[종목이슈] '흥행 실패' SKIET 주가 향방은?

기사입력 : 2021년05월12일 06:00

최종수정 : 2021년05월12일 08:25

11일 코스피 상장... 시초가 '2배' 됐지만 26% 하락 마감
소재기업 평가 요소 다양..."자본력, 원가구조 등이 기준"

[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = 공모 청약 당시 최대 증거금 기록을 세웠던 SK아이이테크놀로지(SKIET)가 세간의 기대와 달리 혹독한 신고식을 치렀다. 증시 상장 직후 '따상(공모가 2배로 시초가 형성 후 상한가)' 여부에 이목이 집중됐지만 SKIET는 장 초반부터 시초가 대비 크게 급락하며 기대치를 벗어났다.

SKIET가 다른 공모주 대어들과 달리 상장 첫날 저조한 성적을 기록하면서 향후 주가 흐름에도 관심이 모아진다. 현재 2차전지 소재 기업들의 주식가치가 천차만별인 만큼 SKIET의 주가에 더해질 프리미엄도 현재로선 예측이 쉽지 않다. 이에 증권가에서 분석한 2차전지 소재 업체의 프리미엄 부여 요소와 SKIET의 투자 포인트를 살펴 봤다.

[서울=뉴스핌] 최상수 기자 = 노재석 SK아이이테크놀로지 대표이사가 11일 서울 여의도 한국거래소에서 열린 'SK아이이테크놀로지(SKIET) 코스피 상장식'에 참석해 상장을 알리는 타북을 하고 있다. 2021.05.11 kilroy023@newspim.com

11일 한국거래소에 따르면 이날 유가증권시장에 상장한 SKIET는 시초가 대비 26.43% 하락한 15만4500원에 거래를 마쳤다. 장 시작 직전 동시호가로 결정되는 시초가는 공모가(10만5000원) 대비 200% 오른 21만 원에 형성됐지만, 거래 시작 12분 만에 20%대까지 급락했다.

SKIET는 올해 상반기 크게 주목받은 기업공개(IPO) 대어다. 지난달 말 진행된 일반투자자 대상 공모 청약에서는 80조9017억 원이라는 증거금을 모으며 올해 초 SK바이오사이언스가 세운 역대 최대 기록(63조5198억 원)을 갈아치웠다. 앞서 진행된 기관투자자 대상 수요예측에서도 1883대1이라는 국내 증시 사상 최대 경쟁률을 기록했다.

이 같은 열풍은 SKIET가 '따상'을 기대해볼 수 있는 공모주 대어인데다, 2차전지 관련주로 성장 가능성이 큰 기업이라는 점에 높은 점수를 줄 수 있었기 때문이다. 하지만 당초 높은 공모가에 대한 부담이 있던 상황에서 전날 뉴욕 증시에서 테슬라 등 기술주가 큰 폭으로 빠지면서 상장 당일 투자심리가 악화됐다는 분석이 나온다.

SKIET의 경우 공모 과정에서 희망밴드 최상단으로 공모가를 확정하며 예상 시가총액이 7.5조 원에 달했다. KTB투자증권에 따르면 이는 올해 잠정 상각전영업이익(EV/EBITDA)의 23.4배 수준으로, 2차 전지 소재기업 평균(26.1배)과 비교하면 할인된 수준이다. 다만 프리 IPO(상장 전 투자유치) 때보다 3배나 높게 몸값을 끌어올리며 향후 주가 상승 부담을 키웠다는 뒷말이 나온다.

증권가에서는 SKIET의 주가 향방을 두고도 다양한 분석을 내놓고 있다. 먼저 2차전지 소재기업의 주식가치 평가가 천차만별이라는 점에서, 향후 SKIET도 어떤 밸류에이션 프리미엄을 인정받느냐에 따라 주가 흐름이 갈릴 전망이다.

김현수 하나금융투자 연구원은 "2차전지 소재 업체들의 주가수익비율(PER)이 40배~120배까지 넓게 분포해 있는 상황"이라며 "SKIET의 적정 가치는 다른 업체 대비 밸류에이션 프리미엄을 부여받을 수 있느냐에 달렸다"고 말했다.

