[비트코인 2억 가나]② '비트코인 168만개 매수 나서나' 초조한 기관투자자

기사입력 : 2024년03월19일 08:00

최종수정 : 2024년03월19일 14:41

비트코인 분실 물량 약 250만개로 추정
기관, 대형주 비중 20% 수준...코인 확대 필요
비중 20%로 늘리려면 168만개 더 필요

[서울=뉴스핌] 한태봉 전문기자 = 한국의 각종 투자 게시판에는 지금 '비트코인을 보유한 사람', '비트코인이 없는 사람', '비트코인을 일찍 팔고 후회하는 사람', '비트코인으로 몇 억을 벌었다는 사람'들의 기쁨, 환희, 탄식, 비난, 저주가 뒤 섞여 뜨거운 토론의 장이 벌어지고 있다.

◆ 현물 ETF 승인으로 초조한 기관투자자

비트코인이 없는 사람 중에는 이제라도 매수하려는 움직임도 있다. 하지만 단숨에 1억원까지 치솟은 부담스러운 가격은 진입장벽이다. 과거와 달리 최근 비트코인의 움직임은 -10% 하락도 드물 정도로 짧고 얕은 조정 후 다시 신고가를 갱신하는 패턴이 반복되고 있다.

그런데 매수 대기 중인 한국 개인투자자 못지 않게 초조해하는 또 다른 집단이 있다. 바로 미국과 글로벌 기관 투자자들이다.

그간 기관투자자들은 회계처리 등의 부담으로 비트코인 편입에 제약이 많았다. 따라서 이를 핑계로 고민 없이 비트코인을 무시하는 전략이 가능했다. 그런데 갑작스럽게 '비트코인 현물 ETF'가 승인돼 버렸다.

이제는 '비트코인을 편입해야 할 지'와 '만약 편입한다면 비중을 얼마나 담아야 할지'를 진지하게 검토하는 분위기로 바뀐 상태다. 혼란 속에서도 일부 발 빠른 기관투자자들은 허겁지겁 비트코인을 자신들의 포트폴리오에 일부라도 편입시키는 중이다.

중요한 건 비트코인 시가총액이 이미 전 세계 주요자산 순위 8위에 진입했다는 점이다. 은의 시가총액마저 뛰어넘었다. 이런 비트코인을 자신들의 포트폴리오에 전혀 편입하지 않는 게 합리적인 투자방식인지를 고민하는 기관투자자들이 점점 더 늘어나고 있다.

기관투자자들의 유형은 국부펀드, 연기금, 학교기금, 보험회사, 투자회사, 헤지펀드, 뮤추얼펀드, 사모펀드, 일반기업 등이 있다. 이들의 투자 대상 상품군은 주식, 채권, 달러, 금, 원자재 등 다양하다. 이들은 공격적인 액티브 방식 외에 수수료가 낮은 패시브(인덱스) 방식의 투자비중도 늘려가는 추세다.

특히 주식이나 채권 비중을 100%로 가져가지 않고 다양한 자산에 분산 투자하는 방식의 자산배분 펀드매니저들의 고민이 제일 크다. 만약 비트코인을 일부라도 포트폴리오에 편입하지 않는다면 시장 수익률과 동떨어진 결과가 발생할 위험이 있다. 펀드 운영자 입장에서 이는 재앙과 같다.

마치 2023년과 2024년에 불같이 상승한 '엔비디아'를 편입하지 않았을 때와 같은 무서운 결과를 초래할 수도 있다. '비트코인 ETF'가 발행된 이상 이제 회계처리가 어려워 비트코인을 편입하지 않았다는 핑계는 불가능하다.

◆ 비트코인 분실 물량 250만개로 추정…공급 최악

비트코인의 총 발행가능물량은 2100만개로 제한돼 있다. 이 중 현재까지 발행된 물량은 약 1965만개다. 따라서 이론적으로 유통가능물량은 1965만개라고 해석할 수 있다. 하지만 분실된 비트코인도 상당하다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

온체인 인텔리전스 제공업체인 '글래스노드'는 분실된 비트코인을 최소 250만개 이상으로 추정하고 있다. 또 비트코인 창시자로 알려진 '사토시 나카모토'의 보유 비트코인 약 100만개도 시장에서는 유통 불가능한 물량으로 간주하고 있다.

