[슈퍼달러 시대] '날개 없는 추락' 엔화, 160엔 시험할까

기사입력 : 2024년04월17일 10:16

최종수정 : 2024년04월17일 10:16

연준 금리인하 멀어지며 엔달러 환율 154엔 돌파
日 당국 개입해도 추세적 엔저 뒤집기 쉽지 않아

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 엔달러 환율이 154엔을 넘어서며 엔화 가치가 달러 대비 34년래 최저치로 떨어진 가운데, 엔화가 160~170엔 수준까지 더 떨어질 수 있다는 경고가 나오고 있다.

연방준비제도(연준)의 금리 인하와 일본은행(BOJ)의 본격적인 금리 인상이 시장 예상보다 늦어지면서 강달러와 엔저 흐름의 반전도 점차 요원해지는 상황이다.

BOJ의 마이너스 금리 탈피에도 엔화가 별 다른 힘을 받지 못한 상황에서 전문가들은 일본 금융당국의 효과적 개입이 쉽지 않아 앞으로 엔화 낙폭이 더 커질 것으로 예상하는 분위기다.

달러화와 엔화 [사진=로이터 뉴스핌] 2024.04.17 kwonjiun@newspim.com

◆ 여전한 금리차에 155엔 돌파 임박

16일 뉴욕 외환시장에서 엔달러 환율은 154.76엔까지 치솟았고, 엔화 가치는 1990년 이후 34년 만의 최저치를 경신했다.

전날 미 상무부가 공개한 3월 소매판매가 전월 대비 0.7% 증가하고, 2월 소매판매 증가율이 0.6%에서 0.9%로 상향 조정돼 1년여 만에 최고치를 기록하면서 연준의 금리 인하 전망이 또 다시 후퇴한 영향이다.

이에 미 국채 10년물 금리가 4.6% 위로 뛰었고, 미국 금리 상승으로 미국과 일본의 금리 차가 부각되며 엔화 매도·달러 매수가 심화되면서 엔화 가치를 끌어내렸다는 분석이다.

이란의 이스라엘 공습 이후 고조된 지정학 리스크도 달러의 안전자산 가치를 키우면서 엔화를 짓누르고 있다.

지난달 19일 BOJ가 마이너스 금리 정책에서 탈출했지만 달러 대비 엔화 환율은 시장 예상과 달리 오히려 상승세를 지속하는 중이다.

BOJ가 전반적인 금융완화를 지속할 예정인 반면 연준은 계속되는 강력한 경제 지표와 끈적한 인플레이션 신호로 금리 인하가 쉽지 않아 미일 금리차가 빠르게 좁혀지지 않을 것으로 판단되기 때문이다.

연준의 금리 인하 기대는 점차 후퇴, 급기야 연내 인하가 없을 수 있다는 전망까지 나온 상태다.

시카고상업거래소(CME) 그룹 페드워치(FedWatch)에 따르면 연방기금(FF) 금리선물시장 참가자 다수는 금리 인하 개시 시점을 당초 6월에서 9월로 연기했다.

이에 NWI 매니지먼트 글로벌 매크로리서치 담당이사 타라 하리하란은 "올해 연준 금리 인하가 없거나 시장에 반영된 수준보다 적은 폭의 금리 인하 쪽으로 다가가고 있다"고 지적했다.

두 중앙은행이 당장 정책 노선을 급변할 여건이 되지 않은 만큼 시장은 심리적 마지노선인 155엔 돌파가 임박했다는 분위기다.

◆ "개입 쉽지 않다" 엔 숏베팅 가속에 170엔 전망까지 등장

일본은 지난 2022년 9~10월에 엔달러 환율이 150엔에 근접하자 세 차례에 걸쳐 9조1000억엔 규모의 직접 개입을 단행한 바 있다.

최근 엔달러 환율이 154엔까지 뚫고 오르자 일본 금융 당국의 개입 여부에 또 다시 시선이 집중되고 있다.

하지만 전문가들은 금리가 너무 오르면 정부의 국채 이자 부담이 커지기 때문에 BOJ가 쉽게 금리를 올리기 어렵고, 연준의 피벗은 당분간 어려워 엔화가 추가 약세를 보일 것으로 점치는 분위기다.

최근 미국 상품거래위원회(CFTC) 보고서에 따르면 헤지펀드들의 엔화 순숏포지션은 2007년 6월 이후 최대를 기록했다. 펀드들은 또 지난 13주 중 11주 연속 엔화 순숏포지션을 기록 중이다.

16일 블룸버그통신은 당국의 개입 엄포에도 트레이더들이 160엔 수준까지 대비하는 모습이라고 전했다.

JP모간체이스와 뱅크오브아메리카(BofA)가 160엔이 다음 시험대가 될 것으로 봤고, 티로우프라이스는 엔화 가치가 170엔까지 떨어지는 시나리오도 배제할 수 없다고 경고했다.

