치솟는 물가에 50bp도 부족하다...75bp '자이언트 스텝'론 등장

기사입력 : 2022년06월13일 15:26

최종수정 : 2022년06월13일 15:26

제프리즈·바클레이즈 "6월 75bp 금리 인상 전망"
연방기금 금리 선물시장... 6월 50bp 가능성 77.2%
6월 FOMC...파월 의장 발언·점도표 등 주목

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 지난달 미국의 인플레이션이 둔화하긴 커녕 41년 만에 최고치를 찍은 것으로 확인되자 미 연방준비제도(연준)가 이번 달 회의에서 한번에 기준 금리를 75bp(1bp=0.01%포인트) 올리는 '자이언트 스텝'에 나설 수 있다는 관측마저 나오고 있다.

앞서 10일(현지시간) 발표된 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 8.6%(연율) 급등해 41년 만에 최대폭 오른 것으로 확인됐다. 우크라이나 전쟁에 따른 에너지 가격과 식품 가격 급등이 주원인이다. 유가 급등에 미국에서 휘발유 가격은 사상 최고치 행진을 이어가고 있다. 전미자동차협회(AAA)에 따르면 미국 내 휘발유 평균 가격은 12일(현지시간) 기준 갤런당 5.01달러로 올랐다. 역대 최고가다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

당장 우크라이나 전쟁이 종식될 기미를 보이지 않는 가운데, 국제 유가가 타이트한 공급으로 상승세를 이어갈 것이란 관측이 쏟아지자 전문가들은 고물가가 당초 예상보다 장기화할 가능성을 언급하고 있다. 식량 가격 급등과 중국을 비롯한 아시아 국가들에서의 코로나19 봉쇄에 따른 공급망 차질에 따른 여파도 무시할 수 없다.

◆ 제프리즈·바클레이즈 "6월 연준 75bp 금리 인상 전망"

상황이 이러다 보니 이제 일각에서는 연준이 75bp 금리 인상에 나설 가능성까지 제기하고 있다. 연준이 이미 6월과 7월 각각 기준 금리를 50bp씩 올리는 '빅 스텝'을 예고한 상황이지만, 물가가 예상보다 가파른 상승세를 보이자 기대 인플레이션을 안정시키기 위한 방법으로 연준이 보다 강력한 금리 인상에 나설 수밖에 없다는 것.

투자은행 바클레이즈와 제프리스가 이런 전망을 내놓은 기관 중 하나다.

제프리스는 10일 보고서에서 "5월 CPI가 게임 체인저가 됐다"면서 6월 연준이 자이언트 스텝에 나설 것으로 관측했다. 조너선 밀러 바클레이스 은행 이코노미스트 역시 "연준이 공격적 금리 인상으로 시장을 놀라게 할 이유가 생겼다"며 "15일 기준금리 0.75%포인트 인상을 전망한다"고 밝혔다.

회계법인 그랜트 손톤의 다이앤 스웡크 수석 이코노미스트도 자이언트 스텝 가능성을 높이 봤다. 그는 "연준이 인플레 대응에 이미 한발 늦었으며 공급 차질이 빚어지는 상황에서 수요를 줄여야 한다"며 공급발 인플레를 해결하기 위한 방법으로 공격적인 긴축을 단행해 수요를 끌어내리려고 시도할 것으로 봤다.

좀처럼 잡히지 않는 인플레이션에 연준을 비롯한 각국 중앙은행이 긴축 페달을 가속하며 경기가 '경착륙' 할 것이란 우려도 커지고 있다. 경기침체의 신호로 여겨지는 장단기 금리 역전 조짐도 나타나고 있다.

예상을 웃도는 5월 CPI 수치가 발표되자 10일 미국 2년물, 10년물 국채 금리가 모두 3%를 넘어섰고 장단기 금리 차는 0.11%포인트까지 좁혀졌다.

인스피어X의 데이비드 페트로시넬리 선임 트레이더는 "(부진한 지표에) 미 국채 장단기 금리차가 빠르게 축소됐는데, 이는 연준의 추가 금리 인상 관측 및 이에 따른 경기 약화 가능성을 반영한 것"이라 설명했다.

이처럼 가파른 물가에 자이언트스텝 가능성이 대두하고 있지만, 아직 시장에서는 6월 50bp 인상 가능성을 더 높이 보고 있다.

한국시간 기준 6월 13일 오후 연방기금 금리선물 시장에 반영된 연준 금리 인상 가능성 [사진=CME그룹 데이터] 2022.06.13 koinwon@newspim.com

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리 선물시장 참가자들은 12일(현지시간) 기준 연준이 6월 기준금리를 0.5%포인트 인상할 가능성을 77.2%로 반영했으며, 0.75%포인트 인상할 가능성은 22.8%로 반영했다. 다만 이는 1주일 전 50bp 인상 가능성을 98.2%로 보았던 데서 후퇴한 것이다. 0.75%포인트 인상 가능성이 그만큼 높아졌다.