하나금융투자에 따르면 2차전지 소재 기업의 '밸류에이션 프리미엄'을 만드는 요인은 크게 △자본력 △설비투자비(CAEPX) △원가 구조 이다. 2차전지 시장처럼 수요 성장이 담보된 시장에선 발 빠른 증설 대응이 필요하고, 자본력이 중요한 멀티플 평가 요인이 될 수 있다는 분석이다.

김 연구원은 "여러 조건을 고려했을 때 SKIET가 창신신소재 대비 밸류에이션 디스카운트를 받을 이유는 없다"며 "향후 모회사 자본력이 만들어내는 밸류에이션 프리미엄을 받을 가능성도 배제할 수 없다"고 분석했다. 창신신소재는 전세계 1위 분리막 생산업체인 중국 은첩고분의 모회사이다.

또 원자재 가격 변동성에 영향을 받을 수 있는 변동비보다는 고정비 비중이 높을수록 2차전지 소재 산업 중에서도 높은 프리미엄을 받을 수 있다. 현재 SKIET가 생산하는 분리막의 경우 소재 산업 중에서 음극재 다음으로 고정비 비중이 높은 것으로 알려졌다.

박상범 KTB투자증권 연구원은 SKIET의 투자포인트 중 하나로 '다른 소재업체 대비 뛰어난 수익성'을 꼽으며 "티어1 습식 분리막 업체의 평균 영업이익률(OPM)은 18.9%로 2차전지 소재 업체 평균 OPM인 9.3% 대비 높다"며 "그 이유는 높은 고정비 비중 때문이다. 고정비가 높은 원가구조 아래에서 라인당 생산성 향상을 통한 수익성 레버리지가 가능하다"고 말했다.

[서울=뉴스핌] 최상수 기자 = 노재석(오른쪽 다섯 번째) SK아이이테크놀로지 대표이사를 비롯한 주요 내빈들이 11일 서울 여의도 한국거래소에서 열린 'SK아이테크놀로지(SKIET) 코스피 상장식'에 참석해 매매개시 확인을 마친 뒤 사진촬영 하고 있다. 왼쪽부터 송영훈 한국거래소 유가증권시장본부장보, 안상환 한국IR협의회 회장, 이천기 크레디트스위스증권 한국총괄대표, 박태진 JP모건증권 서울대표, 임재준 한국거래소 유가증권시장본부장, 손병두 한국거래소 이사장, 노재석 SK아이이테크놀로지 대표이사, 김준 SK이노베이션 대표이사, 최현만 미래에셋증권 대표이사, 정일문 한국투자증권 대표이사, 이기헌 상장회사협의회 부회장. 2021.05.11 kilroy023@newspim.com

반면 SKIET의 최대 리스크는 전고체 배터리의 상용화 시점이다. 전고체 배터리에는 분리막이 필요하지 않기 때문이다. 업계에서는 전고체 배터리가 상용화되는 시점은 2027년 이후이며, 상용화가 되더라도 높은 가격 탓에 상당 기간 리튬전지와 공존할 것으로 전망된다. SKIET 역시 전고체 배터리 상용화에 대비해 전고체전지용 소재를 개발하고 있다.

황규원 유안타증권 연구원은 "전고체 전지가 도입되면 분리막 시장에 변화가 불가피하다"며 분리막 시장 성장률과 영업이익률을 고려해 2027년 이후 SKIET의 적정 주가 범위를 4만~7만 원까지 낮춰보기도 했다.

다만 황 연구원은 "주식 과매수/과매도 과정을 거친 후 상장일로부터 3~6개월부터 주가는 적정가치에 점차 수렴할 것으로 예상된다"며 "투자의견과 적정주가는 이 시점부터 제시할 계획"이라고 말했다.

