[GAM] 화웨이 초강력 성장모터 달고 고속질주 '세레스'②

기사입력 : 2024년06월24일 07:00

최종수정 : 2024년06월24일 07:00

1~5월 판매량 300%↑, 1분기 매출 422%↑
올해 실적개선 뚜렷, 4년간 적자 랠리 탈피
1년새 주가 227%↑, 리레이팅 기대감 확대

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[중국 특징주] 화웨이라는 초강력 성장모터 달고 고속질주 '세레스'①>에서 이어짐.

◆ 올해 눈에 띄는 실적 개선, 리레이팅 여력 확대

6월 4일 종가 기준 세레스(賽力斯∙SERES·새력사집단 601127.SH)의 주가수익비율(PER)은 -82.38배로 자동차 섹터 평균치(29.26배)를 크게 밑돈 동시에 마이너스를 기록하고 있다. PER이 마이너스라는 것은 벌어들인 수익이 매우 낮다는 것으로 비교적 큰 투자리스크를 안고 있는 종목으로 해석할 수 있다.

실제로 세레스는 전기차 개발을 위한 막대한 연구개발비 투입 등을 이유로 4년 연속 적자를 기록 중이다.

지난해 영업수익(매출)은 358억4000만 위안을 기록했으나, 순이익은 마이너스(-) 24억5000만 위안으로 2019년부터 이어진 적자 랠리를 이어갔다.

세레스는 지난 2019년부터 4년간 제품 개발에 막대한 비용을 투입하면서 큰 실적압박에 직면해 적자를 모면하지 못했다. 지난해의 경우 화웨이와의 공동 런칭 전기차 브랜드 아이토(AITO)가 출시한 원제(問界) M7과 M9 연구개발, 판매 유통경로 확장, 시장 마케팅 등에 대규모 비용을 투입한 것이 적자를 기록한 핵심 요인으로 작용했다.

불안한 실적에도 불구하고 세레스의 주가는 상승세다. 세레스의 주가는 1년 전과 비교해 227% 이상 올랐고, 올해 들어서는 15% 가까이 오른 상황이다. 그만큼 세레스의 향후 성장여력에 대한 시장의 신뢰가 깔려 있다는 뜻으로 풀이된다.

[사진 = GAM] 세레스(賽力斯∙SERES·새력사집단 601127.SH) 1년간 주가 추이.

원제 모델 시리즈가 연이어 히트를 치고 판매량이 지속적으로 늘어나면서, 올해 들어 수익 개선 효과로 이어지고 있다.

지난달 세레스의 전기차 판매량은 3만4130대로 전년동기대비 298.62% 늘었다. 1~5월 누적 판매량은 15만6823대로 지난해 같은 기간 대비 342.35%의 높은 성장률을 기록했다.

그 중 승용차 전기차 모델 도매 판매량은 3만2377대로 비야디(BYD 002594.SZ/1211.HK), 테슬라차이나, 지리자동차(0175.HK), 장안자동차(000625.SZ), 광저우자동차그룹(601238.SH/2238.HK) 산하의 전기차 브랜드 아이온(AION), 치루이(CHERY), 리오토(2015.HK), 상하이GM우링(SGMW)에 이어 중국 브랜드 중 9번째로 높은 수준을 기록했다.

이와 함께 올해 1분기 실적 또한 눈에 띄게 개선됐다. 올해 1분기 영업수익(매출)과 순이익은 265억6100만 위안과 2억2000만 위안으로 전년동기대비 각각 421.72%와 135.12% 증가했다.

특히, 세레스의 대표적인 인기 제품 중 하나로 아이토가 개발한 두 번째 SUV 모델인 M7은 세레스 실적 개선의 견인차 역할을 하고 있다.

중국은하증권(中國銀河證券)에 따르면 올해 1분기 원제 M7 판매량은 6만9688대를 기록, 동급 모델 중에서는 테슬라의 모델Y에 이어 2위를 차지했다.

