전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
증권·금융 주식

속보

더보기

[GAM] 연준 금리인상 대비 주식 포트폴리오 방어 전략은

기사입력 : 2021년08월22일 10:00

최종수정 : 2021년08월22일 10:00

줄악재 속 당분간 비관론 '대세' 불가피
초기 투자금의 50~100% 차익 실현하고 콜옵션 갈아타라

[편집자] 이 기사는 8월 20일 오후 1시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 델타 변이, 아프간 사태 등 악재가 끊이지 않는 상황에서도 뉴욕증시가 최고치 부근에 머물며 위태로운 줄타기를 이어가고 있다.

당장 일주일 앞으로 다가온 연방준비제도(연준)의 '잭슨홀 미팅' 불안한 증시 균형추를 한 쪽으로 기울게 할 위력을 지닌 만큼 시장 긴장감도 빠르게 고조되고 있다.

19일(현지시각) 투자전문매체 배런스(Barron's)는 악재의 클라이막스가 될 수 있는 잭슨홀이 다가오면서 약세장 경고음은 더 커질 것이고 그만큼 헤지 전략이 활발해질 것으로 내다봤다.

그러면서 저금리 상황에서는 주식 매수가 유리해 헤지를 추천하지 않으나 금리인상 시대가 다가온 만큼 지금은 주식 대신 콜옵션을 사는 것이 더 안전한 투자 전략일 수 있다고 주장했다.

제롬 파월 연준 의장.[사진=블룸버그] 2021.04.27 mj72284@newspim.com

◆ 잭슨홀, 줄악재 '화룡점정' 되나

델타 변이 확산과 부진한 미국 소매판매 지표, 중국과 대만 간 갈등, 내려올 생각을 않는 인플레이션 지표 등은 계속해서 투자자들을 자극하고 있다.

또 최근 나온 탈레반의 아프가니스탄 점령 소식은 9.11 테러 20주기를 앞두고 시장을 다시 들썩이게 할 잠재력을 가진 악재다.

역대 최고치로 올라선 밸류에이션 부담 속에 이처럼 끊이지 않는 변수들로 약세론자들은 증시 폭락 가능성을 끊임없이 경고하고 있다.

하지만 그 중에서도 비관론자들이 환호성을 지를 만한 이벤트는 오는 26일부터 28일까지 미 와이오밍주 잭슨홀에서 열릴 연준의 연례 심포지엄이다.

이 자리에서 제롬 파월 연준 의장이 통화정책 변경 가능성에 대한 확실한 단서를 제시할 경우 증시는 고꾸라질 가능성이 농후하다.

물론 잭슨홀 이벤트가 지나고 나서도 시장이 큰 반응을 하지 않을 수도 있다.

하지만 배런스는 잭슨홀 이후 약세론자들의 급락 주장이 현실화하지 않더라도 투자자들은 금리 인상이라는 변화를 앞두고 약세론자들의 주장에 더 귀를 기울일 것이고, 그러한 비관론이 시장에 더욱 팽배한 상황이 이어질 것으로 내다봤다.

S&P500지수 5년 추이 [사진=구글] 2021.08.20 kwonjiun@newspim.com

◆ 차익 실현하고 콜옵션으로 갈아타라

연준의 저금리 통화정책에 조만간 변화가 생길 것이란 전망으로 현재 금융시장 곳곳에서는 투자자들의 헤지 활동이 급증하고 있다.

전날 블롬버그통신은 줄이은 악재 속에 다양한 자산 시장에 걸쳐 투자자들의 헤지 움직임이 빨라지고 있다면서, 상장지수펀드(ETF) 시장에서는 정크본드 헤지 비용이 3월 이후 최고치로 치솟았고 주식 변동성 트레이더들도 발 빠르게 헤지에 나서고 있다고 전했다.

배런스는 한 주요 투자자의 경우 오는 9월 3일까지 SPDR S&P500 상장지수펀드(SPY)가 4% 정도 빠지면 수익을 낼 수 있는 포지션을 잡았다면서, 9월 3일 만기의 427달러 풋옵션을 2만5000개 팔고 440달러 풋옵션을 2만5000개 매입했다고 전했다. 잭슨홀 직후 지수가 빠지면 그만큼 더 큰 이익을 얻기 위해서다.

배런스 칼럼을 쓴 스티븐 시어스는 자신이 불안한 투자자들에게 풋옵션을 팔아 그 수익으로 증시 상승에 베팅하는 상방 콜옵션을 사서 상승장에 베팅해왔고, 저금리 상황에서는 주식만한 투자 상품이 없다는 입장이었지만 이제는 금리 인상 상황에 대비할 때가 왔다고 주장했다.

그러면서 현재로서는 주식 대신 상승을 예상하는 콜옵션을 활용하는 것이 더 매력적이며, 특히 상당한 주식 수익을 올리고 있는 투자자들이라면 더욱 검토해볼 가치가 있는 전략이라고 강조했다.