한편 현재까지 SKIET의 목표주가를 제시한 증권사는 두 곳이다. 메리츠증권과 하나금융투자는 SKIET의 상장을 앞두고 목표주가를 각각 18만 원, 14만8000원으로 제시했다.

zunii@newspim.com

사진

트럼프 주니어 취재진 피해 조용히 입국 [서울=뉴스핌] 조민교 기자 = 정용진 신세계그룹 회장 초청으로 한국을 방문한 도널드 트럼프 미국 대통령의 장남 트럼프 주니어가 취재진을 피해 조용히 입국했다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 장남 트럼프 주니어가 29일 오후 서울 강서구 김포국제공항에 도착해 탑승기에서 내리고 있다. 2025.04.29 choipix16@newspim.com 29일 재계에 따르면 트럼프주니어는 전용기편으로 입국해 서울김포비즈니스항공센터에 오후 6시20분경 도착했다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 장남 트럼프 주니어가 29일 오후 서울 강서구 김포국제공항에 도착해 탑승기에서 내리고 있다. 2025.04.29 choipix16@newspim.com 이후 취재진을 피해 건물 오른쪽으로 나간 뒤 준비된 벤츠 차량을 타고 떠났다. 차량은 정 회장 측에서 직접 준비한 것으로 전해졌다. 트럼프주니어 외 여성 1명이 동행했으며 화사한 옷을 입은 채 꽃을 들고 있던 것으로도 전해졌다. 현장에는 취재진과 경호원을 포함해 많은 인력이 대기 중이었다. 강서경찰서에서도 출동해 안전사고 예방에 만전을 기하는 모습이었다. [서울=뉴스핌] 조민교 기자 = 트럼프주니어를 위해 마련된 의전 차량. 왼쪽 차량을 타고 공항을 빠져나간 것으로 전해졌다. 2025.04.29 whalsry94@newspim.com 당초 트럼프주니어는 차량을 타고 숙소로 바로 이동할 것으로 전해졌으나 경기 성남시 백현동 소재 정 회장 자택으로 이동해 저녁 식사를 함께하며 회동을 가질 계획인 것으로 나타났다. 만찬 회동 이후 트럼프 주니어는 이날 밤 10시쯤 서울 강남구에 있는 조선팰리스 호텔로 이동할 예정이다. 이 호텔에서 하룻밤 묵은 뒤 30일 국내 재계 총수들과 릴레이 면담을 이어갈 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 장남 트럼프 주니어가 29일 오후 서울 강서구 서울김포비즈니스항공센터를 통해 입국하고 있다. 2025.04.29 choipix16@newspim.com 이번 트럼프 주니어의 방한은 평소 친분이 있는 정용진 신세계그룹 회장이 '가교 역할'을 하면서 성사됐다. 정용진 회장은 트럼프 주니어의 방한 일정에 동행할 것으로 알려졌다. 이후 트럼프 주니어의 구체적인 방한 일정은 확인되지 않고 있다. 다만 재계에서는 삼성과 SK, 현대차, LG 등 4대그룹을 비롯해, 한화, GS, HD현대중공업 등 10대 그룹 주요 총수들이 연이어 트럼프 주니어와의 면담에 나설 것으로 예상하고 있다. 면담 예정일은 오는 30일로 전해졌다. 트럼프주니어를 기다리는 취재진으로 북적거리는 모습. [사진=공동취재단] mkyo@newspim.com 2025-04-29 19:29

