전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 주식

속보

더보기

[뉴스핌 라씨로] 위드코로나 수혜?...여행株 "구조조정 효과" vs "주가 기반영" 엇갈린 시각

기사입력 : 2021년11월12일 10:50

최종수정 : 2021년11월12일 10:50

증권가 컨센 "하나투어, 내년까지 적자...2023년 영업이익 607억원"

[편집자] 이 기사는 11월 12일 오전 08시50분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 김양섭 기자 = 대표적인 '위드코로나' 수혜주인 여행주가 지난 달부터 하락세다. 업계 구조조정은 물론 상위 업체들의 자체적인 혹독한 구조조정이 진행된 만큼, 여행수요가 회복됐을 경우 이익레버리지가 커질 것이라는 분석과 함께 이미 이런 시각들이 주가에 충분히 반영됐다는 견해도 나온다.

올해 여행주 주가 및 코스피 지수 추이. [자료=네이버]

12일 한국거래소에 따르면 여업행계 1위 업체인 하나투어 주가는 지난 9월 24일 이후 하락세다. 월별로 보면 9월에 15% 오른 뒤 10월과 11월엔 각각 4%, 3%씩 하락했다. 길게 보면, 코로나19 여파로 작년 3월 급락 이후 7개월여 간 횡보 구간을 보이다가 작년 11월부터 급등했다. 작년 11월 한달 동안 37% 올랐다. 이미 2019년 주가 수준을 회복한 정도다. 이후에도 상승세를 지속해 다시 올해 5월에도 35% 오르는 등 추가 급등했다.

2위 업체인 모두투어의 주가 흐름 패턴도 하나투어와 거의 유사했다. 이보다 규모가 작은 노랑풍선, 참좋은여행 등은 상승 구간에서 더 높은 탄력도를 보여줬다.

하나투어는 3분기에 연결기준으로 매출액 109억원과 영업손실 265억원, 당기순이익 493억원을 기록했다. 증권가의 예상치와 크게 다르지는 않았다. 매출액은 앞선 2분기 대비 24.19%, 지난해 3분기 대비 26.11% 증가했다. 이는 '트레블 버블' 시행으로 일부 지역의 해외여행이 재개된데 따른 것이다. 코로나19 사태가 터지기 전인 2019년 3분기부터 영업이익이 적자로 전환된 이후 지속적인 분기 적자를 기록중이다. 당기순이익의 흑자전환은 사옥매각, 계열사 청산 등 혹독한 구조조정의 결과다. 주가 향방의 핵심은 본업인 여행수요의 회복으로 인한 매출 확대, 이를 기반으로 하는 영업이익 증가다. 하나투어와 모두투어는 2018년 대비 임직원의 약 50%가 구조조정 됐으며, 주요 적자 사업부들의 영업중단 및 청산도 진행됐다

헤지펀드 매니저 A씨는 "혹독한 업계 구조조정이 완료됐기 때문에 그에 따른 레버리지 효과가 충분히 있을 것으로 보고 있다. 위드코로나 이슈가 전반적으로 시장에 반영은 됐지만, 여행 섹터는 구조조정이 완료됐다는 측면에서 항공 등 다른 섹터보다 좋게 보고 있다"고 말했다.

한화투자증권은 하나투어의 목표 시가총액을 1조4000억원으로 잡고 있다. 지인해 한화투자증권 연구원은 "이 계산은 온전하게 해외여행상품 판매가 가능한 한 해의 연간 이익 700억원xPER 27배(평균 상단 대비 10% 할인)를 적용한 값"이라고 설명했다. 전일 기준 하나투어의 시가총액은 1조1200억원이다.

하나투어의 역대 최대 영업이익은 지난 2017년 411억 원인데, 그 중 호텔과 면세점의 적자가 236억원 수준이었다. 즉 연간 이익 700억원은 여행 본업의 기초체력을 약 600억원으로 파악했을 때, 무너진 중소형 여행사, 대형사에게 집중되는 시장재편 등을 추가로 더해 추정한 결과다.

