전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
부동산 건설

속보

더보기

중흥건설, 대우건설 인수자금 '2조' 확보 방안은…"차입·자산유동화 유력"

기사입력 : 2021년07월05일 06:22

최종수정 : 2021년07월05일 14:37

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

중흥토건 합쳐도 현금성자산 6509억…차입·자산유동화 나설 듯
중흥건설·토건 토지 장부가 8282억…"다른 계열사 활용할 수도"

[서울=뉴스핌] 김성수 기자 = 중흥건설이 2조3000억원의 대우건설 인수자금을 어떻게 확보할까. 업계에서는 중흥그룹이 '차입' 또는 '보유자산 유동화'를 선택할 것으로 예상하고 있다.

특히 중흥건설과 중흥토건이 보유한 토지의 장부금액이 8200억원을 웃도는 만큼 '토지 매각'에 나설 가능성도 제기됐다. 인수 과정에서 현금유출이 발생해 회사 재무안정성 저하가 불가피하겠지만, 2조원대의 인수자금을 마련할 여력은 충분히 있다는 분석이다. 다만 중흥건설 측에서는 토지 매각 가능성을 일축했다.

◆ 중흥토건 합쳐도 현금성자산 6509억…차입·자산유동화 나설 듯

5일 건설 및 금융투자업계에 따르면 중흥그룹은 앞서 대우건설 인수금액으로 2조3000억원을 제시해 우선협상대상자로 선정된 것으로 알려졌다. 애초 시장에서 예상한 2조원 안팎을 웃도는데다, DS네트웍스 컨소시엄보다 5000억원 가량 높은 금액이다.

 

인수가 최종 확정되면 KDB인베스트먼트가 보유한 대우건설 지분 50.75%을 사들이게 된다. 물론 중흥건설이 '축포'를 터트리기는 아직 이르다. KDB인베스트먼트가 이달 2일 매각 재입찰을 실시하는 것으로 알려져서다. 하지만 경쟁사와의 금액 차이가 5000억원에 이르러 결과를 뒤집기는 어려울 것으로 보인다.

업계의 관심은 이제 중흥건설이 2조원대의 대우건설 인수자금을 어떻게 확보할 것인지에 쏠리고 있다. 중흥건설이 외부 금융회사와 컨소시엄 없이 그룹 차원에서 전적으로 자금조달을 맡고 있어서다.

작년 말 기준 중흥건설의 현금 및 현금성 자산(1371억원)과 단기금융상품(66억원)을 합한 금액은 1437억원으로 대우건설 매각 예상금액에 턱없이 못 미친다. 같은 기간 계열사 중흥토건의 5072억원 규모 현금성자산을 합쳐도 6509억원 규모다.

이에 따라 중흥건설이 인수 자금 마련을 위해 '차입' 또는 '보유자산 유동화'를 활용할 것으로 예상된다. 두 방식은 각각 장단점이 있다. 우선 차입의 경우 중흥건설에 이자부담이 높지 않을 것으로 보인다. 중흥건설의 이자보상배율은 작년 말 기준 11배, 중흥토건은 4.2배로 집계됐다. 중흥건설 관련 수치는 감사보고서, 중흥토건 관련 수치는 연결감사보고서 기준이다.

'이자보상배율'은 기업이 부채에 대한 이자를 지급할 능력이 있는지 판단하는 지표다. 한 해 영업이익을 금융비용(이자비용)으로 나눠 계산한다. 이자보상배율이 1 미만이면 영업이익으로 금융비용조차 지불할 수 없기 때문에 잠재적 부실기업으로 볼 수 있다.

다만 차입을 활용하면 재무부담과 유동성 위험이 커진다는 게 단점이다. 중흥건설의 경우 5년 내 지출해야 하는 자금으로 2009억원, 중흥토건은 1조8173억원이 각각 있다. 이 액수는 매입채무, 단기차입금, 미지급금, 미지급비용, 장기차입금, 장기보증금을 모두 합친 금액이다. 매입채무란 기업이 상품을 매입하는 과정에서 발생한 채무로, 외상매입금과 지급어음을 말한다.

단기차입금은 상환기한이 1년 내 도래하는 차입금이며, 장기차입금은 약정만기가 1년이 넘는 차입금을 말한다. 미지급금은 이미 지급기일이 다가와서 지급채무가 성립(확정)됐지만 그 대금을 지급하지 못했을 경우 처리하는 계정이다. 이와 달리 미지급비용은 이미 발생한 비용 중 아직 지급기일이 도래하지 않은 것이다.