그러면서 주식 수익을 내고 있는 투자자들이라면 초기 투자금의 50~100% 정도의 차익이 나도록 주식을 팔라고 조언했다.

예를 들어 그정도의 차익을 내기 위해 500개의 보유 주식을 처분했다면 약 3개월 정도 만기로 그 만큼에 해당하는 콜옵션을 사서 시장 흐름을 지켜보는 것이 유리할 것이란 설명이다.

그러면서 당분간 약세론자들의 주장에 흔들리지 않으면서도 변동장에서 수익을 노린다는 것이 이러한 전략의 목표라고 덧붙였다.

 

kwonjiun@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
"젊은 윤석열" 싸늘하게 식은 현장민심 [서울=뉴스핌] 신정인 기자 = 이준석 개혁신당 후보가 대선 마지막 TV토론에서 '여성 신체 부위' 발언을 한 이후 유세 현장에선 싸늘하게 식은 민심이 엿보였다. 이준석 후보가 해당 발언에 대해 기자들에게 해명하는 도중 지나가던 시민들은 "젊은 윤석열", "여성 유권자들에게 사과하라"고 소리치는 모습도 포착됐다. [서울=뉴스핌] 신정인 기자 = 이준석 개혁신당 대통령 후보가 28일 서울 강남구 강남역 인근에서 유세 트럭에 올라 유세 연설을 하고 있다. 2025.05.28 allpass@newspim.com 28일 오후 서울 강남구 이준석 후보 캠프 빌딩 인근에서 만난 직장인 김모(37) 씨는 "대통령 후보를 뽑는 토론인데 (발언이) 과하다는 생각이 들었다"며 "자신이 싫어하는 정치인 가족에 대해 의혹을 제기하면서 사적인 감정이 섞인 것 같다"고 했다. 이준석 후보의 지지자들 사이에서도 실망스러운 반응이 이어졌다. 대학생 임모(27) 씨는 "젊고 성실한, 신선한 모습이 좋아서 팬이었는데 어제 발언은 실망이 크다"며 "본인이 여혐 프레임을 벗고 싶었다면 어제처럼 발언했으면 안 된다고 생각한다. 앞으로 여성 지지층을 얻기 더욱 힘들어질 것 같다"고 했다. 이날 이준석 후보의 마지막 유세 현장인 강남 코엑스를 찾은 직장인 서모(39) 씨도 "그간 토론을 보면서 주목해왔던 후보인데, 어젠 사석 술자리에서도 안 할 법한 이야기를 했다고 느꼈다"며 "꼭 본인 입으로 그 얘기를 해야 했는지 의문"이라고 말했다. [서울=뉴스핌] 신정인 기자 = 시민들이 28일 오후 서울 강남구 코엑스 앞 잔디마당에서 이준석 개혁신당 대통령 후보의 유세 연설을 듣고 있다. 2025.05.28 allpass@newspim.com 이준석 후보는 코엑스 유세 현장에서 직접 논란의 발언에 대해 언급하기도 했다. 코엑스 앞 유세차량에 오른 그는 연설 도중 "이준석을 제명시키자고 국회 윤리특위에서 뭘 낸다더라. 참 같잖아서 말이 안 나온다"고 했다. 그는 "이재명 후보에게 인터넷상에 이재명 후보 아들로 추정되는 사람이 했던 말에 대해 검증을 하겠다고 사전질문으로 '이런 것에 대한 당신들의 기준이 어떠냐'고 물은 것이 징계사유라고 하는 건 예전에 70년대, 80년대에 야당을 탄압하던 독재정권에서 갖다붙이던 얘기 아니냐"고 지적했다. 유세현장에 있던 박모(34) 씨는 "토론 표현이 너무 노골적이었다. 아이들이 듣고 인터넷으로 자세히 찾아볼까 걱정됐다"며 "전 연령층이 다 보는 토론 자리에서 할 말은 아닌 것 같다"고 지적했다. 취지는 좋으나 방식이 안타까웠단 목소리도 나왔다. 최모(29) 씨는 "상대 후보의 가족리스크, 성인식 관념에 대해 검증하려는 시도는 알겠으나 그걸 확인하는 방식이 너무 거칠었던 것 같다"고 아쉬움을 드러냈다. 앞서 이준석 후보는 전날(27일) 서울 마포구 MBC에서 열린 3차 TV토론에서 권영국 민주노동당 대통령 후보에게 여성 신체 부위를 언급하며 "어떤 사람이 이런 이야기를 했다고 하면 여성 혐오냐"고 물었다. 이는 이재명 더불어민주당 대통령 후보 아들로 추정되는 인물이 과거 온라인 게시물에 올렸던 여성에 대한 부적절한 표현을 언급한 것이다. 이에 권영국 후보는 "답변하지 않겠다. 묻는 취지를 잘 모르겠다"고 답했다. 이후 더불어민주당과 민주노동당, 여성단체 등은 이준석 후보의 발언을 성폭력·언어폭력이라고 비판했다. 또 이병철 변호사와 사회단체 '정치하는 엄마들'은 잇따라 이준석 후보에 대한 수사기관 고발 방침을 밝혔다. 이준석 후보는 28일 오전 유세를 마친 뒤 기자들과 만나 "실제 발언 원본을 보신 분은 아시겠지만 순화해서 표현한 것이고, 그에 대해 어떻게 더 순화할지 잘 모르겠다"고 설명했다. 그는▷ "어제 토론을 보면서 불편하셨을 국민께 심심한 사과를 전한다"면서도 "그런 언행이 사실이라고 한다면 충분히 검증이 필요한 사안"이라고 강조했다. allpass@newspim.com 2025-05-28 19:51