중대형 프리미엄 SUV 모델인 원제 M7은 지난해 9월 12일 출시된 이후 7개월간 판매량 17만대를 돌파했다.

출시 당시에도 시장의 폭발적인 관심을 받으면서 출시 첫날 주문량 1만5000대를 기록한 이후 25일만에 5만대, 2개월반 10만대, 4개월 13만대, 7개월 17만4000대 등 판매량을 계속 경신하면서 이정표적 기록을 남겼다.

올해 들어 비용관리 효율이 눈에 띄게 개선된 것 또한 적자랠리에서 벗어나 1분기 플러스 성장 전환에 성공한 배경 중 하나가 됐다.

중국은하증권에 따르면 올해 1분기 세레스의 판매비용률, 관리비용률, 재무비용률은 각각 12.82%, 1.70%, 0.00%로 전년동기대비 각각 2.26%포인트(P), 5.77P%, -0.19P% 축소됐다. 여기에 연구개발비를 줄이면서 자연스럽게 매출 규모가 늘었다. 1분기 연구비용률은 3.59%로 전년동기대비 3.20%P 줄였다.

전문가들은 화웨이와의 합작을 통해 자동차 스마트화 기술에서 선도적인 우위를 갖추고 있는 세레스가 향후 안정적으로 연구개발비를 늘리며 제품경쟁력을 확대해 나갈 것으로 예상한다.

기술경쟁력을 앞세운 제품라인의 지속적인 업데이트를 통해 수익 또한 개선될 것으로 예상하면서, 이는 세레스의 성장성에 대한 시장의 높은 기대감으로 이어지며 주가에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 평가한다.

[사진 = 세레스 공식 홈페이지] 세레스가 출시한 SUV '원제(問界) M9' 모델.