즉 중흥건설, 중흥토건은 두 회사 합쳐서 총 2조원이 넘는 돈을 5년 내 지출해야 한다는 뜻이다. 여기다 차입까지 나설 경우 이자비용이 나가기 때문에 유동성 부담은 더 커진다. 물론 실제로는 이보다 적은 금액이 나갈 수도 있다. 담보가 설정돼 있을 경우 차입금 만기가 연장돼서 당장 현금흐름이 나가지 않을 수도 있기 때문이다.

중흥건설 사옥 전경 [사진=중흥건설]

◆ 중흥건설·토건 토지 장부가 8282억…"다른 계열사 활용할 수도"

차입 외에 '보유자산 유동화'라는 카드를 선택할 수도 있다. 작년 말 기준 중흥건설의 유동자산은 4630억원, 중흥토건의 연결재무제표 기준 유동자산은 2조3996억원이다.

유동자산이란 결산일로부터 1년 또는 정상 영업주기 이내 현금화할 수 있는 자산을 말한다. 영업주기란 원료를 구매해서 생산한 다음 판매해서 현금 회수가 완료되는 시점까지의 기간을 나타낸다. 반면 결산일로부터 1년 이후 장기간에 걸쳐 현금화할 목적으로 보유하는 자산은 비유동자산이다. 

기업이 보유자산을 유동화하는 방법에는 ▲보유자산 매각 ▲매출채권 유동화 ▲담보대출 등이 있다. 이 중 중흥건설이 '보유자산 매각', 특히 '토지 매각'을 선택할 것이라는 의견도 있었다. 중흥그룹이 보유한 토지가 많은데 이를 매각하면 장부가보다 더 큰 금액을 받을 수도 있어서다. 이 경우 차입부담은 그만큼 줄어든다.

중흥건설이 보유한 재고자산 중 용지(유동자산에 해당)는 작년 말 기준 525억원, 유형자산 중 토지(비유동자산에 해당)는 14억원 규모다. 중흥토건이 가진 용지와 토지는 작년 말 기준 각각 7183억원, 560억원으로 연결재무제표에 기록돼 있다.

두 회사의 용지·토지만 합쳐도 장부가 금액이 8282억원에 이르는 것이다. 물론 이 토지가 모두 활용 가능한 것은 아니다. 입지가 좋은 토지라면 분양사업 등 전략적 목적에서 매각하지 않을 수도 있어서다. 또한 중흥토건이 가진 토지 중 일부는 신한은행, 국민은행, 광주은행, 우리은행, 영동농협 등에 차입금 담보로 잡혀 있다.

한국기업평가 관계자는 "중흥그룹이 현금성 자산과 토지 매각으로 벌어들인 자금을 동원하면 2조원대의 인수자금을 마련할 수 있을 것"이라며 "이 경우 현금유출이 발생해서 회사 재무안정성 저하가 불가피하겠지만, 전체적 관점에서 인수자금을 조달할 여력이 있다고 본다"고 말했다.

다만 "중흥그룹 계열사가 많은데 이 중 어떤 계열사가 인수자금을 얼마나 부담할지가 정해지지 않았다"며 "중흥건설, 중흥토건 뿐만 아니라 다른 계열사를 동원해 자금조달에 나설 수도 있어서 당장 (인수합병이) 중흥건설의 신용도나 재무안정성에 미칠 영향을 구체적으로 판단하기 어렵다"고 덧붙였다.

중흥그룹이 보유자산 유동화에 나설 경우 현금화하는 데 시간이 오래 걸릴 것이라는 시각도 있다. 부동산업계 관계자는 "자산 유동화는 은행 실사를 거쳐야 해서 시간이 많이 걸리고, 보유자산 중 일부만 유동화가 가능하다"며 "매출채권을 유동화할 경우 입찰과 잔금 일정을 고려해야 하며, 담보대출을 받을 경우 감정평가도 거쳐야 한다"고 말했다.

다만 중흥건설 측은 토지 매각 가능성을 일축했다. 중흥건설 관계자는 "인수자금 마련에는 현금이나 차입 등 다양한 방법이 있다"며 "택지개발현장 등 사업장에서 벌어들인 현금을 동원할 수도 있고, 단기적인 브릿지 금융을 활용할 수도 있다"고 말했다.

