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[물가지수의 함정] ②국민연금 등 46개 금액과 연계…"자가주거비 포함해야"

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"자가주거비 포함 시 소비자물가 1.6%p 상승"
물가지수, 경제정책에 막대한 영향..."재정비 필요"
통계청장 "2025년 개편 때 자가주거비 포함 검토"

[서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = "통계는 정확성ㆍ시의성ㆍ일관성 및 중립성을 확보할 수 있도록 과학적인 방법에 따라 작성되어야 한다."(통계법 2조 2항)

통계법에 따르면 우리나라에서 집계되는 어떠한 통계든 정확성과 시의성을 확보해야 한다. 그런데 최근 우리나라의 소비자물가지수가 '자가주거비 제외'를 이유로 실제 물가상승 압력을 정확히 반영하지 못한다는 주장이 나오고 있다. 우리나라의 소비자물가지수 상승률이 미국 등 선진국에 비해 지나치게 낮게 측정되고 있다는 지적이다.

소비자물가지수의 '현실화'가 필요한 이유는 소비자물가 상승률이 국민연금 지급 금액을 비롯해 46개에 달하는 법안·정책들과 연계되어 있기 때문이다. 또한 소비자물가지수와 국민들의 체감 물가지수의 괴리가 커질 경우 정책당국이 서민들의 고통을 온전히 반영하지 못한다는 지적도 제기된다.

◆ "자가주거비 등 포함하면 소비자물가 8% 상회할 것"

우리나라의 2022년 10월 소비자물가지수는 전년 동월 대비 5.7% 상승했다. 같은 기간 미국의 소비자물가지수 상승률은 7.7%로 우리보다 2%p 높았다. 지난 1월부터 9월까지의 추이도 마찬가지다. 평균적으로 미국의 물가지수가 3.3%p 높았다. 이러한 차이로 인해 마치 우리 정부가 미국에 비해 물가상승률 관리 측면에서 선전하고 있는 것처럼 보인다.

그러나 우리나라의 소비자물가지수 상승률이 미국보다 낮은 이유는 실제 물건 가격이 적게 오른 것이 아니라 양국의 물가지수 산정 방법의 차이 때문이란 연구 결과가 지난 6월 발표됐다.

장용성 서울대 경제학부 교수는 '소비자 물가상승률 통계의 잠재적 괴리 요인'이란 논문에서 "자가주거비를 중심으로 실제 물가상승 압력과 공식 소비자물가 상승률 간에 괴리가 발생한다"고 지적했다.

즉 소비자물가지수 산정 기준에 자가주거비를 포함하면 물가 상승률이 현재보다 높아질 것이란 분석이다.

자가주거비란 자택을 소유하는 데 사용되는 비용을 의미한다. 자가가 아닌 임차 주택에 거주할 경우 월세·전세 형식으로 주거를 위한 비용이 측정되는 반면 자가 소유의 경우에 실제 지출되는 비용을 명시적으로 측정하기 어렵다.

그러나 자가를 소유하기 위해 차용한 자금의 이자·감가상각비·각종 세금 등은 실제 발생하는 비용으로 자가주거비에 포함된다. 그렇기 때문에 미국·일본 등 OECD 38개국 중 20개국이 자가주거비를 추정해서 물가지수에 반영하고 있다.

현행 우리나라 소비자물가지수는 총 458개의 대표 품목을 기준으로 측정된다. ▲쌀·밀가루·라면 등 식료품 및 비주류 음료 ▲소주·맥주·담배 등 주류 및 담배 ▲남자상의·여자상의 등 의류 및 신발 ▲전세·월세 등 주택·수도·전기 및 연료 등으로 구성되어 있다.

이처럼 전월세 비용만 포함되고 자가주거비는 제외되기 때문에 소비자물가지수에서 주거비가 차지하는 비중은 한국이 9.8%로 32%인 미국보다 현저히 낮은 상황이다.

장 교수는 "최근 주택가격이 급격히 상승했음을 고려하면 자가주거비 반영 시 체감 물가의 상승률이 상당히 높아졌을 가능성이 있다"고 설명했다. 이어 "소비자물가지수에 자가주거비 비중을 포함하고 집값, 전월세값 상승을 반영해 물가 상승률을 다시 계산하면 공식 지표 대비 인플레이션율이 약 1.62%p 추가 상승할 것"이라고 전망했다.

장 교수는 정부의 전기·가스·대중교통 등 공공요금 억제도 소비자물가 상승률을 상대적으로 낮아 보이게 만든다고 주장했다.

결과적으로 자가주거비를 포함하고 공공기관의 요금을 정상화하게 되면 소비자물가 상승률이 공식 통계보다 높은 8%대에 이를 것이란 전망이다.