JP모간과 골드만삭스 등의 주요 투자은행도 6월 FOMC에서는 50bp 금리 인상을 전망하고 있다.

◆ 6월 FOMC에 쏠린 눈...파월 의장 발언·점도표 등 주목

자이언트 스텝 가능성까지 거론되는 상황에서 오는 14~15일 예정된 연준의 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서와 제롬 파월 연준 의장의 기자 회견에 쏠리는 관심도 남다르다.

제롬 파월 연준 의장이 기자 회견에서 9월 이후 금리 인상에 대한 발언을 내놓을지가 핵심 관전 포인트다. 만일 의장이 9월 이후에도 강도 높은 긴축을 시사한다면, 증시 투자 심리는 냉각될 수 있다. 이미 지난주 CPI 발표 이후 고강도 긴축 전망이 강화되며 나스닥이 3% 급락하고 비트코인 가격도 주말 2만7000달러 아래로 하락하는 등 위험 자산 전반에서 투심이 빠르게 위축됐다.

또 연준은 이번 회의에서 미국의 경제 전망과 연준 위원들의 금리 전망치인 '점도표'도 내놓는다.

지난 3월 점도표에서 연준은 올해 말 금리 수준을 1.9%로 예상했다. 하지만 최근 블룸버그가 실시한 서베이에서 이코노미스트들은 새롭게 업데이트되는 6월 점도표(분기별로 발표)에서 연준의 연말 금리 전망치가 2.6%로 오를 것으로 예상했다. 연방기금(FF) 금리 선물 시장에 반영된 연말 기준금리 전망치는 이보다 높은 3.2%를 가리키고 있다.

이와 관련해 바클레이즈는 선도금리를 통해 시장이 예측하고 있는 미국의 최종 정책금리(terminal rate)가 이미 중립금리에 수렴했다는 데 주목했다. 중립금리는 인플레이션이나 디플레이션을 유발하지 않는 금리 수준으로, 연준이 추정하는 수준은 2.5% 안팎이다.

[서울=뉴스핌] 고인원 기자 2022.06.13 koinwon@newspim.com

중립금리와 최종금리는 통상 금리 인상 사이클의 막바지로 가까워질수록 수렴하며 연준의 추가 금리 인상에 따른 위험을 경고한다. 최종금리가 중립금리를 넘어설 경우 경기 경착륙 가능성도 커진다.

이와 관련해 알렉산더 코시치를 비롯한 도이치방크의 전략가들은 "어느 시점에 이르면 더 많은 데이터와 (거시 상황에 대한) 보다 명확한 시각을 얻게 될 것이며, 그때 시장과 연준 어느 정도 합의하는 지점이 생길 것"이라면서 "인플레이션이 계속 높은 수준에 머물면 중립 금리가 오를 수밖에 없으며, 그렇지 않다면(인플레이션이 내리면) 최종금리가 내리게 될 것"이라고 지적했다.

koinwon@newspim.com

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법사위, 尹 서울구치소 CCTV 열람 [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 국회 법제사법위원회(법사위)는 1일 윤석열 전 대통령의 수감 중 특혜 제공 여부와 특검의 체포영장 집행 당시 서울구치소 폐쇄회로(CC)TV를 열람하기 위해 현장검증에 나섰다. 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 이날 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 추미애 법사위원장과 더불어민주당, 조국혁신당 소속 법사위원들은 1일 오전 경기 의왕 서울구치소를 방문해 윤 전 대통령의 체포영장 집행 거부와 수감 특혜 의혹 등을 점검했다. 국민의힘 의원들은 전원 불참했다. 2025.09.01 jeongwon1026@newspim.com 김용민 의원은 "국민의힘은 오늘 현장검증이 '망신주기용'이자 인권 침해라고 주장하고 있는데 정작 중요한 검증 절차에는 참여하지 않고 뒤에서 정치적 언사만 하고 있다"며 국민의힘 의원 불참에 유감을 표했다. 김 의원은 "오늘 검증해야 할 사안은 대한민국 형사사법시스템에서 매우 중차대한 문제"라며 "전직 대통령이라는 이유로 구치소에서 편하게 지내고 있다는 국민적 의혹이 해소되지 않는 한 대한민국 사법시스템은 국민으로부터 신뢰받지 못할 것"이라며 현장검증의 필요성을 재차 강조했다. 전현희 의원도 "CCTV를 열람하는 것은 윤석열에 대한 망신주기 목적이 아니다. 중대 범죄자의 체포영장 거부라는 법치주의 파괴 행태와 구치소 측의 특혜는 없었는지를 눈으로 확인하기 위함이다"며 "법치주의를 바로세우고 헌정질서를 회복하는 과정의 일환인 현장검증에 국민의힘이 자리를 비운 것은 매우 유감"이라고 말했다. 추미애 위원장은 "윤 전 대통령은 내란 혐의로 수사를 받으면서 조금의 양심이라도 있다면 응당 책임을 져야 함에도 불구하고 법치를 무시하고 부끄러운 모습을 연출하는 등 수사방해를 일삼고 있다"며 "오늘 현장검증을 통해 특혜 및 수사방해 상황을 면밀히 살피고 수용규칙 위반 등 사실이 확인될 경우 관련 규정에 따라 후속조치를 취하겠다"고 강조했다. 그러면서 서울구치소 측에 8월 한달 간 윤 전 대통령의 변호인 접견 횟수와 구치소 내 변호인 접견방 개수, 변호인 접견 규정 일체 등의 자료를 요청했다. 박은정 조국혁신당 의원과 서영교 민주당 의원은 이명박·박근혜 전직 대통령의 변호인 접견 관련 자료와 윤 전 대통령의 총 접견 시간 및 인원 등 통계 자료를 요구했다. jeongwon1026@newspim.com 2025-09-01 11:08

