시장은 이미 '패닉'…안전자산 선호에 채권 금리 폭락
선물시장, 3월 25bp 인상 후 연말까지 100bp 인하 전망
[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 연방공개시장위원회(FOMC)가 일주일도 채 남지 않은 상황에서 실리콘밸리은행(SVB) 파산에 이어 크레디트스위스(CS) 위기까지 점화되며 미 연준의 금리 전망이 급변하고 있다.
이달 제롬 파월 연방준비제도(연준) 의장의 매파적 의회 증언 이후 대세로 자리잡던 50bp(1bp=0.01%p) 인상 가능성은 온 데 간데없고, 이제는 25bp 인상과 동결 전망이 엎치락뒤치락하는 상황이다.
연방기금금리와 높은 상관관계를 보이는 미국 2년물 국채 금리의 경우 하루새 50bp가 빠지며 1987년 블랙먼데이 이후 최대 일일 낙폭을 기록하는 등 급격한 변동성을 연출 중이다.
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| 뉴욕증권거래소(NYSE)의 트레이더들 [사진=로이터 뉴스핌] |
◆ 공포 확산에 채권 금리 '뚝'
지난주 SVB 파산 여파에 간밤 스위스 투자은행 CS 위기까지 겹치면서 시장에는 대규모 금융 위기가 시작될 수 있다는 공포감과 함께 안전자산으로의 쏠림 현상이 본격화했고, 대표적인 미국채 시장의 경우 역대급 변동성이 연출되는 중이다.
15일(현지시각) 미국채 2년물 금리는 최대 54bp가 내린 3.71%로 작년 9월 중순 이후 최저치로 내려왔다.
독일 분트채 2년물 금리도 2.41%로 하루 만에 48bp가 떨어져 역대 최대 일일 낙폭을 기록했다.
미국채 2년물의 경우 SVB 파산 우려가 최고조로 치닫던 지난 13일에는 하루 새 61bp가 빠지며 1982년 이후 최대 일일 낙폭을 기록하기도 했다.
장기물 수익률도 급락하긴 마찬가지였다.
미국채 10년물 금리는 장중 한 때 최대 31bp 떨어져 3.38%를 기록, 지난 1월 저점에 근접했고, 분트채 30년물 수익률의 경우도 역대 최대 낙폭을 기록했다.
정확히 일주일 전만 하더라도 미국채 2년물 수익률은 파월 의장의 매파 발언에 5.08%까지 올랐었는데 일주일 사이 금융 불안 위기가 고조되면서 판이 완전히 뒤집힌 것이다.
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| 연준 금리 전망치가 뚝 떨어진 모습. [사진=CME그룹/로이터재인용] 2023.03.16 kwonjiun@newspim.com |
◆ 3월 25bp 인상 뒤 연말까지 100bp 인하
미국과 유럽 은행권 등을 중심으로 시시각각 변하는 상황에 따라 금리 전망도 출렁일 것으로 보이는 가운데, 시장에서는 연내 100bp 인하 가능성을 점치고 있다.
선물시장에서는 연준 최종금리가 빠르게 주저앉았는데, 일주일 전만 해도 5.5%를 넘어서던 최종금리 전망은 이제 4.7% 수준으로 내려왔다.
또 6월부터 금리를 내리기 시작해 연말에는 100bp까지 금리를 낮출 가능성에 베팅했다.
로이터통신은 CS 사태까지 겹쳐 시장에 공포 심리가 급속도로 번졌다면서, 영란은행(BOE)과 유럽중앙은행(ECB)도 추가 인상 가능성이 빠르게 후퇴하고 있다고 전했다.
콜롬비아 트레드니들의 에드 알 후사이니 연구원은 미국채 수익률이 연준의 정책금리 밴드인 4.5~4.75% 수준 아래까지 내려온 것은 "시장이 통화 완화 사이클에 항복하고 있다는 강한 신호"라고 분석했다.
미국 물가가 연준의 목표치와 여전히 멀리 떨어진 상황에서 뜻밖의 은행권 리스크가 고개를 들면서 월가 전문가들 역시 혼란스러운 듯 엇갈린 의견을 내놓고 있다.
JP모간 최고투자책임자(CIO)인 밥 미셸은 "금리 인상을 멈춰야 한다고 본다"면서 "이번 주 ECB의 금리 인상이든 다음 주 연준의 금리 인상이든 인상 결정은 2008년 6월 ECB가 금리를 올린 이후 최대의 정책 실수가 될 것"이라고 경고했다.
제프리스의 토마스 시몬스는 "연준이 다음 주 25bp는 올려야 할 것"이라면서 "연준이 신뢰를 유지하려면 인플레 파이팅을 지속해야 할 것이고, 지금 수준서 금리를 동결해버리면 시장 출혈을 멈출 수 없게 될 것"이라고 주장했다.
이번에 금리를 동결하면 연준이 작년 3월 이후 4.5%p를 올렸던 인상 노력이 모두 물거품이 될 것이란 경고다.
반면 에릭 로젠그렌 보스턴 연방준비은행 전 총재는 "금융 위기는 수요 붕괴를 초래한다"면서 "은행들은 가용 신용 수준을 축소할 것이고, 소비자와 기업들이 지출을 꺼리게 돼 금리는 이러한 수요 붕괴 수준이 가늠이 될 때까지 일단 인상을 멈춰야 할 것"이라고 주장했다.
이날 골드만삭스 역시 SVB 파산으로 불거진 중소형 은행 자금 인출 문제가 총 수요에 부담을 줄 수 있다며, 올해 미국 경제성장률 전망치를 종전보다 0.3%p 낮은 1.2%로 하향 조정했다.
줄리언 티머 피델리티 전략가는 "시장이 이제 연준의 긴축이 끝났거나, 다음주 25bp 인상이 마지막일 것으로 보고 있다"고 말했다.
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| 한국시간 기준 3월 16일 오후 기준 연방기금 금리선물 시장에 반영된 금리 인상 가능성 [사진=CME그룹 데이터] 2023.03.16 kwonjiun@newspim.com |
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