[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 카카오게임즈의 주가가 7월 들어 급등한 가운데 추가적인 상승이 가능하다는 분석이 제기됐다.

이베스트투자증권은 20일 카카오게임즈에 대해 숨겨진 투자 지분 가치를 눈여겨볼 필요가 있다며 이같이 밝혔다. 투자의견을 '보유'에서 '매수'로, 목표주가를 9만5000원에서 10만5000원으로 상향 조정했다.

카카오게임즈는 최근 인기를 끌고있는 '오딘: 발할라 라이징' 개발사인 라이온하트 스튜디오 지분을 21.58% 보유하고 있다. 당초 지분율은 8%에 불과했지만 작년 2분기 2차 투자를 단행해 지분율을 늘리는 동시에 보통주 지분을 연결대상 편입이 가능한 수준으로 추가 매입할 수 있는 콜옵션 조항을 포함시켰다. 만일 카카오게임즈가 콜옵션을 행사해 최대주주 및 기타주주로부터 주식을 추가 매입할 경우, 카카오게임즈는 40~50%의 지분율로 최대주주가 된다.

이를 반영해 이베스트투자증권은 순이익 전망치를 올해 24.5%, 내년은 14.2% 상향 조정했다. 성종화 이베스트투자증권 연구원은 "실적 상승 효과도 크지만 그보다 '오딘' IP 및 라이온하트 스튜디오의 막강한 개발력 내재화라는 점이 훨씬 더 큰 효과"라며 "콜옵션 행사를 통한 라이온하트 스튜디오 연결 편입은 시기를 미룰 이유가 없다고 판단해 실제 추진 시 의미 있는 수준의 모멘텀이 될 것"이라고 했다.

아울러 상장을 앞둔 크래프톤의 지분 가치도 숨겨진 모멘텀 중 하나다. 카카오게임즈는 크래프톤 지분 1.704%를 보유하고 있으며 자회사 넵튠(카카오게임즈 지분율 32.63%)도 크래프톤 지분을 0.897% 갖고 있다.

성 연구원은 "크래프톤 희망 공모가 레인지 평균치와 투자자산 평가가치 할인율을 30% 적용해도 카카오게임즈의 크래프톤 보유 지분 가치는 3069억원 정도로 평가된다"며 "이는 종전 목표주가 기준 시가총액 7조903억원 대비 4.3% 정도의 가치상승 요인"이라고 전했다. 

lovus23@newspim.com