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[변상문의 화랑담배] 제1회 산세타령 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. [자료= 인공지능 AI 이미지] 판소리 춘향가에는 '산세타령'이라는 눈대목(가장 재미있는 부분 중 하나)이 있다. 방자가 춘향이에게 이몽룡의 사람됨을 각 지방 산세에 비유하며 설명하는 대목이다. 방자가 춘향이에게 "여보게 춘향이! 낭군을 얻으려면 뚜렷한 서울 양반 낭군을 얻지. 아, 어찌 시골 무지랭이를 얻으려는가?" 했다. 이에 춘향이가 "미친 녀석! 낭군도 시골 서울이 다르단 말이냐?"하며, 방자 말이 땅에 떨어지기도 전에 이불 개듯 개어 방자 귀에 쑤셔 넣었다. 방자는 "하믄 다르지야. 인걸은 지령이라. 사람이 하는 것은, 산세 따라 나는 법이여. 내가 우리 도련님 성품을 이를 테니 잘 들어 보소. 경상도 산세는 산이 웅장 허기로 사람이 나면 정직하고. 전라도 산세는 산이 촉(비옥함)하기로 사람이 나면 재주가 있고. 충청도 산세는 산이 순순하기로 사람이 나면 인정이 있고. 경기도 올라, 한양 터 보면 천운봉이 높고 백운대 섰다. 삼각산 세 가지 북주가 되고 인왕산이 주산이요, 종남산이 안산인디 동작이 수구를 막았기로, 사람이 나면 선할 때 선하고 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)이라." 서울 남산 아래, 선할 때 선하지만 악하기로 들면 별악지상(別惡之象)인 땅. 그곳이 지금의 용산기지다. 이몽룡이 장원급제하고 남원골 춘향이를 만나러 간 길도 남대문-용산고-용산기지 23번 게이트-한강나루-남태령-과천 길이다. 용산은 용산구 효창공원 일대와 원효로 서쪽 일대 구릉지대를 말한다. 한강을 따라 서쪽으로 흐르는 구릉이 마치 용이 꿈틀대는 모습이어서 용산이라 불렀다. 대통령실이 들어선 국방부, 합참 지역의 구릉은 둔지산(屯之山)이다. 조선시대 때 직업군인 집단 거주 마을이 있었다. 이곳은 임진왜란 때는 일본군 병참기지로, 병자호란 때는 청나라군 후방지휘소였다. 임오군란 때는 흥선 대원군이 용산기지 캠프 코이너에서 청나라로 납치돼 갔다. 용산고 앞에서 청나라군과 조선군 간 치열한 전투가 벌어졌다. 1894년 7월 청일전쟁이 터졌다. 일본군 소장 오시마가 이끄는 8000여 명의 일본군이 용산기지에 주둔했다. 조선총독부, 조선주차군사령부가 용산기지에 터를 잡았다. 부대 정문은 용산역 맞은편 아모레 퍼시픽 건물과 용산우체국 사이로 난 길을 따라 200m 정도 들어가면 나오는 문이다. 어김없는 별악지상(別惡之象) 땅이었다. 1950년 6월 25일 01:00 용산기지 내 육군본부 상황실에 전화벨이 울렸다. 당직 장교 작전국 대위 조병운이 수화기를 들었다. "충성! 옹진반도 제17연대입니다. 현재 시간 국사봉 북쪽 능선으로 병력 미상의 북한군이 접근하고 있습니다" 03:00 또 전화벨이 울렸다. "충성! 문산 제1사단입니다. 북한군이 구화리에서 도하용 주정(舟艇)을 운반하고 있습니다" 03:30 또 전화벨이 울렸다. "충성! 의정부 제7사단입니다. 적 포탄이 전 진지에 떨어지고 있습니다" 창밖에는 태풍 엘시가 비를 뿌리고 있었다. 육군본부 정보국 당직 장교 중위 김종필은 정보국장 장도영 대령에게 "전 전선에서 북한군이 공격해 오고 있습니다. 전군에 비상을 내려야 합니다. 국장님께서 빨리 상황실로 오셔야겠습니다"라고 보고했다. 용산기지가 또다시 별악지상(別惡之象)의 땅이 되고 있었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-01 08:00