지난 해부터 업계는 물론 여행업체 내부에서도 고강도 구조조정이 진행됐다. 페업하는 중소형 여행업체도 많아 여행수요가 코로나 이전 수준으로 회복될 경우 상위업체들이 가져갈 파이가 기존보다 더 커질 수 있다는 분석이 나오는 이유다.

폐업 여행사 수 추이. [자료=한화투자증권]

정상화 구간은 대체로 내년 하반기 정도로 보고 있다. 이남수 키움증권 연구원은 "내년 하반기 이후 본격적인 여행 정상화가 시작돼 내년에는 2012~2016년 평균 수준인 1700만명의 순출국자를 기록할 것"이라고 추정했다.

이기훈 하나금융투자 연구원은 하나투어에 대해 "소비자들은 너무 오랫동안 억눌린 수요로 인해 어떠한 가격 상승도 용인할 만큼 너그러워졌다. 2023년부터 사상 최대 실적이 최소 2년 이상 지속될 것이며, 주가 역시 꾸준히 우상향할 가능성이 높다"고 진단했다.

이 같은 기대들이 과도하다는 시각도 있다.

이효진 메리츠증권 연구원은 "젊은이들의 외면으로 시장점유율이 하락하던 패키지연행 산업의 미래가 코로나 이후 밝아졌다고 볼 수 있는 신호는 포착되지 않는다"면서 "여행 수요가 회복되더라도 패키지 사업자들의 상황이 개선되기는 어렵다는 의미"라고 했다.

업계 구조조정에 대해서도 실질적인 수혜를 기대하기는 어렵다는 견해다. 그는 "코로나 기간 많은 여행 사업체들이 문을 닫았지만 대부분 소매판매점에 해당한다. 공급자가 줄었다고 보기는 어렵다"고 분석했다.

하나투어에 대한 증권가의 실적 컨센서스를 살펴보면, 2023년 매출은 4900억원, 영업이익은 607억원이다. 올해 1100억원의 영업적자, 내년에도 100억원의 영업적자를 예상하고 있다. 목표주가 평균은 9만1500원이다. 전일 하나투어의 주가는 8만800원이다.

하나투어 실적 컨센서스. [자료=에프엔가이드, 네이버]

 

 