이어 "정확한 자금조달 방안은 우리 회사가 우선협상대상자로 선정된 후 한 달 이상 실사를 거친 다음에야 확정될 것"이라며 "다만 보유토지를 매각하는 것은 고려하지 않고 있다"고 덧붙였다.

브릿지론은 프로젝트파이낸싱(PF) 대출을 받기 전까지 단기간 자금을 빌리는 형태다. 짧은 기간 동안 시행사가 땅을 사고 회사를 운영할 자금을 빌리는 투자 상품이다. 

 

sungsoo@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
"'각설이 타령'은 광복군의 희로애락" [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = 신개념 국악 방송 '최한이·변상문의 작금작금' 제4편이 26일 종합뉴스통신사 뉴스핌 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K스팟(K·SPOT)'을 통해 공개됐다. '최한이·변상문의 작금작금'은 국악이라는 전통 예술 분야에 새로운 활력을 불어넣고, 대중에게 더욱 가깝게 다가가려는 시도이다. 젊은 국악인들의 시선으로 전통음악을 재해석하고 현대사회 속 국악의 의미를 재조명하며, 소리꾼 최한이와 변상문 국방국악문화진흥회 이사장, 팝페라 가수 오윤석과 소리꾼 박나현, 김보성, 가야금 병창 박혜정 등이 출연한다. '최한이·변상문의 작금작금'의 제목 속 '작금(昨今)'은 역사적 사건과 역사적 인물 이야기를 국악으로 풀어 간다는 의미를 담고 있다. 또한 '작금(作金)'은 '금을 캐 부자가 된다'는 뜻도 포함돼 있다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 이날 제4편 '광복군'에서는 가야금 병창 박나현과 경기소리꾼 김보성이 함께했다. 4편 '광복군'에서는 의병들에 대한 이야기로 시작했다. 변 이사장은 "의병은 1907년 8월 대한제국 군대가 해산된 후, 1919년 9월 상해 임시정부가 세워질 때까지 개인 신분으로 일제와 싸운 분들"이라고 설명했다. 이어 "이 광복군은 1948년 8월 15일 대한민국 정부수립과 함꼐 국군이 됐다"고 부연했다. 당시 독립군이자 광복군 출신으로 초대 국방부 장관을 맡은 사람은 이범석이며, 초대 국방부 차관은 최용덕이 맡았다. 제4편 '광복군'의 시대적 배경은 1944년 겨울이다. 변 이사장은 "평안도 출신 김준엽을 비롯한 1500여 명의 청춘은 평양에 주둔하고 있던 일본군 제20사단에서 4주간 훈련을 받고, 당시 중국군과 전쟁 중인 일본군에 배치됐다. 그런데 이들 중 40여 명이 일본군영을 탈영하게 된다. 대표적 인물이 전 고려대 총장 김준엽, 창작과 비평 출판사를 운영했던 장준하, 임시정부 초대 군무총장 노백린 장군의 아들 노능서"라고 말했다. 최한이 소리꾼은 장준하의 '돌베개' 책 부분을 읽으며 "흥이 오르자 안익태 씨가 작곡한 애국가를 불랐다. 회식을 주관한 김주임은 사발가를 불렀다"고 말했다. 이어 "여기서 나오는 '사발가'는 1900년대 초부터 1910년 한일병탄 무렵까지 우리 민족의 울분을 노래한 곡"이라고 소개했고, 김보성 소리꾼은 가창을 시작했다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 김보성 소리꾼. 2025.09.25 alice09@newspim.com [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 사진은 박나현 가야금 병창. 2025.09.25 alice09@newspim.com 탈영한 이들은 중국 국민당 정부 중앙육군군관학교를 마치고 중경에 있는 임시정부를 찾아갔다. 그리고 그곳에서 김구 선생을 만나게 된다. 해당 자리에서 김성근이라는 청년은 '각설이 타령'을 부르게 된다. 박나현 소리꾼은 '품바'라는 가사가 들어간 '광복군 환영가'를 가창했다. 최한이 소리꾼은 이를 들은 후 "지금으로 말하면 타령은 강한 수능금지송이 됐을 것 같다"고 말했다. 