[GAM]하반기 A주 고량주 섹터② 재고소진 압박, 조정기 장기화 진단

기사입력 : 2024년07월29일 10:54

최종수정 : 2024년07월29일 10:54

고량주 업계 '조정기+재고소진 압박' 현주소 진단
양대 대장주도 피해가지 못한 실적·주가 하방압력

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <하반기 A주 고량주 섹터① '공급량조정+가격안정화' 위기대처법>에서 이어짐.

◆ 고량주 업계 현주소 '조정기 진입+재고소진 압박'

현재 고량주 업계는 조정기에 진입해 있다.

중국 주류 협회는 최신 문장을 통해 "현재 주류 산업은 재고 경쟁 시대에 접어들었고, 강력한 집중과 분산의 심층 조정 단계에 진입했다"면서 "주류 업계는 채널∙시장∙유통 측면에서 재고∙가격∙전망의 세 가지 난관에 직면해 있다"고 지적했다.

실제로 고량주 업계의 재고 압박은 여전히 큰 상황이다.

베이징 소재의 한 주류 업체 총책임자는 "현재 대다수 주류 제품 가격의 역전 현상이 일어 대부분 수익을 내지 못하거나 심지어 손해를 보고 있는 실정"이라고 지적했다.

중국주류산업협회시장전문위원회가 발표한 '2024년 중국 고량주 시장 중간연구 보고서'에 따르면 올해 상반기 60% 이상의 중간 및 최종 유통업체는 재고가 늘었고, 나머지 40%는 실제 판매가의 역전 정도가 소폭 증가한 것으로 나타났다.

아울러 최근 주류 업계에서 일고 있는 공급량과 가격 조정 움직임은 완벽하게 재고 부담을 상쇄하지 못한 상태로, 80%가 넘는 고량주 제조사들은 시장 경기가 냉각돼 있는 것으로 판단된다고 답했다.

전문가들은 고량주 업계가 다양한 판촉활동과 강력한 유통채널 등을 통해 재고 소진에 노력해 왔지만, 공급과잉 및 수요부족에 따른 수급불균형 문제는 여전히 사라지지 않고 있다고 진단한다.

링퉁성타이(淩通盛泰) 투자관리센터 둥바오전(董寶珍) 회장은 고량주 업계의 재고 소진 노력은 당분간 지속될 것이며, 과거 시장 경험에 비추어 볼 때 업계의 재고 소진은 필연적으로 대규모 덤핑을 동반하며 고량주 시장 가격의 폭락을 야기할 수 있다고 경고했다.

다만, 현재 대다수 기업은 실적성장과 시장점유율 유지를 위해 재고 소진의 장기화 전략을 채택하고 있으며, 엄격한 가격 관리 수단을 활용하고 비정상적인 덤핑 수단을 피하고 있어 고량주 산업의 조정 기간이 길어지고 있다고 설명했다.

[자료 = 중정지수유한공사] 중국 A주 대표지수 산출업체 중정지수유한공사가 A주 18개 고량주 섹터 대표 종목의 주가를 반영해 산출한 중정고량주지수(399997)의 3년간 주가 추이.

◆ 주가추이 점검 '연내 주가 20%↓, 시총 89조 증발'

고량주 섹터의 시가총액(시총)은 올해 들어 지속적으로 하락했다.

중국 A주 대표지수 산출업체 중정지수유한공사가 A주 18개 고량주 섹터 대표 종목의 주가를 반영해 산출한 중정고량주지수(399997) 7월 9일 종가 기준으로 판단할 때, 고량주 섹터의 주가는 올해 최고점 대비 20% 이상, 지난 2021년 최고점과 비교해서는 48% 이상 하락한 상태다.

북경상보(北京商報)에 따르면 2024년 상반기 마지막 거래일 기준 A주 20개 상장사의 시총은 3조2840억1100만 위안으로, 올해 첫 거래일의 3조7521억 위안 대비 4680억8900만 위안(약 88조8800억원)이 증발한 것으로 집계됐다. 지난해 상반기 마지막 거래일(6월 30일)의 시총 3조9700억 위안과 비교해서는 21.01% 줄었다.

개별 종목 별로는 암석고분(600696.SH)의 시총 증발 규모가 가장 컸다. 6월 마지막 거래일 기준 상반기 암석고분의 시총은 연초 첫 거래일 대비 173.74% 줄었다.