◆ 비트코인 유통가능 물량은 77%에 불과

따라서 현재 실제 유통 가능한 물량은 총 발행예정물량 2100만개의 약 77%인 1615만개로 보는 게 합리적인 추정이다. 이는 오랜 시간 비주류의 설움을 겪다가 최근에서야 ETF를 통해 금융 제도권에 진입해 폭발적으로 증가하고 있는 비트코인의 수요에 비하면 너무나도 적은 물량이다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

비트코인의 기관투자자 보유물량은 약 255만개로 불과 12%의 비중이다. 반면 큰 손 '고래 투자자'와 작은 손 '개미투자자'들이 보유한 비트코인 물량은 무려 1365만개다. 65%의 압도적인 비중이다.

비트코인의 시가총액이 글로벌 8위까지 상승한 점을 감안하면 이런 기관투자자의 낮은 보유 비중은 매우 이례적인 모습이다. 글로벌 시가총액 10위 이내 종목 중 이런 케이스는 전무하다.

물론 비트코인은 지금으로부터 15년 전인 2009년도에 탈중앙화를 목표로 탄생했다. 따라서 개인들에게 물량이 집중된 건 자연스러운 현상이다. 하지만 정식으로 제도권에 진입한 이상 이제부터는 달라질 수밖에 없다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

기관투자자 등이 보유한 총 비트코인 물량 255만개(12.1%)를 세분화해 살펴보자. '비트코인 트레저리스'의 자료에 따르면 ETF 101만개(4.8%), 정부 57만개(2.7%), 상장기업 30만개(1.4%), 비상장기업 52만개(2.5%), 디파이 16만개(0.7%)로 분류할 수 있다.

이 중 실제 매물화 가능성이 높은 물량은 극히 제한적이다. 오히려 기관투자자 입장에서는 추가로 더 많이 매수해야 하는 상황이다. 특히 '비트코인 ETF' 보유물량은 '블랙록'과 '피델리티'의 움직임으로 볼 때 앞으로도 매도는커녕 계속 매수세가 확대될 수밖에 없다.

◆ 각 국 정부의 비트코인 보유물량은 잠재 매물

그렇다면 각 국 정부가 보유한 비트코인은 매물로 나올 수 있을까? 미국, 중국, 영국, 독일 정부 등이 보유한 비트코인의 총 합계는 약 57만개(2.7%)다. 그런데 이 물량은 정부가 원해서 매수한 게 아니다. 범죄수익, 세금 체납 등으로 압류한 비트코인 물량이다. 따라서 잠재적 매물로 볼 수 있다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

엘살바도르는 비트코인 매수 후 큰 폭의 평가손실로 고통 받았었다. 반면 지금은 상당한 평가수익으로 함박웃음이다. 물론 엘살바도르의 비트코인 보유수량은 5690개로 너무나도 적다. 또 당분간은 매도할 계획도 없다.

타이트한 비트코인 공급 상황으로 볼 때 각 국 정부가 보유한 57만개(2.7%)의 물량은 결코 적지 않다. 하지만 이 물량이 언제 시장에 공급될지는 아무도 예측하기 어렵다. 또 이 잠재매물마저 모두 시장에서 소화되고 나면 공급부족은 더 가속화될 수 있다.

◆ 상장기업들의 비트코인 투자 현황은?

'비트코인 트레저리스(BitcoinTreasuries)'의 자료에 따르면 현재 상장기업들이 보유중인 비트코인 개수는 총 29만8165개다. 1.42%의 낮은 비중이다.

상장 기업 중 비트코인을 가장 많이 보유한 1위 기업은 바로 '마이크로스트래티지'다. 이 회사는 정보기술 컨설팅업체로 미국 나스닥에 상장돼 있다.

비트코인 총 보유물량은 20만5000개(0.98%)로 나머지 모든 기업들을 압도한다. 하지만 회사채 발행을 통해 대출금까지 끌어들여 비트코인을 매수하는 건 리스크 요인으로 지적 받기도 한다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

일론머스크가 이끄는 테슬라의 보유물량이 9720개(0.05%)로 3위를 기록중인 것도 눈길을 끈다. 또 눈에 띄는 건 13위에 랭크된 한국 게임회사 '넥슨'이다.

넥슨은 한국이 아닌 일본 도쿄거래소에서 상장돼 있다. 넥슨의 비트코인 평균 매수단가는 약 6500만원 수준이다. 고가 매입으로 한동안 고생했지만 지금은 큰 폭의 평가이익이 발생 중이다.

◆ 비상장 기업들의 비트코인 투자 현황은?