이후 변상문 이사장과 최한이는 오늘의 '금맥'으로 "각설이 타령은 광복군의 희로애락 그 자체였고, 국악은 곧 군악이었다"고 정의를 내렸다. 올해 8월 15일 광복 80주년을 맞아 선보이는 특집 프로그램인 '최한이·변상문의 작금작금' 제1화 '광복'은 총 4개로 나뉘어 방송됐다. 제1편은 '작금', 2편 '김구, 판소리 배우다', 3편 '이승만과 아리랑', 4편 '광복군'이다. [서울=뉴스핌] 이지은 기자 = '최한이·변상문의 작금작금' 제4편 '광복군'이 공개됐다. 본편은 종합뉴스통신사 뉴스핌TV의 유튜브 채널 '뉴스핌TV'와 'K·SPOT'에서 확인할 수 있다. 맨 왼쪽부터 최한이, 김보성, 변상문. 2025.09.25 alice09@newspim.com 앞서 제1편 '작금'에서는 성악가 오윤석이 참석해 한국 가곡 '선구자'를 가창했다. 변사로 나선 변상문 이사장은 '가곡'에 대해 "표준국어대사전에서 '가곡'을 우리나라 전통 성악곡의 하나로, 피리나 거문고, 해금 따위의 관현악 반주에 맞춰 부르는 노래라고 정의하고 있다"고 설명하면서 "광복 80주년을 맞이해 뒤죽박죽 돼 있고 뒤섞인 개념을 정리해보고자 한다"고 밝혔다. 그러면서 "가곡은 국악"이라는 답을 힘주어 말했다. 이어 제2편 '김구, 판소리 배우다'에서는 김구 선생이 왜인을 살해한 후 옥중 생활을 하며 만난 조덕근으로부터 시조와 여창 가곡, 남창 가곡, '경기 12잡가', '선유가', 판소리 '적벽가'와 '춘향가'를 배운 내용이 담겼다. 변상문 이사장은 "백범 김구는 판소리 '춘향가'를 배웠고, 판소리 '농부가'와 '갈까부다'를 즐겨 불렀다"고 말했다. 이에 최한이 소리꾼은 "판소리는 원조 K팝"이라고 정의했다. '이승만과 아리랑'이라는 제목의 제3편에서는 이승만 전 대통령이 1993년 2월 24일 스위스 제네바에서 국제연맹 본회의에 참석한 후 식사 자리에서 초대 대통령의 영부인인 프란체스카 여사를 만난 내용이 담겼다. 이 전 대통령은 프란체스카 여사에게 힘들고 외로울 때마다 '아리랑'을 불러줬다. 이에 최한이 소리꾼은 "아리랑은 2012년 유네스코 세계유산에 등재된 우리의 소리이다. '아리랑'은 한민족 DNA이다. 슬플 때는 발라드로, 기쁠 때는 찬가로, 힘들 때는 떼창으로, 인생사 희로애락의 뮤지컬로 시류를 편승하는 살아있는 맥"이라고 강조했다.   alice09@newspim.com 2025-09-26 16:05
사진
두나무·네이버 '슈퍼 플랫폼' 시동 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 두나무와 네이버가 가상자산 '슈퍼플랫폼' 탄생을 예고했다. 네이버페이에서 스테이블코인으로 상품을 결제하고 예치금은 업비트 계좌와 연동해 이자이익을 꾀하는 등 원화 스테이블코인 확장 가능성을 제시, 시장을 선점하겠다는 구상이다.  26일 업계에 따르면 네이버파이낸셜과 두나무가 추진하는 포괄적 주식교환 거래 체결 시 양사는 원화 스테이블 코인의 발행과 유통, 활용을 잇는 삼각편대를 단숨에 완성할 수 있다. 네이버페이가 발행한 원화 스테이블코인을 두나무의 가상자산거래소 업비트에 유통하고 해당 코인을 네이버페이가 보유한 막대한 온·오프라인 결제처에서 지불 수단으로 활용하는 방향이다. 달러 스테이블코인 대비 원화스테이블 코인의 활용 가능성에 대한 의구심이 지속되고 있는 가운데 네이버페이와 두나무가 원화 스테이블코인의 구체적인 활용처와 확장 가능성을 제시, 시장을 선점할 수 있는 점도 기회요인이다. 오동환 삼성증권 연구원은 "두나무의 블록체인 플랫폼 '기와체인'으로 스테이블 코인을 발행하고, 이를 네이버페이의 결제처에서 결제 수단으로 활용이 가능하다"라며 "또 업비트에서 거래하며 탈중앙화 금융의 기초 자산으로 활용할 수도 있다"고 내다봤다. 네이버와 두나무의 업비트 로고.[사진=각 사] 특히 네이버페이는 최근 결제 뿐 아니라 대출, 보험 증권, 자산관리 등을 연계해 종합금융서비스로 도약을 꾀하고 있다. 