시총 증발폭이 10% 이내인 상장사는 오량액(000858.SZ), 산서행화촌분주(600809.SH), 고정공주(000596.SZ), 금세연(603369.SH)의 4곳으로 집계됐다. 상대적으로 고량주 업계 평균 시총 증발폭과 비교해 선방한 수준이다.

이밖에 △10~20%의 증발폭을 기록한 상장사는 귀주모태(600519.SH), 영가양조(603198.SH), 커우즈양조(603589.SH)의 3곳 △20~50%의 증발폭을 기록한 상장사는 양하양조(002304.SZ), 노주노교(000568.SZ), 순흠농업(000860.SZ), 금휘주(603919.SH), 하북노백간주류(600559.SH), 천우덕주(002646.SZ), 신강이력특(600197.SH)의 7곳 △50~100%의 낙폭을 기록한 상장사는 수정방(600779.SH), 주귀주(000799.SZ), 서더양조(600702.SH), 안휘금종자주류(600199.S)의 4곳 △100% 이상의 낙폭을 기록한 상장사는 암석고분과 황태주업(000995.SZ)의 2곳이다.

◆ 실적추이 점검 '전반적인 선방, 증가속도는 둔화'

2023년 하반기부터 이어진 강력한 수요부진과 재고소진 압박 속에서도 고량주 섹터에 속한 A주 상장사들은 전반적으로 선방한 실적 성장세를 기록했다.

지난해 고량주 섹터의 총이익률(GPR, 매출액에서 매출원가를 뺀 마진율)은 전년 대비 1.10% 포인트, 2024년 1분기 총이익률은 전년대비 0.45% 포인트 상승했다.

2024년 1분기 A주 20개 고량주 상장사의 총 매출은 1501억5600만 위안으로 지난해 같은 기간(1309억4500만 위안) 대비 14.67%(192억1100만 위안) 늘었다.

다만, 수익 증가율은 전년동기대비 둔화되는 흐름이다. 2023년 이후 고량주 업계의 분기별 매출 성장률은 큰 변동이 없었지만, 순이익 성장률은 하락하는 추세를 보이고 있다.

국신증권(國信證券)이 공개한 데이터에 따르면 중국 고량주 업계를 대표하는 양대 기업인 귀주모태와 오량액의 매출 증가율은 올해 들어 모두 하향세를 보이고 있다. 양대 고량주 기업도 피해갈 수 없는 실적 압박은 고량주 업계 전반의 실적 현주소를 보여준다는 점에서 주목된다.

<하반기 A주 고량주 섹터③ 배당열기 vs 주가냉각, 온도차 극복?>으로 이어짐.

pxx17@newspim.com

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사격 여제 김예지, '진짜 킬러'로 변신 [서울 = 뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 파리올림픽 사격 은메달리스트 김예지가 글로벌 대형 프로젝트 영화 '아시아'의 스핀오프 드라마 '크러쉬'에 킬러로 캐스팅 됐다. 김예지는 미국과 아시아 7개국 이상 다국적 스타들이 총출동하여 인종 혐오와 차별에 대한 다양한 인간군상의 얽히고설킨 이야기의 영화 '아시아'(이정섭 감독)의 스핀오프 숏폼 시리즈 '크러쉬'에 출연한다. 2024 파리올림픽 은메달리스트 김예지와 인도의 글로벌 스타 아누쉬카 센이 '아시아' 스핀오프 숏폼 시리즈의 킬러로 동반 캐스팅 됐다. [서울 = 뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 영화 '아시아'의 스핀오프 드라마 '크러쉬'에서 킬러로 출연하는 김예지(사진 완쪽). [사진 = 플랫폼 플필 제공] 2024.09.19 oks34@newspim.com 김예지 소속사 배우 캐스팅 플랫폼 플필 류민국 대표는 "김예지는 아시아랩의 글로벌 대형 프로젝트 영화 '아시아'의 스핀오프 작품에서 세계적인 배우들과 함께 매력적인 킬러 역할의 배우로서 첫 선을 보이는 것에 대해 떨리면서 기쁨을 전했다며, 곧 공개되면 전 세계 팬들에게 큰 선물이 될 것"이라고 말했다. 아누쉬카 센 역시 인도에서 아역 출신의 인도 최고의 스타 배우로서 인스타그램 4,000만 팔로워를 갖고 있는 막강한 메가 인플루언서이기도 하다. 인도 아마존 프라임 시청률 1위 드라마 시리즈 주연으로 현재 인도와 해외에서도 엄청난 인기를 누리고 있다. 또한 한국에 기반한 아시아랩 글로벌 매니지먼트 소속으로 2024년 한국관광 홍보대사로서 한국과 인도 양국의 문화와 예술, 엔터테인먼트를 연결하는 주역이며, 특히 인도의 한류 붐을 일으킨 가장 큰 공헌자이기도 하다. 아시아랩(Asia Lab)의 CEO이자 연출자인 이정섭 감독은 "아누쉬카 센과 김예지의 '아시아' 스핀오프 숏폼 시리즈의 킬러 동반 캐스팅은 글로벌 숏폼 시리즈의 혁신과 새로운 장을 여는 계기가 될 것"이라며 전했고, 이미 공개된 영화 '아시아' 티저 트레일러는 여러 플랫폼에 3,000만 이상의 조회수를 기록하며 강렬한 영상과 스토리로 전 세계 관객들에게 큰 기대를 모으고 있다. oks34@newspim.com 2024-09-19 14:10