환율이 154엔을 뚫은 16일 스즈키 슌이치 일본 재무상은 환율 움직임에 대한 경계를 표명하며 "필요에 따라 철저히 대응하겠다"고 언급했다.

하지만 통신은 스즈키 재무상이 이전 발언에서 필요시 "단호한 조치"를 취하겠다고 밝힌 것과 달리 이날은 직접 개입 경고가 빠졌다면서, 미국 워싱턴에서 17~18일 열릴 한미일 3국 재무장관 회의를 앞두고 수위를 조절한 것 같다고 분석했다.

미쓰비시UFJ 모간스탠리증권 수석 외환전략가 우에노 다이사쿠는 "당국 개입 없이는 엔화가 지난 1990년 4월 기록한 160.20엔까지 가치가 떨어질 수 있다"면서 "일단 155엔까지 가면 개입이 있을 것 같다"고 말했다.

소시에뗴제네랄 외환 및 금리 대표 케네스 브룩스는 "개입은 그 당일에만 엔화 약세 속도를 늦출 뿐 전체적인 추세를 반전시키긴 어렵다"면서 "또 그 비용 역시 매우 크다"고 지적했다.

JP모간 줄리아 왕은 엔화 약세 속도도 중요 변수라면서 "160엔까지 가는 속도가 매우 빠르고 다소 질서 없이 진행될 경우 외환 개입 리스크가 있을 수 있다"고 예상했다.

시티인덱스 분석가 매트 심슨은 일본 재무상의 구두 개입 경고에도 불구하고 "환율이 155엔을 시험할 것 같다"면서 그 이후에나 당국이 개입을 본격 고민할 것 같다고 말했다.

티로우프라이스는 포트폴리오매니저 쿠인텐 피츠시몬스는 "현재 일본 경제에서 엔화가 더 강해지는 게 이익이 되지 않는다"면서 정부부채 부담 때문에 BOJ가 금리를 크게 올리기도 어려울 것으로 봤다.

이어 기본 시나리오는 아니지만 달러당 엔화값이 1980년대 '플라자 합의' 이후로 볼 수 없던 수준인 170엔까지 추가로 10% 더 가격이 하락할 가능성도 배제할 수 없다고 덧붙였다.

엔화 대비 달러 가치(파란선)와 엔화 대비 유로 가치(노란선) 5년 추이 비교. 각각 엔화 가치와는 반대. [사진=구글차트] 2024.04.17 kwonjiun@newspim.com

◆ 달러에 밀리는 유로, 엔화에는 강세

유럽중앙은행(ECB)이 오는 6월 금리 인하를 저울질하면서 달러 대비 약세를 보이고 있는 유로화는 엔화를 상대로는 강세를 나타내고 있다.

이달 ECB는 통화정책을 동결하면서 인플레이션이 계속 완화하면 금리 인하가 적절할 것이라고 언급했고, 시장이 ECB가 연준보다 일찍 금리 인하에 나설 가능성을 반영하면서 일각에서는 올해 유로-달러 등가 전망까지 등장했다.

ING은행의 프란체스코 페솔레 전략가는 "우리는 유로화가 1~1.05달러로 복귀하는 것을 배제할 수 없다"면서, 연준과 ECB 정책의 다이버전스(diversence, 차별화)가 극심해질 때 패리티가 발생할 것으로 전망했다.

XTB의 캐슬린 브룩스 리서치 책임자는 유로달러가 1.05달러 수준에 도달하면 패리티를 논할 수 있다"고 했다.

유로달러 환율은 이날 뉴욕 외환시장서 1.0631달러로 5개월래 최저치에 머물렀다.

강한 달러에 눌린 유로는 엔화 대비로는 전반적인 상승 흐름을 이어가고 있다.

유로엔 환율은 16일 기준 163.80엔을 기록해 3년 가까이 상승 추세를 지속하고 있다.

작년 말만 하더라도 올해 BOJ가 금리를 올리고 ECB가 금리를 내리면 엔화가 다시 강세로 돌아서면서 '엔 캐리 트레이드'가 유로화로 대체될 것이란 관측도 나왔다.