두나무를 품게 되면 가상자산으로 사업영역을 넓힐 수 있는 셈이다. 구체적으로 네이버페이, 업비트 고객들은 원화 스테이블코인 또는 가상자산으로 네이버페이에서 물건을 구매·결제할 수 있고 네이버페이와 업비트 계좌가 상호 연동되면 기존 네이버페이 예치금을 업비트 계좌에 보관, 고객들이 이자수익을 꾀할 수도 있다. 이같은 가상자산 활용이 보편화되면 자연히 네이버-업비트 생태계에 고객을 묶는 '록인' 효과가 극대화된다. 이효진 메리츠증권 연구원은 "네이버의 두나무 연결 편입은 단순 가상자산 거래대금에 대한 수익이 인식되는 것이 아닌 실물자산토큰(RWA), 스테이블 코인 등 디지털 자산 사업의 확대로 활용될 수 있음에 주목해야 한다"고 짚었다.  전문가들은 이번 네이버와 두나무의 합병 신호를 시장에 일종의 '선전포고'로 관측했다. 스테이블코인을 비롯한 가상자산 시장을 선점하겠다는 의지라는 것이다. 김형중 한국핀테크학회 회장은(고려대 교수)는 "네이버와 두나무가 힘을 합치면 스테이블코인의 쓸모를 만들어낼 수 있고 여러 가능성을 기반으로 주도권을 쥐겠다는 강력한 의지를 시장과 정부에 표현한 것"라며 "시그널을 던졌으니 시장 반응을 보고 세부사안을 정립해나갈 것으로 보인다"고 말했다. [사진=게티이미지] 임병화 성균관대 경영학과 교수는 "원화 스테이블코인 법제화가 빠르게 추진되고 있는 만큼 카카오, 토스를 비롯해 은행 등 관련 기업들도 분명 컨소시엄 등 다양한 물밑 논의를 진행하고 있을 것"이라고 짚었다. 그러면서 "미국, 유럽, 일본 등 해외에 비해 한국은 많이 뒤처져있기 때문에 당장의 규제보다는 산업육성이 우선되는 것이 바람직하다"고 피력했다. 다만 제도적 걸림돌도 적지 않다. 더불어민주당 안도걸 의원이 대표 발의한 스테이블코인 관련 법안에서 이용자 보호를 위해 발행과 유통이 분리돼야 한다는 점을 명시했기 때문이다. 이때 발행, 유통의 의미가 구체적으로 규정된 것은 아니지만 단순 해석하면 네이버에서 만든 원화 스테이블코인을 손자회사인 업비트에 상장, 거래로 이뤄지기는 쉽지만은 않을 전망이다.  금융당국이 네이버와 두나무의 결합을 어떻게 평가할지도 변수로 꼽힌다. 가상자산 분야에서 금융당국은 소비자 보호와 산업혁신의 균형을 중시하며, 투자자 보호 중심의 규율체계 마련 등에 나서고 있다. 심원태 금융위원회 가상자산과 사무관은 최근 가상자산 관련 세미나에서 "국제금융안정위원회(FSB) 등은 미국의 가상자산거래소 FTX의 파산 사례를 들며 이해상충 방지, 경업 제한 등 대응방안 마련을 강조한 바 있다"며 "국내 가상자산 시장은 개인만 참여한다는 특수성이 있어 이용자 보호 측면을 보다 중요하게 다루고 있다"고 했다.  한편 전날 네이버와 두나무는 양사 간 포괄적 주식교환을 논의하고 있다고 밝혔다. 네이버 계열사 네이버파이낸셜에 두나무가 편입되는 방안 등을 놓고 검토에 들어간 것이다. 포괄적 주식교환은 한 회사가 다른 회사의 주식 전부를 취득해 100% 지분을 확보하는 절차다. 구체적으로 두나무 주주들이 보유한 두나무 주식 전부를 네이버파이낸셜에 넘기고, 네이버파이낸셜은 신주를 발행해 두나무 주주들에게 제공한다.  네이버는 "두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있다"고 밝혔다. 두나무 측도 "네이버페이와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 다양한 협력을 논의하고 있다"고 했다. 양사는 조만간 각각 이사회에서 주식 교환 안건을 의결할 것으로 알려진다. romeok@newspim.com 2025-09-26 17:18
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
기사제목
기사가 번역된 내용입니다.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동