ssup825@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
李대통령 재판 중단 '헌법 조항 충돌'? [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 이재명 대통령의 재판 중단을 놓고 논란이 일고 있다. 서울고등법원이 이 대통령의 공직선거법 파기환송심 재판을 연기하면서 현직 대통령의 불소추 특권을 규정한 '헌법 제84조'를 근거로 든 데 대해 야당이 '판결로 대통령이 자격을 상실하면 60일 이내에 후임자를 선거한다'는 헌법 제68조로 재반박하고 나선 것이다. [서울=뉴스핌] 국회사진기자단 = 이재명 대통령이 4일 오전 국회 사랑재에서 우원식 국회의장 등 여야 대표들과 함께 오찬을 하기 전 환담하고 있다. 2025.06.04 photo@newspim.com 헌법의 애매한 조항에 대한 해석의 차이를 넘어 헌법 조항의 충돌 문제로 번진 것이다. 논란의 불을 붙인 것은 서울고법의 결정이다. 법원은 "재판부에서 기일 변경 및 추후 지정(추정)을 하기로 했다"며 "헌법 제84조에 따른 조치"라고 밝혔다. 추정은 사실상 임기 내 재판을 하지 않겠다는 의미로 받아들여졌다. 이에 따라 위증 교사와 대장동, 법인카드 유용, 대북송금 사건 등 대통령이 받고 있는 다른 네 개의 재판도 연기 가능성이 높다. 이에 야당이 반발했다. 한동훈 전 국민의힘 대표는 9일 '헌법 제68조'를 들어 서울고법의 결정을 반박했다. 헌법 제68조 2항은 "대통령이 궐위된 때 또는 대통령 당선자가 사망하거나 판결 기타의 사유로 그 자격을 상실한 때에는 60일 이내에 후임자를 선거한다"고 규정한다.   검사 출신인 한 전 대표는 자신의 페이스북에 헌법 68조를 예시하며 "헌법상 이재명 대통령 재판은 중단되지 않는다"며 "헌법적으로도 그렇고, 다수 국민 상식 면에서도 그렇다"고 '헌법 제68조'를 거론하며 조목조목 반박했다. 한 전 대표는 "대한민국 헌법 제68조는 '대통령도 판결로 자격을 상실할 수 있다'고 명시하고 있다"며 "민주당과 서울고법 형사7부 주장대로 대통령이 돼서 진행 중인 재판이 중단되는 것이라면 헌법 68조의 '판결로 대통령 자격을 상실한 때'라는 문구를 설명하기 어렵다"고 했다. 재판이 중단된다면 재판이 열리지 않는 만큼 대통령이 판결로 자격을 상실할 일은 없다. 그렇다면 굳이 헌법에 이 조항을 넣을 이유가 없다. 결국 재판이 열린다는 전제로 헌법에 이 조항을 넣은 걸로 해석할 수밖에 없다는 논지다. 관건은 헌법 제84조의 해석이다. '소추(訴追)'의 의미를 검사의 공소 제기(기소) 외에 기존의 재판까지 적용해야 하는지를 두고 법조계에서 논란이 이어지고 있다. 여당은 모든 재판이 중단되는 것으로 해석하고, 야당은 진행 중인 재판은 해당하지 않는다고 맞선다.  이런 주장까지 포함하면 헌법 84조와 68조가 충돌하는 것으로 해석될 여지가 있다. 물론 판결은 법원의 판결 외에 헌법재판소의 판결도 포함할 수 있다. 대통령의 중대 행위에 대한 탄핵이 이뤄질 경우 헌재의 결정 여하에 따라 자격을 상실할 수 있다. 헌재의 판결을 의미한다면 충돌로 볼 수 없다. 민주당은 논란을 원천 차단하기 위해 재판 중단법(형사소송법 개정안) 처리를 추진하고 있다. 이 대통령 측근인 정성호 민주당 의원은 "판사에 따라 다른 입장이 나올 수 있는 만큼 형사소송법을 처리해 더 이상의 논란을 없애는 게 바람직하다"고 말했다.   민주당은 이 법안을 12일 처리할 예정이었으나 일단 13일 선출되는 차기 원내대표에게 넘기기로 했다. 서울고법이 재판을 중단하고 나머지 재판도 중단 가능성이 높은 상황에서 굳이 방탄 논란을 자초할 이유가 없다는 판단으로 보인다. leejc@newspim.com 2025-06-10 13:43
사진