주요 비상장 기업 중 비트코인을 가장 많이 보유한 순위 1위에는 오래 전 파산한 일본 거래소 '마운트곡스'가 차지했다. 이들이 보유한 20만개(0.95%)의 비트코인은 잠재 매물로 분류된다. 시장은 장기간에 걸쳐 분할 매도할 것으로 전망하고 있다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

2위인 '블록원'은 이오스 코인을 만들어낸 회사다. 14만개(0.67%)를 보유중이다. 3위인 '테더흘딩스'는 시장점유율 1위 스테이블 코인 USDT의 발행사다. 6만6465개(0.32%)의 비트코인을 보유 중이다. 비상장회사의 비트코인 보유수량 총합계는 약 52만개(2.46%)다.

상장기업과 비상장기업 비트코인 보유물량을 모두 합쳐도 81만개(3.9%)에 불과하다. 언뜻 봐도 비트코인에 투자하는 기업들은 손에 꼽을 정도로 적다. 이유는 비트코인 현물에 직접 투자 할 경우 회계처리, 보관, 보안 등의 문제로 대부분 투자를 꺼려왔기 때문이다. 또 비트코인에 대한 부정적인 사회적 인식도 한 몫 했다. 그런데 이런 문제들은 현물 ETF가 출시되면서 모두 해결됐다. 이제 기관투자자들 입장에서는 '비트코인 ETF'를 안 살 이유를 찾기가 더 어려워 진 상황이다.

◆ 상위 5개 주식 기관 보유 비중 64%...비트코인은 5분의1?

미국 SEC의 비트코인 ETF 공식 승인과 시가총액 세계 8위의 투자자산이라는 관점으로 살펴보면 12%에 불과한 기관투자자 비중은 비정상에 가깝다.

'야후 파이낸스'의 자료에 따르면 현재 글로벌 1~5위를 차지하고 있는 마이크로소프트, 애플, 엔비디아, 아마존, 알파벳의 2023년말 기관투자자 평균 보유 비중은 무려 64%에 달한다. 비트코인 기관 보유 비중과 비교하면 5배가 훌쩍 넘는 수치다.

이를 통해 현재의 비트코인 기관/개인 보유비중이 얼마나 왜곡된 모습인지를 알 수 있다. 앞으로 비트코인에 대한 기관투자자들이 수요가 상당할 것임을 손쉽게 예상 가능하다.

만약 연말까지 기관투자자들이 비트코인 보유비중을 현재의 12%에서 20%까지 8%만 늘리려 해도 무려 168만개의 비트코인이 필요하다. 반면 같은 기간 비트코인 채굴 수량은 예상수요의 10분의 1인 16만개에 불과하다.

기관투자자들은 과연 연말까지 비트코인 비중을 20%로 확대할 수 있을까? 기존 보유자들이 엄청난 물량을 쏟아 내지 않는 한 불가능하다. 기관투자자들이 향후 비트코인 물량 확보에 애를 먹을 가능성이 높은 이유다.

