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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[중국 특징주] 로봇∙ESS 양대 신산업으로 성장 부스팅 '삼화'①>에서 이어짐.

③ 3단계 'ESS∙로봇 시장 진출, 양대 성장동력'

2022년과 2023년 삼화는 ESS 열관리와 로봇 조작부 프로젝트에 자금을 투입하며 양대 산업을 신성장동력으로 확보하게 된다. 

삼화는 2022년 3월 삼화신에너지열관리과학기술(항저우)유한공사를 설립하며 ESS 열관리 산업으로 발을 들였다. 관련 기업과의 적극적인 파트너십 구축을 통해 업계를 대표하는 굴지 기업들을 고객군으로 확보했고, 지난해 상반기부터 해당 분야에서 매출이 발생하기 시작한다. 

지난해 4월 삼화는 전동설비 전문 제조업체인 '쑤저우뤼디고조파전동과학기술주식유한공사(蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司·LeaderDrive)와 전략적 합작관계를 체결하고 삼화멕시코공업단지에 공동 출자 합작회사를 설립하고 고조파 감속기 생산에 주력하기 시작한다. 

이어 6월 삼화는 2억200만 위안 규모의 글로벌주식예탁증서(GDR)를 발행해 조달한 자금을 로봇기계전기 조작부 프로젝트에 투입하며 로봇 산업에 대한 투자를 지속 확대하고 있다. 

현재 50명 규모의 기계 전기 조작부 제품 연구개발팀을 구축한 상태로 향후 3년간 연구개발팀을 150명 규모로, 조작부 제품 연구개발 전담팀 인력을 300명 이상으로 확대한다는 목표도 설정했다. 

◆ 열관리+로봇 부품 수요 속, 주가 상승여력 확대

지난해 산화지능제어(三花智控∙SANHUA 002050.SZ, 이하 삼화)의 주가는 상하이와 선전증시 300대 대표지수의 주가를 반영해 산출한 CSI300지수를 웃도는 양호한 흐름을 보여왔다. 

2월 23일 종가 기준 올해 들어 삼화의 주가는 지난해 8월 최고점 대비 23% 이상 빠진 상태다. 다만, 춘절(중국의 음력 설) 이후 중국 본토 A주 시장에 다시금 미국 오픈AI(Open AI)가 개발한 동영상 생성형 인공지능(AI) 모델 '소라(SORA)'와 휴머노이드 로봇 등 AI가 핵심 투자 키워드로 주목을 받으면서 2월 바닥점 대비 23% 가까이 회복한 상태다. 지난 한 주간만 6% 이상 올랐다. 

삼화는 대표적인 테슬라 테마주이기도 하다. 전세계 대표 전기차 제조업체인 동시에 휴머노이드 로봇인 '옵티머스(Optimus)'를 개발하며 로봇 시장에서 영향력을 확대하고 있는 테슬라에 로봇 및 열관리 부품을 공급하고 있다. 

펀더멘털(실적) 또한 탄탄하다. 지난해 3개 분기(1~9월) 순이익 누적 성장률은 32.68%로 시장의 예상에 부합했고, 2022년 한 해 성장률은 52.81%에 달했다. 

지난 2002년 1억3400만 위안 정도였던 영업수익(매출)은 2022년 213억4800만 위안으로 늘었고, 연평균 성장률(CAGR) 28.9% 정도의 안정적인 성장세를 보이고 있다. 

중국 증권정보 제공업체 동방재부망 산출 기준으로 2월 23일 종가 기준 삼화의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 29.99배로 가전 섹터 평균치(19배)와 비교해서는 높은 편이다. 

동오증권(東吳證券)은 최근 삼화에 대해 '매수' 투자의견을 제시하며 목표가를 39.2위안으로 잡았다. 2월 23일 기준 삼화의 주가는 주당 24.95위안에 거래됐다. 

국신증권(國信證券)과 화안증권(華安證券) 등은 최근 삼화에 대한 투자의견 보고서를 통해 삼화가 연관리 부품 산업의 리더 기업으로서 냉각+자동차 부품이라는 성장 제품라인을 주축으로 에너지저장시스템(ESS)과 로봇 등 신흥산업에 대한 새로운 성장동력 산업으로 투자를 확대하며 성장여력을 더욱 확대할 것이라 평가했다. 

화안증권은 2023~2025년 영업수익의 전년동기대비 증가율은 각각 26%, 21.9%, 21.4%, 순이익은 21.8%, 22.1%, 20.0%의 두 자릿수 성장세를 이어갈 것으로 예상했다. 수익 개선세 속에 삼화의 PER 또한 30.9배, 25.3배, 21.1배로 가성비 매력이 더욱 높아질 것이라 평했다. 

pxx17@newspim.com