사진

'김문수·한동훈' 최종 승자는 누구 [서울=뉴스핌] 박서영 김가희기자 = 국민의힘 대통령선거 결선 진출자에 김문수·한동훈 후보가 이름을 올렸다. 반탄(탄핵반대)파 김 후보와 찬탄(탄핵찬성)파 한 후보가 2파전을 겨루게 된 가운데 최종 1인 자리를 놓고 치열한 공방이 펼쳐질 것으로 보인다. 국민의힘 대선 후보 경선 선거관리위원회는 29일 오후 3차 경선에 진출할 후보자 2명을 발표했다. 안철수·홍준표 후보는 탈락했다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 29일 서울 여의도 국민의힘 당사에서 열린 제21대 대통령 후보자 국민의힘 3차 경선 진출자 발표 행사에서 3차 경선에 진출한 김문수(가나다순) 후보와 한동훈 후보가 기념촬영을 하고 있다. 2025.04.29 pangbin@newspim.com 황우여 국민의힘 선거관리위원장은 경선 결과를 발표하며 "과반 득표자가 없어 3차 경선으로 이어지게 됐다"며 "우리 당과 대한민국의 미래를 위해 깊이 고민하시고 이번 투표에 참여해주신 존경하는 당원 여러분께 진심으로 감사하다"고 말했다. 2강 후보에 진입한 김 후보는 "한 후보와 같이 마지막 경선을 하게 된 것을 매우 감사하게 생각한다. 미래가 창창한 대한민국을 위해 한 후보께서 많은 역할 해주시길 기대한다"고 인사를 전했다. 한 후보는 "어려운 대선 상황에서 김 후보와 제가 생각은 조금 다르지만 2인 3각의 마음으로 하나의 후보로서 이재명 더불어민주당 대선 후보와 맞서야 한다"며 "남은 경선 과정에서 김 후보를 경쟁자가 아닌 동반자로 생각하고 함께 이재명과 싸워 이기는 한 팀이 되겠다"고 목소리를 높였다. 앞서 홍 후보는 경선 결과 발표 직전 한덕수 대통령 권한대행을 입당시켜, 3차 경선에 진출하는 2명의 후보와 '원샷 국민 경선'을 진행하자고 제안했다. 이에 대해 김 후보는 "그 부분은 조금 더 논의를 해봐야 한다"고 말을 아꼈다. 그는 경선 결과 발표 직후 기자들과 만나 "한 대행도 아직 출마선언을 하지 않았다. 지금 제가 답을 드리는 것 자체가 너무 앞서가는 것이고 당에서도 생각이 있을 것이기 때문에 차차 논의될 것으로 본다"고 즉답을 피했다. 한 후보는 한 대행을 포함한 '원샷 경선'이 공정성에 어긋난다고 강조했다. 그는 "나머지 (탈락한) 6명은 치열한 과정을 통해 여기까지 왔기 때문에 갑자기 (한 대행이) 들어와서 여기서 경선한다는 것은 현실적이지 않다"며 "우리는 전통이 있고 룰이 있는 정당"이라고 반대 의사를 내비쳤다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 29일 서울 여의도 국민의힘 당사에서 열린 제21대 대통령 후보자 국민의힘 3차 경선 진출자 발표 행사에서 진출에 실패한 안철수 후보가 소감을 밝히고 있다. 2025.04.29 pangbin@newspim.com 한편 이날 결선 문턱을 넘지 못한 안 후보는 "누가 최종 후보가 되든 이재명을 막고 정권교체 이루는 데 제 힘을 바치겠다. 우리 당의 승리가 국민 승리고 역사의 승리"라고 소회를 전했다. 홍 후보는 이날 결선 탈락을 끝으로 정계 은퇴를 선언했다. 홍 후보는 "정치인생을 오늘로서 졸업하게 되어 감사하다. 이제 시민으로, 자연인으로 돌아가서 좀 편하게 살도록 하겠다. 이번 대선에서 제 역할은 여기까지"라고 했다. 앞서 지난 27∼28일 진행된 국민의힘 2차 경선은 당원투표 50%, 국민 여론조사 50%의 룰이 적용됐다. 당원 투표엔 76만5773명 중 39만4명(50.93%)이 참여했고 국민 여론조사는 5개 기관에서 6000명(역선택 방지 적용)을 대상으로 이뤄졌다. 후보들의 순위와 득표율은 공개되지 않았다. 따라서 결선에 진출한 김 후보와 한 후보 중 누가 앞섰는지 알 수 없다. 이날 3차 경선에 진출한 김문수·한동훈 후보 2명은 오는 30일 양자 토론회를 진행한다. 국민의힘 선관위는 다음달 1∼2일 양일 동안 선거인단 투표(50%)·국민 여론조사(50%)를 거친 후 같은달 3일 전당대회에서 최종 1명을 선출할 계획이다. seo00@newspim.com 2025-04-29 15:44