매장 [사진=블룸버그]

블랙록이 1996년 출시한 아이셰어 MSCI 멕시코 ETF(EWW)와 2017년 프랭클린 템플턴이 선보인 프랭클린 FTSE 멕시코 ETF(FLMX)가 대표 상품이다.

EWW는 MSCI 멕시코 IMI 25-50을 벤치마크로 추종하고, FLMX는 FTSE 멕시코 RIC 캡트 인덱스를 추종한다.

총 운용 자산 규모가 13억6600만달러로 파악된 EWW는 1개월 평균 거래량이 232만주를 웃돌았다. 운용 보수는 0.50%.

포트폴리오에는 멕시코와 과테말라, 니카라과, 코스타리카, 파나마, 콜롬비아, 베네수엘라, 브라질, 우루과이 등에서 코카콜라 상표 음료를 생산 및 판매, 유통하는 포멘토 이코노미코 멕시카노가 9.95%의 비중으로 1위에 랭크됐다.

이어 금융회사 그루포 피난시에로가 9.81% 편입됐고, 월마트 데 멕시코(8.35%)와 아메리카 모빌(7.72%), 그루포 에어로포르투아리오 파시피코(4.32%) 등이 포트폴리오의 상위권에 이름을 올렸다.

펀드는 2024년 초 이후 22.71%의 손실을 냈고, 최근 1년 사이에도 10.82%의 손실을 기록했다. 3년과 5년 누적 수익률은 각각 3.98%와 6.90%로 집계됐다.

FLMX는 총 운용 자산 규모가 1억달러에 못 미치는 소형 상품으로, 1개월 평균 거래량 역시 6만주를 웃도는 수준에 그친다.

포트폴리오 상위 종목은 EWW와 크게 다르지 않다. 그루포 피난시에로가 10.99%로 편입 비중 1위를 차지했고, 포멘토 이코노미코 멕시카노가 10.22% 편입됐다. 이어 아메리카 모빌과 월마트 데 멕시코가 각각 9.92%와 8.61%씩 편입된 것으로 파악됐다.

장단기 손실폭은 EWW보다 낮다. 2024년 초 이후 21.27%의 손실을 냈고, 1년간 9.71%의 손실을 기록했다.

포트폴리오와 운용 성적이 EWW와 크게 다르지 않으면서 운용 보수가 0.19%로 낮기 때문에 일부에서는 FLMX가 매력적이라는 평가를 내놓는다.

멕시코 주식 펀드에 뭉칫돈이 밀려든 가운데 개별 종목을 추천하는 의견도 나왔다. 제퍼리스는 보고서를 내고 월마트 데 멕시코의 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 높여 잡았다.

제퍼리스는 업체의 밸류에이션이 크게 저평가된 상태라고 강조하고, 비중 확대를 권고했다. 12개월 예상 실적을 기준으로 한 주가수익률(PER)과 기업가치(EV/EBITDA) 멀티플이 20년 평균치에 비해 25% 가량 낮은 수준이라는 얘기다.

뿐만 아니라 월마트 데 멕시코가 대표적인 방어주라는 점에서 정치적 리스크가 고조된 상황에 비중을 확대하는 전략이 적절하다고 제퍼리스는 강조한다.

증시 향방이 불투명한 상황에 경기 하강 기류에 대한 저항력과 저평가 매력을 겸비한 월마트 데 멕시코가 투자자들에게 피난처를 제공해 준다는 설명이다.

주요 외신에 따르면 업체는 2024년 2분기 기준 12개월 사이 7.6%의 매출 성장을 나타냈다. 아울러 20년 연속 배당을 지급했고, 배당 수익률이 5.78%에 이른다는 사실도 투자자들의 관심을 끌기에 충분하다.

멕시코 증시의 필수 소비재 섹터를 대표하는 종목이지만 주가가 60.12페소로, 52주 최저치에 근접한 상황.

주요 외신들은 신임 최고경영자(CEO)에 커다란 기대를 내비친다. 남미 지역 최대 유통업체 가운데 하나인 월마트 데 멕시코가 전자상거래 부문의 경쟁력을 대폭 강화할 것이라는 전망이다.

'남미의 아마존'으로 통하는 메르카도 리브르에서 10년 이상 온라인 유통 부문을 이끌었던 이그나시오 카리데를 수장으로 영입한 데서 업체의 청사진을 짐작할 수 있다는 것.

월멕스(Walmex)라고도 불리는 업체는 미국 유통 공룡 업체 월마트(WMT)의 최대 해외 사업 부문으로, 3000여개 매장과 23만명의 직원을 두고 있다.

업체는 오프라인 영업점 중심의 비즈니스를 탈피, 중장기적으로 온-오프 통합 유통 메이저로 도약한다는 계획이다. 연간 매출액을 2033년 1조8000억페소(930억달러)까지 확대한다는 얘기다.

정치권에서 비롯된 불확실성에도 멕시코의 중산층 소득 수준이 향상되는 데다 청년층 인구가 1억3000만명에 달한다는 점에서 월마트 데 멕시코의 중장기 성장을 낙관할 수 있다고 영국 파이낸셜타임스(FT)는 전했다.

 

shhwang@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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