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연준, 향후 금리 인하 속도 의견 '분분' [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 미 연방준비제도(Fed)가 0.50%포인트(%P) 금리를 내리는 '빅컷'을 단행한 후 연준의 향후 행보와 관련해 월가의 의견이 분분하다. 금리가 낮아질 것이라는 데는 이견이 없지만, 금리가 내리는 속도와 최종 금리에 의견은 차이를 보이고 있다. 19일(현지시간) 골드만삭스는 연준이 11월부터 매 회의에서 0.25%P씩 금리를 낮춰 내년 중순 기준금리가 3.25~3.50%로 낮아질 것으로 기대했다. 전날 '빅컷'을 정확히 예측한 JP모간 체이스 앤 코는 11월 50%P 인하를 예상하면서도 이 같은 정책 결정이 미국 고용시장 상태에 달렸다고 강조했다. 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치는 연준이 4분기 0.75%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망하고 내년 1.25%P를 추가로 내릴 것으로 예상했다. BofA는 보고서에서 "우리는 연준이 더 깊은 금리 인하에 나설 것으로 생각한다"며 "큰 폭의 금리 인하 이후 연준이 매파적으로 놀라움을 줄 것으로 생각하지 않는다"고 판단했다. 제롬 파월 미 연방준비제도(Fed) 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2024.09.20 mj72284@newspim.com 반면 바클레이스는 연준이 11월과 12월 0.25%P씩 인하한 후 2025년에도 같은 속도로 금리를 내려 연말 기준금리가 3.50~3.75%로 낮아질 것으로 내다봤다. 시티그룹은 연준이 11월 0.50%P, 12월 0.25%P 금리 인하를 단행한 후 내년에도 0.25%P씩의 금리 인하를 지속해 연말 금리가 3.00~3.25%에 도달할 것으로 전망했다. 전날 연준은 기준금리를 0.50%P 인하한 4.75~5.00%로 정했다. 이로써 연준은 지난 2020년 3월 이후 4년 반 만에 처음으로 금리 인하에 나섰다. 연준은 경기 침체에 대한 공포가 아닌 연착륙에 대한 자신감으로 이례적인 '빅컷'을 단행할 수 있었다고 강조했다. 인플레이션이 목표치인 2%로 향한다는 더 큰 자신감을 얻은 상황에서 중립 수준보다 훨씬 높은 기준금리를 낮춰 현재의 강력한 고용시장을 지키겠다는 게 제롬 파월 연준 의장의 설명이다. 웰스파고의 마이클 슈머처 전략가는 "2024년 완화 사이클은 역사적인 수준의 시장 불확실성과 함께 시작됐다"며 연준이 미국 경제가 경착륙할 경우 앞으로 1년간 3.50%P, 연착륙의 경우 1.50%P의 금리 인하에 나설 것으로 전망했다. 현재 금리선물 시장은 11월 7일 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 25bp의 금리 인하가 이뤄질 확률을 57.5%, 50bp 인하 가능성을 42.5%로 각각 반영 중이다. 시장 참가자들은 이후 12월 18일 회의에서도 추가로 금리 인하가 이뤄질 것으로 보고 있으며 연말까지 추가로 총 0.75%P의 금리 인하 가능성이 가장 유력한 시나리오로 나타나고 있다. mj72284@newspim.com 2024-09-20 01:59