A이하 비우량 등급 75% 매입, "연장해 더 매입해야"
[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 저신용 등급 회사채·기업어음(CP) 매입 기구(SPV)가 약 3개월 간 회사채 2조원 어치를 매입한 것으로 확인됐다. 시장에서는 지난 7월 출범한 SPV는 A등급 이하의 비우량 채권에만 1조5000억원을 지원하며 기업들의 유동성 조달에 숨통을 트여줬다는 평가가 나온다. 정부와 한국은행이 내년 1월 SPV 운영 종료를 앞두고 이번 달 연장 여부를 논의할 예정이다.
2일 금융권에 따르면 10월말 기준 SPV는 총 3조원 가운데 2조원을 소진했다. 이 가운데 회사채는 9500억원, CP 및 단기사채는 1조1000억원 어치 매입했다.
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| [서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 저신용등급 회사채 기업어음(CP) 매입기구(SPV) 10월말 기준 매입현황. 2020.12.02 lovus23@newspim.com |
SPV는 올해 초 단기사채를 시작으로 자금조달시장이 얼어붙자 AA이하 저신용 등급 회사채 시장을 지원한다는 취지로 산업은행 산하에서 출범한 기구다. 시장이 소화하지 못하는 미상각 채권을 대신 인수해주는 역할을 맡았다.
기구 출범 당시만 해도 중앙은행인 한은이 80%의 재원을 대주는 만큼 방어적으로 운영될 것이라는 우려가 제기됐다. 그러나 예상과 달리 SPV가 매입한 채권 가운데 A이하 하위등급이 75%를 차지할 만큼 적극적인 자금 집행이 이뤄졌다. 10월말 기준 AA(A1) 등급은 4900억원(25%), A(A2) 등급이 1조1500억원(57%)으로 집계됐다. 매입 하한선인 BBB(A3) 등급은 3600억원으로 18%였다. 이는 당초 내세운 포트폴리오 지침(15%) 보다도 더 많다.
김상훈 신한금융투자 연구원은 "먼저 출범한 채안펀드는 3월말 당시 단기시장 경색이 크레딧 시장에 반영되기 전에 세팅이 되면서 바람에 정확한 프라이싱이 잘 안됐다. 더욱이 사실상 집행을 전담한 당국이 보수적인 태도를 고집하면서 시장과 커뮤니케이션이 안됐다"고 말했다. 이어 "반면, SPV는 기업에 대한 이해도가 높은 산은이 집행을 맡아 적극적으로 매입이 이뤄졌다"고 평가했다.
실제로 지난 5월 SPV 설립방안이 발표되면서 회사채 시장엔 온기가 차츰 돌고 있다. 한은이 매월 발표하는 금융시장 동향 자료를 살펴보면 회사채는 자금시장 경색됐던 3월 5000억원 순상환에서 6월 4조4000억원 순발행으로 전환됐다. 이후 5개월간 순발행 흐름이 이어지고 있다.
SPV의 운영기간은 6개월로 내년 1월 13일이면 활동이 종료된다. 따라서 기획재정부와 금융위원회, 한은, 산은 등 4개 기구는 이달 중 SPV 운영 연장 여부를 논의할 예정이다. 시장에서는 코로나19 대책들이 대부분 내년 상반기까지 연장이 확정됐다는 점과 1차 운영 규모인 10억원까지 여력이 남았다는 점을 감안해 기한 연장에 무게를 싣고 있다. 한광열 NH투자증권 연구원은 "1차로 설정한 10조원에 비해 매입규모가 아직 미미한 수준이고 하위 등급의 경우 아직 불안정한 상태다. 예산도 남아있고 이제부터 시장이 풀리는 시기이기 때문에 연장 가능성이 높다고 보여진다"고 말했다.
게다가 연초에 회사채 발행이 쏠려있다는 점을 감안하면 SPV의 역할이 필요하다는 의견이다. 금융투자협회에 따르면 내년 1월 만기가 돌아오는 회사채는 4조8269억원으로 이는 올해 12월 만기 도래하는 회사채 잔액(2조4838억원)의 두 배에 달한다.
다만, 일각에선 지원대상에서 AA등급을 제외하고 하위등급 채권 매수에 더 집중해야 한다는 목소리도 나온다. SPV 관계자는 "손실관리 차원에서 매입하고 있는 것이기 때문에 AA 등급 매입비중을 30%정도로 설정한 것이다. 포트폴리오 상 70%의 비우량 채권 비중은 주요국과 비교해서도 높은 수준이다"라고 전했다.
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