전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 주식

속보

더보기

[뉴스핌 라씨로] 위드코로나 수혜?...여행株 "구조조정 효과" vs "주가 기반영" 엇갈린 시각

기사입력 : 2021년11월12일 10:50

최종수정 : 2021년11월12일 10:50

증권가 컨센 "하나투어, 내년까지 적자...2023년 영업이익 607억원"

[편집자] 이 기사는 11월 12일 오전 08시50분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김양섭 기자 = 대표적인 '위드코로나' 수혜주인 여행주가 지난 달부터 하락세다. 업계 구조조정은 물론 상위 업체들의 자체적인 혹독한 구조조정이 진행된 만큼, 여행수요가 회복됐을 경우 이익레버리지가 커질 것이라는 분석과 함께 이미 이런 시각들이 주가에 충분히 반영됐다는 견해도 나온다.

올해 여행주 주가 및 코스피 지수 추이. [자료=네이버]

12일 한국거래소에 따르면 여업행계 1위 업체인 하나투어 주가는 지난 9월 24일 이후 하락세다. 월별로 보면 9월에 15% 오른 뒤 10월과 11월엔 각각 4%, 3%씩 하락했다. 길게 보면, 코로나19 여파로 작년 3월 급락 이후 7개월여 간 횡보 구간을 보이다가 작년 11월부터 급등했다. 작년 11월 한달 동안 37% 올랐다. 이미 2019년 주가 수준을 회복한 정도다. 이후에도 상승세를 지속해 다시 올해 5월에도 35% 오르는 등 추가 급등했다.

2위 업체인 모두투어의 주가 흐름 패턴도 하나투어와 거의 유사했다. 이보다 규모가 작은 노랑풍선, 참좋은여행 등은 상승 구간에서 더 높은 탄력도를 보여줬다.

하나투어는 3분기에 연결기준으로 매출액 109억원과 영업손실 265억원, 당기순이익 493억원을 기록했다. 증권가의 예상치와 크게 다르지는 않았다. 매출액은 앞선 2분기 대비 24.19%, 지난해 3분기 대비 26.11% 증가했다. 이는 '트레블 버블' 시행으로 일부 지역의 해외여행이 재개된데 따른 것이다. 코로나19 사태가 터지기 전인 2019년 3분기부터 영업이익이 적자로 전환된 이후 지속적인 분기 적자를 기록중이다. 당기순이익의 흑자전환은 사옥매각, 계열사 청산 등 혹독한 구조조정의 결과다. 주가 향방의 핵심은 본업인 여행수요의 회복으로 인한 매출 확대, 이를 기반으로 하는 영업이익 증가다. 하나투어와 모두투어는 2018년 대비 임직원의 약 50%가 구조조정 됐으며, 주요 적자 사업부들의 영업중단 및 청산도 진행됐다

헤지펀드 매니저 A씨는 "혹독한 업계 구조조정이 완료됐기 때문에 그에 따른 레버리지 효과가 충분히 있을 것으로 보고 있다. 위드코로나 이슈가 전반적으로 시장에 반영은 됐지만, 여행 섹터는 구조조정이 완료됐다는 측면에서 항공 등 다른 섹터보다 좋게 보고 있다"고 말했다.

한화투자증권은 하나투어의 목표 시가총액을 1조4000억원으로 잡고 있다. 지인해 한화투자증권 연구원은 "이 계산은 온전하게 해외여행상품 판매가 가능한 한 해의 연간 이익 700억원xPER 27배(평균 상단 대비 10% 할인)를 적용한 값"이라고 설명했다. 전일 기준 하나투어의 시가총액은 1조1200억원이다.

하나투어의 역대 최대 영업이익은 지난 2017년 411억 원인데, 그 중 호텔과 면세점의 적자가 236억원 수준이었다. 즉 연간 이익 700억원은 여행 본업의 기초체력을 약 600억원으로 파악했을 때, 무너진 중소형 여행사, 대형사에게 집중되는 시장재편 등을 추가로 더해 추정한 결과다.

지난 해부터 업계는 물론 여행업체 내부에서도 고강도 구조조정이 진행됐다. 페업하는 중소형 여행업체도 많아 여행수요가 코로나 이전 수준으로 회복될 경우 상위업체들이 가져갈 파이가 기존보다 더 커질 수 있다는 분석이 나오는 이유다.

폐업 여행사 수 추이. [자료=한화투자증권]

정상화 구간은 대체로 내년 하반기 정도로 보고 있다. 이남수 키움증권 연구원은 "내년 하반기 이후 본격적인 여행 정상화가 시작돼 내년에는 2012~2016년 평균 수준인 1700만명의 순출국자를 기록할 것"이라고 추정했다.

이기훈 하나금융투자 연구원은 하나투어에 대해 "소비자들은 너무 오랫동안 억눌린 수요로 인해 어떠한 가격 상승도 용인할 만큼 너그러워졌다. 2023년부터 사상 최대 실적이 최소 2년 이상 지속될 것이며, 주가 역시 꾸준히 우상향할 가능성이 높다"고 진단했다.

이 같은 기대들이 과도하다는 시각도 있다.