③편에서 계속…

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한덕수 탄핵 기각 尹선고 영향은 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 헌법재판소의 한덕수 총리 탄핵에 대한 기각 결정이 윤석열 대통령의 탄핵 선고에 얼마나 영향을 미칠까. 결론적으로 두 건은 본질이 다른 별개의 사안이어서 직접적인 영향은 없을 것이지만 여론의 흐름 등 간접적인 영향은 있을 수 있다. 헌재가 여론을 의식하지 않을 수 없어서다. 기각 결정이 얼마나 영향을 미칠지는 헌재의 윤 대통령 탄핵에 대한 논의 정도에 달려 있다. 헌재가 인용 또는 기각으로 가닥을 잡았다면, 영향은 없다고 봐야 한다. 여전히 가닥을 잡지 못한 상황이라면 헌재가 일정 부분 여론의 영향을 받을 수 있다. 더불어민주당 등 야당의 무리한 탄핵소추가 잇따라 기각되면서 야당에 대한 부정적인 여론이 커질 수 있다. 현재까지 9(기각) 대 0(인용)이다. 특히 헌재가 한 총리의 재판관 임명 보류에 대해 '위법이지만 중대성이 없다'는 조건부 기각 입장을 밝힘에 따라 향후 마은혁 헌법재판관 후보자 임명 문제가 최대 변수로 부상할 가능성이 높다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 = 한덕수 대통령 권한대행 겸 국무총리가 24일 정부서울청사로 직무에 복귀하기 위해 출근하고 있다. 지난해 12월 27일 국회에서 탄핵안이 가결된 이후 87일 만이다. 헌법재판소는 이날 한 총리 탄핵심판 사건 선고 공판에서 헌재 재판관 8명 중 기각 5명; 각하 2명; 인용 1명으로 기각했다.2025.03.24.gdlee@newspim.com 헌재는 24일 한 총리 탄핵을 기각하면서 윤 대통령 부분을 교묘하게 피해 갔다. 한 총리 선고에서 윤 대통령 선고의 힌트를 얻을 수 없도록 언급을 하지 않았다. 윤 대통령 탄핵 사건에 영향을 미치는 것을 차단하기 위한 것으로 해석됐다. 여야의 기대 섞인 예상은 모두 빗나갔다. 비상계엄이 위법·위헌적이라는 판단을 기대했던 더불어민주당 등 야당은 물론 내란죄 삭제가 심각한 절차상 흠결이라는 지적을 듣고 싶어 했던 국민의힘도 실망감을 감추지 못했다. 국회의 한 총리 탄핵소추 사유는 ▲'김건희 여사·해병 대원 순직 사건' 특검법 재의요구권 행사 ▲비상계엄 선포 묵인·방조·공모 ▲한동훈 전 국민의힘 대표와 공동 국정 운영 체제 ▲내란 상설특검 임명 불이행 ▲헌법재판관 임명 거부 등 5가지다. 이 중 윤 대통령 사건과 겹치는 부분은 비상계엄 선포 묵인·방조·공모 부분이다. 즉 내란죄와 관련한 것이다. 헌재는 한 총리의 적극적인 반대가 있었는지에 대한 판단을 했을 뿐 윤 대통령 관련된 부분은 언급하지 않았다. 헌재의 판단에서 주목할 대목은 헌법재판관 임명과 관련된 판단이다. 기각 의견을 낸 5명 중 4명(문형배·이미선·김형두·정정미 재판관)은 한 총리가 국회에서 선출된 조한창·정계선·마은혁 재판관 후보자의 임명을 보류한 것이 헌법과 법률을 위반한 것이라면서도 파면을 정당화하는 사유로는 인정하지 않았다. 이들은 한 총리가 국회가 선출한 3인을 재판관으로 임명해야 할 헌법상 구체적 작위의무를 부담한다고 봤으며, 그 의무를 위반했다고 봤다. 그렇지만 임명 거부가 현직 대통령에 대한 탄핵심판을 진행하는 헌재를 무력화시키기 위한 목적 또는 의사에 기인했다고까지 인정할 증거나 객관적 자료는 발견되지 않는다고 했다. 파면을 정당화하는 이유로 보기는 어렵다는 것이다. 그렇다고 한 총리가 마 후보자 임명을 마냥 미뤄도 된다는 의미는 아니다. 헌재는 기각 사유로 "당시 재판관 임명을 둘러싼 정치적 갈등이 지속되던 와중에 현직 대통령에 대한 탄핵소추 의결로 피청구인의 대통령 대행으로서의 역할과 범위에 대한 논란이 계속되고 있었다는 점 등을 고려한 것"이라고 했다. 대통령 대행의 재판관 임명 의무가 있는지 등이 불분명한 상황이었다는 것이다. 지금은 사정이 달라졌다. 헌재가 권한쟁의심판에서 권한대행에 재판관 임명 의무가 있다는 결론을 내린 상태다. 최상목 전 대행에게 사실상 마 후보자 임명을 요구한 것이다. 따라서 한 총리가 마 후보자 임명을 계속 미루고, 민주당이 이를 문제 삼아 한 총리를 탄핵한다면 이번엔 인용될 가능성도 배제할 수 없다. 물론 언제까지 임명해야 하느냐는 기준은 없다. 여전히 논란거리다. 민주당은 당장 임명하라고 압박하고 나섰고 국민의힘은 임명에 반대하고 있다. 한 총리는 임명을 하지 않을 수는 없다. 다만 시기를 고심할 것으로 보인다. 마 후보자 임명은 헌재 상황과 맞물린다. 재판관의 판단이 5(인용) 대 3(기각 또는 각하)으로 갈려있다면 마 후보자 임명은 결정적인 변수다. 현재 만장일치 인용에서 4대 4, 심지어는 5.5대 2.5 얘기까지 나오고 있다. 윤 대통령에 대한 탄핵 선고가 예상대로 28일 이뤄질 경우 인용 가능성이 높은 것으로 관측된다. 거꾸로 4월로 넘어간다면 기각 또는 각하 가능성이 높다는 의미다. 이번 주를 넘긴다면, 마 후보자 임명을 둘러싼 여야와 야당과 한 대행의 대립이 한층 격화될 가능성이 높다. 야당이 탄핵카드를 꺼낼 가능성도 없지 않다. leejc@newspim.com 2025-03-24 16:06