사진
정치색 논란 부른 카리나 빨간 점퍼 [서울=뉴스핌] 최문선 인턴기자 = 걸그룹 에스파 멤버 카리나가 올린 한 장의 사진이 예상치 못한 정치색 논란으로 번졌다. 카리나는 27일 자신의 인스타그램에 장미 이모티와 함께 일본 거리에서 찍은 사진을 올렸다. 사진 속 카리나는 빨간색으로 숫자 2가 적힌 점퍼를 입고 있다. 해당 게시물은 빠르게 삭제됐다. [서울=뉴스핌] 최문선 인턴기자 = 사진을 올렸다가 급하게 삭제한 에스파 카리나. [사진=카리나 SNS 캡처] 2025.05.28 moonddo00@newspim.com 카리나의 '빨간 점퍼+숫자 2' 사진 논란은 단순한 일상 사진이 선거를 앞둔 민감한 시기에 정치적 해석으로 번진 사례다. 이번 논란을 두고 "유명인은 신중해야 한다"는 의견과 "과도한 해석은 자제해야 한다"는 목소리가 맞서고 있다. 카리나 팬덤은 28일 "정치적 프레임과 온라인 혐오 속에서 여자 연예인이 희생되면 안된다"며 "한 여자 연예인의 SNS 게시물이 특정 정치적 의미로 해석되며 논란이 확산됐다"고 성명문을 냈다. 이어 "표현의 자유는 결코 누군가의 명예와 존엄을 훼손하는 방식으로 행사되면 안된다"고 덧붙였다.   이 모습에 일부 누리꾼들은 "애국 보수 카리나", "오늘부터 팬"이라고 댓글을 달고 특정 정당 후보를 지지하는 것 아니냐며 추측했다. 반면, "다 정치색으로 해석하는 건 피곤하다", "추측이 지나치다" 등의 반응도 많다. 3년전인 지난 대선 기간에 그룹 몬스타엑스 민혁은 공식 팬카페에서 빨간색 하트 이모지를 게시했다가 특정 정당을 지지하는 것이 아니냐는 의혹을 받았다. 이에 민혁은 "쓸데 없는 데에 의미 부여하지 마라. 시간 낭비다. 마음 그대로 봐라. 아이돌 정치 얘기 안 한다고 몇 번 얘기했다"며 불쾌함을 드러내기도 했다. 에스에프나인(SF9) 다원은 유 소통 어플 닉네임을 '2상혁'이라고 교체해 "대놓고 2번을 지지한다고 티를 냈다"는 의혹을 받았다. 배우 정호연은 '1번'이라고 적힌 종이가 붙은 바닥 사진을 게재해 역시 대선 당일 특정 후보 지지 의사를 밝힌 것이 아니냐는 의혹을 받기도 했다. [서울=뉴스핌] 최문선 인턴기자 = 당시 태연은 인스타그램 스토리. [사진=태연 SNS] 2025.05.28 moonddo00@newspim.com 지난 22대 국회의원선거에서는 더보이즈 주연에 대한 '특정 정당' 정치색 논란이 불거지기도 했다. 주연은 개표 도중 유료 소통 어플 프로필 사진과 상태 메시지를 변경했다. 사진 속 주연은 빨간색 후드 티를 입고 있었다. 이후 해당 프로필은 빛삭(빛의 속도로 삭제)됐지만 누리꾼들은 "무슨 생각으로 올린거지", "멀리 안 나간다" 등의 반응을 보였다.  그룹 뉴진스 멤버 혜인은 동료 하니의 국정감사 출석 이후 팬 소통 플랫폼 '포닝'의 프로필 사진을 '파란색 버니즈'로 변경해 때아닌 '정치색' 논란에 휩싸이기도 했다. 가수 태연은 제21대 국회의원선거를 하루 앞둔 날 자신의 인스타그램 스토리를 통해 'BLUE'라는 문구와 함께 파란색 가디건을 입고 찍은 사진을 공개해 특정 정당에 대한 지지 의사 표현 논란이 일었다. 배우 정우성은 인스타그램을 통해 드넓은 모래사장 한 가운데 투표 도장 마크가 선명하게 그려져 있는 파란 바다 사진을 공개, 누리꾼들은 특정 정당의 투표를 독려한 것이라고 추측하기도 했다. moonddo00@newspim.com 2025-05-28 09:50
안다쇼핑
Top으로 이동