이효진 메리츠증권 연구원은 "젊은이들의 외면으로 시장점유율이 하락하던 패키지연행 산업의 미래가 코로나 이후 밝아졌다고 볼 수 있는 신호는 포착되지 않는다"면서 "여행 수요가 회복되더라도 패키지 사업자들의 상황이 개선되기는 어렵다는 의미"라고 했다.

업계 구조조정에 대해서도 실질적인 수혜를 기대하기는 어렵다는 견해다. 그는 "코로나 기간 많은 여행 사업체들이 문을 닫았지만 대부분 소매판매점에 해당한다. 공급자가 줄었다고 보기는 어렵다"고 분석했다.

하나투어에 대한 증권가의 실적 컨센서스를 살펴보면, 2023년 매출은 4900억원, 영업이익은 607억원이다. 올해 1100억원의 영업적자, 내년에도 100억원의 영업적자를 예상하고 있다. 목표주가 평균은 9만1500원이다. 전일 하나투어의 주가는 8만800원이다.

하나투어 실적 컨센서스. [자료=에프엔가이드, 네이버]

 

 

ssup825@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령, 오광수 민정수석 사의 수용 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 13일 전날 밤 사의를 표명한 오광수 대통령실 민정수석비서관의 사의를 수용했다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오전 브리핑에서 "오광수 민정수석이 어젯밤 이재명 대통령께 사의를 표했다"며 이같이 말했다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 강 대변인은 "이 대통령은 공직기강 확립과 인사 검증을 담당하는 민정수석의 중요성을 두루 감안해 오 수석의 사의를 받아들였다"고 전했다. 이어 "대통령실은 이재명 대통령의 사법개혁 의지와 국정 철학을 깊이 이해하고 이에 발맞춰 가는 인사로 조속한 시일 내에 차기 민정수석을 임명할 예정"이라고 부연했다. 대통령실 관계자는 차명 부동산과 차명 계좌 의혹으로 오 수석이 물러난 만큼 차기 민정수석 검증 기준에 청렴함 등이 포함될 것이야는 질문에 "일단 저희가 가지고 있는 국정철학을 가장 잘 이해하고 이를 시행할 수 있는 분이 가장 우선적인 이재명 정부의 인사검증 원칙이라고 할 수 있겠다"며 "새 정부에 대한 국민들의 기대감이 워낙 크기 때문에 그 기대에 부응하는 게 첫 번째 사명"이라고 답했다. 이 관계자는 오 수석 건을 계기로 인사 검증 기준이라 원칙이 마련될 수 있느냐는 질의에는 "이 대통령이 여러 번 표방했던 것처럼 우리 정부에 대한 기대감, 그리고 실용적이면서 능력 위주의 인사가 첫 번째 가장 먼저 포방될 원칙"이라며 "그리고 여러 가지 우리 국민들이 요청하고 있는 바에 대한 다방면적인 검토는 있을 예정"이라고 언급했다. medialyt@newspim.com 2025-06-13 09:43
사진
조은석 내란특검 "사초 쓰는 자세로" [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 이른바 '3대 특검(특별검사)' 중 내란 특검을 맡게 된 조은석(60·사법연수원 19기) 전 감사원장 권한대행이 13일 "수사에 진력해 온 경찰 국가수사본부, 고위공직자범죄수사처, 검찰의 노고가 헛되지 않도록 최선을 다해 사초를 쓰는 자세로 세심하게 살펴 가며 오로지 수사 논리에 따라 특검직을 수행하겠다"고 밝혔다. 조 특검은 이날 "수사팀 구성과 업무공간이 준비되면 설명해 드릴 기회를 갖도록 할 것"이라며 이같이 전했다. 조 특검은 현재 퇴직 후 별도 근무 중인 변호사 사무실이 없고 재택근무 중이다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 전남 장성 출신인 조 특검은 광주 광덕고와 고려대 법학과를 졸업한 뒤 1993년 수원지검 성남지청에서 검사 생활을 시작했다. 그는 대검찰청 중앙수사부 검찰연구관, 대검 공판송무과장, 대검 범죄정보1·2담당관, 서울중앙지검 형사3부장검사, 서울북부지검 차장검사, 광주지검 순천지청장, 서울고검 형사부장 등을 거쳤다. 이후 2014년 대검 형사부장 시절 세월호 참사 검경 합동 수사를 지휘했고, 청주지검장, 사법연수원 부원장을 지낸 뒤 문재인정부에서 서울고검장과 법무연수원장을 역임한 뒤 검찰을 떠났다. 2011~2025년 감사원 감사위원을 지낸 조 특검은 임기 중 전현희 전 국민권익위원회 위원장에 대한 감사가 '표적 감사'라며 제동을 거는 등 윤석열정부와 대립하기도 했다. 한편 이재명 대통령은 전날 저녁 내란 특검에 조 특검, 김건희 특검에 민중기 전 서울중앙지법원장, 채해병 특검에 이명현 전 국방부 검찰단 고등검찰부장을 각각 지명했다. 조 특검과 민 특검은 더불어민주당 추천, 이 특검은 조국혁신당 추천이다. 각 특검은 최장 20일간 준비기간을 거치게 되며, 내달 초 본격적인 수사가 이뤄질 것으로 예상된다. 내란 특검은 최대 60명, 김건희 특검은 40명, 채해병 특검은 20명의 검사를 파견받을 예정이다. hyun9@newspim.com 2025-06-13 07:42
안다쇼핑
Top으로 이동