국회 기획재정위원회 소속 유동수 민주당 의원은 기자와의 통화에서 "예를 들어 미국은 소비자물가지수 상승률이 8.2%라서 깜짝 놀랐는데 우리나라는 5.6%라 괜찮다는 생각을 할 수 있다"며 "국민들이 민감하게 사실대로 반응할 수 있는 통계가 돼야 한다"고 말했다.

이어 "그래야지 국민들로부터 압박을 받고 우리도 정책적으로 개선해나가게 되는 것"이라고 덧붙였다.

[서울=뉴스핌] 김학선 기자 = 집값 하락폭이 점점 더 커지면서 최장기 하락세 기록을 세우고 있다. 지난 18일 한국부동산원 8월 셋째 주(8월15일 기준) 전국주택가격동향조사 결과에 따르면 전국 아파트 매매가격지수 변동률은 전주(-0.07%)보다 0.02%포인트 더 떨어진 -0.09%를 기록했다. 서울을 비롯한 수도권 및 지방 모두 지역별로도 모두 하락세를 보였다. 보합세를 유지하던 서초가 드디어 마이너스로 돌아섰으며 용산정비창 개발 발표 호재에 잠시 보합세로 올라섰던 용산도 다시 하락세로 선회했다. 이로써 서울 25개구 모두 하락세를 나타냈다. 사진은 21일 63스퀘어에서 바라본 서울시내 아파트 모습. 2022.08.21 yooksa@newspim.com

◆ 물가지수, 경제정책에 막대한 영향..."재정비해야"

현행 소비자물가지수는 국민연금·공무원연금 등의 사회보장수혜금과 공직선거법 및 정치자금법 등 총 46개 법안의 금액을 산정할 때 기초자료로 이용된다. 정부의 각종 경제정책에 막대한 영향을 미치기 때문에 자가주거비를 포함해 소비자물가지수를 정상화해야 한다는 지적이 나온다.

현재 통계청은 매월 소비자물가지수 발표 때 '자가주거비포함지수'란 보조지표를 함께 발표하고 있으나 이러한 보조지표는 정부 정책 혹은 각종 법안과 직접 연계되지 않기 때문에 결국은 '주지표'인 소비자물가지수에 자가주거비를 포함해야 한다는 주장이다.

유동수 의원은 지난 17일 국회 기획재정위원회 통계청 국정감사에서 한훈 통계청장에게 "우린 (자가주거비를) 보조지표로 쓰고 있다. 그런데 의식주 중에 제일 부담가는 게 주거비"라며 "보조지표로 활용하는 부분이 제가 보기엔 맞지 않다는 생각이 든다"고 언급했다.

그러면서 "이 자가주거비를 포함한 물가 상승률을 주지표로 써야지만 국민이 볼 때 물가지표를 객관적으로 볼 수 있고, 국민이 객관적으로 판단한 것들이 정책에 바로 반영될 수 있다"며 "보조지표로 쓰면 국민들에게 감춰지고 정책 방향을 (설정)할 때 시점이 늦은 판단을 하게 된다"고 주장했다.

양경숙 민주당 의원은 "한국은행이 지난 2006년부터 소비자물가지수에 자가주거비를 포함해야 한다고 계속 제기하고 있다"며 "급기야 지난해 한국은행 금융통화위원회, 올해 KDI(한국개발연구원)까지 나서서 소비자물가지수 산정 방식이 문제있다고 지적하는데 통계청은 전혀 반영하지 않고 있다"고 비판했다.

이에 한 청장은 "그 부분은 이미 보조지표로 작성하고 있다"며 "보조지표로 자가주거비를 포함한 지수도 같이 발표해서 필요한 경우에 참고하고 있다"고 답했다.

◆ 통계청장 "2025년 개편 때 자가주거비 포함 검토"

이같은 야당 의원들의 질타가 쏟아지자 한 청장은 "저희도 자가주거비를 포함하는 방안을 검토하고 있다"며 "2025년 (소비자물가지수 산정 기준) 개편 때 반영하려고 준비하고 있다"고 밝혔다.

이어 "보조지표는 아무래도 활용성이 떨어지기 때문에 주지표로 전환하는 문제도 적극 검토할 예정"이라고 덧붙였다.

통계청이 2020년 1월부터 현재까지 사용하고 있는 소비자물가지수 산정 가중치는 2020년도를 기준으로 하고 있으며 2025년에 변경할 예정이다.

장용성 서울대 경제학과 교수는 "물가지수는 정부의 정책 수립과 민간부문의 경제활동에도 준거가 되는 중요한 지표인 만큼 시장 상황을 잘 반영하도록 지속적으로 개선하고 보완해 나가는 것이 바람직하다"고 강조했다.

hong90@newspim.com

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌]  2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다.    mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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