2Q, 반도체 실적 기여도 높은 SK하이닉스가 유리
실적 프리뷰+IT기기 수요 회복+투자확대 여부 관건
[편집자] 이 기사는 5월 31일 오후 2시24분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.
[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 반도체 '슈퍼사이클'(장기호황) 논란 속 삼성전자와 SK하이닉스가 박스권 장세를 보이는 가운데 두 기업에 대한 외국인의 수급이 엇갈려 관심이 쏠린다. 지난주 외국인 투자자들은 삼성전자를 4000억원 넘게 팔아치운 반면, SK하이닉스는 2000억원 가량 담았다. 시장에선 업황 개선 전망 속 메모리 반도체 부문의 실적 기여도가 높은 SK하이닉스에 매수세가 쏠리고 있다는 분석이다.
31일 한국거래소에 따르면 삼성전자 주가는 지난 28일 전일종가대비 0.63% 오른 8만100원에 거래를 마쳤다. 삼성전자는 지난 1월 11일 종가 9만1000원으로 고점을 찍은 뒤 13.6% 빠진 셈이다. SK하이닉스도 마찬가지다. 지난 28일 12만5000원의 종가를 기록했으며 이는 3월 3일(14만7000원) 이후 17.6% 하락한 수준이다.
반도체 기업들의 주가는 연초 슈퍼 사이클의 기대감으로 상승세를 탔다. 그러나 비메모리 반도체 공급차질이 빚어지면서 메모리 반도체 수요에 영향을 줄 것이란 관측이 확산되면서 주가는 후퇴했다. 더욱이 경제활동 정상화로 작년에 비해 IT기기에 대한 수요가 대폭 줄어들 것이란 우려도 투심에 악영향을 미쳤다.
이처럼 부진한 주가흐름이 지속되고 있지만 외국인들은 SK하이닉스에 순매수세를 보이고 있다. 지난 24~28일까지 최근 5영업일 동안 외국인은 SK하이닉스를 1852억원 규모 순매수했다. 반면, 같은 기간 삼성전자는 4374억원 어치 순매도했다.
시장에선 SK하이닉스에 매수세가 쏠리는 배경으로 2분기 반도체 사업 실적 상향에 대한 기대감을 꼽는다. 그간 투자자들이 우려해온 비메모리 공급부족이 해결되고, D램 가격 상승 역시 실적을 뒷받침할 것이란 전망이다. 최도연 신한금융투자 연구원은 "비메모리 공급부족은 소비 회복 속도에 대한 과소 평가, 재해로 인한 팹 가동 중단이 주 요인이었다. 멈췄던 팹들이 재가동했고 파운드리 업체들이 물량을 효율적으로 배분하면서 2분기 말부터 비메모리 공급부족이 완화될 전망"이라고 설명했다.
물론 삼성전자의 반도체 사업부 역시 실적 호조가 예상된다. 그러나 삼성전자가 영위하는 PC, 모바일 등 완제품 사업의 부진 우려가 발목을 잡고있다. 김경민 하나금융투자 연구원은 "지난주 대형주 선방은 삼성전자의 2분기 실적 기대감에 기인한다. 다만, 삼성전자뿐만 아니라 SK하이닉스의 주가에 좀 더 유리한 상황으로 판단된다"며 "삼성전자의 실적 상향이 휴대폰, TV 등 완제품 사업에서 비롯되는 것이 아니라 반도체에서 발생하기 때문이다. (반도체 사업만 영위하는) SK하이닉스의 실적 추정치가 더욱 더 빠르게 상향 조정될 가능성이 크다"고 전했다.
삼성전자에 비해 밸류에이션 부담이 적은 점도 매수세를 끌어들이고 있다. 이원식 한국투자증권 연구원은 "SK하이닉스의 현 주가는 2021~2022년 평균 주당순자산(BPS) 기준 주가순자산배율(PBR) 1.2배 수준이다. 과거 2017~2018년 D램 업황의 업사이클 당시 밸류에이션 최저점이 1.1배였다는 점을 감안하면 밸류에이션 매력도가 높아졌다"고 분석했다.
익명의 금융투자업계 관계자는 "펀더멘탈 측면에서 두 기업 간에 큰 차이가 있는 건 아니지만 밸류에이션을 봤을 때 확실히 SK하이닉스에 대한 부담이 적다. 투자자 입장에서 반도체 섹터에 투자한다고 마음을 먹었다면 주가가 덜 올랐다고 판단되는 종목이 우선 선택지가 된다"고 말했다.
다만, 중장기적으로는 결국 반도체 호황에 대한 의구심이 해소될지 여부가 두 기업의 주가 흐름을 좌우할 것으로 보인다. 익명의 금융투자업계 관계자는 "기존에 슈퍼 사이클에 대한 기대치가 높다보니 실적이 좋은 것은 당연하고 기대치를 뛰어넘을지가 관건"이라며 "마냥 실적 컨센서스만 보고 있을 게 아니라 시장이 현재 우려하고 있는 서버투자 둔화나 IT기기들에 대한 수요 위축이 실제로 발생할지를 유심히 지켜봐야한다"고 전했다.
이원식 연구원은 "6월부터는 반도체 업종에 대한 센티멘탈(투자심리)이 개선될 것으로 조심스럽게 전망하고 있다. 2분기 실적 전망 리포트들이 6월 말~7월 초쯤에 발간될텐데 이때 확인할 수 있는 실적 전망 트렌드가 키포인트가 될 것"이라고 밝혔다.
lovus23@newspim.com