하지만 BOJ의 긴축 속도나 폭이 예상보다 가파르지 않은데다 강달러 흐름이 예상보다 강력해 엔저 탈피가 쉽지 않을 것이란 관측이 유로엔 환율을 계속 밀어 올리고 있다는 분석이다.

kwonjiun@newspim.com

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한눈에 보는 트럼프 취임사...6대 키워드 [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 두 번째 취임 연설은 이념적인 수사가 가득했던 8년 전 2017년 당시와 다르게 낙관적인 어조 속에서 구체적인 정책 방향성을 제시하는 데 초점이 맞춰졌다. 요지는 전 정권에서 약화한 미국의 외교와 경제 영향력을 되찾겠다는 것이다. 트럼프 대통령은 '미국의 부활'을 알리면서 관세 정책과 경제·에너지 정책, 불법 이민자 정책, 영토 확장, 다양성 정책 재검토 등을 강조한 취임 연설을 했다. 다음은 30분간의 취임 연설에서 언급한 핵심 내용을 정리한 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 두 번째 임기 취임 첫날 캐피탈 원 아레나에서 열린 퍼레이드에서 행정명령에 서명하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 1. 미국의 부활 트럼프 대통령은 "미국의 황금시대가 지금 시작된다"라고 연설을 시작했다. 이어"오늘부터 우리나라는 번영하고 세계의 존경을 다시 받게 될 것"이라고 했다. 또 "우리는 지금 국가적 성공의 흥미진진한 새로운 시대의 시작점에 있다"며 "미국은 전례 없는 기회를 잡을 수 있는 순간을 맞이했다"고 했다. 2. 관세 정책 트럼프 대통령은 관세 정책에 대해 "다른 나라를 윤택하게 하기 위해 미국민에게 과세하는 것이 아니라 국민을 윤택하게 하기 위해 관세를 부과한다"고 말했다. 또 "관세를 징수할 '대외수입청'을 설립하겠다"며 "외국으로부터 막대한 금액이 우리 국고로 흘러와 조만간 아메리칸드림은 전에 없던 방식으로 다시 살아나 번창할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "미국 경제는 부드럽고 한심하게 약한 무역 협정을 통해 우리 스스로에게 세금을 부과하면서 세계에 성장과 번영을 제공해왔다"며 "이제 이를 바꿀 때다. 우리는 우리와의 무역으로 이익을 얻는 이들에게 비용을 부과하기 시작할 것이며 그들은 기여하기 시작할 것"이라고 덧붙였다. 3. 경제·에너지 정책 트럼프 대통령은 "우리는 시추를 계속할 것"이라며 "미국은 다시 제조업 국가가 될 것"이라고 했다. 또 "우리는 지구상에서 가장 많은 석유와 가스를 보유하고 있다"며 "그것을 사용해 [에너지] 가격을 낮추고 전략비축유를 다시 최대로 채우며 미국 에너지를 전 세계로 수출할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 이어 "우리는 그린뉴딜을 끝낼 것이며 전기차 의무화 정책을 철회해 우리의 자동차 산업을 구하고 위대한 미국 자동차 노동자들에게 했던 나의 신성한 약속을 지킬 것"이라고 했다. 4. 불법 이민자 정책 트럼프 대통령은 자신의 불법 이민자 정책에 대해 "미국의 완전한 복원을 시작하고 상식의 형멱을 이룰 것"이라고 운을 뗀 뒤 "남부 국경에 국가비상사태를 선포할 것"이라며 "모든 불법 입국은 즉시 중단될 것"이라고 강조했다. 이어 "수백만명의 범죄자 외국인이 그들이 온 곳으로 돌려보내지는 과정을 시작할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 "멕시코 체류 정책(Remain in Mexico policy)을 재개할 것"이라고 했다. 이어 "잡았다가 풀어주기(catch and release) 관행을 종료할 것"이라며 "우리나라를 침범하는 재앙적인 침략을 저지하기 위해 남부 국경에 군대를 파견할 것"이라고 했다. 5. 영토 확장 트럼프 대통령은 파나마 운하와 관련해 "미국 선박들은 심각하게 과도한 요금을 부과받고 있고 미국 해군을 포함해 공정하게 대우받지 못하고 있다"고 강조했다. 그러면서 "중국이 파나마 운하를 운영하고 있다"며 "우리는 그것을 중국에 준 것이 아니라 파나마에 준 것이며 이제 그것을 되찾을 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 멕시코만에 대해서는 "아메리카만(Gulf of America)"으로 변경하겠다고 했다. 또 화성 탐사에 대해서는 "미국 우주비행사들을 화성에 보내 성조기를 꽂게 할 것"이라고 했다. 6. 다양성 정책 재검토 트럼프 대통령은 다양성 정책에 대해 "오늘부로 미국 정부의 공식 정책은 남성과 여성 두 가지 성별만을 인정하는 것으로 정해질 것"이라며 "연방정부는 더 이상 젠더 이데올로기를 장려하지 않을 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "연방 기관들은 여권과 비자와 같은 정부 신분증에서 개인을 생물학적 성별로 분류할 것"이라며 "교도소, 이민자 쉼터, 성폭행 피해자 지원 센터와 같은 시설들은 생물학적 성별에 따라 구분될 것"이라고 덧붙였다. bernard0202@newspim.com 2025-01-21 10:13