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[재평가 삼성바이오]③ 분식회계했다더니…첨단산업 이을 '제2의 삼성전자'

기사입력 : 2021년06월03일 08:03

최종수정 : 2021년06월03일 08:05

[재계노트] 분식회계 재판 진행중 삼바 주가는 고공행진
금융당국도 기업경영 자체에는 문제가 없다는 판단
코로나 팬데믹 후 바이오 성장 '거스를 수 없는 흐름'
반도체 등 첨단제조업 이을 '제2의 삼성전자' 찾았다

[서울=뉴스핌] 서영욱 기자 = 지난달 14일 모더나의 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신을 위탁생산할 수 있다는 소식이 알려지며 삼성바이오로직스(이하 삼성바이오)의 주가는 94만8000원까지 올랐다. 사상 최고가. 지난 2016년 공모가(13만6000원) 대비 7배, 2018년 분식회계 논란으로 거래가 재개된 후 2.4배 올랐다. 2일 기준 시가총액은 55조원, 코스피 상장사 중 6위다.

삼성바이오에게 현재 진행형인 분식회계 재판의 영향은 없는 걸까.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 박근혜 전 대통령과 최서원(개명 전 최순실) 씨 측에 뇌물을 준 혐의 등으로 기소된 이재용 삼성전자 부회장이 18일 오후 서울 서초구 서울고등법원에서 열린 국정농단 사건 파기환송심 선고 공판에 출석하고 있다. 2021.01.18 mironj19@newspim.com

◆이재용 부회장 수감 중에도 삼성바이오 '최고가'..분식회계 재판 '무풍'

분식회계는 기업이 저지를 수 있는 무거운 범죄다. 고의로 자산이나 이익 등을 크게 부풀리면서 반대로 부채는 적게 계산해 재무상태와 경영성과를 조작하는 회계를 말한다. 최근 진행 중인 이재용 부회장의 불법경영승계 의혹 사건 재판에서 삼성바이오의 분식회계는 핵심 중 하나다.

분식회계는 관련 산업과 투자자에게 끼치는 피해가 막대하다. 적발되면 각종 제재와 함께 폐업으로까지 이어질 수 있다. 한 때 재계 2위까지 올랐던 대우그룹이 사상 최대 규모인 41조원대 분식회계를 저질러 공중분해된 사례가 대표적이다. 대우그룹 이후로는 2011년 부산저축은행 분식회계 사건이 꼽힌다. 2조5000억원대 분식회계로 관련자는 구속되고 회사는 파산절차를 밟았다.

삼성바이오가 분식회계를 저질렀는지 판단하는 재판은 현재 진행 중이다. 앞서 금융당국의 조사 결과는 나왔다. 지난 2018년 11월 금융위원회 증권선물거래위원회는 "삼성바이오가 고의로 분식회계를 저질렀다"며 검찰에 고발했다. 알려진 분식회계 규모는 4조5000억원. 대우그룹 이후 최대 규모로 알려진 부산저축은행 사건 보다 규모가 컸다.

즉각 거래정지가 이뤄졌고 분식 규모도 작지 않아 상장폐지 심사를 받을 것이란 전망도 나왔다. 그런데 우려와 달리 삼성바이오는 20여일이 지난 2018년 12월 거래를 재개할 수 있게 된다. 여기서 삼성바이오의 분식회계 사건이 기존 대형 분식회계 사건과 성격이 다르다는 점을 엿볼 수 있다.

◆쟁점은 분식회계 규모가 아닌 '왜?'

당시 거래재개를 결정한 한국거래소 기업심사위원회는 "경영의 투명성과 관련해 일부 미흡한 점은 있었지만 기업 계속성, 재무 안정성 등을 고려해 상장을 유지하기로 결정했다"고 밝혔다. 장부상 숫자상의 문제일 뿐 회사 경영에 문제가 없다고 판단했다는 의미다.