기재부 1차관 이형일·2차관 임기근 [서울=뉴스핌] 이영태 선임기자 = 이재명 대통령은 10일 기획재정부 1차관에 이형일 통계청장, 2차관에 임기근 조달청장을 임명했다. 이 대통령은 또 외교부 1차관에 박윤주 주아세안대표부 공사, 2차관에 김진아 한국외대 교수를 각각 발탁했다. 강유정 대통령실 대변인 [사진=뉴스핌DB] 산업통상자원부 1차관에는 문신학 산자부 대변인이 임명됐고, 도널드 트럼프 미국 행정부와 관세 협상을 주도할 산업통상자원부 통상교섭본부장에는 문재인 정부 시절 한 차례 통상교섭본부장을 지낸 여한구 미국 피터슨 국제경제연구소 선임연구원이 발탁됐다. 강유정 대통령실 대변인은 이날 오후 브리핑에서 "이재명 정부는 경제 회복과 불황 극복에 인적 자원을 집중하기 위해 차관 인사를 단행했다"며 "이번 인사는 경제 산업 분야의 전문가를 임명해서 경제 위기를 조속히 해결하는 데 중점을 뒀다"고 밝혔다. 강 대변인은 기재부 1차관에 임명된 이형일 통계청장에 대해 "주요 정책 라인 경험이 풍부한 거시경제 전문가로 1998년 IMF 외환위기 직후 금융정책국을 경험하는 등 위기에 강한 인물"이라며 "미국 IBRD(국제부흥개발은행) 선임 이코노미스트로 국제적인 감각을 갖췄고, 기재부 직원들이 꼽은 담고 싶은 상사에 세 차례나 선정될 정도로 내부 신망이 두텁다"고 소개했다. 이어 "복합적인 위기에 처한 한국 경제의 현실을 진단하고 해법을 찾을 적임자"라고 강조했다. 이형일 기재부 1차관(왼쪽), 임기근 기재부 2차관 기재부 2차관으로 임명된 임기근 조달청장에 대해선 "임 차관은 기획재정부의 핵심 보직을 두루 자타공인 예산 전문가"라며 "정책 조정과 성장 전략 분야의 전문성을 겸비했고, 국회 예결위 파견 경험을 바탕으로 국회와의 협력도 능숙하게 해낼 것"이라고 기대했다. 아울러 "적극 재정으로 위기 극복의 마중물이 되고 성장 전략의 토대를 닦을 예산 정책 전문가로서 앞으로의 활약이 기대된다"고 말했다. 외교부 1차관으로 임명된 박윤주 주아세안대표부 공사에 대해선 "외교부 북미국 심의관 등 오랜 워싱턴 경역을 바탕으로 북미 지역 현안 해결에 탁월한 전문성을 보였다"며 "박 차관은 미국 트럼프 2기 최우선 과제인 관세 협상 등에서 국익 중심의 실용 외교를 지켜낼 적임자로 손꼽힌다"고 인사 배경을 설명했다. 외교부 2차관에 임명된 김진아 한국외대 교수에 대해선 "김 차관은 한미 연합사 정책 자문위원을 역임하는 등 다양하고 입체적 경험이 돋보이는 분"이라며 "한국인으로서는 세 번째로 유엔 사무총장 직속 군축 자문위원을 지낸 유망한 학자 출신"이라고 소개했다. 이어 "다음 주에 열리는 G7(주요7개국) 정상회의를 포함해 다자 외교에서 대한민국의 국익을 지켜낼 인물로 큰 기대가 된다"고 부연했다. 강 대변인은 "산업통상자원부 1차관에는 문신학 산자부 대변인이 발탁됐다"며 "(문 차관은) 석유와 가스, 원자력을 두루 거친 에너지통으로 산자부 장관 직속의 에너지 전환 국민소통 TF 단장을 맡아서 에너지 전환 정책에 큰 기여를 했다는 평가를 받고 있다"고 설명했다. 그러면서 "RE100 규제 등 에너지가 산업에 미치는 영향이 큰 상황에서 국내 에너지 산업을 총괄하며 미래 전환을 이끌어낼 적임자"라고 강조했다. 통상교섭본부장에 임명된 여한구 미국 피터슨 국제경제연구소 선임연구원에 대해선 "여 본부장은 미 트럼프 1기 행정부 당시 통상정책국장으로 통상 정책을 총괄했고, 국제통상과 경제 협력 전반을 조망하는 정책 수립과 협상 능력이 탁월하다는 평을 받고 있다"고 언급했다. 아울러 "미중 갈등과 관세 협상 등 세계적으로 거세진 통상 무역 갈등 속에서 경제 외교의 중심을 잡을 핵심 인재로 기대를 모으고 있다"고 덧붙였다. 강 대변인은 "이재명 정부는 다음 주로 다가온 G7 국제 외교 무대에서 대한민국의 국익을 지킬 외교 전문가들로 신속하고 새롭게 진용을 꾸렸다"며 "내란으로 인해 망가진 행정부를 신속하게 원상 복구해서 글로벌 보호무역주의를 타개하는 효능감 있는 정부를 만들어 나갈 것을 약속한다"고 다짐했다. medialyt@newspim.com 2025-06-10 17:38
안다쇼핑
Top으로 이동