pxx17@newspim.com

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값싼 원전 5기 놀리면서 전기요금 인상한다고? [세종=뉴스핌] 최영수 선임기자 = 최근 한국전력공사 사장이 연이어 "전기요금 현실화" 필요성을 주장하고 있어 주목된다. 전력인프라 확대를 위해 막대한 비용이 필요한데, 누적된 적자가 심각한 상황이어서 전기요금 인상이 필요하다는 주장이다. 하지만 정부가 값싼 원전을 제대로 활용하지도 못하고, 심지어 원전 5기가 '낮잠'을 자고 있는 상황에서 전기요금 인상을 주장하는 것은 앞뒤가 맞지 않다는 지적이 나온다. ◆ 수익성 악화된 한전, 전기요금 인상론 '군불' 김동철 한국전력공사 사장은 지난 4일 열린 기자간담회에서 "누적 적자가 한때 40조원까지 갔다가 지금은 34조원"이라며 "전력 판매 수입을 통해서 적어도 누적 적자는 해소돼야 한다"고 강조했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 김동철 한국전력공사 사장이 12일 오후 서울 여의도 국회 산업통상자원중소벤처기업위원회에서 열린 대한무역투자진흥공사 등에 대한 국정감사에서 의원 질의에 답하고 있다. 2026.10.12 mironj19@newspim.com 문재인 정부 시절 도입한 '연료비 연동제'가 제대로 작동되지 못하면서 누적 적자를 해소하기 힘들다는 주장이다. "전기요금 현실화가 필요하다"는 말은 결국 전력 소비자 입장에서는 '전기요금 인상'으로 받아들여진다. 한전의 재무구조 상황만 보면 무리한 주장도 아니다. 원가가 급등했던 2021년~2023년 누적된 적자가 아직도 34조원이나 남아있다. 이자비용만 연간 4조원 이상이다. 영업이익의 절반 이상을 이자 갚는데 급급한 상황이다(아래 그래프 참고). 상황이 이런데도 정부는 호남반도체 산단을 임기 내 조성해야 한다면서 전력망 구축에 속도전을 주문하고 있다. 수십조 규모의 천문학적인 비용이 들어가지만 부채한도에도 여유가 없는 실정이다. 그마저도 내년에는 5배에서 2배로 줄어들게 된다. ◆ 발전비용 '반값'인데 원전 5기 '낮잠'…원안위 늑장심사 그렇다고 전기요금을 인상하는 게 답일까. 정부의 에너지믹스 정책을 보면 한심하기 짝이 없다. 재생에너지 보급에 무리하게 속도를 내면서 값싼 원전을 5기나 놀리고 있기 때문이다. 한국수력원자력에 따르면, 국내 원전 26기 중 무려 5기나 가동이 정지되어 있다. 고장난 게 아니라 계속운전 심사를 담당하고 있는 원자력안전위원회의 늑장심사 때문이다(아래 그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com 운전허가 만료로 정지 중인 원전은 고리 3·4호기와 한빛 원전 1·2호기, 월성 2호기 등 5기다. 고리 3·4호기(950MW급)는 지난달 27일 승인됐지만 1년~2년 정도 놀렸고 재가동 준비기간을 감안하면 내년 상반기에나 투입될 전망이다. 한빛원전 1·2호기(950MW급)도 사정은 비슷하다. 1호기는 지난해 12월 22일 멈췄고 2호기는 지난 9월 11일 멈췄다. 월성 2호기도 이달 1일 정지됐다. 한수원은 원안위의 심사기간을 감안해 2~3년 전에 이미 계속운전을 신청했지만 정부와 원안위의 늑장 대응으로 값싼 원전을 놀리고 있는 셈이다. 원전의 발전비용은 다른 전원(電源)에 비해 압도적으로 저렴하다. 전력시장 상황에 따라 다르지만, 올해 들어 8월까지 평균가격은 1kWh당 89원 수준이다. 석탄(유연탄+무연탄)은 140.5원, LNG 166.8원, 태양광 148원, 풍력은 169~175원 수준이다. 원전업계 한 관계자는 "원전의 발전비용은 다른 전원에 비해 압도적으로 낮은 수준"이라며 "기저발전으로 활용되는 원전을 놀리는 것은 국가적으로 안타까운 현실"이라고 지적했다. [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.11.09 dream@newspim.com ◆ 올해 7월까지 원전 감발로 311억 손실…연간 500억~600억 전망 재생에너지가 급증하면서 원전을 감발(축소)하는 것도 문제다. 한낮에 태양광 발전량이 늘어날 경우 남아도는 전력을 해소하기 위해 오히려 값싼 원전의 발전량을 줄이고 있는 게 현주소다. 이 같은 실태는 지난달 국정감사에서도 도마 위에 올랐다. 최근 5년간 원전 감발로 인한 손실액이 1032억원 규모로 파악됐다. 연도별로 보면, 2022년 234억원, 2023년 95억원, 2024년 136억원, 2025년 255억원이며, 올해는 7월까지 311억원으로 집계됐다. 연간 500~600원 규모로 전망된다(그림 참고). [AI 일러스트=최영수 선임기자] 2026.09.28 dream@newspim.com 재생에너지 확대로 인한 전력의 불안전성을 조절하기 위해 값싼 원전을 희생하고 있는 셈이다. 이로 인해 한전의 전력구입 비용이 상승하고, 고스란히 국민의 전기요금 부담으로 작용하게 된다. 이종배 국민의힘 의원은 지난 국감에서 "신재생에너지 발전량이 계통망 수용 한도를 넘어서면서 상대적으로 출력 조절이 쉬운 원전의 가동을 줄인 결과"라고 지적했다. 결국 발전비용을 낮추고 한전의 재무구조 개선과 전기요금 부담을 낮추기 위해서는 값싼 원전을 최대한 활용해야 한다는 게 전력업계 전문가들의 중론이다. dream@newspim.com 2026-11-10 06:00