삼성바이오는 지난 2011년 설립 후 적자를 지속하다 2015년 갑자기 2조원 가까운 이익을 낸다. 지난 2012년 바이오젠과 합작해 설립한 삼성바이오에피스(이하 바이오에피스)를 지배력이 있는 '종속회사'에서 지배력이 없는 '관계회사'로 변경하면서다. 9%의 지분을 가지고 있던 바이오젠이 나중에 지분을 50%까지 늘릴 수 있는 콜옵션을 행사할 것이라고 봤기 때문이다. 바이오젠이 콜옵션을 행사할 것이라고 판단한 근거는 바이오에피스가 2015년 신약 판매허가를 받으면서다.

바이오에피스는 삼성바이오와 관계회사로 분리가 되면서 가치를 재측정했고, 재측정한 가격이 4조8000억원이었다. 당시 장부상 바이오에피스는 3000억원 규모의 회사였다. 4조5000억원이 이익이 추가로 늘어난 삼성바이오로 인해 당시 삼성바이오를 보유하고 있던 제일모직이 삼성물산과의 합병에서 높은 평가를 받았다.

삼성바이오가 바이오에피스의 가치를 3000억원에서 4조8000억원으로 늘려 잡은 것 자체는 핵심 쟁점이 아니다. 규정상 종속회사에서 관계회사로 변경될 경우 기업 가치를 재평가해야 한다. 그 반대여도 마찬가지다. 재판에서 다뤄질 핵심 쟁점은 삼성바이오가 바이오에피스를 종속회사에서 관계회사로 '왜' 바꿨냐는 것이다. 다시 앞으로 돌아와 한국거래소 기업심사위가 '상장 유지' 결정을 내린 배경도 관계회사로 '왜' 바꿨는지는 기업 경영에 영향이 없다고 판단했기 때문이다.

[서울=뉴스핌] 문재인 대통령이 18일 오전 인천 연수구 송도캠퍼스에서 열린 바이오산업 행사에서 셀트리온-삼성바이오로직스 온라인 기공식에서 참석자들과 발파버튼을 누르고 있다.[사진=청와대] 20.11.18 photo@newspim.com

◆바이오 산업의 급성장, '제2의 삼성전자' 찾는 거스를 수 없는 흐름

그 사이 바이오 시장은 급성장했다. '신성장동력'의 범주를 넘어 현재를 대표하는 핵심 산업으로 자리매김했다. 홍남기 경제부총리 겸 기획재정부 장관은 지난달 26일 "반도체가 한 세대를 먹여살린 산업이었다면 바이오는 또 다른 한 세대를 먹여 살릴 미래산업"이라고 강조했다.

바이오 산업의 성장을 일찍이 내다보고 과감한 투자를 단행한 삼성은 창립 10년만에 세계 최대 규모의 의약품 생산공장을 갖추는데 성공했다. 여기에 코로나19 팬데믹은 바이오 산업 성장의 기폭제가 됐다. 백신과 의약품은 전략물자화 됐고, 세계 최대 생산시설을 갖춘 삼성바이오가 글로벌 백신 허브로 주목을 받았다.

투자자들의 선택은 당연히 삼성바이오에 몰렸다. 더 이상 제조업에서 미래를 찾지 않는다. 삼성바이오의 시가총액은 55조원. 2018년 부풀려졌다고 평가된 삼성바이오의 가치가 18~19조원. 지난 의혹도 무의미해진 숫자다. 

시가총액 순위를 보면 삼성바이오 보다 상위 기업은 삼성전자, SK하이닉스, 네이버, LG화학, 카카오 5곳이다. 현재와 미래를 책임질 산업으로 반도체와 IT, 베터리와 함께 바이오를 꼽고 있다. 분식회계 논란조차 거스를 수 없는 바이오 대세의 흐름. 적어도 이 회사의 미래가치는 부풀려지지 않았다. 

syu@newspim.com

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정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
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