[서울=뉴스핌] 송은정 기자 =코웨이가 오는 8일 4분기 실적 발표를 앞둔 가운데 긍정적인 성적표를 받을 것으로 전망된다. 정수기와 공기청정기 등 환경가전 렌털 제품군 부문에서의 선전과 슬립·힐링케어 브랜드 비렉스의 성과가 호실적의 원인으로 분석된다.

코웨이 CI [사진=코웨이]

5일 금융정보제공업체 에프앤가이드에 따르면 코웨이의 4분기 매출액은 1조225억원을 달성할 것으로 예상된다. 전년 동기 대비 4.31% 늘어난 수치로, 역대 분기 최대 매출인 지난해 2분기를 소폭 상회하는 수준이다. 같은 기간 영업이익은 1732억원으로 전년 동기 대비 5.81% 증가할 것으로 보인다.

2022년 12월 론칭된 슬립·힐링케어 브랜드 '비렉스(BEREX)'는 ▲매트리스 ▲가구형 침상형 안마기기 ▲프레임 등 제품군을 꾸준히 확대하며 매출 증가에 기여했다. 특히 매트리스의 경우 지난해 매출이 전년 대비 약 10% 이상 성장했으며, 안마의자 매출은 전년 대비 5배 이상 증가하는 등 호조를 보이고 있다. 안마의자 제품 중 '마인'은 출시와 함께 초도 물량이 모두 매진됐으며 '페블체어'도 판매 목표치를 두 배 이상 초과 달성하며 큰 호응을 얻었다. 또한 해외 사업 중 큰 비중을 차지하는 말레이시아 현지법인도 수익성 개선이 이어지고 있다. 

반면 증권가에서는 말레이시아 경쟁 지속과 국내 비용 증가 등의 원인으로 부정적인 전망을 내놓고 있다.

한화투자증권은 코웨이의 4분기 매출액은 시장 기대치에 부합하지만 영업이익은 시장 전망치를 밑돌 것으로 전망했다.

이진협 한화투자증권 연구원은 "코웨이는 4분기 연결 매출액 1.01조원, 영업이익 1637억원을 기록해 매출액은 시장 기대치에 부합하나, 영업이익은 8% 하회하는 실적을 기록할 것으로 추정된다"면서 "국내법인의 수익성 부진이 기대치 하회의 주요 원인"이라고 분석했다.

이어 "부진한 수익성의 원인은 비렉스 브랜드에 대한 마케팅 활동 강화가 지난해 4분기에 진행된 영향으로 마케팅 비용이 증가했고, 연구개발(R&D) 비용 또한 일부 증가할 것으로 추정된다"고 덧붙였다.

이 연구원은 "말레이시아 영업이익은 전년 동기대비 1.5% 늘어난 491억원을 기록해 경쟁환경 강화에 따라 감익이 지속됐으나, 이번 분기에는 증익으로 돌아설 수 있을 것"이라며 "지난해 3분기 손익분기점(BEP) 전환에 성공했던 태국법인은 -30억원 수준의 적자를 기록할 전망"이라고 예상했다.

이어 "경쟁사의 실적 부진과 만기 도래 계정 증가로 경쟁 환경은 완화되고, 코웨이의 시장 점유율이 늘어날 수 있는 구조가 완성됐다"면서 "이에 따라 2024년 별도 영업이익률은 전년 대비 0.6%p 상승한 19.6%를 기록할 수 있을 전망"이라고 덧붙였다.

신한투자증권은 코웨이의 지난해 4분기 매출액과 영업이익은 각각 1조2000억원과 1646억원으로 전망했다. 시장 전망치를 밑도는 실적이다.

조상훈 신한투자증권 연구원은 "양호한 국내 렌탈 판매량과 계정 순증에 힘입어 별도 매출은 4% 증가할 것으로 예상한다"며 "5년 전 판매 계정에 대한 소유권 도래가 늘었지만 혁신 제품 출시를 통해 신규 고객을 창출하며 극복했다"고 설명했다.

이어 "다만, 비렉스(BEREX) 광고 판촉비와 연구개발(R&D) 비용 증가로 영업이익은 3% 증가하는 데 그치겠다"며 "말레이시아는 소비 경기 침체와 경쟁 심화, 공기청정기 필터 원가율 상승으로 영업이익은 소폭 감소할 것이다. 미국은 시판 채널 호조로 매출이 7% 늘며 영업이익 성장세가 유지되고, 태국은 지난해 4분기에도 매출이 25% 늘며 고성장이 예상된다"고 덧붙였다.

실제로 지난 8년간 고성장한 말레이시아의 성장성이 둔화하고 있다. 말레이시아 정수기 보급률은 60% 초반으로 추정된다. 주 고객의 소득계층은 상위 20%와 중위 40%다. 향후 성장을 위한 관건은 ▲정수기의 고객 저변 확장 ▲에어컨, 안마의자 등 홈케어 신제품의 시장 확대다. 

말레이시아 다음으로 기대되는 것은 태국시장이다. 조 연구원은 "태국 법인은 2003년 설립됐지만, 금융 인프라가 낙후돼 성장이 더뎠다. 최근 금융 인프라 발달과 판매 인력 강화로 빠르게 성장 중"이라며 "지난해 3분기 태국 렌털 계정은 19만1000개로 지난해 같은 기간 대비 50.6% 늘어났고, 4분기에도 양호한 계정 성장을 이어갔다"고 설명했다.

한편 코웨이는 올해도 매트리스, 프레임, 안마의자 등 혁신 제품을 지속적으로 선보이며 슬립 및 힐링 케어 시장 지배력을 확대해 나간다. 특히 중저가 제품을 출시하며 점유율 상승을 꾀하고 홈케어 제품을 통해 성장성을 높인다는 전략이다. 회사 측은 '비렉스' 제품군에 대한 투자를 확대하고 차별화된 기술과 더 다양해진 라인업으로 시장 공략 속도를 높인다는 계획이다.

코웨이 관계자는 "국내 시장은 정수기 외에 비렉스 중심으로 사업을 강화할 예정"이라며 "해외 시장의 경우, 말레이시아는 원화강세로 환율 영향이 있지만 판매량과 렌탈계정이 꾸준히 상승하면서 시장 1위 자리 공고히 하고 있고 빠르게 성장중인 태국 법인에서 신제품 지속 출시 및 브랜드 인지도 제고를 통해 글로벌 확장에 박차를 가할 예정"이라고 밝혔다.

yuniya@newspim.com